geopolitika gali sujaukti ekonomikos kortas - seb bankas · geopolitika gali sujaukti ekonomikos...

Geopolitika gali sujaukti ekonomikos kortas

Dr. Gitanas Nausėda

SEB banko prezidento patarėjas

2017 m. spalio 3 d.

2

JAV ekonomikos problemos lemia gana didelę pasaulinės ekonomikos riziką

6,9 6,7 6,9 6,86,4

6,1

2015 m. 2016 m. 2017 m. I

pusm.

2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

Kinija

*Prognozė

Šaltinis SEB banko grupės prognozės.

Metinis realiojo BVP pokytis (proc.)

3,4 3,13,8 3,8 3,7

2015 m. 2016 m. 2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

Pasaulis

2,0 1,8 2,1 2,1 2,2 2,0

2015 m. 2016 m. 2017 m. I

pusm.

2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

Euro zona

-2,8-0,2

1,5 1,9 2,0 1,9

2015 m. 2016 m. 2017 m.

I pusm.

2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

Rusija

2,6

1,52,1 2,2 2,4

2,0

2015 m. 2016 m. 2017 m. I

pusm.

2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

JAV1,7 1,9 2,0 2,1 2,0 1,8

2015 m. 2016 m. 2017 m.

I pusm.

2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

Vokietija

Skelbiant, dauginant ar platinant bet kokią šios prezentacijos informaciją, būtina nuoroda į SEB banką.

5

10

15

20

25

30

35

1,75

2,25

2,75

3,25

3,75

2007 08 2008 08 2009 08 2010 08 2011 08 2012 08 2013 08 2014 08 2015 08 2016 08 2017 08

Darbo užmokesčio JAV pokyčiai ir įmonių, susiduriančių su darbuotojų

trūkumu, dalies pokyčiai

Metinis valandinio darbo užmokesčio JAV privačiame sektoriuje pokytis proc., kairė skalė.

Smulkiojo verslo atstovų, susiduriančių su darbuotojų trūkumu, dalis proc., dešinė skalė.

Šaltinis Macrobond.

Būtų gana sudėtinga JAV darbo rinkos pokyčius paaiškinti taikant Filipso kreivės teoriją


-2,5

-2,0

-1,5

-1,0

-0,5

0,0

0,5

1,0

1,5

60

70

80

90

100

110

120

2006 m. 2007 m. 2008 m. 2009 m. 2010 m. 2011 m. 2012 m. 2013 m. 2014 m. 2015 m. 2016 m. 2017 m.

Euro zonos ekonomikos plėtra ir rinkos dalyvių nuotaikos

Euro zonos BVP pokytis per ketvirtį proc., dešinė skalė.

Euro zonos ekonominių vertinimų rodiklis, punktai, kairė skalė.


Optimistiškos verslo ir gyventojų nuotaikos euro zonoje skatina spartesnę BVP plėtrą


-15

-10

-5

0

5

10

66

68

70

72

74

76

78

80

82

84

86

2005 m. 2006 m. 2007 m. 2008 m. 2009 m. 2010 m. 2011 m. 2012 m. 2013 m. 2014 m. 2015 m. 2016 m. 2017 m.

Gamybos pajėgumų naudojimo lygis ir investicijos euro zonoje

Gamybos pajėgumų naudojimo lygis euro zonos apdirbamosios pramonės sektoriuje, proc., kairė skalė.

Metinis investicijų euro zonoje pokytis, proc., dešinė skalė.


Investicijos euro zonoje yra mažesnės nei galima tikėtis esant tokiam gamybos pajėgumų naudojimui


0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

2005 m. 2006 m. 2008 m. 2009 m. 2011 m. 2012 m. 2014 m. 2015 m. 2017 m.

Centrinių bankų turtas (proc. BVP)

Europos centrinis bankas JAV Federalinis rezervų bankas

Japonijos centrinis bankas Kinijos centrinis bankas


FED balansas netrukus pradės mažėti, ECB stabdys kiekybinio skatinimo politiką 2018 metais


0,0

0,5

1,0

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

20

08

m.

20

09

m.

20

10

m.

20

11

m.

20

12

m.

20

13

m.

20

14

m.

20

15

m.

20

16

m.

20

17

m.

20

18

m.

20

19

m.

20

20

m.

Bazinės palūkanų normos (proc.)

FED

ECB

7Šaltinis SEB banko grupės duomenys

SEB prognozė

FED neatsisako planų didinti bazines palūkanų normas, ECB darys tai tik 2019 metais


1,0

1,1

1,2

1,3

1,4

1,5

1,6

1,7

2007 09 2008 09 2009 09 2010 09 2011 09 2012 09 2013 09 2014 09 2015 09 2016 09 2017 09

8


Euro ir JAV dolerio santykio dinamika

Toks stiprus JAV dolerio atžvilgiu euras nebuvonuo 2014 metų pabaigos


EBPO duomenimis, euro ir JAV dolerio perkamosios galios paritetas yra 1,33

Grėsmę ES integralumui kėlę rinkimai pasibaigė laimingai

Euro zonos ekonomika kyla į kalną, stiprėja palūkanų normų didinimo lūkesčiai

JAV ekonomika šlubuoja, o maža infliacija verčia FED niekur neskubėti

Silpnas doleris naudingas pasaulinės ekonomikos disbalansams švelninti

Kas nutiko JAV doleriui?


60

62

64

66

68

70

72

74

16

18

20

22

24

26

28

30

2001 m. 2003 m. 2005 m. 2007 m. 2009 m. 2011 m. 2013 m. 2015 m. 2017 m.

Euro ir JAV dolerio dalis oficialiųjų tarptautinių atsargų struktūroje

(proc.)

Euro dalis, kairė skalė JAV dolerio dalis, dešinė skalė


Graikijos finansų ir viso euro projekto krizė pakirto euro, kaip pasaulinės rezervinės valiutos, reikšmę


20

30

40

50

60

70

80

90

100

110

120

250

500

750

1000

1250

1500

1750

Naftos kainos ir naftos gręžinių JAV skaičiaus dinamika

Veikiantys gręžimo bokšteliai JAV naftos telkiniuose (vnt), kairė skalė.

„Brent" naftos kaina, JAV doleriais už barelį, dešinė skalė.


Pesimistiškiausios 2017 metų naftos kainos kilimo prognozės neišsipildė


*PrognozėŠaltiniai: Eurostatas ir SEB banko grupės duomenys

1,8

2,3

4,1

3,7

3,23,0

2,7

2,0

4,0 4,1

3,7

3,2

1,7

2,1

5,2

4,3

3,23,0

2015 m. 2016 m. 2017 m. I pusm. 2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

Metinio BVP palyginamosiomis kainomis pokytis (proc.)

Lietuva Latvija Estija

Baltijos šalys keičiasi vietomis lenktynių trasoje, tačiau auga labai panašiu tempu


3,1

3,7

3,9

4,9

5,0

5,5

7,3

8,5

10,1

14,2

0 5 10 15

Nyderlandai

JK

Baltarusija

Estija

Švedija

JAV

Vokietija

Lenkija

Latvija

Rusija

Prekių eksporto santykinė dalis

(proc.)

2016 m. 2017 m. sausis–liepa

13Šaltinis Statistikos departamentas.

26,0

-2,4

27,2

9,5

25,2

17,6

9,1

1,1

20,4

27,3

-10 0 10 20 30

Nyderlandai

JK

Baltarusija

Estija

Švedija

JAV

Vokietija

Lenkija

Latvija

Rusija

Metinis prekių eksporto pokytis

2017 m. sausis–liepa (proc.)

Eksportas sparčiai keliauja ir į Rytus, ir į Vakarus


*Prognozė** SVKI – suderintas vartotojų kainų indeksasŠaltiniai: Eurostatas, ir SEB banko grupės duomenys

-0,7

0,7

2,7

3,3

2,8

2,5

0,2 0,1

2,4

3,0

2,7

2,3

0,1

0,8

2,8

3,3

2,8

2,5

2015 m. 2016 m. 2017 m. rugpjūtis 2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

Vidutinė metinė infliacija pagal SVKI** (proc.)


Pagal infliacijos lygį Baltijos šalys tvirtai pirmaujaeuro zonoje


*PrognozėŠaltiniai: Eurostatas ir SEB banko grupės duomenys

-0,2

0,3

-0,1

0,00,3 0,2

-1,3

0,0

2,2

-0,6

-1,4 -1,3

0,10,3

-1,8

-0,3

-0,8 -0,8

2015 m. 2016 m. 2017 m. I ketv. 2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

Valdžios sektoriaus balansas, palyginti su BVP (proc.)


Sunku patikėti, tačiau viešojo sektoriaus balansas gali būti teigiamas ir 2018, ir 2019 metais


*PrognozėŠaltiniai: Eurostatas, ir SEB banko grupės duomenys

5,1

7,9

8,78,0

7,0 7,06,9

5,0

8,7

7,67,3

6,55,9

7,46,8

6,05,3 5,3

2015 m. 2016 m. 2017 m. II ketv. 2017 m.* 2018 m.* 2019 m.*

Vidutinio darbo užmokesčio prieš mokesčius metinis pokytis (proc.)


Vidutinis darbo užmokestis nesiliaus sparčiai augti,kol darbo jėgos paklausa pranoks pasiūlą


90

100

110

120

130

140

150

2007 m. 2008 m. 2009 m. 2010 m. 2011 m. 2012 m. 2013 m. 2014 m. 2015 m. 2016 m.

pro

c.

Vienetinės darbo sąnaudos (2007 m. lygis = 100 proc.)

ES Estija Latvija Lietuva

Šaltiniai: Macrobond ir SEB banko duomenys

Pastaraisiais metais Baltijos šalyse darbo užmokestis neatitinka darbo našumo pokyčių


Net ir esant silpnoms profsąjungoms, vidutinis darbo užmokestis Baltijos šalyse auga daug sparčiau negu darbo našumas

Infliacija Baltijos šalyse dvigubai pranoksta ECB tikslinį orientyrą – 2 proc., tuo tarpu likusios šalys jo nepasiekia

Infliacija Baltijos šalyse vis dar įspraudžiama į kainų konvergencijos su Vakarais rėmus, ypač paslaugų srityje, todėl negali būti amžina

Baltijos šalių ir euro zonos skirtumai neturėtų gąsdinti


Ačiū už dėmesį

geopolitika gali sujaukti ekonomikos kortas - seb bankas · geopolitika gali sujaukti ekonomikos...

Documents