ekholm 101014 global_utmaning

14
Kommentarer på ”Kunna, vilja, våga” av Jörgen Appelgren Global Utmaning 14 oktober 2010 Vice Riksbankschef Karolina Ekholm

Upload: global-utmaning

Post on 29-May-2015

359 views

Category:

Documents


0 download

TRANSCRIPT

Page 1: Ekholm 101014 global_utmaning

Kommentarer på ”Kunna, vilja,

våga” av Jörgen Appelgren

Global Utmaning14 oktober 2010

Vice Riksbankschef Karolina Ekholm

Page 2: Ekholm 101014 global_utmaning

Huvudslutsatser

Ett flertal länder kan i dagsläget inte använda finanspolitik för att stimulera ekonomin… …och de som kan saknar viljan och/eller modet

Tveksamt om finanspolitik generellt sett kan/bör användas för konjunkturstabilisering Penningpolitiken har huvudansvaret för

konjunkturstabilisering

Page 3: Ekholm 101014 global_utmaning

Huvudslutsatser (forts.)

Men kan vara motiverat i specifika situationer

När penningpolitikens möjligheter är uttömda Inom valutaunion för att stabilisera regioner För att undvika tillgångsprisbubblor

Finanspolitikens konjunkturstabiliserande roll behöver klargöras

Page 4: Ekholm 101014 global_utmaning

Fråga hängandes i luften…

Behövs mer expansiv finanspolitik i Sverige?

För Sverige? För omvärlden?

Page 5: Ekholm 101014 global_utmaning

Finanspolitik och externa obalanser När förändringar i offentligt sparande

motverkar förändringar i privat sparande verkar finanspolitiken konjunkturstabiliserande

Svårt utvärdera ricardiansk ekvivalens

Många länder med lågt offentligt sparande har också lågt privat sparande

Obalans mellan förbrukning och produktion Ökar skuldsättning gentemot omvärld Underskott i handel med omvärlden

Page 6: Ekholm 101014 global_utmaning

Offentligt finansiellt sparande (procent av BNP)

Källa: OECD

Page 7: Ekholm 101014 global_utmaning

Bytesbalans (procent av BNP)

Källa: OECD

Page 8: Ekholm 101014 global_utmaning

Finanspolitik och externa obalanser (forts.)

Minskat offentligt sparande kan medföra försämrad bytesbalans

Förstärkning av växelkursen i reala termer En del av stimulansen verkar på omvärlden

Page 9: Ekholm 101014 global_utmaning

Samspelet mellan penningpolitik och finanspolitik

Effekterna av penningpolitik beroende av finanspolitik

Förväntningar på samlad ekonomisk politik avgörande för utfall

Behov av att bättre förankra förväntningar om finanspolitiken hos hushåll och företag

Page 10: Ekholm 101014 global_utmaning

Extra

Page 11: Ekholm 101014 global_utmaning

StatsskulderProcent av BNP

Källa: OECDAnm. Streckad linje avser OCED:s prognos.

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

90 92 94 96 98 00 02 04 06 08 10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

100

SverigeStorbritannienUSAEuroområdet

Page 12: Ekholm 101014 global_utmaning

StatsskulderProcent av BNP

Källa: OECDAnm. Streckad linje avser OCED:s prognoser.

0

20

40

60

80

100

120

140

95 96 97 98 99 00 01 02 03 04 05 06 07 08 09 10

0

20

40

60

80

100

120

140

PortugalItalienIrlandGreklandSpanien

Page 13: Ekholm 101014 global_utmaning

Sveriges statsskuld och offentliga bruttoskuldProcent av BNP

Källa: Riksgälden och OECD

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90

50 55 60 65 70 75 80 85 90 95 00 05 10

0

10

20

30

40

50

60

70

80

90Statsskuld

Offentlig bruttoskuld

Page 14: Ekholm 101014 global_utmaning

Centralbankers balansräkningarMiljarder SEK

0

5

10

15

20

25

30

jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10

0

5

10

15

20

25

30Riksbanken

ECB

Bank of England

Federal Reserve