Download - Обзор работы паевых фондов (от 28.01.2013)

28 января 2013 г.

ОБЗОР РАБОТЫ ПАЕВЫХ ФОНДОВ

ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 2013 1

Фонд «Тройка Диалог – Фонд активного управления» сформирован 7 ноября 2007 года. Фонд «Тройка Диалог – БРИК» сформирован 14 октября 2010 года. Фонд «Тройка Диалог – Компании рынка драгоценных металлов» сформирован 25 марта 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Инфраструктура» сформирован 16 февраля 2011 года. Фонд «Тройка Диалог – Глобальный Интер-нет» сформирован 27 июля 2011 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Акций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Облигаций» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонд «Сбербанк – Фонд Сбалансированный» сформирован 16 декабря 2010 года. Фонда «Сбербанк – Фонд драгоценных металлов» сформирован 4 августа 2011 года.

Основные показатели рынка

Индекс РТС Индекс IFX-Cbonds RUB/USD RUB/EUR URALS

18 января 1 603,50 340,10 30,34 40,35 111,73

25 января 1 618,84 341,10 30,16 40,20 113,20

Изменение 0,96% 0,29% -0,59% -0,36% 1,32%

Стоимость пая в течение недели

18 января 21 января 22 января 23 января 24 января 25 января

ТД - Илья Муромец 22 574,88 22 581,51 22 578,18 22 607,05 22 651,80 22 682,73

ТД - Добрыня Никитич 6 760,58 6 762,86 6 723,78 6 752,80 6 769,21 6 832,02

ТД - Дружина 43 079,06 43 007,04 42 855,08 43 043,47 42 964,62 43 257,49

ТД - Фонд денежного рынка 21 249,05 21 262,81 21 266,89 21 271,70 21 275,25 21 280,33

ТД - Федеральный 734,72 733,36 731,22 737,20 734,75 737,67

ТД - Рискованные облигации 2 193,03 2 193,98 2 195,21 2 200,27 2 204,63 2 207,44

ТД - Потенциал 2 895,02 2 894,89 2 893,79 2 904,89 2 905,23 2 937,55

ТД - Электроэнергетика 1 149,98 1 150,51 1 146,91 1 161,77 1 159,61 1 159,85

ТД - Металлургия 774,07 773,89 771,29 768,39 775,19 772,37

ТД - Телекоммуникации 2 059,88 2 055,05 2 052,68 2 057,63 2 066,79 2 076,60

ТД - Потребительский сектор 996,07 994,79 993,26 998,09 996,16 1 004,09

ТД - Нефтегазовый сектор 1 574,53 1 570,78 1 563,53 1 572,32 1 571,02 1 590,75

ТД - Финансовый сектор 673,63 674,47 674,20 673,98 678,96 681,11

ТД - Фонд активного управления 875,14 875,42 867,51 871,68 871,08 873,11

ТД - БРИК 776,13 775,43 773,68 770,76 769,98 769,75

ТД - Инфраструктура 800,10 798,20 796,18 795,94 791,00 802,98

ТД - Компании рынка драгоценных металлов 758,35 760,49 760,34 753,78 752,78 745,04

ТД - Агросектор 1 113,26 1 109,28 1 104,16 1 105,70 1 108,22 1 109,77

ТД - Глобальный Интернет 1 083,14 1 085,87 1 078,45 1 084,23 1 096,20 1 110,55

Сбербанк - Фонд Акций 882,52 881,73 877,27 882,94 881,81 888,22

Сбербанк - Фонд Облигаций 1 151,38 1 151,85 1 151,75 1 152,04 1 152,47 1 153,54

Сбербанк - Фонд Сбалансированный 1 005,20 1 004,73 1 002,03 1 004,87 1 002,05 1 007,35

Изменение стоимости пая за 5 лет, %

Фонд Стратегия 5 лет 3 года 1 год 6 мес 3 мес С начала года

ТД - Илья Муромец Облигационный доход 61,8 42,4 12,0 6,4 4,2 12,0

ТД - Добрыня Никитич Долгосрочный прирост капитала -31,5 -0,4 7,3 6,2 -2,6 7,3

ТД - Дружина Сбалансированная -12,7 9,0 8,4 6,9 1,0 8,4

ТД - Фонд денежного рынка Фонд денежного рынка 41,4 26,9 6,4 3,4 1,6 6,4

ТД - Федеральный Компании с госучастием -33,5 7,8 -0,5 7,3 -1,5 -0,5

ТД - Рискованные облигации Облигации 3-го эшелона 50,2 44,3 12,9 6,3 4,3 12,9

ТД - Потенциал Компании малой и средней кап-ции 10,6 12,4 8,2 6,8 -2,4 8,2

ТД - Электроэнергетика Электроэнергетика -41,9 -25,1 -11,4 8,8 -6,9 -11,4

ТД - Металлургия Металлургия -48,8 -22,7 -13,2 -0,6 -3,9 -13,2

ТД - Телекоммуникации Телекоммуникации 26,6 52,9 7,6 2,7 -3,9 7,6

ТД - Потребительский сектор Потребительские товары -8,2 29,5 27,0 13,8 3,3 27,0

ТД - Нефтегазовый сектор Нефтегазовый сектор 30,5 37,9 6,2 8,2 -4,0 6,2

ТД - Финансовый сектор Финансовые услуги -41,7 -16,2 -3,2 -0,4 -1,9 -3,2

ТД - Фонд активного управления Активное управление -19,7 -12,3 4,5 -1,0 -2,8 4,5

ТД - БРИК Страны БРИК н/д н/д 0,6 3,1 0,2 0,6

ТД - Инфраструктура Инфраструктурный сектор н/д н/д 13,4 6,7 -1,9 13,4

ТД - Компании рынка драгоценных металлов Компании рынка драгоценных металлов н/д н/д -14,7 0,4 -7,1 -14,7

ТД - Агросектор Агросектор н/д н/д 18,9 5,1 0,8 18,9

ТД - Глобальный Интернет Интернет сектор н/д н/д 14,3 1,8 -3,9 14,3

Сбербанк - Фонд Акций Голубые фишки н/д н/д 2,2 5,9 -1,1 2,2

Сбербанк - Фонд Облигаций Облигации 1-го эшелона н/д н/д 9,6 6,8 3,5 9,6

Сбербанк - Фонд Сбалансированный Сбалансированная н/д н/д 7,8 6,2 1,1 7,8

Сбербанк - Фонд драгоценных металлов Драгоценные металлы н/д н/д -1,0 -1,8 -10,8 -1,0

Коммерческая недвижимость Объекты коммерческой недвижимости -33,0 -1,1 -1,2 -4,1 -5,2 -1,2

Доходность фондов на 29 декабря 2012 года


Обзор работы паевых фондов

ЗАО «СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ» | © 20132

На прошедшей неделе российский фондовый рынок продолжил рост

на позитивном новостном фоне. Поток макроэкономических новостей

включал в себя более удачные, чем ожидалось, макроэкономические

показатели из США (данные по количеству обращений за пособиями

по безработице и индекс опережающих индикаторов оказались луч-

ше прогнозов), а также публикацию отчета о состоянии обрабатыва-

ющей промышленности Китая, который также превзошел ожидания.

Это привело и к повышению цен на нефть. Слабые финансовые пока-

затели Apple немного испортили радужную картину.

Глава ЕЦБ Марио Драги выступил на Всемирном экономическом фо-

руме в Давосе. В своей речи он охарактеризовал начало 2013 года

как перспективное для экономики еврозоны, поскольку все индек-

сы указывают на существенное улучшение финансовой ситуации.

Г-н Драги прогнозирует восстановление экономики стран еврозо-

ны во второй половине 2013 года.

Макроэкономическая ситуация в России также улучшилась. В 2012 году

промышленное производство выросло на 2,6%, превысив консенсус-

прогноз. Баррель нефти марки URALS за неделю подорожал на 1,3%,

достигнув $113,2. По данным EPFR Global, за неделю с 17 по 23 января

был отмечен приток средств в фонды, ориентированные на развива-

ющиеся рынки, в размере $4,2 млрд (0,5% активов под управлением),

однако фонды с акцентом на Россию снова зафиксировали отток вло-

жений. В текущем году в фонды развивающихся рынков уже вложено

в общей сложности более $20 млрд (такое начало года – одно из луч-

ших за все время наблюдений). Однако если учитывать долю вложений

в российские акции в рамках глобальных фондов, ситуация выглядит

несколько иначе: приток средств наблюдается девятую неделю подряд,

на этот раз он составил $116 млн (0,2% активов под управлением).

В итоге за прошлую неделю долларовый Индекс РТС прибавил 1%,

остановившись на отметке 1618,84 пункта. Основные сравнительные

бенчмарки показали следующие результаты: индекс развивающих-

ся стран MSCI EM снизился на 1,1% за неделю, а американский S&P 500

поднялся на 1,1%. С начала года российский рынок показывает рост

на 6,0%, в то время как сводный индекс развивающихся стран увели-

чился на 1,3% за то же время, а S&P 500 – на 5,4%.

Отраслевой рублевый индекс нефтегазового сектора вырос на 1% за не-

делю. Одни из лучших результатов в отрасли показали акции «Роснефти»

(плюс 4%), среди аутсайдеров оказались бумаги «Газпрома» (минус 1,3%).

«Роснефть» объявила результаты ежегодного аудита запасов, вы-

полненного DeGolyer & MacNaughton. Доказанные запасы нефти и газа

по классификации PRMS составили 18,3 млрд баррелей и 991 млрд м3,

а по более жестким стандартам SEC LOF – 14,5 млрд баррелей и 753 млрд

м3 соответственно. Таким образом, компания подтвердила свои лидер-

ские позиции в мире по запасам жидких углеводородов среди сопоста-

вимых публичных компаний.

Индекс электроэнергетического сектора приобрел за неделю

0,5%. В лидерах отрасли оказались акции «Мосэнерго» (плюс 5,5%),

в аутсайдерах – бумаги «Интер РАО ЕЭС» (минус 2,3%).

Индекс финансового сектора подрос на 1,7% за неделю. Лучше

бенчмарка оказались бумаги Банка «Санкт-Петербург» (плюс 10,9%),

в аутсайдерах – бумаги «Росбанка» (минус 1,9%).

На форуме в Давосе президент ВТБ Андрей Костин прокомментировал

планы банка по размещению акций в 2013 году. Банк планирует при-

влечь $1-3 млрд в результате публичного размещения акций в первом

полугодии 2013 года, но жестких сроков нет. Цена размещения акций

в 2011 году не является строгим ориентиром для нового выпуска. Чи-

стая прибыль банка за 2012 год по МСФО должна быть не ниже уровня

2011 года (90 млрд руб.). Акции банка выросли на 1,5%.

В секторе телекоммуникаций приобретения соответствующего

отраслевого индекса за неделю составили 0,1%. Лучшие результаты

показали бумаги «Яндекса» (плюс 4,8%), а аутсайдером стали акции

«Ростелекома», потерявшие 1,5%.

Индекс сектора металлов и добычи потерял 2,5% за неделю. В ли-

дерах отрасли оказались бумаги Polyus Gold (плюс 8,2 %), в аутсай-

дерах – акции НЛМК (минус 3,6%).

Михаил Прохоров, по сообщениям СМИ, согласился продать всю свою

38%-ную долю в Polyus Gold (стоимостью $3,6 млрд с учетом цены

акции до появления этих сообщений) группе инвесторов. Г-н Про-

хоров и потенциальные покупатели, как сообщается, обратились

за разрешением на сделку в комиссию по слияниям и поглощениям

Великобритании. Ее окончательное решение может быть объявлено

уже к концу января.

В среду основные акционеры «Норильского никеля» сделали в Давосе ряд

важных заявлений, касающихся компании. Ключевой акционер ОК «РУ-

САЛ» (контролирует 28% «Норильского никеля») Олег Дерипаска заявил,

что в 2013 году капиталовложения «Норильского никеля» могут превы-

сить уровень дивидендных выплат, которые, в свою очередь, зависят

от финансовых показателей за предыдущий год. Алишер Усманов под-

твердил, что «Металлоинвест» увеличил свою долю в «Норильском нике-

ле» до более чем 4% и продолжит скупать акции компании. Вероятность

альянса, который объединил бы в той или иной форме (в том числе путем

слияния) «Металлоинвест» с «Норникелем», невысока. Вложения в акции

никелевой компании по-прежнему являются портфельной инвестицией,

то есть теоретически этот пакет может быть продан при благоприятной

ценовой конъюнктуре. В рамках подписанного недавно акционерного

соглашения по «Норильскому никелю» были утверждены дивидендные

выплаты на три года на общую сумму $9,0 млрд. В частности, было ре-

шено выплатить акционерам $2,0 млрд по итогам 2012 года, по $3,0 млрд

за 2013 и 2014 годы и еще $1,0 млрд после продажи доли компании в «Ин-

тер РАО ЕЭС». Таким образом, акционеры должны получить по $5,7 на ГДР,

что предполагает аккумулированную доходность в 30%. Долгосрочная

(на 2015 и последующие годы) дивидендная политика предполагает вы-

плату 50% EBITDA. Акции компании выросли на 0,6%.

Индекс потребительского сектора вырос на 1,7% за неделю. Ре-

зультаты лучше рынка показали акции «Синергии» (плюс 13,1%),

хуже индекса оказались бумаги группы «Дикси» (минус 4,0%).

НА РЫНКЕ АКЦИЙ




Группа «Дикси» опубликовала операционные результаты за декабрь.

Рост выручки отдельно по магазинам торговой сети составил 49,8%

по сравнению с 46,5% в ноябре и 44,6% в октябре на фоне рекордного

прироста новых магазинов (за месяц было открыто 98 точек, в целом

за год – 385). Выручка «Дикси» также выросла благодаря вкладу мага-

зинов «Квартал», которые по состоянию на ноябрь полностью прошли

ребрендинг. В целом по группе рост выручки ускорился с 17,5% в но-

ябре до 19,3% в декабре, поскольку выручка в магазинах шаговой до-

ступности «Виктория» упала на 80% в годовом выражении после за-

крытия 156 магазинов «Квартал» с начала года (139 из которых прошли

ребрендинг и работают в формате «Дикси»). В магазинах «Дикси» (всех

форматов) выручка в 2012 году выросла на 38%, до 110 млрд руб.,

на фоне 55%-ного расширения торговых площадей. Рост сопостави-

мых продаж в целом по группе «Дикси» замедлился с 5,7% в III кварта-

ле 2012 года до 4,0% в IV квартале 2012 года. В основном это объясня-

лось резким оттоком покупателей (на 4,0%), нивелировавшим эффект

от роста чека выше среднего (8,3%) в целом по группе. В 2012 году

чистый прирост магазинов компании составил 380 точек.

Группа «Синергия» опубликовала операционные результаты

за 2012 год. Продажи за период выросли на 4%, до 14,3 млн дал,

на фоне сильного первого полугодия 2012 года (рост в годовом вы-

ражении составил 13,4%), а также за счет их увеличения в IV квартале

2012 года на 2% в годовом выражении (до 5 млн дал). Эти результаты

оказались чуть выше роста рынка алкогольной продукции в целом

(за 11 месяцев 2012 года он составил 2,6% в годовом выражении),

и компании, вероятно, удалось удержать свою долю на рынке.

X5 Retail Group показала рост выручки на 8,6% в годовом выражении,

до 133,9 млрд руб., в IV квартале 2012 года, то есть на уровне ранее

объявленных показателей. В формате дискаунтера наблюдался значи-

тельный отток сопоставимого трафика, особенно заметный в декабре.

Динамика консолидированной сопоставимой выручки улучшилась:

падение на 0,7% в III квартале 2012 года сменилось на нулевой показа-

тель в IV квартале на фоне роста суммы среднего чека и относительного

улучшения данных по гипермаркетам. Последние показали снижение

выручки на 4% в IV квартале 2012 года против падения на 10% в III квар-

тале. Рост выручки дискаунтеров замедлился с 16% в III квартале до 10%

в IV квартале 2012 года, а отток трафика в 1,5% за III квартале усилился

до 5% по итогам последнего квартала года. Это было связано с ростом

конкуренции в регионах и с операционными проблемами в некоторых

центрах дистрибуции. Цена ГДР компании снизилась на 0,3%.

Компания «Магнит» в IV квартале 2012 года установила новый ре-

корд: ее валовая рентабельность выросла на 70 б. п., до 27,6%,

по сравнению с III кварталом 2012 года, а EBITDA в абсолютном вы-

ражении превысила консенсус-прогноз на 2%, несмотря на более

высокие, чем ожидалось, операционные расходы. Выручка увели-

чилась на 35%, до 129 млрд руб., то есть рост ускорился по сравне-

нию с 34% в III квартале. В основном он был обусловлен дальнейшим

ускорением роста сопоставимых продаж с 7,1% до 8,5%, поскольку

средний чек увеличился благодаря более быстрому повышению цен

на продукты питания к концу года. Общие расходы выросли в срав-

нительном выражении с 16,0% от выручки в III квартале 2012 года до

16,3% в IV квартале, хотя в предыдущие годы эта категория расходов

в процентах от выручки снижалась как раз в последний квартал года.

Тем не менее рентабельность по EBITDA достигла нового максимума

в 11,3%, а EBITDA составила 14,6 млрд руб., что на 2,2% выше кон-

сенсус-прогноза. Компания подтвердила свой прогноз капвложений

на 2013 год в размере $1,8 млрд, при этом прогноз открытия новых

магазинов был повышен в сегменте магазинов шаговой доступности

(с 800-1 000 до 1 100) и гипермаркетов (с 55-60 до 60 и более), но по-

нижен в сегменте магазинов косметики (с 500 до 250). Это подразу-

мевает расширение торговых площадей минимум на 24% в 2013 году

в сравнении с 29% в 2012 году, тогда как рост сопоставимых продаж

должен ускориться с 5% до 6-7%. Акции компании выросли на 1,0%.

НА РЫНКЕ ОБЛИГАЦИЙ

На прошедшей неделе рынок был настроен оптимистично. Реше-

ние проблемы предела государственного долга США было отложе-

но до 19 мая 2013 года после того, как нижняя палата Конгресса США

одобрила законопроект, отменяющий лимит на государственный долг

США до указанной даты.

Экономическая статистика носила в целом позитивный характер.

В январе индекс деловой активности в промышленности Европы со-

ставил 47,5 пункта при прогнозе 46,7 пункта и предыдущем значении

46,1 пункта. Индекс деловой активности в промышленности Китая,

рассчитываемый HSBC, вырос до 51,9 пункта при прогнозе 51,7 пун-

кта. Первичные заявки на пособие по безработице в США за неделю

составили 330 тысяч (минимальный уровень с 2008 года) при ожида-

ниях в 355 тысяч. В США в декабре продажи домов на вторичном рынке

сократились до 4,94 млн при прогнозе 5,10 млн и продажах в ноябре

5,04 млн. Количество проданных новых домов снизилось до 369 тысяч

с 377 тысяч месяцем ранее.

В результате доходность 10-летних казначейских облигаций США

выросла на 11 б. п., до 1,95%. Доходность индикативного выпуска

«Россия-2030» увеличилась на 1 б. п., до 2,77%, CDS на риск Рос-

сии практически не изменился и остался на уровне 132 б. п. Интерес

со стороны международных инвесторов к российским еврооблига-

циям продолжает оставаться высоким. Индекс российских корпо-

ративных еврооблигаций JP Morgan вырос на 0,24%. Помимо этого,

на прошедшей неделе Сбербанк разместил 3-летние рублевые ев-

рооблигации на 25 млрд руб. под 7% годовых, «Сибур» – дебютные

5-летние еврооблигации объемом $1 млрд со ставкой купона 3,914%,

Московский Кредитный Банк – 5-летние долларовые евробонды

с купоном 7,7% в объеме $500 млн.

На фоне роста котировок нефти в среднем на 1,5% российская

валюта укрепилась на 18 копеек относительно доллара США,

до 30,16 руб., и на 16 копеек относительно стоимости бивалютной

корзины, до 34,68 руб. Годовая ставка кроссвалютных свопов сни-

зилась на 9 б. п., до 5,93%. Ликвидность в банковской системе по-

высилась на 13,5%, до 1 053,8 млрд руб., индикативная ставка пре-

доставления рублевых кредитов на московском денежном рынке

на срок до начала следующего рабочего дня сократилась на 8 б. п.,

до 5,68%.




В декабре годовой рост промышленного производства в России со-

ставил 1,4%, а по итогам 2012 года он достиг 2,6%. За 2012 год низ-

кие темпы роста отмечались в добывающей промышленности (1,1%

по сравнению с 2011 годом), а также в производстве и распределе-

нии электроэнергии, газа и воды (1,2% в сравнении в 2011 годом).

При этом рост в обрабатывающей промышленности составил 4,1%.

В добывающей отрасли загрузка мощностей близка к максимуму.

В то же время умеренный темп роста производства и распределения

электроэнергии, газа и воды представляется позитивным фактором,

так как он отражает снижение энергоемкости производства ВВП. По-

скольку выработка электроэнергии в 2012 году увеличилась только

на 1,1% (по сравнению с 2011 годом), энергоемкость российского

ВВП снизилась приблизительно на 2,7%, что указывает на повыше-

ние эффективности российской экономики.

Довольно устойчивый рост в обрабатывающей промышленности

(4,1%) на фоне замедления роста импорта (3,6%) и рост оборота

розничной торговли около 5,8% также говорит о повышении эффек-

тивности отечественных производителей. Обрабатывающая про-

мышленность ориентирована на внутренний спрос и конкурирует

с импортными товарами. Таким образом, замедление роста импорта

означает повышение конкурентоспособности российской экономи-

ки. Хорошие результаты отмечаются в пищевой промышленности

(производство мяса увеличилось на 8,6%, мяса птицы – на 13,3%, со-

ков – на 7,6%, минеральной воды – на 9,9%), в производстве строй-

материалов (выпуск кирпича вырос на 9,6%, цемента – на 9,5%, же-

лезобетонных конструкций – на 9,6%), в сегменте потребительской

электроники (выпуск холодильников увеличился на 5%, компьюте-

ров – на 44,7%, телевизоров и мониторов – на 7,4%) и в выпуске лег-

ковых автомобилей (рост на 13,3%).

Растущий внутренний спрос был основным катализатором эконо-

мического роста в 2012 году, как и в предыдущие годы. Оборот роз-

ничной торговли увеличился на 5,9% в прошлом году, что отражает

динамику потребления населения. Рост потребления замедлился, но,

по всей видимости, стал более устойчивым: сейчас он в большей сте-

пени взаимосвязан с улучшением фундаментальных показателей, та-

ких как производительность труда. Рост инвестиций составил 6,7%.

В период с 1 по 21 января индекс потребительских цен (ИПЦ) вырос

на 0,6%. Таким образом, недельная инфляция составила 0,2% и уско-

рилась по сравнению с «нормальным» уровнем в 0,1%. Ускорению

инфляции способствовало повышение тарифов на пассажирские

перевозки, коммунальные услуги, а также акцизов на определенные

алкогольные напитки (в основном на водку). Тем не менее инфляция

в продовольственном сегменте тоже ускорилась; скорее всего, это-

му способствовало увеличение денежной массы в конце 2012 года.

Ликвидность на денежном рынке увеличилась в конце года за счет

роста расходов бюджета. Увеличение расходов бюджета в декабре

является обычным, но в 2011 году избыточная денежная масса была

стерилизована за счет сокращения средств Минфина РФ на депози-

тах в банках, чего не было в 2012 году.

В МАКРОЭКОНОМИКЕ

На российском рынке также преобладал оптимизм. Индекс корпоратив-

ных облигаций Cbonds вырос на 0,29%. Замминистра финансов Сергей

Сторчак заявил, что расчеты по рублевым облигациям через систему

Euroclear могут быть запущены уже на этой неделе, к аукциону по ОФЗ.

Индекс государственных облигаций ММВБ вырос на 0,47%.

На прошлой неделе Минфин России предложил инвесторам новый

семилетний выпуск ОФЗ-26210 в объеме 35 млрд руб. и пятнадцати-

летний выпуск ОФЗ-26212 на 15 млрд руб. Инвесторы отдали пред-

почтение среднесрочной дюрации, предъявив спрос на 7-летнюю

бумагу в размере 44,3 млрд руб. со средневзвешенной доходностью

6,5% годовых (на 2 б. п. ниже установленного ранее ориентира по до-

ходности). Спрос на 15-летний выпуск составил лишь 10,5 млрд руб.

со средневзвешенной доходностью в 7,09% годовых (на 1 б. п. ниже

верхней границы ориентира).

На первичном рынке наблюдается высокая активность. По ряду выпу-

сков эмитенты в процессе сбора заявок увеличивают объем предло-

жения. На прошлой неделе были закрыты книги заявок на облигации

«ГТЛК, 01» (оферта – 3 года, ставка купона – 10,00% годовых), «Ро-

стелеком, 18» и «Ростелеком, 15» (срок обращения – 5 лет, купон –

8,20%), «Росбанк, БО-5» и «Росбанк, БО-6» (срок обращения – 3 года,

купон – 8,80%). Кроме того, состоялся аукцион по размещению обли-

гаций «ОАО ФСК ЕЭС, 24» (оферта – 7 лет, купон – 8,00%).

На текущей неделе запланированы закрытия книг заявок на облигации

«МРСК Урала, БО-1» (срок обращения – 3 года, ориентир по купону –

8,50-9,00%), «Трансконтейнер, 4» (срок обращения – 5 лет, ориентир по

купону – 8,90-9,40%), «Микоян, БО-1» (оферта – 1 год, ориентир по ку-

пону – 12,50-13,50%), а также на выпуск «ГТЛК, 02» (оферта – 3 года,

ставка купона – 10,00% годовых).




Динамика за период, Показатели риска – по состоянию на 29 декабря 2012 года. Для пересчета котировок индекса используется курс ЦБ РФ на соответствующие даты.Безрисковая процентная ставка 2,77% – используется среднее годовое значение ставки ЦБ по привлечению средств по депозитным операциям «overnight».Структура фонда, 10 Крупных позиций – по состоянию на 25 января 2013 года.Все данные указаны в рублях.

Структура фонда

Вес, %Финансы 27,4

Государственные облигации 18,4

Потребительский сектор 9,6

Электроэнергетика 9,1

Металлургия 7,2

Нефть и газ 5,2

Денежные средства 5,1

Телекоммуникации 4,2

Субфедеральные облигации 4,1

Транспорт 3,5

Депозиты 2,9

Машиностроение 2,3

Недвижимость 1,2


Вес, %Нефть и газ 32,5

Финансы 16,6






Химическая промышленность 4,9




ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОБЛИГАЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ИЛЬЯ МУРОМЕЦ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДОБРЫНЯ НИКИТИЧ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на прирост инвестированного капитала за счет купонного доходаи роста курсовой стоимости ценных бумаг российских эмитентов с фиксирован-ной доходностью с ограничением кредитных рисков портфеля на низком уровне.

Ин вестицион ная стра те гияСредства фонда инвестируются в номинированные в рублях государствен-ные, муниципальные и корпоративные облигации российских эмитентов со средней и высокой дюрацией. В портфель включаются облигации с воз-можностью роста курсовой стоимости за счет положительной переоценки кредитного риска (в результате повышения кредитных рейтингов, улучше-ния кредитного качества эмитента и т.д.) и изменения процентных ставок. Основную часть портфеля составляют эмитенты, имеющие высокое или адекватное кредитное качество (эмитенты 1 и 2 эшелонов). В портфель на основе тщательного кредитного анализа также c небольшими весами вклю-чаются избранные эмитенты третьего эшелона, имеющие адекватное кре-дитное качество, что также позволяет увеличивать доходность портфеля.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода на инвестиционном горизонте от года до трех лет путем инвестирования в акции преимущественно российских эмитентов, имеющих высокий потенциал роста. Рассчитан на инвесторов, толерантных к высокому уровню риска.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преи-мущественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью и высоким потенциалом роста. Портфель сконцентрирован на ликвидных ак-циях и отдельных представителях второго эшелона. Отбор акций происходит на базе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

10 Крупных позиций

Вес, %ОФЗ 26207 18,4

Газпромбанк финанс, 25/07/2016 4,5

МРСК Центра и Приволжья, БО-01 4,1

ПрофМедиа Финанс, 1 4,1

Вологодская область, 34003 4,1

РЕСО-Гарантия, 01 3,7

Трансаэро, 01 3,5

ЕвразХолдинг Финанс, 07 3,3

Ситроникс, БО-2 3,1

Кузбассэнерго-Финанс, 02 3,0


Вес, %Газпром 9,1

Сбербанк прив. 8,6

Лукойл 5,4

Э.ОН Россия 4,5

Лукойл АДР 4,4

Новатэк 4,4

Норильский никель 4,0

Сбербанк АДР 3,6

Аэрофлот 3,4

Глобалтранс 3,2

Динамика за период

ТД – Илья Муромец Индекс IFX-Cbonds5 лет 61,8% 55,3%

3 года 42,4% 29,7%

1 год 12,0% 9,1%

6 месяцев 6,4% 5,0%

3 месяца 4,2% 2,3%

1 месяц 1,5% 0,9%

с начала года 12,0% 9,1%


ТД – Добрыня Никитич Индекс РТС5 лет -31,5% -17,5%

3 года -0,4% 6,2%

1 год 7,3% 4,8%

6 месяцев 6,2% 4,3%

3 месяца -2,6% 0,7%

1 месяц 4,5% 4,0%


Показатель риска

ТД – Илья Муромец Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 2,2% 1,1%

Коэффициент Шарпа 5,34 8,03

Альфа 3,4%

Бета 0,95

Р-квадрат 0,24


ТД – Добрыня Никитич Индекс РТССтандартное отклонение 19,0% 21,9%


Альфа 3,7%

Бета 0,75


Индекс РТС — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации индекс широкого рынка

акций России

Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый агент-

ствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»






Вес, %Облигации 29,0



Финансы 10,2










Вес, %Потребительский сектор 17,2










Финансы 1,0

Медиа и ИТ 1,0

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ДРУЖИНА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТЕНЦИАЛ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли за счет прироста капитала и получе-ния купонного дохода путем инвестирования в акции и облигации преиму-щественно российских эмитентов для обеспечения баланса между прием-лемым уровнем риска и ожидаемой доходностью. Стратегия рассчитана на инвесторов, предпочитающих долгосрочный взвешенный подход к вложе-нию средств.

Ин вестицион ная стра те гияАктивы фонда инвестированы в диверсифицированный портфель акций и облигаций. Стратегия фонда основывается на динамичном распределении средств между классами активов (акциями и облигациями). Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном фундаментальном анализе эмитентов и оценке их кредитных качеств. Соотношение облигаций и акций в структуре фонда может меняться в зависимости от конъюнктуры рынка.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-вания в акции компаний с капитализацией менее $5 млрд, имеющих высокий потенциал роста. Стратегия подразумевает инвестирование на срок не менее 3 лет и рассчитана на инвесторов, толерантных к высокой степени риска.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции преимущественно российских компаний второ-го эшелона, которые имеют высокий потенциал роста курсовой стоимости вследствие того, что их бизнес и прибыль растут более высокими темпами, чем рынок в целом. В основном это предприятия, занятые в производстве по-требительских товаров, энергетике, банковском секторе, телекоммуникациях и других быстро растущих секторах российской экономики, а также компании, характеризующиеся высоким потенциалом повышения ликвидности.


Вес, %ОФЗ 26207 (обл.) 7,5

Лукойл 7,3

Газпром 7,0

МСП Банк, 02 (обл.) 4,9

Сбербанк АДР 4,2

Кузбассэнерго-Финанс, 02 (обл.) 3,4

АФК Система 3,3


Мечел, БО-04 (обл.) 2,7

РСГ-Финанс, 02 (обл.) 2,6


Вес, %АФК Система 6,6

Эталон 6,0

Нижнекамскнефтехим прив. 5,9


Фармстандарт 5,4

Мостотрест 5,3

М.Видео 5,0

Алроса 4,9

Группа ЛСР 4,6

ТГК-1 4,2


ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-Cbonds5 лет -12,7% 18,9%

3 года 9,0% 17,9%

1 год 8,4% 7,0%

6 месяцев 6,9% 4,6%

3 месяца 1,0% 1,5%

1 месяц 3,7% 2,4%



ТД – Потенциал Индекс РТС-25 лет 10,6% -25,8%

3 года 12,4% 10,9%

1 год 8,2% -2,1%

6 месяцев 6,8% 4,6%

3 месяца -2,4% -1,1%

1 месяц 6,9% 4,4%

с начала года 8,2% -2,1%


ТД – Дружина Индекс РТС/IFX-CbondsСтандартное отклонение 11,4% 15,6%


Альфа 4,7%

Бета 0,53



ТД – Потенциал Индекс РТС-2Стандартное отклонение 16,8% 21,4%

Коэффициент Шарпа 0,48 -0,10

Альфа 9,1%

Бета 0,44


Индекс РТС-2 — индекс акций «второго эшелона» России

Индекс РТС/IFX-Cbonds — 50% РТС/50% IFX-Cbonds


акций России. Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчиты-

ваемый агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»






Вес, %Генерирующие компании 46,5

Сетевые компании 45,2


Сбытовые компании 0,1


Вес, %Черная металлургия 52,9

Драгоценные металлы 21,2

Удобрения 13,3

Цветная металлургия 11,8


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИКА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – МЕТАЛЛУРГИЯ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести-рования в акции преимущественно российских электроэнергетических компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данно-го сектора в своем портфеле и готовых принимать риски инвестирования в компании отрасли, находящейся в процессе реформирования.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции преимущественно российских генерирующих, сетевых, сбытовых, а также интегрированных компаний и обладает ди-версифицированным (в рамках одной отрасли) портфелем. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестирования в акции преимущественно российских металлургических и горнодобывающих компаний. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сек-тора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских металлургических компаний. Порт-фель фонда включает акции горнодобывающих компаний, компаний черной и цветной металлургии, трубных компаний. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %ФСК ЕЭС 13,3


МРСК Центра 10,8

ТГК-1 8,7

МРСК Центра и Приволжья 8,5

МРСК Волги 8,2

Мосэнерго 6,0

РусГидро 5,9

Холдинг МРСК 4,0

Энел ОГК-5 3,5


Вес, %Polyus Gold International Ltd 13,3

Евраз Груп 12,6

Евразийские Природные Ресурсы 11,1

ММК ГДР 9,7


Акрон 7,0

ФосАгро ГДР 5,5

ТМК 4,6

Мечел прив. АДС 4,5

Highland Gold Mining Ltd 4,4


ТД – ЭлектроэнергетикаРТС

Электроэнергетики5 лет -41,9% -62,1%

3 года -25,1% -29,8%

1 год -11,4% -16,3%

6 месяцев 8,8% -1,5%

3 месяца -6,9% -7,9%

1 месяц 4,4% 1,5%

с начала года -11,4% -16,3%


ТД – МеталлургияИндекс РТС

Металлов и добычи5 лет -48,8% -31,2%

3 года -22,7% -12,2%

1 год -13,2% -5,5%

6 месяцев -0,6% 1,7%

3 месяца -3,9% -1,1%

1 месяц 3,4% 4,4%



ТД – ЭлектроэнергетикаРТС

ЭлектроэнергетикиСтандартное отклонение 28,5% 30,9%

Коэффициент Шарпа -0,40 -0,53

Альфа 0,7%

Бета 0,74


Индекс РТС Электроэнергетики — индекс акций компаний энергетической отрасли


ТД – МеталлургияИндекс РТС

Металлов и добычиСтандартное отклонение 21,3% 26,2%


Альфа -9,3%

Бета 0,73


Индекс РТС Металлов и добычи — индекс акций компаний металлургической и горнодобываю-

щей отраслей






Вес, %Мобильная связь 52,4

ИТ 16,1

Интернет 12,2


Медиа 5,8

Фиксированная связь 4,6


Вес, %Розничная торговля 39,1

Фармацевтика 26,7




Потребительские товары 4,0


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ТЕЛЕКОММУНИКАЦИИ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ПОТРЕБИТЕЛЬСКИЙ СЕКТОР»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний связи. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора портфель акций преимущественно российских телекоммуникационных компаний. Портфель включает акции сотовых операторов, региональных компаний фиксированной связи, альтернативных операторов, компаний медиасектора и сегмента информационных технологий. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний потребительского секто-ра.Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель акций компаний потре-бительского сектора. Объектами инвестирования являются розничные сети, ре-стораны, компании пищевой промышленности, производители лекарствен-ных препаратов и другие представители быстрорастущих секторов россий-ской эко-номики, ориентированных на внутреннего потребителя. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фундаментального анализа и оцен-ки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %МТС 14,8


IBS group 8,8

Mail.ru 7,9

Мегафон 7,7

Армада 7,3

СТС медиа 5,8

Вымпелком 5,4

Kcell GDR 5,3

Ростелеком прив. 4,6


Вес, %Магнит 15,1


М.Видео 12,0

Дикси Групп 12,0

Протек 8,0

Северсталь-авто 5,5


Русагро 4,0

Верофарм 3,9



ТД – ТелекоммуникацииИндекс ММВБ

телекоммуникации5 лет 26,6% -18,3%

3 года 52,9% 20,5%

1 год 7,6% 3,8%

6 месяцев 2,7% 4,7%

3 месяца -3,9% 1,3%

1 месяц 2,2% 6,5%



ТД – Потребительский сектор

Индекс РТС Потреб.товаров и розн.

торговли5 лет -8,2% 22,8%

3 года 29,5% 52,5%

1 год 27,0% 28,7%

6 месяцев 13,8% 10,0%

3 месяца 3,3% 6,2%

1 месяц 7,5% 5,4%



ТД – ТелекоммуникацииИндекс ММВБ

телекоммуникацииСтандартное отклонение 15,8% 17,6%


Альфа 5,1%

Бета 0,62


Индекс ММВБ телекоммуникации — индекс акций телекоммуникационных компаний


ТД – Потребительский сектор

Индекс РТС Потреб.товаров и розн.

торговлиСтандартное отклонение 17,3% 23,1%


Альфа 10,6%

Бета 0,57


Индекс РТС Потребительских товаров и розничной торговли — индекс акций компаний по-

требительского сектора






Вес, %Банки – первый эшелон 37,8

Банки – второй эшелон 31,3

ETF 17,8



Вес, %Интегрированные нефтяные компании 51,2

Газовые компании 27,4

Нефтеперерабатывающие компании 8,6

Нефтесервисные компании 4,5

Нефтепроводные компании 4,2



ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФИНАНСОВЫЙ СЕКТОР»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – НЕФТЕГАЗОВЫЙ СЕКТОР»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний финансового сектора. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в обыкновенные и привилегированные акции преиму-щественно российских коммерческих банков первого и второго эшелонов. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фун-даментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в акции преимущественно российских компаний нефтегазового сектора. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный портфель, состоящий из акций преимущественно российских компаний, оперирующих на нефтяном и газо-вом рынках, среди которых крупные и средние нефтяные компании, произво-дители газа, а также нефтехимические и нефтеперерабатывающие компании. Отбор акций в портфель фонда осуществляется на базе тщательного фун-даментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.


Вес, %Банк ВТБ ГДР 10,9

Банк Санкт-Петербург 10,8


Банк Возрождение 7,3

China Construction Bank 7,3

Банк Уралсиб 6,8

ICBC 6,7

Bank Of Georgia Holdings Plc 6,4

Ishares EURO STOXX Banks DE (ETF) 5,4

iShares STOXX Europe 600 Banks (ETF) 5,3

*ETF (Exchange traded fund) – Торгуемый на бирже фонд



Лукойл 14,4

Новатэк 12,9

Роснефть 8,3

Нижнекамскнефтехим прив. 7,9

Газпром нефть 7,9

ТНК-BP Холдинг прив. 6,8

Сургутнефтегаз 5,9

Башнефть прив. 5,0

Буровая компания «Евразия» 4,5


ТД – Финансовый сектор Индекс РТС Финансов5 лет -41,7% -58,5%

3 года -16,2% -27,8%

1 год -3,2% -4,5%

6 месяцев -0,4% -7,1%

3 месяца -1,9% -3,8%

1 месяц -0,2% 3,4%



ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС

Нефти и Газа5 лет 30,5% -8,9%

3 года 37,9% 14,0%

1 год 6,2% 11,1%

6 месяцев 8,2% 11,3%

3 месяца -4,0% 5,1%

1 месяц 2,5% 4,6%



ТД – Финансовый сектор Индекс РТС ФинансовСтандартное отклонение 16,5% 23,9%


Альфа -0,8%

Бета 0,55


Индекс РТС Финансов — индекс акций компаний финансово-банковской отрасли


ТД – Нефтегазовый сектор Индекс РТС

Нефти и ГазаСтандартное отклонение 16,5% 23,1%


Альфа -0,1%

Бета 0,56


Индекс РТС Нефти и газа — индекс акций компаний нефтегазовой отрасли







Финансы 23,8







Вес, %Денежные средства 36,3







Финансы 5,2


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФЕДЕРАЛЬНЫЙ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФОНД АКТИВНОГО УПРАВЛЕНИЯ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала путем инвестирования в ак-ции компаний со значительной долей государственного участия. Фонд создан для инвесторов, желающих инвестировать в государственные компании.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в акции предприятий, в которых российское государство выступает в роли главного акционера. У государства в этих компаниях может быть контрольный или близкий к контрольному пакет. Объектами инвести-рования являются акции преимущественно российских компаний, работаю-щих в различных секторах экономики, включая нефтяную, газовую, электро-энергетическую отрасли, а также банковский и транспортный секторы.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода на кратко- и среднесрочном инвестицион-ном горизонте путем инвестирования в акции, а также производные инстру-менты преимущественно российских эмитентов, имеющих высокий потенциал роста и/ или высокую волатильность.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций преиму-щественно российских эмитентов, обладающих достаточной ликвидностью, зна-чительным потенциалом роста и/ или высокой волатильностью. Портфель скон-центрирован на ликвидных акциях и «голубых фишках». Выбор ценных бумаг в портфель фонда осуществляется на основе оценки их текущей стоимости относи-тельно потенциала роста в кратко- и среднесрочной перспективе.



Газпром нефть 13,6


Банк ВТБ 7,6


Холдинг МРСК 6,7

ФСК ЕЭС 6,4

Банк ВТБ ГДР 6,3

Ростелеком прив. 5,8

Алроса 4,8


Вес, %Лукойл 7,4

Сбербанк 5,2

М.Видео 4,6


Башнефть 3,9

Пятерочка ГДР 3,5

Уралкалий 3,5

Эталон 2,9


Polymetal International plc 2,8


ТД – Федеральный Индекс РТС5 лет -33,5% -17,5%

3 года 7,8% 6,2%

1 год -0,5% 4,8%

6 месяцев 7,3% 4,3%

3 месяца -1,5% 0,7%

1 месяц 4,1% 4,0%

с начала года -0,5% 4,8%


ТД – Фонд активного управления Индекс РТС5 лет -19,7% -17,5%

3 года -12,3% 6,2%

1 год 4,5% 4,8%

6 месяцев -1,0% 4,3%

3 месяца -2,8% 0,7%

1 месяц 4,2% 4,0%



ТД – Федеральный Индекс РТССтандартное отклонение 19,8% 21,9%

Коэффициент Шарпа -0,03 0,21

Альфа -4,0%

Бета 0,72


Индекс РТС — ценовой, взвешенный по рыночной капитализации индекс широкого рынка акций

России


ТД – Фонд активного управления Индекс РТССтандартное отклонение 12,9% 21,9%


Альфа 2,4%

Бета 0,42









Вес, %Депозиты 49,9


Финансы 27,1














Медиа и ИТ 3,6


ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ДЕНЕЖНОГО РЫНКА «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ФОНД ДЕНЕЖНОГО РЫНКА»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД ОБЛИГАЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – РИСКОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли путем инвестирования в краткосроч-ные облигации российских эмитентов с высоким кредитным качеством за счет повышения курсовой стоимости и получения купонного дохода, а так-же за счет получения процентов по краткосрочным депозитам в крупней-ших российских коммерческих банках. Стратегия рассчитана на инвесторов, ожидающих высокой ликвидности инвестиции при низком риске и умерен-ной доходности, конкурирующей с краткосрочными ставками денежного рынка.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются краткосрочные рублевые депозиты в коммерческих банках, а также российские рублевые государственные об-лигации, облигации субъектов РФ, муниципальные и корпоративные об-лигации, обладающие высоким кредитным качеством со сроком погашения или оферты не более 12 месяцев. Выбор бумаг для данной стратегии осно-вывается на тщательном анализе кредитоспособности эмитента (или банка) и ликвидности инструмента.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение прибыли за счет повышения курсовой стоимо-сти и получения купонного дохода путем инвестирования в облигации рос-сийских эмитентов с высокой доходностью. Стратегия рассчитана на инве-сторов, ожидающих получения дохода при умеренном уровне риска.

Ин вестицион ная стра те гияОбъектами инвестирования являются российские рублевые облигации вто-рого и третьего эшелонов, имеющие потенциал роста курсовой стоимости в средне- и долгосрочной перспективе и обладающие приемлемым уровнем надёжности. Выбор бумаг для данной стратегии основывается на тщательном анализе кредитоспособности эмитента с учетом перспектив положительной переоценки кредитного риска и/или повышения рейтинга, а также возмож-ных изменений в рыночной конъюнктуре.


Вес, %ОФЗ 26200 15,8

Московский Кредитный банк, БО-02 7,3

РЕСО-Гарантия, 02 7,2

Глобэксбанк, БО-07 7,1

Промсвязьбанк, БО-04 5,5


Вес, %ЕвроХим, 2017 6,3

Мираторг финанс, БО-01 5,0

ТКС Банк, 04 4,9

Газпром нефть, 12 4,9

Промтрактор-Финанс, 3 4,5

Кузбассэнерго-Финанс, 02 4,4

МРСК Центра и Приволжья, БО-01 4,4

Комос Групп, БО-01 4,2

РСГ-Финанс, 02 4,0

Русал Братск, 7 3,9

Динамика за периодТД – Фонд

денежного рынкаMosPrime

Rate 1 мес. Индекс

IFX-Cbonds5 лет 41,4% - 55,3%

3 года 26,9% - 29,7%

1 год 6,4% 6,6% -

6 месяцев 3,4% 3,4% -

3 месяца 1,6% 1,7% -

1 месяц 0,5% 0,5% -

с начала года 6,4% 6,6% -


ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-Cbonds5 лет 50,2% 55,3%

3 года 44,3% 29,7%

1 год 12,9% 9,1%

6 месяцев 6,3% 5,0%

3 месяца 4,3% 2,3%

1 месяц 1,8% 0,9%



ТД – Фонд денежного рынка MosPrime Rate 1 мес.Стандартное отклонение 0,4% 0,0%



ТД – Рискованные облигации Индекс IFX-CbondsСтандартное отклонение 1,9% 1,1%


Альфа 6,2%

Бета 0,73


Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый

агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»

MosPrime Rate — индикативная ставка для депозитов на московском денежном рынке

Индекс IFX-Cbonds — индекс корпоративных облигаций, совместно рассчитываемый

агентствами «Интерфакс» и «Сбондс.ру»






Вес, %Китай 42,2

Россия 27,0

Бразилия 18,5


Индия 0,8


Вес, %Недвижимость 32,6






ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – БРИК»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ИНФРАСТРУКТУРА»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала, который реализуется за счет инвестирования на рынках стран БРИК (Бразилия, Россия, Индия, Китай).Таким образом инвесторы получают возможность участвовать в росте экономик стран БРИК, которые имеют привлекательный потенциал экономического развития. Фонд выступает инструментом диверсификации портфеля по страновому и от-раслевому принципу, тем самым снижая несистемные риски.

Ин вестицион ная стра те гияВ портфель фонда включаются акции, АДР/ГДР ликвидных и крупных компа-ний Бразилии, России, Индии и Китая, паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на эти страны, российские ценные бумаги, а также АДР/ГДР на акции компаний, осуществляющих основной бизнес в России. Индика-тивная структура портфеля фонда зависит от оценки макроэкономических перспектив регионов. При выборе объектов инвестирования портфельные менеджеры руководствуются спецификой каждой из стран.

Цель ин ве с ти ро ва нияСтратегия рассчитана на инвесторов, толерантных к краткосрочной вола-тильности инвестиций, делающих ставку на рост отдельных секторов рос-сийского фондового рынка благодаря масштабным финансовым вливани-ям в российскую инфраструктуру. Стратегия подразумевает вложения на средне- и долгосрочном инвестиционном горизонте.

Ин вестицион ная стра те гияСтратегия нацелена на среднесрочный прирост капитала за счет инвестиро-вания в акции компаний, рост которых зависит от развития инфраструктуры в России. В рамках стратегии используется наиболее широкое понимание инфраструктуры, которое включает, но не ограничивается инвестициями в акции компаний сферы недвижимости, генерации и распределения электро-энергии, транспортного производства, развития социальной инфраструктуры и высокотехнологичных производств.


Вес, %SPDR S&P China (ETF) 13,7

iShares MSCI China Index (ETF) 13,4

Лукойл 7,8

Chiman Petroleum & Chemical ADR 6,2

iShares MSCI Brazil Index Fund (ETF) 6,1

Baidu 4,1

Petroleo Brasileiro SA ADR 3,9


Транснефть прив. 3,8

Vale SA 3,4



Вес, %Эталон 11,6

Северсталь-авто 10,7

Мостотрест 10,7

Группа ЛСР 10,3

ТМК 9,8

Globalports 7,6

Трансконтейнер ГДР 7,2

Транснефть прив. 6,8


НМТП 5,3


ТД – БРИК Индекс MSCI BRIC1 год 0,6% 5,3%

6 месяцев 3,1% 4,2%

3 месяца 0,2% 3,4%

1 месяц 2,7% 2,5%



ТД – Инфраструктура Индекс РТС 1 год 13,4% 4,8%

6 месяцев 6,7% 4,3%

3 месяца -1,9% 0,7%

1 месяц 3,6% 4,0%



ТД – БРИК Индекс MSCI BRICСтандартное отклонение 16,0% 14,4%


Альфа -4,7%

Бета 1,01



ТД – Инфраструктура Индекс РТС Стандартное отклонение 16,3% 21,9%


Альфа 10,6%

Бета 0,57




Индекс MSCI BRIC отражает динамику отобранных акций стран БРИК (Бразилии, России,

Индии и Китая)






Вес, %Норильский никель 15,6

Алроса 14,6

Polyus Gold International Ltd 12,4

Powershares Global Gold (ETF) 9,8

iShares S&P/TSX Global Gold (ETF) 9,4

BMO Junior Gold Index (ETF) 9,1

Highland Gold Mining Ltd 6,0

Barrick Gold 5,0

Polymetal International plc 4,2

Goldcorp Inc 3,9



Вес, %Powershares Nasdaq Internet (ETF) 14,2

Google 8,9


Mail.ru 7,7

E-bay 7,3

Priceline.com 7,0

МТС 6,3

Армада 6,1

Baidu 5,5

Мегафон 4,4



Вес, %Драгоценные металлы 53,2

ETF 28,4

Цветная металлургия 16,4



Вес, %Интернет 57,5

Мобильная связь 18,6

ETF 14,2


Розничная торговля 3,3

Фиксированная связь 1,0

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – КОМПАНИИ РЫНКА ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ»

ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – ГЛОБАЛЬНЫЙ ИНТЕРНЕТ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвести-рования в акции российских и зарубежных компаний, добывающих золото, серебро, платину и прочие драгоценные металлы, а также прочих компа-ний, принадлежащих к глобальному сектору драгоценных металлов. Фонд создан для инвесторов, желающих увеличить вес данного сектора в своем портфеле.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в диверсифицированный в рамках одного сектора порт-фель акций преимущественно российских и зарубежных компаний в секто-ре добычи драгоценных металлов. Отбор акций в портфель фонда осущест-вляется на базе тщательного фундаментального анализа и оценки текущей стоимости акций относительно их долгосрочного потенциала роста.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на долгосрочный прирост капитала посредством инвестиро-вания в акции компаний, чей бизнес непосредственно связан с глобальной сетью интернет, таких как интернет-порталы и онлайн-магазины. Фонд так-же может инвестировать в компании, занимающиеся разработкой техно-логий в области интернета, например предоставление доступа в интернет, включая создание смартфонов и их программного обеспечения. Таким об-разом инвесторы получают возможность участвовать в росте глобального интернетсектора – одного из самых динамичных, инновационных и быстро-растущих сегментов мировой экономики.

Ин вестицион ная стра те гияВ портфель фонда включаются акции и АДР/ГДР ликвидных и крупных ин-тернет-компаний, а также паи глобальных биржевых индексных фондов (ETF) на интернет-сектор. В портфель могут входить как глобальные интернет-компании, так и локальные компании, являющиеся лидерами рынка в своих сег-ментах и оперирующие на быстрорастущих рынках, таких как Россия или Китай.

Динамика за периодТД — Компании рынка

драгоценных металловИндекс Market Vectors

Junior Gold Miners1 год -14,7% -21,9%

6 месяцев 0,4% -3,1%

3 месяца -7,1% -21,1%

1 месяц 2,4% -9,5%



ТД — Глобальный ИнтернетИндекс NASDAQ

Internet1 год 14,3% 11,6%

6 месяцев 1,8% -3,7%

3 месяца -3,9% -5,6%

1 месяц -0,8% -1,1%



ТД — Глобальный ИнтернетИндекс NASDAQ

InternetСтандартное отклонение 14,3% 15,7%


Альфа 6,0%

Бета 0,71


Индекс NASDAQ Internet отражает динамику ценных бумаг наиболее ликвидных интернет-

компаний, котирующихся на американской бирже

Показатель рискаТД — Компании рынка

драгоценных металловИндекс Market Vectors

Junior Gold MinersСтандартное отклонение 18,7% 30,7%


Альфа -4,4%

Бета 0,47


Индекс Market Vectors Junior Gold Miners – отражает динамику золотодобывающих компаний






Вес, %Денежные средства 41,6

Розничная торговля 26,9

Удобрения 13,0

Потребительские товары 12,3

Сельское хозяйство 6,2



Финансы 23,2









ОТКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД АКЦИЙ «ТРОЙКА ДИАЛОГ – АГРОСЕКТОР»

ОПИФ АКЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД АКЦИЙ»

Цель ин ве с ти ро ва нияСреднесрочный прирост капитала за счет инвестирования в акции компаний аг-ропромышленного сектора России, СНГ и других стран.

Ин вестицион ная стра те гияAктивы фонда инвестируются в компании агропромышленного сектора по всей цепочке производства продуктов питания. Около 50% фонда будет вкладываться в компании стран СНГ, 50% – в компании других стран. Срок инвестирования от 1 года. Инструментами инвестирования являются акции компаний, а также ETF.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода путем инвестирования преимуществен-но в акции первого эшелона – «голубые фишки» российского фондового рынка – на инвестиционном горизонте от года. Рассчитан на инвесторов, предпочитающих высокий доход и готовых к рискам, характерным для вло-жений в акции крупных российских компаний.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель наиболее крупных и ликвидных российских акций – «голубых фишек» российского фондового рынка. Не менее 85% портфеля составляют акции компаний с ка-питализацией более $10 млрд. Выбор ценных бумаг происходит на базе тща-тельного фундаментального анализа эмитентов. Акцент делается на компани-ях, акции которых обладают наибольшим потенциалом роста в долгосрочной перспективе. При управлении также используются более краткосрочные инвестиционные идеи, основанные на ожидаемых корпоративных событиях, таких как выкуп акций и выплата дивидендов.


Вес, %Уралкалий 9,8

Дикси Групп 8,8

Магнит 8,3

Русагро 5,8

Пятерочка ГДР 5,8

O'KEY 4,0

Bunge Ltd 3,7

Syngenta AG 3,5

ФосАгро ГДР 3,2

Monsanto Co 2,7


Вес, %Сбербанк прив. 15,7

Лукойл 12,5

Новатэк 9,4

Газпром 8,2


Банк ВТБ 6,4

МТС 5,0

Эталон 3,8



Динамика за периодТройка Диалог –

АгросекторИндекс РТС/S&P GSCI

Agriculture Index1 год 18,9% 7,3%

6 месяцев 5,1% 4,2%

3 месяца 0,8% 1,7%

1 месяц 2,7% 1,5%



Сбербанк – Фонд Акций Индекс ММВБ1 год 2,2% 5,2%

6 месяцев 5,9% 6,3%

3 месяца -1,1% 1,1%

1 месяц 5,3% 4,9%

С начала года 2,2% 5,2%

Показатель рискаТройка Диалог –

АгросекторИндекс РТС/S&P GSCI

Agriculture Index Стандартное отклонение 12,6% 16,6%


Альфа 15,4%

Бета 0,47


Индекс РТС/ S&P GSCI Agriculture — 50% РТС / 50% S&P GSCI Agriculture



Индекс S&P GSCI Agriculture Index — товарно-сырьевой индекс Standard & Poor's, отражает

динамику мировых цен на агрокультуры














Вес, %Облигации 39,5


Финансы 10,7









ОПИФ ОБЛИГАЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД ОБЛИГАЦИЙ»

ОПИФ СМЕШАННЫХ ИНВЕСТИЦИЙ «СБЕРБАНК – ФОНД СБАЛАНСИРОВАННЫЙ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на стабильный прирост капитала за счет инвестиций в обли-гации наиболее кредитоспособных российских эмитентов на инвестицион-ном горизонте от полугода. Рассчитан на инвесторов, предпочитающих не-большой, но стабильный доход и не готовых к рискам, которые характерны для вложений в акции.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в ОФЗ, корпоративные и муниципальные облигации с международным кредитным рейтингом инвестиционного уровня (S&P/ Moody’s/ Fitch соответственно «ВВВ-»/ «Ваа3»/ «ВВВ-» и выше) и обли-гации, обеспеченные государственной гарантией РФ. Дюрация портфеля фонда выбирается исходя из прогноза кривой процентных ставок.

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода за счет инвестирования в сбалансиро-ванный портфель акций и облигаций российских эмитентов на инвестици-онном горизонте от года. Рассчитан на инвесторов, желающих получить бо-лее высокий доход, чем при вложении в облигации, но при этом не готовых в полном объеме принимать риски рынка акций.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует средства в диверсифицированный портфель акций и обли-гаций российских эмитентов. Выбор компаний основывается на их тщательном фундаментальном анализе и оценке кредитных качеств. Также используются краткосрочные тактические инвестиционные идеи. Базовое соотношение ак-ций и облигаций в фонде составляет 50:50 и может меняться в зависимости от рыночной конъюнктуры.


Вес, %ОФЗ 46021 11,4

ОФЗ 26207 9,2

Россельхозбанк (12, 13, 14) 7,9

ОФЗ 46018 6,6

МСП-Банк, 01 5,8

АИЖК, 16 5,5

Банк ВТБ, БО-21 4,8

Роснефть, 04 4,8

ВЕБ-лизинг, 05 4,1

Росбанк, БО-04 4,0



Лукойл 7,3

Сбербанк 6,1





ВЕБ-лизинг, 05 (обл.) 2,8


УРСА Банк, 8 (обл.) 2,7


Сбербанк – Фонд ОблигацийИндекс гос.обл.

ММВБ-сов. доход1 год 9,6% 14,6%

6 месяцев 6,8% 10,9%

3 месяца 3,5% 6,0%

1 месяц 1,2% 1,3%

С начала года 9,6% 14,6%

Динамика за периодСбербанк – Фонд

Сбалансированный Индекс ММВБ/

Индекс ММВБ корп обл1 год 7,8% 6,9%

6 месяцев 6,2% 5,9%

3 месяца 1,1% 1,9%

1 месяц 3,3% 3,0%


Индекс ММВБ/Индекс ММВБ корп обл – 50% Индекс ММВБ/50% Индекс ММВБ корп обл





Вес, %Недвижимое имущество 83,3

Ден. ср-ва и деб. задолженность 16,7

по состоянию на 29 декабря 2012 года

ИПИФ ТОВАРНОГО РЫНКА «СБЕРБАНК – ФОНД ДРАГОЦЕННЫХ МЕТАЛЛОВ»

ЗАКРЫТЫЙ ПАЕВОЙ ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ФОНД НЕДВИЖИМОСТИ «КОММЕРЧЕСКАЯ НЕДВИЖИМОСТЬ»

Цель ин ве с ти ро ва нияФонд нацелен на получение дохода от инвестирования в корзину драгоценных металлов (золото, серебро, платина, палладий). Рассчитан на инвесторов, счи-тающих драгоценные металлы наиболее подходящим инструментом для сохра-нения и приумножения капитала и готовых к рискам, характерным для вложения в драгметаллы.

Ин вестицион ная стра те гияСредства фонда инвестируются в диверсифицированную корзину драго-ценных металлов (золото, серебро, платина, палладий) через обезличен-ные металлические счета (ОМС). Пропорции вложений определяются исхо-дя из оценки доли металла в мировом потреблении и биржевом обороте, а также с учетом их относительной инвестиционной привлекательности.

Цель ин ве с ти ро ва нияЦелью фонда является приобретение недвижимости и прав на недвижи-мость для получения дохода в виде арендных платежей, а также получения прибыли при продаже объектов недвижимости за счет увеличения их ры-ночной стоимости. Фонд ориентирован на инвесторов, заинтересованных в долгосрочных инвестициях на рынке недвижимости. Паи фонда обраща-ются на ММВБ.

Ин вестицион ная стра те гияФонд инвестирует в ликвидные объекты коммерческой недвижимости в раз-личных регионах России, обладающие высокой ликвидностью и текущей до-ходностью, имеющие хорошие перспективы роста рыночной стоимости. На сегодняшний день в состав активов фонда входят 13 объектов коммер-ческой недвижимости в 9 регионах РФ и несколько земельных участков. Ис-точниками роста стоимости фонда являются арендные платежи по зданиям, переоценка рыночной стоимости объектов недвижимости, купонный доход по облигациям, процентный доход по депозитным вкладам.

Динамика за периодСбербанк –

Фонд драгоценных металлов Индекс*1 год -1,0% 2,5%

6 месяцев -1,8% -1,4%

3 месяца -10,8% -10,4%

1 месяц -8,3% -7,4%

С начала года -1,0% 2,5%

*40% золото + 30% серебро + 25% платина + 5% палладий

Источник: Bloomberg, для пересчета цен драгоценных металлов используется курс ЦБ РФ

на соответствующие даты


Вес, %Золото 40,0

Серебро 29,6

Платина 24,2

Палладий 5,2


Динамика за период – по состоянию на 29 декабря 2012 года. Структура фонда – по состоянию на 25 января 2013 года.Все данные указаны в рублях.




ЗАКРЫТОЕ АКЦИОНЕРНОЕ ОБЩЕСТВО

«СБЕРБАНК УПРАВЛЕНИЕ АКТИВАМИ»

125009 Москва,

Романов переулок, дом 4

Москва (495) 5000 100

Бесплатный номер по России (800) 100 3 111

www.sberbank-am.ru

Закрытое акционерное общество «Сбербанк Управление Активами» зарегистриро-

вано Московской регистрационной палатой 1 апреля 1996 года. Лицензия ФСФР Рос-

сии на осуществление деятельности по управлению инвестиционными фондами, па-

евыми инвестиционными фондами и негосударственными пенсионными фондами

№21-000-1-00010 от 12 сентября 1996 года. Лицензия профессионального участника рын-

ка ценных бумаг №177-06044-001000 от 7 июня 2002 года на осуществление деятельности

по управлению ценными бумагами, выданная ФСФР России.Стоимость инвестиционных паев

может увеличиваться и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определя-

ют доходы в будущем, государство не гарантирует доходность инвестиций в паевые инве-

стиционные фонды. Прежде чем приобрести инвестиционный пай, следует внимательно

ознакомиться с правилами доверительного управления паевым инвестиционным фондом.

Получить подробную информацию о паевых инвестиционных фондах и ознакомиться с пра-

вилами доверительного управления паевыми инвестиционными фондами и иными докумен-

тами можно по адресу: 125009 Москва, Романов переулок, дом 4. Правилами доверитель-

ного управления паевыми инвестиционными фондами предусмотрена скидка с расчетной

стоимости инвестиционных паев при их погашении. Взимание скидки уменьшит доходность

инвестиций в инвестиционные паи паевого инвестиционного фонда.

ОПИФ облигаций «Тройка Диалог – Илья Муромец» – правила до-верительного управления

фондом зарегистрированы ФСФР 18 декабря 1996 года за номером 0007-45141428. ОПИФ

акций «Тройка Диалог – Добрыня Никитич» – правила доверительного управления фондом

зарегистрированы ФСФР 14 апреля 1997 года за номером 0011-46360962. ОПИФ смешанных

инвестиций «Тройка Диалог – Дружина» – правила доверительного управления фондом за-

регистрированы ФСФР 21 марта 2001 года за номером 0051-56540197. ОПИФ денежного рын-

ка «Тройка Диалог – Фонд денежного рынка» – правила доверительного управления фон-

дом зарегистрированы ФСФР России 24 декабря 2002 года за номером 0082-59794722. ОПИФ

акций «Тройка Диалог – Потенциал» – правила доверительного управления фондом заре-

гистрированы 2 марта 2005 года за № 0328-76077318. ОПИФ облигаций «Тройка Диалог –

Рискованные облигации» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 2 марта 2005 года за № 0327-76077399. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Металлургия» –

правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0597-94120779. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Телекоммуникации» – прави-

ла доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0596-94120696. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Электроэнергетика» – прави-

ла доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР 31 августа 2006 года

за № 0598-94120851. ЗПИФ недвижимости «Коммерческая недвижимость» – правила

доверительного управления фонда зарегистрированы ФСФР 25 августа 2004 года за

№ 0252-74113866. OПИФ акций «Тройка Диалог – Федеральный» – правила доверительно-

го управления фондом зарегистрированы ФСФР 26 декабря 2006 года за № 0716-94122086.

ОПИФ акций «Тройка Диалог – Потребительский сектор» – правила доверительного управ-

ления фондом зарегистрированы ФСФР 1 марта 2007 года за № 0757-94127221. ОПИФ акций

«Тройка Диалог – Нефтегазовый сектор» – правила доверительного управления фондом

зарегистрированы ФСФР 31 мая 2007 года за № 0832-94125989. ОПИФ акций «Тройка Диа-

лог – Финансовый сектор» – правила доверительного управления фондом зарегистриро-

ваны ФСФР 16 августа 2007 года за № 0913-94127681. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Фонд

активного управления» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР 11 октября 2007 года за № 1023-94137171. ОПИФ смешанных инвестиций «Тройка

Диалог – БРИК» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР

России 28 сентября 2010 года за номером 1924–94168958. ОПИФ акций «Тройка Диалог –

Инфраструктура» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР

России 13 января 2011 года за номером 2034-94167976. ОПИФ акций «Тройка Диалог – Ком-

пании рынка драгоценных металлов» – правила доверительного управления фондом заре-

гистрированы ФСФР России 17 февраля 2011 года за номером 2058-94172687. ОПИФ акций

«Тройка Диалог – Глобальный Интернет» – правила зарегистрированы ФСФР России 28 июня

2011 года за номером 2161-94175705. ОПИФ акций «Сбербанк – Фонд Акций» – правила до-

верительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России 30 ноября 2010 года

за номером 1992-94172581. ОПИФ смешанных инвестиций «Сбербанк – Фонд Сбалансиро-

ванный» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России

30 ноября 2010 года за номером 1990-94172345. ОПИФ облигаций «Сбербанк – Фонд Об-

лигаций» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы ФСФР России

30 ноября 2010 года за номером 1991-94172500. ИПИФ товарного рынка «Сбербанк – Фонд

драгоценных металлов» – правила доверительного управления фондом зарегистрированы

ФСФР России 14 июля 2011 года за номером 2168-94176260.

Download - Обзор работы паевых фондов (от 28.01.2013)

Top Related