Rodrigo Andrés Muñoz NegreteIvan Felipe Vargas

Este método consiste en expresar todos los costos de un proyecto en una cuota anual, cuyo valor actualizado es igual al valor actual de los costos (VAC) del proyecto.

Este método se usa para evaluar o comparar alternativas de proyectos que generan idénticos resultados, pero que difieren en su costo.

Se escogerá aquella de menor costo anual.

Este calculo es similar al VAE, pero en este caso esta solamente asociado a los costos de un proyecto y se define por:

Es posible entonces expresar el costo anual equivalente del activo en términos del costo inicial anual equivalente menos el valor de salvamento anual equivalente

Valor de salvamento, activo depreciado.

Este indicador se utiliza para evaluar proyectos y su principal ventaja radica en el hecho de que, a diferencia del VAN, no es necesario que las alternativas tengan la misma duración. Solo se necesita que r (Tasa Mínima de Retorno) sea igual para cada evaluación.

La alternativa que se selecciona es la de mayor VAE.

El VAE indica que alternativa es la mejor, pero no indica en cuanto es mejor.

La forma de calcular el VAE es la siguiente:

Calcular el VAN de cada proyecto en forma independiente.

Luego Convertir el VAN en flujo constante durante n periodos.

))1(1(1)1(

)1(nn

n

r

rVAN

r

rrVANVAE

Consideremos los siguientes 2 proyectos:

r = 8%

Obteniendo el VAN

Luego obtenemos el VAE

Proyecto

I0 F1 F2 F3

J -120

100 250 250Proyecto

I0 F1 F2 F3 F4 F5 F6

K -400

150 200 250 250 200 150

n

ttr

FtIVAN

10 )1(

))1(1( nr

rVANVAE

Así obtenemos:

VAN K > VAN J, pero vida útil de K es el doble de la J.

El VAE hace comparables ambos proyectos: VAE J > VAE K.

Vida Útil

VAN8% VAE

J 3 385 150

K 6 523 113

Alternativamente se pueden repetir proyectos hasta que finalicen en el mismo momento.

Si repito 2 veces el Proyecto j queda así:

Proyecto

I0 F1 F2 F3

J -120

100 250 250

Proyecto

I0 F1 F2 F3 F4 F5 F6

K -400

150 200 250 250 200 150

Proyecto

I0 F1 F2 F3 F4 F5 F6

J -120 100 250 250-120

100 250 250

De tal forma que si se repite 2 veces el proyecto:

VAN (J*2) > VAN KVAE J > VAE K

Vida Útil VAN8%VAE

J * 2 6 691 150

K 6 523 113

Los proyectos pueden repetirse solo bajo iguales condiciones que la original.

Sin embargo, este método (VAE) o la suposición de repetir varias veces un proyecto sólo será válido bajo el supuesto básico.

Para los casos en que se quiera determinar qué maquinaria utilizar, el criterio del VAE puede servir, pero en el caso de que se esté evaluando proyectos de carácter comercial éste no servirá de mucho.

VAE VAN

Se tienen dos proyectos cuyos flujos estimados se presentan en las siguientes tablas:

Comparar ambos proyectos utilizando criterio de VAE.

r = 15%

Año 0 1 2 3

Proyecto A

- 350 150 160 200

Proyecto B

- 500 225 415

El VAN de cada Proyecto es:

El VAN A > VAN B pero la vida útil de A es mayor que la de B.

Luego el VAE tiene un valor de:

El criterio del VAE hace comparable ambos Proyectos.

Por este criterio el Proyecto A es el mas conveniente.