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11 de agosto de 2016 1 / 15

Mercado Secundário de Debêntures Renda Fixa

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Recuo do prêmio de risco proporciona nova força à valorização das debêntures

O mercado global prossegue com sua elevada liquidez, mas amplamente desamparada por oportunidades de rentabilização, entre taxas de juros internacionais nulas e negativas. Ao longo dos últimos dias, porém, os agentes vêm dedicando especial atenção ao mercado brasileiro, aproveitando-se dos primeiros sinais de recuperação de expectativas, que se configuram pelo lado financeiro da economia. Como reflexo deste cenário, o CDS Brasil de 5 anos renovou movimentos de baixa expressiva, redundando em menores pressões sobre o juro e em maior atratividade dos ativos domésticos, aos investidores globais. De fato, embora estejam recuando, os juros das curvas DI e NTN-B continuam em patamares elevados, sinalizando, portanto, um singular momento de entrada, pela conjunção de risco declinante e yields elevados.

Compartilhando este momento positivo, as debêntures monitoradas se valorizaram em média conjunta de 0,7% na semana, com 40 papéis em variação positiva de preço e nenhum em queda. Entre os ativos analisados graficamente, todas as 12 séries voltaram à tendência secundária de alta. No entanto, torna-se útil, neste momento, distinguir três grupos de ativos, pelas diferenças de seu perfil altista: (i) ECCR32, MRLS17, TAEE23 e VALE18 continuam em alta mais consistente, não apenas pelas reiteradas valorizações semanais, mas principalmente pela força expressa em seus padrões gráficos; (ii) ANHB16, RDVT11 e STEN23 se tornaram mais estáveis e confirmaram a alta iniciada nas últimas semanas, mas ainda inspiram cuidados e acompanhamento mais detido; (iii) Finalmente, voltaram à tendência de alta as séries AGRU12 e CMDT23, mas ainda de forma incipiente e bastante instável, demandando novas confirmações de alta, para consolidar a tendência.

Debêntures Selecionadas1 – Retornos e Duration (preço de fechamento)

Debêntures Selecionadas1 – Variação de preços na semana

1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário.

11 de agosto de 2016

Cobertura: de 3 a 10 de agosto

Renato Odo, CNPI-P

[email protected]

José Roberto dos Anjos, CNPI-P [email protected]

Maiores Volumes (R$ milhões)

Curvas de Referência (Yield % a.a.)

Estrutura a Termo DI

NTN-B

Fontes: Bloomberg, Anbima; elaboração: BB Investimentos

AGRU12

ANHB16

CART22

CMDT23

CMTR15

ECCR32

ECOV22MRSL17

ODTR11

RDVT11

STEN23

TAEE23

VALE18

-

2

4

6

8

10

12

0 1 2 3 4 5 6 7 8

Ret

orn

o(%

a.a

., m

id y

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to

co

nve

nti

on

)

Duration (anos)

0,0%

0,2%

0,4%

0,6%

0,8%

1,0%

1,2%

1,4%

1,6%

1,8%

AGRU11AGRU12

AGRU21AGRU31

AGRU41

ANHB14

ANHB15

ANHB16

ANHB24

CART12

CART22

CMDT12

CMDT13

CMDT23

CMDT33

CMTR13

CMTR14

CMTR15

CMTR23

CMTR33

ECCR12ECCR22

ECCR32ECOV12ECOV22MRSL14MRSL16

MRSL17

MRSL27

ODTP11

ODTR11

RDVT11

SAES12

SPVI12

STEN13

STEN23

TAEE13

TAEE23

TAEE33

TAES12

TAES22

TAES42

VALE18

VALE28

VALE29VALE38

VALE48

0 500 1.000 1.500 2.000

RUMO11

ALLG10

EBEN15

CEMT25

SBSPB0

RDVT11

EDAT14

MGLU13

AMAR23

LORT10 jun/16

0 50 100 150 200 250

ENBR15

IPPT12

CRGN15

STEN23

MRSL27

RDVT11

TAEE33

SBESB7

BRML22

DASA15 jul/16

0 10 20 30 40 50 60

ENBR15

CPSC13

TAEE23

GEPA25

CBAN11

CBAN21

JSML18

RDVT11

TSAE22

STEN23 ago/16

11,80

12,05

12,30

12,55

12,80

13,05

13,30

13,55

13,80

14,05

se

t/1

6

abr/

17

nov/1

7

jun/1

8

jan/1

9

ago

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ma

r/2

0

out/

20

ma

i/2

1

dez/2

1

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3

se

t/2

3

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24

nov/2

4

jun/2

5

jan/2

6

ago

/26

10/ago

03/ago

11/jul

12/mai

5,60

5,80

6,00

6,20

6,40

6,60

se

t/1

6

out/

18

nov/2

0

dez/2

2

jan/2

5

fev/2

7

ma

r/2

9

abr/

31

ma

i/3

3

jun/3

5

jul/37

ago

/39

se

t/4

1

out/

43

nov/4

5

dez/4

7

jan

/50

fev/5

2

ma

r/5

4

10/ago

03/ago

11/jul

12/mai

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 2 / 15

Comportamento dos ativos monitorados(1)

1 Conforme o histórico das empresas nas emissões primárias e o comportamento dos títulos no secundário

2 Yield (mid to convention, ou seja, o menor rendimento entre todos os cenários possíveis de data de resgate antecipado, com base no preço médio)

3 Em negrito, as debêntures analisadas graficamente (“n.d.”, debêntures não analisadas)

4 Taxa flutuante (DI+1,5%)

Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

Posição: 10/08/2016

Ticker Cupom Vencimento Regime de Tempo até o Yield Último Variação Valor Tendência

CETIP Cálculo Vencimento (% a.a.) Preço de Semanal Nominal de Curto

(anos) (2) Fechamento (5 últimos (de face) Prazo

pregões) (3)

AGRU11 7,86 15/03/2025 IPCA+SPREAD 8,59 9,85 1.172,11 0,66% 1.000 n.d.

AGRU12 6,40 15/10/2026 IPCA+SPREAD 10,17 9,52 1.063,06 0,88% 1.000 Alta




ANHB14 14,12 15/09/2017 PERCENT DI 1,09 108,78 640,29 0,23% 625 n.d.

ANHB15 4,88 15/10/2018 IPCA+SPREAD 2,17 5,79 1.257,81 0,52% 1.000 n.d.

ANHB16 5,43 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,17 5,67 1.192,39 0,55% 1.000 Alta

ANHB24 2,71 15/10/2017 IPCA+SPREAD 1,17 6,02 1.296,89 0,43% 625 n.d.

CART12 5,80 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,34 7,02 1.273,83 0,83% 990 n.d.

CART22 6,05 15/12/2024 IPCA+SPREAD 8,34 8,38 1.209,15 0,93% 990 Alta

CMDT12 7,96 15/12/2017 IPCA+SPREAD 1,34 0,00 - 0,00% 6.667 n.d.

CMDT13 13,81 15/02/2018 DI+SPREAD 1,51 3,87 1.027,49 0,33% 1.000 n.d.

CMDT23 4,70 15/02/2021 IPCA+SPREAD 4,51 11,75 1.078,47 0,35% 1.000 Alta

CMDT33 5,10 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,51 11,54 946,35 1,46% 1.000 n.d.

CMTR13 13,81 15/02/2017 DI+SPREAD 0,51 3,64 1.058,51 0,38% 1.000 n.d.

CMTR14 13,98 23/12/2016 DI+SPREAD 0,36 3,77 10.821,78 0,25% 10.000 n.d.

CMTR15 14,02 10/12/2018 DI+SPREAD 2,33 4,14 10.574,00 0,29% 10.000 n.d.

CMTR23 6,00 15/02/2019 IPCA+SPREAD 2,51 10,93 1.302,46 0,23% 1.000 n.d.

CMTR33 6,20 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,51 11,50 1.174,89 0,64% 1.000 n.d.

ECCR12 14,10 15/10/2018 DI+SPREAD 2,17 1,33 10.414,23 0,23% 10.000 n.d.

ECCR22 5,00 15/10/2019 IPCA+SPREAD 3,17 8,18 12.920,22 0,59% 10.000 n.d.

ECCR32 5,35 15/10/2022 IPCA+SPREAD 6,17 8,48 12.256,24 1,36% 10.000 Alta

ECOV12 3,80 15/04/2020 IPCA+SPREAD 3,67 5,67 1.232,38 0,47% 1.000 n.d.

ECOV22 4,28 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,67 5,54 1.213,99 0,92% 1.000 Alta

MRSL14 0,00 01/02/2020 -FLOATERS 3,47 0,00 (4) 0,00% 5.521 n.d.

MRSL16 0,00 10/12/2019 -FLOATERS 3,33 0,00 10.487,20 0,41% 10.000 n.d.

MRSL17 5,98 15/02/2022 IPCA+SPREAD 5,51 5,98 1.181,12 0,72% 1.000 Alta

MRSL27 6,43 15/02/2025 IPCA+SPREAD 8,51 6,00 1.211,92 0,82% 1.000 n.d.

ODTP11 13,97 27/12/2020 DI+SPREAD 4,38 0,00 - 0,00% 6.250.000 n.d.

ODTR11 6,70 15/10/2025 IPCA+SPREAD 9,17 9,56 11.104,08 0,82% 10.000 Alta

RDVT11 8,00 15/06/2028 IPCA+SPREAD 11,84 8,83 1.233,10 0,64% 1.000 Alta

SAES12 6,20 27/12/2022 IPCA+SPREAD 6,37 0,00 - 0,00% 100.000 n.d.

SPVI12 7,50 15/11/2026 IPCA+SPREAD 10,26 0,00 - 0,00% 10.000 n.d.

STEN13 7,05 15/04/2022 IPCA+SPREAD 5,67 9,36 11.346,68 1,15% 10.000 n.d.

STEN23 7,49 15/04/2024 IPCA+SPREAD 7,67 9,18 11.428,15 1,76% 10.000 Alta

TAEE13 14,10 15/10/2017 DI+SPREAD 1,17 0,94 1.120,66 0,23% 1.000 n.d.

TAEE23 4,85 15/10/2020 IPCA+SPREAD 4,18 8,20 1.268,67 0,64% 1.000 Alta

TAEE33 5,10 15/10/2024 IPCA+SPREAD 8,18 8,40 1.174,44 1,58% 1.000 n.d.

TAES12 0,00 15/12/2015 DI+SPREAD - - - - 50.000 -

TAES22 14,01 15/12/2017 DI+SPREAD 1,34 1,23 102.790,38 0,23% 100.000 n.d.

TAES42 14,01 15/12/2017 DI+SPREAD 1,34 0,00 - - 100.000 -

VALE18 6,46 15/01/2021 IPCA+SPREAD 4,43 5,61 1.311,16 0,70% 1.000 Alta

VALE28 6,57 15/01/2024 IPCA+SPREAD 7,43 5,63 1.336,26 1,02% 1.000 n.d.




Renda Fixa

11 de agosto de 2016 3 / 15

Volumes negociados Agosto. O início do mês registra volume de R$ 519.781,2 mil, em 121 séries negociadas, entre 2.490 transações,

representando R$ 2.308,10 por unidade negociada e R$ 208.747,50 por negócio. Os maiores movimentos compreendem: EDP Energias do Brasil S.A. (ENBR15), com 9,80% do volume total; Cia. Paulista de Securitização (CPSC13), com 5,35%; Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (TAEE23), com 5,06%; Duke Energy International Geração Paranapanema S.A. (GEPA25), com 4,27%; Concessionária Rota das Bandeiras S.A. (CBAN11 e CBAN21), com 8,10%; JSL S.A. (JSML18), com 3,84%; e Concessionária Rodovias do Tietê S.A. (RDVT11), com 3,70%. Julho. O mercado fechou o mês com R$ 2.335.348,6 mil em volume financeiro, com 226 séries negociadas, entre

6.946 transações, perfazendo um valor médio de R$ 2.358,10 por unidade negociada e R$ 336.214,90 por negócio. Entre os maiores volumes destacam-se EDP Energias do Brasil S.A. (ENBR15), com 9,19%; Ipiranga Produtos de Petróleo S.A. (IPPT12), com 6,09%; Companhia Energética do Rio Grande do Norte-COSERN (CRGN15), com 4,47%; Santo Antonio Energia S.A. (STEN23), com 4,43%; MRS Logística S.A. (MRSL27), com 4,39%; Concessionaria Rodovias do Tietê S.A. (RDVT11), com 4,07%; Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (TAEE33), com 2,99%; SABESP (SBESB7), com 2,93%; BR Malls Participações S.A. (BRML22), com 2,88%; e Diagnósticos da América S.A. (DASA15), com 2,69%.

A negociação no mercado secundário sofreu declínio em volume financeiro, entre out/2014 e mar/2015, mas, nos meses seguintes, passou a apresentar volumes maiores e mais séries negociadas. Especialmente o mês de setembro representou incremento expressivo, já nos primeiros dez dias do mês (com R$ 3 bilhões) superando o total acumulado nos dois meses anteriores, considerados isoladamente (R$ 2,9 bilhões em julho e R$ 2,6 bilhões em agosto). Na série histórica apresentada no gráfico abaixo, destaca-se também o elevado volume de dezembro de 2015 (R$ 6,3 bilhões), especialmente se comparado com os registros do mesmo mês, nos anos anteriores.

Nos primeiros meses de 2016, porém, os volumes voltaram ao patamar inferior à média móvel de 12 meses, até atingir um novo pico em jun/2016, quando o volume se mostrou maior, tanto em número de negócios quanto em volume financeiro. Contudo, cabe registrar que apenas 6 operações de RUMO11 responderam por 28% do volume total naquele mês.

Os dois picos registrados em out/2013 e set/2014 constituíram movimentos mensais atípicos e pontuais, não se tratando de sazonalidade, apesar da similaridade de datas. Em set/2014, houve forte negociação de títulos da Embratel (EBTE12, com 49,56% do volume do mês, e EBTE14, com 26,32%), ao passo que em out/2013, o mercado registrou aumento pontual no volume financeiro entre diversos títulos, como os de Rio Iaco Participações S.A., Votorantim Cimentos S.A. e Ultrapar Participações S.A., entre outros.

Mercado Secundário de Debêntures – Volume Financeiro e Quantidade (R$ bilhões, No. de séries)

2013 2014 2015 2016

Média mensal (volume em R$ mil): 3.584.337,5 4.121.560,9 3.302.179,1 2.737.006,9

Total no ano (volume em R$ mil): 43.012.049,6 49.458.731,1 39.626.148,7 21.896.055,6

Média mensal (séries negociadas): 172 188 206 206

Obs.:

Dados acumulados até 10/08/2016

Desconsideram-se debêntures de empresas de leasing

Fonte: Anbima

6,3

2,9 2,6

5,0

2,3

3,7

6,3

2,7

2,83,0

2,5 2,7

5,3

2,3

0,5

0

50

100

150

200

250

300

-

2,0

4,0

6,0

8,0

10,0

12,0

14,0

16,0

18,0

20,0

dez

/12

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/13

fev/

13

mar

/13

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13

mai

/13

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13

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/13

set/

13

ou

t/1

3

no

v/1

3

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14

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/14

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14

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4

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4

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15

mar

/15

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/15

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/15

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15

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/15

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15

ou

t/1

5

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v/1

5

dez

/15

jan

/16

fev/

16

mar

/16

abr/

16

mai

/16

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/16

jul/

16

ago

/16

VolumeFinanceiro

Quantidade deSériesNegociadas

VolumeFinanceiro -Média

Quantiade deSéries - Média

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 4 / 15

Análise Gráfica AGRU12 – Concessionária do Aeroporto Internacional de Guarulhos S.A.

ANHB16 – Concessionária do Sistema Anhanguera-Bandeirantes S.A. (Autoban)

Gráfico de Preço (R$)

Tendência Primária: Alta

Tendência Secundária: Alta

Resistência CP (–): 1.069,51

Suporte CP (–): 1.041,15

Último: 1.063,06

Topo (no período): 1.076,89

Fundo (no período): 1.037,16

Média (no período): 1.056,17

Período (dias): 110

Período (dias úteis): 78

Gráfico de Retorno (% a.a.)

Maior Yield: 9,80

Menor Yield: 8,72

Último Yield: 9,51

Média (no periodo): 9,37

Média Móvel (dias): 30

Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.030,00

1.040,00

1.050,00

1.060,00

1.070,00

1.080,00

1.090,00

22

-Ap

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01

6

29

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01

6

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16

20

-May

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16

27

-May

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01

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17

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-Ju

n-2

01

6

1-J

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20

16

8-J

ul-

20

16

15

-Ju

l-2

01

6

22

-Ju

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01

6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

AGRU12

8,6

8,8

9

9,2

9,4

9,6

9,8

10

22

-Ap

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01

6

29

-Ap

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01

6

6-M

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01

6

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-May

-20

16

20

-May

-20

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27

-May

-20

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un

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16

10

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17

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-Ju

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8-J

ul-

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-Ju

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6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

AGRU12





Suporte CP (–): 1.174,69

Último: 1.192,39







Maior Yield: 6,86

Menor Yield: 5,66

Último Yield: 5,66



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.120,00

1.130,00

1.140,00

1.150,00

1.160,00

1.170,00

1.180,00

1.190,00

1.200,00

22

-Ap

r-2

01

6

29

-Ap

r-2

01

6

6-M

ay-2

01

6

13

-May

-20

16

20

-May

-20

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27

-May

-20

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5-A

ug-

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ANHB16

Topo Histórico

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5,70

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6,30

6,50

6,70

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22

-Ap

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01

6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

ANHB16

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 5 / 15

CART22 – Concessionária Auto Raposo Tavares S.A.

CMDT23– Cemig Distribuição S.A.





Suporte CP (–): 1.190,40

Último: 1.209,15







Maior Yield: 8,92

Menor Yield: 8,37

Último Yield: 8,37



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.140,00

1.150,00

1.160,00

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6

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-Ju

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01

6

5-A

ug-

20

16

CART22

Topo Histórico

8,30

8,40

8,50

8,60

8,70

8,80

8,90

9,00

22

-Ap

r-2

01

6

29

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r-2

01

6

6-M

ay-2

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6

13

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16

20

-May

-20

16

27

-May

-20

16

3-J

un

-20

16

10

-Ju

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01

6

17

-Ju

n-2

01

6

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-Ju

n-2

01

6

1-J

ul-

20

16

8-J

ul-

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16

15

-Ju

l-2

01

6

22

-Ju

l-2

01

6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

CART22


Tendência Primária: Indefinida



Suporte CP (–): 1.065,01

Último: 1.078,47







Maior Yield: 11,95

Menor Yield: 11,09

Último Yield: 11,74



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.045,00

1.055,00

1.065,00

1.075,00

1.085,00

1.095,00

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-Ap

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r-2

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6

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ay-2

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16

20

-May

-20

16

27

-May

-20

16

3-J

un

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-Ju

n-2

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6

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-Ju

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6

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6

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16

8-J

ul-

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6

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-Ju

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01

6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

CMDT23

Topo TriploTriângulo de Alta

10,70

10,90

11,10

11,30

11,50

11,70

11,90

12,10

22

-Ap

r-2

01

6

29

-Ap

r-2

01

6

6-M

ay-2

01

6

13

-May

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16

20

-May

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16

27

-May

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16

3-J

un

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16

10

-Ju

n-2

01

6

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-Ju

n-2

01

6

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-Ju

n-2

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6

1-J

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16

8-J

ul-

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-Ju

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01

6

22

-Ju

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6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

CMDT23

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 6 / 15

ECCR32 – Ecorodovias Concessões e Serviços S.A.

ECOV22 – Concessionária Ecovias dos Imigrantes S.A.





Suporte CP (–): 12.019,60

Último: 12.256,24







Maior Yield: 9,59

Menor Yield: 8,47

Último Yield: 8,47



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

11.300,00 11.400,00 11.500,00 11.600,00 11.700,00 11.800,00 11.900,00 12.000,00 12.100,00 12.200,00 12.300,00

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16

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-May

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16

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-May

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3-J

un

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16

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-Ju

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6

17

-Ju

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01

6

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-Ju

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8-J

ul-

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16

15

-Ju

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01

6

22

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l-2

01

6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

ECCR32

Topo Histórico

8,708,808,909,009,109,209,309,409,509,60

22

-Ap

r-2

01

6

29

-Ap

r-2

01

6

6-M

ay-2

01

6

13

-May

-20

16

20

-May

-20

16

27

-May

-20

16

3-J

un

-20

16

10

-Ju

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01

6

17

-Ju

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01

6

24

-Ju

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6

1-J

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16

8-J

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16

15

-Ju

l-2

01

6

22

-Ju

l-2

01

6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

ECCR32





Suporte CP (–): 1.192,55

Último: 1.213,99







Maior Yield: 6,49

Menor Yield: 5,54

Último Yield: 5,54



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.120,00

1.140,00

1.160,00

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6

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ay-2

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6

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16

20

-May

-20

16

27

-May

-20

16

3-J

un

-20

16

10

-Ju

n-2

01

6

17

-Ju

n-2

01

6

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-Ju

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01

6

1-J

ul-

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16

8-J

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6

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01

6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

ECOV22

Topo HistóricoTopo Triplo

Triângulo de Alta

5,40

5,60

5,80

6,00

6,20

6,40

6,60

22

-Ap

r-2

01

6

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-Ap

r-2

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6

6-M

ay-2

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6

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16

20

-May

-20

16

27

-May

-20

16

3-J

un

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16

10

-Ju

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6

17

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8-J

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-Ju

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01

6

5-A

ug-

20

16

ECOV22

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 7 / 15

MRSL17 – MRS Logística S.A.

ODTR11 – Odebrecht Transport S.A.





Suporte CP (–): 1.161,69

Último: 1.181,12







Maior Yield: 6,94

Menor Yield: 5,97

Último Yield: 5,97



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.100,00 1.110,00 1.120,00 1.130,00 1.140,00 1.150,00 1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00

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6

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16

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-May

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-May

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3-J

un

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-Ju

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-Ju

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6

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-Ju

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01

6

5-A

ug-

20

16

MRSL17

Topo HistóricoPá de VentiladorTriângulo de Alta

5,80

6,00

6,20

6,40

6,60

6,80

7,00

22

-Ap

r-2

01

6

29

-Ap

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6

6-M

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6

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16

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-May

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16

27

-May

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8-J

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l-2

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6

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-Ju

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01

6

29

-Ju

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01

6

5-A

ug-

20

16

MRSL17





Suporte CP (–): 10.758,94

Último: 11.104,08







Maior Yield: 10,25

Menor Yield: 9,56

Último Yield: 9,56



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

10.300,00 10.400,00 10.500,00 10.600,00 10.700,00 10.800,00 10.900,00 11.000,00 11.100,00 11.200,00 11.300,00

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16

ODTR11

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9,70

9,90

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10,30

10,50

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-Ap

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6

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-Ap

r-2

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6

6-M

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6

13

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-May

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16

27

-May

-20

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3-J

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-Ju

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01

6

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8-J

ul-

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01

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-Ju

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6

5-A

ug-

20

16

ODTR11

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 8 / 15

RDVT11 – Concessionária Rodovias do Tietê S.A.

STEN23 – Santo Antônio Energia S.A.





Suporte CP (–): 1.211,41

Último: 1.233,10







Maior Yield: 10,38

Menor Yield: 8,82

Último Yield: 8,83



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.150,00 1.160,00 1.170,00 1.180,00 1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 1.230,00 1.240,00 1.250,00

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-Ju

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01

6

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-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

RDVT11

Topo Duplo

8,708,909,109,309,509,709,90

10,1010,3010,50

22

-Ap

r-2

01

6

29

-Ap

r-2

01

6

6-M

ay-2

01

6

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-May

-20

16

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-May

-20

16

27

-May

-20

16

3-J

un

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-Ju

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01

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-Ju

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6

1-J

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8-J

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-Ju

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01

6

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-Ju

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01

6

29

-Ju

l-2

01

6

5-A

ug-

20

16

RDVT11





Suporte CP (–): 10.904,90

Último: 11.428,15







Maior Yield: 10,53

Menor Yield: 9,18

Último Yield: 9,18



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

10.300,00

10.500,00

10.700,00

10.900,00

11.100,00

11.300,00

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-May

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6

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5-A

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16

STEN23

Topo Histórico

9,10

9,30

9,50

9,70

9,90

10,10

10,30

10,50

10,70

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-Ap

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01

6

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6

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6

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-May

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16

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-May

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16

27

-May

-20

16

3-J

un

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16

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-Ju

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01

6

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-Ju

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6

1-J

ul-

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8-J

ul-

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15

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6

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-Ju

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6

5-A

ug-

20

16

STEN23

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 9 / 15

TAEE23 – Transmissora Aliança de Energia Elétrica S.A. (Taesa)

VALE18 – Vale S.A.





Suporte CP (–): 1.254,04

Último: 1.268,67







Maior Yield: 9,21

Menor Yield: 8,19

Último Yield: 8,19



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.190,00 1.200,00 1.210,00 1.220,00 1.230,00 1.240,00 1.250,00 1.260,00 1.270,00 1.280,00 1.290,00

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TAEE23

Topo Histórico

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8,20

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TAEE23





Suporte CP (–): 1.290,10

Último: 1.311,16







Maior Yield: 6,79

Menor Yield: 5,61

Último Yield: 5,61



Fonte: Bloomberg

Preço: Anbima

1.230,00 1.240,00 1.250,00 1.260,00 1.270,00 1.280,00 1.290,00 1.300,00 1.310,00 1.320,00 1.330,00

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VALE18

Topo Histórico

5,50

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6,30

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VALE18

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 10 / 15

Debêntures de Infraestrutura Os incentivos da Lei 12.431/2011 (art. 2º) proporcionaram a emissão de 78 séries de debêntures, até junho de 2016 (sem registro de emissões no mês), com volume total emitido de R$ 15,65 bilhões em prazo médio de 9 anos. Cerca de 41% das emissões foram colocadas sob o regime de oferta pública pela instrução CVM 400 e 59% em oferta restrita (CVM 476). Em seu conjunto, do total das emissões aprovadas pelos Ministérios – e efetivamente colocadas no mercado – 75% se concentra no setor elétrico, seguido pelo setor de transportes com 19% e aviação civil com 2%.

Ticker Data de Regime de Volume Emitido Remuneração spread sobre Rating

emissão Distribuição (ICVM) (R$ milhões) % a.a. NTN-B (%)

AGRU11 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra

AGRU12 15/10/2014 400 300,00 IPCA + 6,4 0,01 AA.bra

AGRU21 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra

AGRU31 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra

AGRU41 15/02/2014 476 75,00 IPCA + 7,86 1,40 Aa.bra

ALGA15 15/05/2016 476 210 IPCA + 7,73 1,4 AA-

ANHB15 15/10/2013 400 450,00 IPCA + 4,88 -0,03 Aaa.br

ANHB16 15/10/2014 400 545,00 IPCA + 5,43 -0,15 Baa1/Aaa.br

ANHB24 15/10/2012 400 135,00 IPCA + 2,71 2,70 br.AAA

APAR16 15/04/2015 476 250,00 IPCA + 7,3273 0,90 AA+.bra

APPS12 15/12/2014 476 100,00 IPCA + 8,1721 1,70 br.AAA

CADR13 15/12/2014 476 156,00 IPCA + 7,27 1,40 AA.bra

CART12 15/12/2012 400 380,00 IPCA + 5,80 2,41 A1.br

CPGE18 28/04/2014 476 70,00 IPCA + 5,86 -0,09 AA+.bra

CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 n.d. A1

CTEL11 30/10/2015 476 160,00 IPCA + 7,96 0,60 AA+

ECOV12 15/04/2013 400 200,00 IPCA + 3,8 0,00 br.AAA

ECOV22 15/04/2013 400 681,00 IPCA + 4,28 0,20 br.AAA

ENBR15 22/03/2016 476 250,00 IPCA + 8,34 1,70 A

ENBR24 15/09/2015 400 179,89 IPCA + 8,32 1,00 Aa3

ENBR34 15/09/2015 400 48,07 IPCA + 8,26 1,00 Aa3

FERR18 25/09/2012 476 160,00 pre 10,1 0,84 A.bra

FGEN13 15/06/2014 400 210,90 IPCA + 6,47 0,48 AA+.bra

GASP14 15/12/2015 400 269,62 IPCA + 7,14 -0,30 AA+

GASP23 15/09/2013 400 269,53 IPCA + 5,1 0,00 Aa1.br

GASP24 15/12/2015 400 242,37 IPCA + 7,48 0,00 AA+

GASP33 15/09/2013 400 142,47 IPCA + 5,57 0,31 Aa1.br

GASP34 15/12/2015 400 79,90 IPCA + 7,36 0,00 AA+

GLIC11 15/06/2015 476 10,30 IPCA + 9,4320 3,00 br.BBB

IEMD12 18/03/2013 476 350,00 IPCA + 5,5 1,70 n.d.

IVIA24 04/11/2014 476 225,00 IPCA + 5,96 0,25 Baa3/Aa1.br

JAUR12 15/06/2013 476 39,00 IPCA + 8 2,29 br.AA-

LTMC12 15/08/2012 476 25,00 IPCA + 8,75 4,52 AA+.bra

LTTE14 15/12/2014 476 44,50 IPCA + 7,8774 1,50 AA+.bra

MRSL17 15/02/2015 400 336,30 IPCA + 5,98 0,00 br.AA+

MRSL27 15/02/2015 400 214,40 IPCA + 6,42 0,35 br.AA+

NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 Aa3

NCEN11 01/10/2015 476 31,60 IPCA + 7,89 0,60 A1

NRTB11 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+

NRTB21 15/09/2013 476 100,00 IPCA + 7,15 1,55 br.AA+

ODTR11 15/10/2013 476 300,00 IPCA + 6,7 1,64 A+.bra

RDLA12 15/07/2015 476 150,00 IPCA + 7,34 0,14 Aa2.br

RDNT14 15/10/2014 476 130,00 IPCA + 5,69 0,10 AA+.bra

RDVT11 15/06/2013 400 1.065,00 IPCA + 8 2,16 Aa2.br

RNEP11 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,6054 1,40 AA-.bra

RNEP21 15/11/2014 476 73,00 IPCA + 7,87 1,65 AA-.bra

RVIO14 15/04/2015 476 190,00 IPCA + 6,38 0,15 Aa1.bra

SAES12 27/12/2012 476 420,00 IPCA + 6,20 3,11 n.d.

SAIP11 15/03/2015 400 321,00 IPCA + 6,7879 0,50 aa+SF.BRA

SNTI13 26/06/2015 476 50,00 IPCA + 10,33 3,00 A(bra)

SNTI23 26/06/2015 476 140,00 IPCA + 10,33 n.d. n.d.

SPVI12 15/11/2014 476 300,00 IPCA + 7,5 1,85 AA-.bra

STEN13 15/04/2014 400 200,00 IPCA + 7,05 0,69 AA+.bra

STEN23 15/04/2014 400 500,00 IPCA + 7,49 1,00 AA+.bra

SVT11 31/10/2014 476 90,00 IPCA + 7,9435 1,92 br.AA

TBLE15 15/12/2014 476 165,00 IPCA + 6,3 0,00 AAA.bra

TEPE11 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TEPE21 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TEPE31 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TEPE41 15/11/2013 400 75,00 IPCA + 9,11 2,75 AA+.bra

TIET34 15/12/2015 400 301,76 IPCA + 8,43 n.d. AA

TOME12 15/07/2015 476 89,00 IPCA + 8,8593 n.d. n.d.

TSBE12 15/09/2014 476 77,58 IPCA + 6,8 1,00 AA+.bra

VALE18 15/01/2014 400 600,00 IPCA + 6,46 0,15 br.AAA/Aaaa.br

VALE19 15/08/2015 400 800,00 IPCA + 6,62 -0,5 AAA


VALE29 15/08/2015 400 550,00 IPCA + 6,63 -0,5 AAA



VLIM11 15/06/2015 476 232,36 IPCA + 6,8839 0,30 AA.bra

VNTT11 15/09/2015 476 111,00 IPCA + 9,24 n.d. AA

VOES25 15/09/2014 476 150,00 IPCA + 5,67 0,00 Baa2/Aaa.br

VRCP11 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

VRCP21 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

VRCP31 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

VRCP41 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

VRCP41 15/01/2014 476 75,00 IPCA + 8,79 2,27 AA-.bra

VTLA11 08/03/2016 476 57,00 IPCA + 8,19 2,00 A+

Fonte: Seae

Regime de Distribuição

41%

59%

ICVM 400

ICVM 476

Portarias Autorizativas

54

14

9

15

52 3 2 2 1 1 2

Energ

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Rodovia

s

Tra

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Com

unic

ações

Mercado secundário Maiores volumes

(jun/2016)

Quantidade.de negócios

Volume financeiro (R$ mil)

0 500 1000 1500 2000

RDVT11

SAIP11

VALE29

SNTI23

VNTT11

ECOV22

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SNTI13

FGEN13

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1.0

00

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SNTI13

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CTEL11

STEN23

SAIP11

SPVI12

RDNT14

VALE29

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 11 / 15

Negociação total no mercado secundário – 10/08/2016

DI + spread

Ticker Nome Taxa PU % PU Par Duration

AESS12 AES SUL DISTRIBUIDORA GAUCHA DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 3,75% 10.643,3816 102,19 585

AGGU12 ÁGUAS GUARIROBA S/A (*) (**) DI + 1,40% 10.766,0942 100,19 418

ALGA12 ALGAR TELECOM S/A DI + 1,4% 708,9694 100,18 138

ALPA14 ALUPAR INVESTIMENTO S/A DI + 1,45% 10.057,4670 100,28 236

AMPL17 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) DI + 1,02% 5.104,8230 99,82 203

AVIA13 AUTOVIAS S/A DI + 0,83% 5.548,3389 99,85 126

BEMA11 BEMATECH S/A (*) DI + 2,25% 67.733,5787 100,28 369

BRML12 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 0,94% 5.362,4596 100,03 122

BRPR11 BR PROPERTIES S/A DI + 1,08% 501,8767 99,36 224

BRPR14 BR PROPERTIES S/A (*) (**) DI + 1,15% 10.251,7320 99,81 79

CCPE12 CYRELA COM. PROP. S/A EMP. PARTICIPAÇÕES DI + 1,22% 5.352,5474 99,71 122

CEAR13 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) DI + 0,97% 5.233,1464 100,00 46

CMDT13 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A DI + 0,69% 1.027,4913 95,95 345

CMTR13 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A DI + 0,90% 1.058,5135 98,75 131



CPGE17 CPFL GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 1,06% 10.361,3314 99,25 565

CPSC13 CIA PAULISTA DE SECURITIZAÇÃO DI + 2,5% N/D N/D N/D

CRIP13 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A (*) (**) DI + 1,09% 10.447,8868 99,00 249

CSMG16 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG DI + 0,94% 294.939,4511 99,83 63

CSSA12 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,99% 5.784,2259 99,11 257

CTAP11 CONTAX PARTICIPAÇÕES S/A DI + 1,25% 8.094,7774 68,50 676

CYRE22 CYRELA BRAZIL REALTY S/A EMP. E PART. DI + 0,65% 10.021,0780 98,79 327

DASA14 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A DI + 1,15% 10.366,9098 98,99 369

DASA15 DIAGNÓSTICOS DA AMÉRICA S/A (*) DI + 1,05% 10.557,7009 99,43 242

ECCR12 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A DI + 0,79% 10.414,2273 99,56 262

ECNT13 EMPRESA CONC.DE ROD.NORTE S/A-ECONORTE (*) (**) DI + 1,90% 9.697,2206 99,87 461

ECOR11 ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S/A (*) DI + 1,18% 10.362,1080 98,94 371

ECOR21 ECORODOVIAS INFRAESTRUTURA E LOGÍSTICA S/A (*) DI + 1,42% 10.289,5460 98,17 638

ELSPA5 ELETROPAULO METROP. ELETRIC. DE S.P. S/A DI + 1,24% 10.139,8580 96,58 253

ENBR14 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) DI + 2,24% 1.075,7484 101,00 347

ENGI15 ENERGISA S/A DI + 2,3000% 5.076,8083 100,42 224

ENMA14 COMPANHIA ENERGÉTICA DO MARANHÃO - CEMAR DI + 1,08% 6.768,4162 99,47 312

ESCE13 ESPÍRITO SANTO CENTR. ELETR. S/A ESCELSA (*) DI + 1,80% 10.596,0232 99,01 599

FLRY11 FLEURY S/A DI + 0,94% 3.413,0757 100,01 84

FLRY12 FLEURY S/A DI + 0,85% 10.602,5727 98,94 511

FLRY21 FLEURY S/A DI + 1,20% 10.251,9162 100,09 301

GASP13 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS DI + 0,90% 1.058,6991 99,94 442

GEPA13 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A DI + 1,15% 5.057,0728 99,88 105

GEPA14 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,65% 664,1744 98,69 330

GEPA15 DUKE ENERGY INTER. GERAC. PARANAPANEMA S/A (*) (**) DI + 0,89% 10.175,9000 98,56 387

IGTA13 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 1,00% 10.042,9819 100,03 233

IGTA14 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A DI + 0,82% 10.625,5924 99,17 603

INBD12 INBRANDS S/A DI + 4,50% 9.933,2744 93,37 139

INPS12 VIVER INC. E CONSTRUTORA S/A (*) (**) DI + 5,75% N/D N/D N/D

IVIA14 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A DI + 1,10% 10.248,0259 97,87 460

JHSP14 JHSF PARTICIPAÇÕES S/A (*) (**) DI + 1,75% 472.702,6054 99,17 88

JSML16 JSL S/A DI + 1,8% 976,7867 96,64 433

JSML26 JSL S/A DI + 2,2% 968,6212 95,80 606

LBRA11 LIBRA TERMINAL RIO S/A DI + 3,00% 5.990,5266 59,07 235

LJDE11 LAJEADO ENERGIA S/A DI + 1,20% 10.064,2868 97,58 488

LRNE15 LOJAS RENNER S/A DI + 0,97% 6.820,2272 100,03 309

LRNE16 LOJAS RENNER S/A (*) DI + 0,85% 10.018,0979 99,79 342

MILS12 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A DI + 0,88% 10.498,6526 97,95 113

MMGP13 MGI - MINAS GERAIS PARTICIPAÇÕES S/A DI + 3,25% 1.540,9391 100,45 128

MRSL16 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,90% 10.487,2029 102,03 494

MRSS15 MRS LOGÍSTICA S/A DI + 2,5% 683,1908 101,39 330

MRVE16 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,50% 519,8282 99,80 172

MRVE17 MRV ENGENHARIA E PARTICIPAÇÃO S/A DI + 1,6% 10.275,3750 99,96 79

MULP13 MULTIPLAN EMPREENDIMENTOS IMOBILIÁRIOS S/A (*) (**) DI + 0,87% 10.343,6187 98,86 727

OHLB12 ARTERIS S/A DI + 2,00% N/D N/D N/D

OVTL13 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,40% 6.490,0900 99,05 187

OVTL23 OURO VERDE LOCAÇÃO E SERVIÇOS S/A DI + 2,5% 8.553,3219 97,78 285

PRLG12 PROLAGOS S/A - C.S.PUBL. DE ÁGUA E ESGOTO (*) (**) DI + 1,40% 10.747,5530 100,02 418

RDCO14 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) DI + 1,5% 8.179,8335 98,76 493

RESA11 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,89% 1.045,2244 99,89 371

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 12 / 15


RESA21 RAIZEN ENERGIA S/A DI + 0,94% 1.044,8747 99,84 470

SBESA7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP DI + 0,75% 6.724,9833 99,38 222

SBSPA5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 0,99% 3.636,3831 99,73 122

SBSPA9 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) (**) DI + 1,06% 4.070,6265 99,66 205

SBSPB0 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP (*) DI + 3,8% 10.485,4378 102,28 588

SSBR11 SONAE SIERRA BRASIL S/A DI + 0,96% 5.352,0914 99,83 122

SULM11 SUL AMÉRICA S/A DI + 1,15% 3.341,4435 100,11 124

TAEE13 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 0,78% 1.120,6578 99,95 263

TAES22 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A DI + 1,6% 102.790,3797 100,40 200

TCNS23 TECNISA S/A DI + 2,40% 3.552,2564 99,99 25

TERP24 TERMOPERNAMBUCO S/A DI + 0,95% 10.156,1357 99,30 506

TFBR14 TELEFÔNICA BRASIL S/A (*) (**) DI + 0,68% 10.380,7789 99,55 380

TIET12 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) DI + 0,79% 10.226,6252 98,86 384



TPIS14 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A DI + 2,2% 6.876,2334 98,16 156

TSAE12 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) DI + 2,25% 7.698,0768 100,35 431

UNDA12 UNIDAS S/A DI + 2,90% 779,6147 100,19 46

UNDA13 UNIDAS S/A (*) (**) DI + 1,8% 6.059,7838 99,59 187

UNDA15 UNIDAS S/A (*) DI + 1,81% 10.397,1267 97,78 435

UNDA16 UNIDAS S/A (*) DI + 1,70% 9.903,0356 98,45 337

VLID14 VALID SOLUÇÕES E SERVIÇOS DE SEGURANÇA EM MEIOS DE PAGAMENTO E IDENTIFICAÇÃO S/A (*) (**)DI + 0,71% 5.181,0014 99,63 277

VNRT12 VIANORTE S/A DI + 0,86% 4.220,0155 99,83 86

(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado. - - - - -

(**) A cláusula já está no período de exercício.

Obs.: Algumas séries de debêntures não têm seus preços divulgados, em função de características não padronizadas ou incertezas sobre os eventos financeiros.

Percentual do DI


ANHB14 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A (*) (**) 109% do DI 640,2852 100,13 141

BPAR16 BRADESPAR S/A (*) (**) 105,50% do DI 11.629,6719 99,80 476

CCCI22 INTERCEMENT BRASIL S/A (*) (**) 115% do DI 9.667,7943 92,18 589

CCRD18 CCR S/A (*) (**) 124,10% do DI 10.419,5669 101,52 504

CCRD27 CCR S/A (*) (**) 107,05% do DI 10.464,4698 99,99 46

CIEL14 CIELO S/A 105,8% do DI 6.997,5493 100,24 267

CPEL15 COMPANHIA PARANAENSE DE ENERGIA - COPEL 111,50% do DI 10.349,3492 99,81 382

CPGT11 COPEL GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A (*) 113% do DI 10.270,8389 99,06 590

CROD13 CONCESSIONÁRIA DO RODOANEL OESTE S/A 108,67% do DI 10.439,2206 99,68 162

CSMG17 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG 108,50% do DI 9.902,8409 98,02 569

CSMG19 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG (*) 118,9% do DI 10.413,5753 100,25 533

EATE14 EMPRESA AMAZONENSE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) 109,75% do DI 9.388,2920 99,64 454

ENTE12 EMPRESA NORTE DE TRANS.DE ENERGIA S/A (*) 109,75% do DI 9.382,4275 99,57 453

ITAP13 ITAPEBI GERAÇÃO DE ENERGIA S/A (*) (**) 111% do DI 4.187,6957 100,04 107

JSML18 JSL S/A 116% do DI 1.001,8627 97,78 503

JSML38 JSL S/A 118,50% do DI 971,1786 94,73 656

LAME16 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI 10.069,0990 100,04 341

LAME18 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112% do DI 10.107,1127 100,01 329

LAME26 LOJAS AMERICANAS S/A (*)(**) 112% do DI 10.060,5149 99,96 341

LAME28 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) 112,55% do DI 10.095,1704 99,88 527

LAME29 LOJAS AMERICANAS S/A (*) 113% do DI 10.169,2142 99,78 702

LORT10 LOCALIZA RENT A CAR (*) 113,9% do DI 10.201,1460 100,62 781

LORT18 LOCALIZA RENT A CAR (*) 109,50% do DI 10.551,0387 99,28 698

LORT19 LOCALIZA RENT A CAR (*) (**) 113,20% do DI 10.476,1760 100,51 804

MILS13 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A 108,75% do DI 9.700,7629 94,17 389

NATU16 NATURA COSMÉTICOS S/A 107,00% do DI 10.581,4252 99,93 352

RSCC14 RESTOQUE COMÉRCIO E CONFEC. DE ROUPAS S/A 113% do DI 9.534,5621 92,73 195

SAPR13 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,80% do DI 10.363,3093 100,02 282

SAPR25 COMPANHIA DE SANEAMENTO DO PARANA - SANEPAR (*) (**) 110,50% do DI 10.164,7361 99,32 413

SULM13 SUL AMÉRICA S/A 108,25% do DI 10.274,3743 99,25 384

TIET13 AES TIETE ENERGIA S/A (*) (**) 108,20% do DI 10.476,9403 99,05 534

VOES14 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A (*) (**) 108,30% do DI 2.424,2224 100,03 101

VOES15 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A 106,10% do DI 5.108,2387 99,92 141

(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado.



Renda Fixa

11 de agosto de 2016 13 / 15

IPCA + spread


AGRU11 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A (#) IPCA + 7,86% 1.172,1148 92,51 1.073

AGRU12 CONCESSIONÁRIA DO AEROPORTO INTERNACIONAL DE GUARULHOS S/A IPCA + 6,4% 1.063,0567 85,74 1.321




ALGA22 ALGAR TELECOM S/A IPCA + 6% 1.362,1211 96,32 476

AMPL26 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) IPCA + 7,90% 9.467,7902 98,69 327

AMPL27 AMPLA ENERGIA E SERVIÇOS S/A (*) (**) IPCA + 6% 13.068,7290 95,62 439

ANHB15 CONCESSIONÁRIA DO SISTEMA ANHANGUERA-BANDEIRANTES S/A IPCA + 4,88% 1.257,8072 98,33 516



APAR16 ALUPAR INVESTIMENTO S/A IPCA + 7,3273% 1.169,7839 102,28 904

AVIA21 AUTOVIAS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 528,3856 99,87 149

BNDP36 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 5,3999% 1.335,9464 96,65 651

BNDS35 BNDES PARTICIPAÇÕES S/A - BNDESPAR IPCA + 6,2991% 1.529,7979 99,58 109

BRML22 BR MALLS PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 6,40% 13.658,1297 96,22 472

BRPR21 BR PROPERTIES S/A IPCA + 5,85% 1.274,1906 93,79 577

CANT32 ANDRADE GUTIERREZ PARTICIPAÇÕES S/A (*) IPCA + 9,8% N/D N/D N/D

CART12 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 5,8% 1.273,8313 94,07 1.354

CART22 CONCESSIONÁRIA AUTO RAPOSO TAVARES S/A (*) IPCA + 6,05% 1.209,1523 89,16 1.326

CBAN11 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% 15.248,7244 103,88 1.072

CBAN21 CONCESSIONÁRIA ROTA DAS BANDEIRAS S/A (*) (**) IPCA + 9,57% 14.630,5572 104,29 1.152

CEAR23 COMPANHIA ENERGÉTICA DO CEARÁ - COELCE (*) (**) IPCA + 6,85% 14.585,5712 98,36 272

CMDT23 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 4,7% 1.078,4737 81,29 797

CMDT33 CEMIG DISTRIBUIÇÃO S/A IPCA + 5,1% 946,3463 71,20 1.407

CMTR23 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6% 1.302,4601 91,93 472

CMTR33 CEMIG GERAÇÃO E TRANSMISSÃO S/A IPCA + 6,20% 1.174,8936 82,85 970

CSMG26 CIA DE SANEAMENTO DE M.GERAIS COPASA MG IPCA + 6,0246% 681.627,0939 96,23 356

CTEL11 COPEL TELECOMUNICACÕES S.A. IPCA + 7,9633% N/D N/D N/D

CVIA21 CENTROVIAS - SISTEMAS RODOVIÁRIOS S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 528,3986 99,87 149

ECCR22 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,00% 12.920,2175 93,05 615

ECCR32 ECORODOVIAS CONCESSÕES E SERVIÇOS S/A IPCA + 5,35% 12.256,2397 88,03 1.099

ECOV12 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 3,8% 1.232,3771 94,89 753

ECOV22 CONCESSIONÁRIA ECOVIAS DOS IMIGRANTES S/A IPCA + 4,28% 1.213,9859 93,34 1.461

ENBR24 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A (*) IPCA + 8,8201% 1.209,3121 108,28 864

ENBR34 EDP ENERGIAS DO BRASIL S/A IPCA + 8,7608% 1.250,0693 111,98 1.354

ENGI25 ENERGISA S/A IPCA + 9,23% 14.416,3454 105,77 562

FGEN13 FERREIRA GOMES ENERGIA S/A IPCA + 6,4686% N/D N/D N/D

GASP14 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,1432% 1.169,2269 106,04 941


GASP24 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,4820% 1.205,6922 109,13 1.202


GASP34 COMPANHIA DE GAS DE SÃO PAULO - COMGAS IPCA + 7,3570% N/D N/D N/D

IGTA24 IGUATEMI EMPRESA DE SHOPPING CENTERS S/A IPCA + 4,31% 11.529,2761 87,07 1.023

IVIA24 CONC. RODOV. INTERI. PAULISTA S/A IPCA + 5,96% 12.268,8498 99,11 715

JSML28 JSL S/A IPCA + 8% 1.152,4806 95,25 847

JSML36 JSL S/A IPCA + 7,5% 1.205,3920 94,56 779

LAME38 LOJAS AMERICANAS S/A (*) (**) IPCA + 6,39% 12.000,0777 94,21 888

LRNE24 LOJAS RENNER S/A IPCA + 7,80% 4.747,3374 99,77 233

LRNE25 LOJAS RENNER S/A IPCA + 5,70% 13.226,7535 96,82 441

MILS22 MILLS ESTR. E SERVIÇOS DE ENGENHARIA S/A IPCA + 5,5% 12.309,5811 86,69 660

MRSL17 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 5,9828% 1.181,1204 100,11 1.093

MRSL27 MRS LOGÍSTICA S/A IPCA + 6,4277% 1.211,9247 102,51 1.513

NRTB11 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.245,0634 95,70 1.318

NRTB21 NORTE BRASIL TRANSMISSORA DE ENERGIA S/A IPCA + 7,15% 1.478,4779 95,70 1.318

ODTR11 ODEBRECHT TRANSPORT S/A IPCA + 6,7% 11.104,0803 84,01 1.635

RDCO24 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5% 10.706,7847 93,23 546

RDCO34 RODOVIAS DAS COLINAS S/A (*) IPCA + 5,7% 11.491,9859 87,97 1.214

RDLA12 CONCESSIONÁRIA DA RODOVIA DOS LAGOS S/A IPCA + 7,3400% 1.140,7701 104,38 874

RDNT14 RODONORTE CONC. DE RODOVIAS INTEGRADAS S/A IPCA + 5,6910% 11.997,2005 99,82 729

RDVT11 CONCESSIONÁRIA RODOVIAS DO TIETE S/A (*) IPCA + 8% 1.233,0975 95,80 1.434

RESA31 RAIZEN ENERGIA S/A IPCA + 6,38% 1.283,8057 96,84 806

RNEP11 RENOVA EÓLICA PARTICIPAÇÕES S/A IPCA + 7,6054% N/D N/D N/D

RVIO14 RODOVIAS INTEGRADAS DO OESTE S/A IPCA + 6,38% 1.156,4617 101,62 823

SBESB7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,5% 12.007,0765 89,52 681

SBESC7 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 4,75% 11.130,2232 82,87 1.176

Renda Fixa

11 de agosto de 2016 14 / 15

Fonte: Anbima


SBSPB5 CIA. DE SANEAMENTO BÁSICO DO ESTADO DE SP - SABESP IPCA + 6,20% 13.519,5087 95,33 473

SSBR21 SONAE SIERRA BRASIL S/A IPCA + 6,25% 13.469,5042 94,96 473

STEN13 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,0537% 11.346,6751 91,83 1.018

STEN23 SANTO ANTÔNIO ENERGIA S/A IPCA + 7,4943% 11.428,1514 92,37 1.294

SULM23 SUL AMÉRICA S/A IPCA + 7,41% 11.896,3786 97,64 1.025

TAEE23 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 4,85% 1.268,6735 91,48 717

TAEE33 TRANS. ALIANÇA DE ENERGIA ELÉTRICA S/A IPCA + 5,1% 1.174,4439 84,52 1.361

TBLE15 TRACTEBEL ENERGIA S/A IPCA + 6,3% 1.263,7770 103,82 1.480

TEPE11 TERMELÉTRICA PERNAMBUCO III S/A (#) IPCA + 9,11% 647,0986 69,19 758




TIET34 AES TIETE ENERGIA S/A IPCA + 8,4328% 1.175,2024 109,62 936

TOWE12 BR TOWERS SPE1 S/A (*) IPCA + 7,4% 11.023,7283 98,95 861

TPIS24 TPI - TRIUNFO PARTICIPAÇÕES E INVESTIMENTOS S/A IPCA + 8,5% 13.651,5878 95,72 157

TSAE22 TRIÂNGULO DO SOL AUTO - ESTRADAS S/A (*) IPCA + 5,4% 10.315,8387 94,06 459

UNDA22 UNIDAS S/A IPCA + 8,39% 5.596,6470 99,84 46

VALE18 VALE S/A IPCA + 6,46% 1.311,1592 102,94 873

VALE19 VALE S/A IPCA + 6,6232% 1.190,7553 103,59 869

VALE28 VALE S/A IPCA + 6,57% 1.336,2583 104,88 1.327

VALE29 VALE S/A IPCA + 6,6252% 1.204,0851 104,79 1.229

VALE38 VALE S/A IPCA + 6,71% 1.362,6994 106,87 1.642

VALE48 VALE S/A IPCA + 6,78% 1.375,6814 107,87 1.848

VIAN21 VIANORTE S/A (*) (**) IPCA + 8,0% 528,5904 99,91 149

VLIM11 VLI MULTIMODAL S/A IPCA + 6,8839% 1.158,5287 104,03 872

VOES25 CONC. DE ROD. DO OESTE DE SP - VIAOESTE S/A IPCA + 5,67% 11.993,1482 99,46 707

(*) O papel tem cláusula de Resgate ou Amortização Antecipado.


(#) Condição atual de negociação em “combo” dessas emissões.


Disclaimer

11 de agosto de 2016 15 / 15

Administração

Gerente Executiva

Fernanda Peres Arraes

Equipe de Pesquisa BB Securities

Gerente - Wesley Bernabé [email protected] 4th Floor, Pinners Hall – 105-108 Old Broad St.

London EC2N 1ER - UK

Renda Variável +44 207 7960836 (facsimile)

Equity I Equity II Managing Director

Analista-Chefe – Mário Bernardes Junior Analista-Chefe – Victor Penna Admilson Monteiro Garcia +44 (207) 3675801

Deputy Managing Director

Educação e Vestuário Agronegócios Selma Cristina da Silva +44 (207) 3675802

Mariana Ruza Paulon Márcio de Carvalho Montes Director of Sales Trading

[email protected] [email protected] Boris Skulczuk +44 (207) 3675831

Head of Sales

Infraestrutura e Concessões Alimentos & Bebidas Nick Demopoulos +44 (207) 3675832

Renato Hallgren Luciana Carvalho Institutional Sales

[email protected] [email protected] Annabela Garcia +44 (207) 3675853

Melton Plummer +44 (207) 3675843

Imobiliário Materiais Básicos Renata Kreuzig +44 (207) 3675833

Daniel Cobucci Victor Penna Trading

[email protected] [email protected] Bruno Fantasia +44 (207) 3675852

Gabriela Cortez Gianpaolo Rivas +44 (207) 3675842

Indústrias e Transportes [email protected] Head of M&A

Mário Bernardes Junior Paul Hollingworth +44 (207) 3675851

[email protected] Varejo

Fabio Cardoso Maria Paula Cantusio

[email protected] [email protected]

Banco do Brasil Securities LLC

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Analista-Chefe –Wesley Bernabé New York City, NY 10022 - USA

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Wesley Bernabé Wesley Bernabé Managing Director

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