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1 Cours d’enseignement à distance Centres GDLN du Bénin, Côte d’Ivoire, Mauritanie et Sénégal Mission résidente du Burkina-Faso et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette publique Hippolyte Fofack Banque Mondiale

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.03

Ove

rall

bala

nce

-1.6

5-0

.52

-2.7

7-2

.45

-3.3

0-3

.54

-3.9

4-4

.85

-3.7

1

Prim

ary

bala

nce

2.53

3.18

2.36

1.67

1.04

2.80

4.19

1.76

0.66

Ove

rall

bala

nce

-3.7

2-2

.01

-2.0

7-2

.13

-2.8

2-1

.28

0.89

-1.2

3-2

.25

Prim

ary

bala

nce

4.37

10.5

814

.80

16.7

28.

080.

090.

6013

.28

2.76

Ove

rall

bala

nce

1.14

7.36

11.8

413

.22

4.61

-3.1

3-2

.28

10.2

0-0

.12

Prim

ary

bala

nce

-1.5

41.

22-1

.42

-1.2

6-3

.77

-1.8

2-1

.46

-1.3

2-1

.80

Ove

rall

bala

nce

-3.8

9-0

.43

-2.9

5-2

.83

-5.3

6-3

.51

-3.2

5-2

.82

-2.9

0

Prim

ary

bala

nce

2.66

2.28

2.82

0.95

0.04

1.56

-1.1

31.

46-0

.67

Ove

rall

bala

nce

-0.2

2-0

.08

0.53

-0.3

2-1

.42

0.10

-2.0

30.

38-1

.89

Nige

r

Sene

gal

Gen

eral

gov

ernm

ent P

rimar

y an

d O

vera

ll B

alan

ce (i

n pe

rcen

t of G

DP)

Beni

n

Burk

ina

Faso

Cote

d'Iv

oire

Mau

ritan

ia

Page 26: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

26

Le s

olde

bud

géta

ire s

truc

ture

l

Voir

Appe

ndic

e.

Idée

clé

: dé

term

iner

que

ls s

ont l

es c

hang

emen

ts

obse

rvés

du

sold

e bu

dgét

aire

act

uel q

ui ré

sulte

nt

de fa

cteu

rsst

ruct

urel

set

ceu

x as

soci

és à

des

fact

eurs

cyc

lique

s.

Les

chan

gem

ents

du

sold

e as

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és a

u cy

cle

des

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ires

(ou

aux

fluct

uatio

ns à

cour

t ter

me

de la

de

man

de g

loba

le) o

nt u

ne te

ndan

ce à

l’aut

o-co

rrec

tion.

Page 27: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

27

Par c

ontre

, les

var

iatio

ns d

u so

lde

dues

àde

s fa

cteu

rs s

truct

urel

s ne

peu

vent

être

élim

inés

que

pa

r des

mes

ures

dis

crét

ionn

aire

s.

Élim

iner

la c

ompo

sant

e cy

cliq

ue d

u so

lde

budg

étai

re o

bser

ve d

onne

le s

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bud

géta

ire

stru

ctur

el ;

mes

ure

plus

pré

cise

de

la p

ositi

on

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étai

re à

moy

en te

rme.

Deu

x m

étho

des

de c

alcu

l : F

MI e

t OC

DE

(voi

r Ap

pend

ice)

. Tro

is é

tape

s :

Estim

atio

n de

la p

rodu

ctio

n po

tent

ielle

et d

e l’é

cart

de p

rodu

ctio

nqu

i y c

orre

spon

d ;

Page 28: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

28

Mes

ure

de la

com

posa

nte

cycl

ique

des

dép

ense

s pu

bliq

ues

et d

es re

cette

s bu

dgét

aire

s ;

On

retra

nche

ces

val

eurs

cyc

lique

s de

s va

leur

s ob

serv

ées

pour

obt

enir

le s

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bud

géta

ire

stru

ctur

el.

Le s

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str

uctu

rel p

rimai

re: é

quiv

aut a

u so

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stru

ctur

el m

oins

les

paie

men

ts d

’inté

rêts

.

Les

appr

oche

s FM

I et O

CD

E so

nt c

once

ptue

llem

ent

proc

hes

; mai

s en

pra

tique

, des

diff

éren

ces

impo

rtant

es p

euve

nt s

urgi

r (vo

ir fig

ures

).

Page 29: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

29

1998

1999

2000

2001

2002

Unite

d St

ates

Act

ual b

alan

ce0.

31.

02.

32.

62.

7S

truct

ural

bal

ance

0.0

0.7

1.7

2.2

2.5

Prim

ary

stru

ctur

al b

alan

ce3.

23.

54.

44.

64.

7

Japa

nA

ctua

l bal

ance

-5.0

b-7

.0-6

.0c

-6.0

c-5

.7S

truct

ural

bal

ance

-4.2

b-6

.0-5

.2c

-5.4

c-5

.3P

rimar

y st

ruct

ural

bal

ance

-3.1

b-4

.7-3

.8c

-4.0

c-3

.8

Euro

are

ad

Act

ual b

alan

ce-2

.2-1

.30.

3-0

.5-0

.3S

truct

ural

bal

ance

-1.3

-0.6

-0.6

-0.8

-0.6

Prim

ary

stru

ctur

al b

alan

ce2.

93.

23.

02.

72.

8

Euro

pean

Uni

ond

Act

ual b

alan

ce-1

.6-0

.80.

70.

00.

1S

truct

ural

bal

ance

-1.0

-0.2

-0.1

-0.3

-0.2

Prim

ary

stru

ctur

al b

alan

ce3.

13.

43.

43.

03.

0

Sou

rce:

OE

CD

.

Indu

stria

l Cou

ntrie

s: G

ener

al G

over

nmen

t Fin

anci

al B

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cesa

(Per

cent

of G

DP/P

oten

tial G

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a A

ctua

l bal

ance

s ar

e as

a p

erce

nt o

f nom

inal

GD

P.

Stru

ctur

al b

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ces

are

as a

per

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of p

oten

tial

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P.

The

stru

ctur

al b

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ce e

xclu

des

one-

off r

even

ues

from

the

sale

of m

obile

tele

phon

e lic

ense

s. T

he

prim

ary

stru

ctur

al b

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ce is

the

stru

ctur

al b

alan

ce le

ss n

et d

ebt i

nter

est p

aym

ents

.b

Exc

lude

s th

e bu

dget

ary

impa

ct o

f the

deb

t tak

e-ov

er o

f Jap

an N

atio

nal R

ailw

ays

Set

tlem

ent C

orpo

ratio

n an

d N

atio

nal F

ores

t Spe

cial

Acc

ount

(5.4

per

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age

poin

ts o

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P).

c In

clud

es d

effe

red

tax

paym

ents

on

post

al s

avin

g ac

coun

ts a

mou

ntin

g to

0.8

and

0.9

per

cent

of G

DP

in

2000

and

200

1 re

spec

tivel

y.d

Eur

o ar

ea a

nd E

urop

ean

Uni

on fi

gure

s ex

clud

e Lu

xem

bour

g. G

reec

e w

ill e

nter

the

euro

are

a on

1

Janu

ary

2001

. In

ord

er to

pre

sent

con

sist

ent p

roje

ctio

ns fo

r the

eur

o ar

ea a

nd to

ens

ure

com

para

bilit

y of

th

e eu

ro a

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data

ove

r tim

e, G

reec

e ha

s be

en in

clud

ed in

the

calc

ulat

ion

of th

e eu

ro a

rea

thro

ugho

ut.

Page 30: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

30

http

://w

ww

1.oe

cd.o

rg/e

co/s

ourc

es-a

nd-m

etho

ds/s

truct

ural

_bud

get_

calc

ulat

ion.

htm

Page 31: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

31

Sold

e st

ruct

ure

du g

ouve

rnem

ent g

énér

al, 1

998-

2002

(e

n po

urce

ntag

e du

PIB

pot

entie

l)

OC

DE

FMI

-8-7-6-5-4-3-2-10

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

Zone

Eur

o

-1.4

-1.2-1

-0.8

-0.6

-0.4

-0.20

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

Japo

n

Sour

ce: O

ECD

and

IMF.

Page 32: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

32

Sold

e st

ruct

urel

du

gouv

erne

men

t gén

éral

, 199

8-20

02

(en

pour

cent

age

du P

IB p

oten

tiel)

OC

DE

FMI

Etat

sU

nis

0

0.51

1.52

2.53

19

98

19

99

20

00

20

01

20

02

Sour

ce: O

CD

E et

FM

I.

Page 33: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

Enga

gem

ents

bud

géta

ires

cont

inge

nts

Page 34: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

34

Cat

égor

isat

ion

des

enga

gem

ents

bud

géta

ires

E

NG

AG

EM

EN

T

DIR

EC

T (P

REV

ISIB

LE)

CO

NTI

NG

EN

T (S

I UN

EV

ENEN

EMEN

T S

E PR

OD

UIT

)

Exp

licite

Lo

i ou

cont

rat

Impl

icite

O

blig

atio

n m

oral

e,

Ant

icip

atio

ns d

u pu

blic

, Pr

essi

ons

des

grou

pes

d’in

tere

t

Page 35: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

35

Déf

initi

ons

Voir

Pola

ckov

a(1

998)

.Le

s en

gage

men

ts d

irect

sso

nt d

es e

ngag

emen

ts

dont

le ré

sulta

t est

pré

visi

ble.

Les

enga

gem

ents

con

tinge

nts

sont

des

en

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men

ts q

ui p

euve

nt v

enir

ou n

on à

éché

ance

, dé

pend

ant d

e la

réal

isat

ion

d’un

évé

nem

ent

parti

culie

r.

Prob

abilit

é de

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ion

peut

être

indé

pend

ante

de

s po

litiq

ues

publ

ique

s (p

ar e

x., r

elié

e à

une

cata

stro

phe

natu

relle

) ou

endo

gène

(par

ex.

, si l

es

déci

sion

s pu

bliq

ues

crée

nt u

n ris

que

mor

al).

Page 36: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

36

De

man

ière

plu

s pr

écis

e...

Les

enga

gem

ents

exp

licite

s so

nt d

es

enga

gem

ents

spé

cifiq

ues,

déf

inis

par

la lo

i ou

par

cont

rat,

que

le g

ouve

rnem

ent d

oit r

espe

cter

.

Les

enga

gem

ents

impl

icite

sre

prés

ente

nt d

es

enga

gem

ents

qui

, san

s êt

re lé

gale

men

t co

ntra

igna

ntes

, ser

ont p

roba

blem

ent r

espe

ctes

par

le

s po

uvoi

rs p

ublic

s du

fait

des

antic

ipat

ions

de

la

popu

latio

n ou

de

pres

sion

s po

litiq

ues.

Page 37: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

37

Exem

ples

Enga

gem

ents

dire

cts

expl

icite

s(p

révi

sibl

es, l

oi

ou c

ontra

t) :

Empr

unts

du

gouv

erne

men

t (pr

êts

dom

estiq

ues

et é

trang

ers,

ém

issi

on d

e tit

res

publ

ics)

.

Dép

ense

s lé

gale

men

t con

traig

nant

es à

cour

t ou

àlo

ng te

rmes

(sal

aire

s et

retra

ites

dans

la

fonc

tion

publ

ique

).

Page 38: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

38

Enga

gem

ents

dire

cts

impl

icite

s(p

révi

sibl

es,

oblig

atio

n m

oral

e) :

dette

impl

icite

du

fond

s de

retra

ite (c

as d

es

syst

èmes

pay

-as-

you-

go).

Fond

s de

séc

urité

soc

iale

, si c

eci n

’est

pas

requ

is

par l

a lo

i.

Fina

ncem

ent d

es d

épen

ses

de s

anté

futu

res.

Coû

ts fu

turs

récu

rrent

s as

soci

es a

ux p

roje

ts

d’in

vest

isse

men

t pub

lic.

Page 39: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

39

Enga

gem

ents

con

tinge

nts

expl

icite

s (s

i un

évén

emen

t se

prod

uit,

loi o

u co

ntra

t) :

Gar

antie

s pa

r l’é

tat d

es e

mpr

unts

des

sou

s-en

tités

régi

onal

es o

u lo

cale

s, e

t des

ent

repr

ises

pa

ra-p

ubliq

ues.

Gar

antie

s pa

r l’é

tat d

e pr

êts

àce

rtain

s gr

oupe

s (p

etits

pro

duct

eurs

agr

icol

es, p

etite

s et

m

oyen

nes

entre

pris

es d

ans

le s

ecte

ur u

rbai

n).

Gar

antie

s pa

r l’é

tat à

de g

rand

es e

ntre

pris

es

priv

ées.

Page 40: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

40

Enga

gem

ents

con

tinge

nts

impl

icite

s (s

i un

évén

emen

t se

prod

uit,

oblig

atio

n m

oral

e) :

Les

plus

diff

icile

s à

gére

r ; l’

évén

emen

t qui

clen

che

la g

aran

tie, e

t la

dépe

nse

publ

ique

cess

aire

qui

en

résu

lte, s

ont i

ncer

tain

es e

x.

ante

.ex

. : c

atas

troph

e na

ture

lle.

ex. :

ces

satio

n de

pai

emen

t d’u

ne e

ntité

gion

ale

ou d

’une

ent

repr

ise

publ

ique

(ou

priv

ée) s

ur u

ne d

ette

non

gar

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.ex

. : fa

illite

ban

caire

(gar

antie

alla

nt a

u-de

là d

u sy

stèm

e d’

assu

ranc

e dé

pôt).

Page 41: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

41

Dan

s be

auco

up d

e pa

ys, l

e sy

stèm

e fin

anci

er

repr

ésen

te l’

enga

gem

ent c

ontin

gent

impl

icite

le

plus

impo

rtant

: Le

s go

uver

nem

ents

on

tend

ance

àin

terv

enir

au d

elà

de le

urs

oblig

atio

ns lé

gale

àca

use

du

risqu

e d’

inst

abilit

é fin

anci

ère…

ex. :

gar

antie

inco

nditi

onne

lle s

ur le

s dé

pôts

ba

ncai

res,

pou

r évi

ter (

ou s

topp

er) u

n m

ouve

men

t de

pani

que.

Prob

lèm

e : l

es a

gent

s (b

anqu

es e

t dép

osan

ts)

antic

ipen

t l’in

terv

entio

n pu

bliq

ue e

t par

co

nséq

uent

opè

rent

de

man

ière

moi

ns

prud

ente

Page 42: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

42

Pour

quoi

se

préo

ccup

er d

es e

ngag

emen

ts

cont

inge

nts?

Sour

ce d

e ris

ques

bud

géta

ires

impo

rtant

s.

Affe

cten

t l’é

valu

atio

n de

la s

ituat

ion

de la

pol

itiqu

e bu

dgét

aire

et l

es c

alcu

ls d

e so

uten

abilit

éde

la d

ette

pu

bliq

ue.

Pays

en

déve

lopp

emen

t : ri

sque

s po

tent

iels

son

t pa

rticu

lière

men

t im

porta

nt, d

u fa

it qu

e ce

s pa

ys o

nt

une

capa

cité

de

finan

cem

ent i

nter

ne li

mité

e de

ch

ocs

néga

tifs

non

antic

ipes

Page 43: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

43

…on

t des

stru

ctur

es d

e pr

oprié

té n

on

trans

pare

ntes

, et u

ne c

apac

ité d

e ré

gula

tion

et d

e su

perv

isio

n lim

itée

du s

ystè

me

finan

cier

.

En p

ratiq

ue, l

es p

robl

èmes

de

mes

ure

sont

im

porta

nts

(voi

r Pol

acko

va(1

998)

).

Page 44: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

Coh

éren

ce d

e la

Pol

itiqu

e m

acro

écon

omiq

ueet

sou

tena

bilit

éde

la d

ette

pu

bliq

ue

Page 45: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

45

Cad

re d

ével

oppé

initi

alem

ent p

ar A

nand

et v

an

Wijn

berg

en(1

989)

.

Voir

Cha

lket

Hem

min

g(2

000)

pou

r une

des

crip

tion

de l’

appr

oche

du

FMI.

Mes

sage

clé

: en

pré

senc

e de

plu

sieu

rs o

bjec

tifs

mac

roéc

onom

ique

s, la

pol

itiqu

e bu

dgét

aire

ne

peut

pa

s êt

re d

éter

min

ée d

e m

aniè

re in

dépe

ndan

te...

...au

ssi b

ien

le s

olde

bud

géta

ire q

ue le

niv

eau

de la

de

tte p

ubliq

ue d

oive

nt ê

tre d

éter

min

ée

sim

ulta

ném

enta

vec

les

obje

ctifs

de

prod

uctio

n,

d’in

flatio

n et

de

taux

d’in

térê

t.

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46

La c

ontr

aint

e co

nsol

idée

du

sect

eur

publ

ic (C

SSP)

On

com

men

ce p

ar c

onso

lider

la c

ontra

inte

de

flux

du g

ouve

rnem

ent e

t le

bila

n de

la b

anqu

e ce

ntra

le.

La C

BG e

st

On

ajou

te e

t on

retra

nche

E∆R

*:

D +

iB-1

+ i*

EBg-

1 = ∆L

g + ∆B

+ E∆B

g*

*

D +

iB-1

+ i*

EBg-

1 =

(∆Lg

+ E∆

R*)

+ ∆

B+

E(∆B

g-∆

R*)

**

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47

Bila

n de

la b

anqu

e ce

ntra

le : R

R

Actif

Pass

if

Lg ER*

CU

NW

cb}M

CU: m

onna

ie e

n ci

rcul

atio

n ;

RR

: rés

erve

s dé

tenu

es p

ar le

s ba

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s

com

mer

cial

es à

la b

anqu

e ce

ntra

le (r

éser

ves

oblig

atoi

res

sur l

es d

épôt

s);

NW

cb: r

iche

sse

nette

de

la b

anqu

e ce

ntra

le.

Hyp

othè

se: b

anqu

e ce

ntra

le n

e pr

ête

qu’a

u go

uver

nem

ent.

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48

Base

mon

étai

re : M

= C

U +

RR

.Va

riatio

n de

la b

ase

mon

étai

re :

∆M =

∆Lg

+ E∆

R* -

∆NW

cb.

Prof

its n

ets

de la

ban

que

cent

rale

cor

resp

onde

nt a

u re

venu

d’in

térê

t sur

les

rése

rves

offi

ciel

les

(pas

de

char

ges

opér

atio

nnel

les)

:

i*ER

-1 =

∆N

Wcb

*En

util

isan

t ces

exp

ress

ions

la C

BG d

evie

nt :`

D +

iB-1

+ i*

EB-1

= ∆

B +

E∆B*

+ ∆

M*

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49

En d

ivis

ant p

ar P

, le

prix

des

bie

ns d

omes

tique

s :

d +

rb-1

+ r*

zb-1

= ∆

b +

z∆b*

+ ∆

M/P

, *

d =

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: dé

ficit

prim

aire

réel

;

b =

B/P

: val

eur r

éelle

de

la d

ette

pub

lique

en

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es d

e bi

ens

dom

estiq

ues;

b* =

B*/P

* : v

aleu

r rée

lle d

e la

det

te é

trang

ère

en

term

es d

e bi

ens

étra

nger

s, a

vec

P* le

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eau

des

prix

étra

nger

s;

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EP*/P

: le

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de

chan

ge ré

el;

ret r

* : ta

ux d

’inté

rêt r

éels

en

term

es d

e bi

ens

dom

estiq

ues

et é

trang

ers.

Page 50: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

50

1+r=

(1+i

)/(1+

π);

1+r*

= (1

+i*)

/(1+π

*).

Aprè

s m

anip

ulat

ions

:

d +

rb-1

+ (r

*+z)

zb -

1

= ∆b

+ (z

/z-1

)∆(z

b*)+

∆M

/P,

*^

z= ∆z

/z-1

: tau

x de

dép

réci

atio

n du

taux

de

chan

ge

réel

.R

even

us d

u se

igne

uria

gees

t

∆M/P

= ∆m

+ (π

/(1+π

))m-1

.

Seco

nd te

rme

: la

taxe

infla

tionn

iste

.

Page 51: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

51

Seig

nior

age,

199

5-20

02

(in p

erce

nt o

f GD

P)

-0.5

00.

51

1.5

22.

53

3.5

4

Ben

in

Bur

kina

Fas

o

Cot

e d'

Ivoire

Mau

ritan

ia

Nig

er

Sen

egal

Arg

entin

a

Bol

ivia

Bra

zil

Chi

le

Col

ombi

a

Egy

pt

Eth

iopi

a

Gha

na

00.

51

1.5

22.

5

Indi

a

Jord

an

Ken

ya

Kor

ea

Mal

aysi

a

Mex

ico

Per

u

Phi

lippi

nes

Sin

gapo

re

Sud

an

Thai

land

Tuni

sia

Turk

ey

Yem

en

Not

e: S

eign

iora

geis

def

ined

as

the

shar

e of

cha

nge

in b

ase

mon

ey in

nom

inal

GD

P.

Page 52: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

52

2.25

7.05

1.09

1.37

Sene

gal

3.72

5.74

-0.0

10.

83N

iger

5.26

7.79

0.42

1.81

Mau

ritan

ia4.

478.

311.

631.

45C

ote

d'Iv

oire

4.43

6.02

0.75

1.25

Bur

kina

Fas

o5.

256.

791.

461.

96B

enin

1995

-200

219

76-1

994

1995

-200

219

76-1

994

Infla

tion

(GD

P de

flato

r)Se

igni

orag

e

Seig

nior

age

and

Infla

tion

(in p

erce

nt)

Page 53: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

53

π/(1

+π) :

équ

ival

ent a

u ta

ux d

e ta

xatio

n (c

ompr

is

entre

0 e

t 1).

La c

ontr

aint

e bu

dgét

aire

con

solid

ée (C

BC) e

st

d +

rb-1

+ (r

*+z)

zb-1

= ∆b

+ (z

/z-1

)∆(z

b*)+

∆m

+ (π

/(1+π

))m-1

.

*^

CBC

peu

t être

util

isée

de

troi

s m

aniè

res

pour

an

alys

er la

coh

éren

ce d

e la

pol

itiqu

e bu

dgét

aire

et

les

autre

s ob

ject

ifs m

acro

écon

omiq

ues.

Page 54: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

54

Con

trai

nte

budg

étai

re e

n te

rmes

réel

s ap

rès

cons

olid

atio

n de

l’Ét

at e

t de

la B

anqu

e C

entr

ale

()

()

1*

1

* 1*

1m

Π1Π

∆mzb

∆zz

∆bzb

zr

rbd

−−

−−

++

+

+

=+

++ D

éfic

it bu

dgét

aire

réel

du

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eur

publ

ic

Varia

tion

réel

le d

e la

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te

exté

rieur

e

Rev

enu

du

seig

neur

iage

Varia

tion

réel

le d

e la

det

te

inté

rieur

e

Page 55: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

55

Pour

une

fonc

tion

de d

eman

de d

e m

onna

ie

donn

ée (d

e m

aniè

re à

déte

rmin

er ∆

m) e

lle p

eut

géné

rer t

rois

type

s de

val

eurs

:

La v

aleu

r du

sold

e bu

dgét

aire

prim

aire

co

mpa

tible

ave

c un

niv

eau

donn

é du

ratio

de

tte p

ubliq

ue-P

IB e

t un

obje

ctif

d’in

flatio

n;

La v

aleu

r du

taux

d’in

flatio

n co

mpa

tible

ave

c un

niv

eaux

don

né d

u ra

tio d

ette

pub

lique

-PIB

et

un

obje

ctif

du s

olde

bud

géta

ire p

rimai

re.

Page 56: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

56

L’év

olut

ion

du ra

tio d

ette

pub

lique

-PIB

pour

de

s ni

veau

x ob

ject

ifs d

onné

s du

sol

de

budg

étai

re p

rimai

re e

t de

l’infla

tion.

Le p

rem

ier e

st le

mod

e dé

ficit,

le s

econ

d le

m

ode

infla

tion,

et l

e tro

isiè

me

le m

ode

dette

.

Not

e : d

ans

tous

les

cas,

il fa

ut d

es p

roje

ctio

ns

du P

IB, d

es ta

ux d

’inté

rêt,

et d

u ta

ux d

e ch

ange

el.

Page 57: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

57

Mod

e dé

ficit

Supp

oson

s qu

e l’o

bjec

tif e

st d

e m

aint

enir

cons

tant

l’e

ncou

rs d

e la

det

te p

ubliq

ue in

tern

e et

ext

erne

en

prop

ortio

n du

PIB

. Le

s de

ux c

ompo

sant

es d

e la

det

te d

oive

nt p

ar

cons

éque

nt c

roîtr

e au

mêm

e ta

ux (c

onst

ant)

de

croi

ssan

ce d

u PI

B, θ

:

∆b/b

-1= θ,

(zb*

)/z-1

b -1 = θ.

*So

it, e

n pr

opor

tion

du P

IB :

∆b/y

= θ(

b -1/y

),

∆(zb

*)/y

= θ(

z -1b

-1/y

) = θ

(zb -

1/y)(z

-1/z

).*

*

Page 58: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

58

On

divi

se c

haqu

e te

rme

de la

CBC

par

le P

IB, e

t on

utilis

e le

s ré

sulta

ts p

récé

dent

s po

ur é

limin

er

∆(zb

*)/y

; on

a^

d/y

+ rb

-1/y

+ (r*

+z)z

b -1/y

= θ(

b -1/y

)+ θ

(zb -

1/y)+

∆m

/y+

(π/(1

+π))m

-1/y

.

*

*~

~

Pour

des

val

eurs

don

nées

de

ret r

*, z,

θ, π

, et u

ne

fonc

tion

de d

eman

de d

e m

onna

ie (p

our d

éter

min

er

∆m),

cette

équ

atio

n dé

term

ine

le d

éfic

it pr

imai

re

finan

çabl

e(D

PF).

^~

Page 59: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

59

=-(

r -θ)

b -1/y

-(r*

+ z

-θ)

zb-1

/y

+ ∆m

/y+

(π/(1

+π))m

-1/y

.

*

~~

^f

d y

Pour

une

val

eur d

onné

e du

DPF

, la

rédu

ctio

n du

ficit

prim

aire

obs

erve

néc

essa

ire p

our g

aran

tir la

co

hére

nce

entre

les

obje

ctifs

de

polit

ique

m

acro

écon

omiq

ue e

st d

onné

e pa

r

∆d y

fd y

ad y

=-

Qua

ntité

est

app

elée

l’éc

artb

udgé

taire

prim

aire

(p

rimar

yfis

cal g

ap).

Page 60: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

60

Vale

ur p

ositi

ve: i

ndiq

ue q

ue le

déf

icit

prim

aire

ex

ista

nt e

st tr

op é

levé

pou

r gar

antir

un

ratio

det

te

publ

ique

-PIB

con

stan

t.

Le D

PF: p

eut ê

tre a

ttein

t soi

t en

rédu

isan

t la

dépe

nse,

G, s

oit e

n au

gmen

tant

les

taxe

s, T

.

En p

osan

t T=

tY, a

vec

0 <

t< 1

, on

peut

cal

cule

r le

taux

de

taxa

tion

requ

is, t

R, p

our u

n ni

veau

don

de la

dép

ense

.

On

peut

éga

lem

ent c

onsi

dére

r une

com

bina

ison

des

deux

type

s d’

ajus

tem

ent (

par e

x., r

éduc

tion

de

la d

épen

se in

itial

emen

t pui

s au

gmen

tatio

n de

la

taxa

tion

par l

a su

ite).

Page 61: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

61

Mod

e in

flatio

nPo

ur u

ne v

aleu

r obj

ectif

don

née

de d

/y| f,

la C

BC

perm

et d

e dé

term

iner

le ta

ux d

’infla

tion

com

patib

le

avec

les

autre

s ob

ject

ifs m

acro

écon

omiq

ues.

C’e

st le

taux

d’in

flatio

n so

uten

able

.

Util

e po

ur l’

élab

orat

ion

des

prog

ram

mes

dan

s le

s pa

ys à

forte

infla

tion

initi

ale.

Cep

enda

nt :

on p

eut r

enco

ntre

r un

prob

lèm

e de

so

lutio

nsm

ultip

les

si la

dem

ande

de

mon

naie

est

re

liée

de m

aniè

re n

on li

néai

repa

r rap

port

àl’in

flatio

n ou

au

taux

d’in

térê

t nom

inal

.

Page 62: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

62

Que

lque

s co

nsid

érat

ions

pra

tique

sLa

fonc

tion

de d

eman

de m

onna

ie p

eut ê

tre e

stim

ée

de m

aniè

re s

impl

e, c

omm

e fo

nctio

n du

reve

nu, d

e l’in

flatio

n, e

t du

taux

d’in

térê

t, (m

odèl

e à

corr

ectio

n d’

erre

urs)

.

On

utilis

e so

uven

t une

moy

enne

mob

ilesu

r 2-3

an

s de

la p

rodu

ctio

n ré

elle

et d

es ta

ux d

’inté

rêt

(pou

r lis

ser

l’effe

t des

fluc

tuat

ions

)…

…et

l’hy

poth

èse

d’un

taux

de

chan

ge ré

el c

onst

ant.

Page 63: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

63

On

utilis

e so

uven

t la

dette

en

term

es b

ruts

--l’e

ncou

rs to

tal d

es e

ngag

emen

ts d

u go

uver

nem

ent,

en v

aleu

r fac

iale

.

Prob

lém

atiq

ue ;

déte

rmin

er l’

impo

rtanc

e et

la

prob

abilit

é de

réal

isat

ion

des

enga

gem

ents

co

ntin

gent

s pe

ut ê

tre e

ssen

tiel p

our é

valu

er l’

état

de

la p

oliti

que

budg

étai

re e

t sa

sout

enab

ilité.

La d

ette

pub

lique

dev

rait

être

éva

luée

sur

une

bas

e ne

tte(re

tranc

her n

on s

eule

men

t les

act

ifs fi

nanc

iers

du

sec

teur

pub

lic m

ais

teni

r com

pte

égal

emen

t de

l’impa

ct fi

nanc

ier d

es e

ngag

emen

ts c

ontin

gent

s).

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64

Il fa

ut te

nir c

ompt

e ég

alem

ent d

u ca

ract

ère

conc

essi

onne

lde

la d

ette

ext

érie

ure.

Pour

bea

ucou

p de

pay

s, le

fina

ncem

ent e

xtér

ieur

in

tègr

e un

e co

mpo

sant

e im

porta

nte

de d

ons.

Plus

cet

te c

ompo

sant

e es

t im

porta

nte,

plu

s le

ni

veau

de

la d

ette

ext

érie

ure

com

patib

le a

vec

la

sout

enab

ilité

budg

étai

re s

era

impo

rtant

e.

Page 65: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

65

En fa

it, la

con

cess

iona

lité

rédu

it le

taux

d’in

térê

t ef

fect

if ré

el s

ur le

s em

prun

ts e

xtér

ieur

s.

L’an

alys

e de

la s

oute

nabi

lité

de la

det

te p

ubliq

ue

peut

en

fait

se c

once

ntre

r uni

quem

ent s

ur le

s em

prun

ts n

on c

once

ssio

nnel

s, e

n ut

ilisan

t un

conc

ept a

just

e de

déf

icit

prim

aire

.

Page 66: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

66

App

licat

ion

: Côt

e d’

Ivoi

re

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Real

GDP

1.6-2

.3-1

.03.7

4.55.0

Cons

umer

price

inde

x (an

nual

aver

age)

0.72.5

4.03.6

3.43.1

Broa

d mon

ey0.8

-0.9

1.85.1

5.35.7

Over

all bu

dget

balan

ce I

nclud

ing gr

ants

-3.2

-1.4

-1.2

-1.2

-0.9

-0.6

Exc

luding

gran

ts-3

.8-2

.0-1

.7-1

.6-1

.3-1

.0

Exter

nal c

urre

nt ac

coun

t bala

nce

(inc

luding

gran

ts)-4

.2-5

.4-5

.6-4

.8-4

.6-3

.8

(Ann

ual p

erce

ntage

chan

ges)

In pe

rcent

of GD

P

Cote

D'Ivo

ire: S

electe

d Eco

nomi

c and

Fina

ncial

Indic

ators

, 199

9-200

4

Sour

ce: IM

F.

Page 67: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

67

App

licat

ion

: Côt

e d’

Ivoi

reVo

ir FM

I, St

aff R

epor

t for

the

2001

Arti

cle

IV C

onsu

ltatio

n:

IMF

Cou

ntry

Rep

ort N

o. 0

1/68

(Sep

tem

ber2

001)

.Ta

blea

u: d

éter

min

e l’é

volu

tion

du s

olde

bud

géta

ire

glob

al e

xprim

é en

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du P

IB p

our u

n ni

veau

do

nné

de ta

ux d

’infla

tion,

de

croi

ssan

ce

écon

omiq

ues

et e

ndet

tem

ent e

xtér

ieur

(rat

io d

e de

tte p

ubliq

ue-P

IB c

onst

ant d

uran

t la

pério

de).

par e

xem

ple,

l’in

flatio

n à

2.5%

sur

la p

ério

de 9

9-04

.C

rois

sanc

e an

émiq

ue in

férie

ure

à 2.

5% e

ntre

199

9 et

20

01 e

t sup

érie

ure

3 en

tre 2

002-

2004

.Sc

énar

io d

e ba

se e

t var

iant

es: d

iffèr

ent e

n ce

qui

co

ncer

nent

l’év

olut

ion

proj

etée

du

sold

e pr

imai

re.

Page 68: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

68

Lim

itatio

ns1.

Vue

sel

on la

quel

le u

ne p

oliti

que

budg

étai

re

sout

enab

le n

éces

site

un

ratio

det

te p

ubliq

ue-P

IB

cons

tant

: qu

elqu

e pe

u ar

bitra

ire.

Le ra

tioà

l’ann

ée d

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se p

eut n

e pa

s re

prés

ente

r une

val

eur o

ptim

ale

(effe

t nég

atif

sur l

es a

ntic

ipat

ions

).

Le rô

le a

ccor

déà

la ta

xe in

flatio

nnis

te p

eut ê

tre

déjà

exc

essi

f et p

eut a

voir

des

effe

ts n

égat

ifs

sur l

’inve

stis

sem

ent e

t la

croi

ssan

ce.

Tout

efoi

s, c

eci p

eut ê

tre fa

cile

men

t cor

rigé

(évo

lutio

n à

la b

aiss

e du

ratio

).

Page 69: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

69

2. C

adre

n’o

ffre

pas

une

déte

rmin

atio

nsi

mul

tané

e du

sol

de p

rimai

re, d

u ta

ux d

e cr

oiss

ance

du

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du

taux

d’in

térê

t rée

l, et

de

l’infla

tion.

Cec

i peu

t con

duire

àde

s di

stor

sion

s im

porta

ntes

au

nive

au d

es ré

sulta

ts d

e si

mul

atio

n.

3. L

es c

onsi

déra

tions

inte

r-te

mpo

relle

sne

son

t pa

s pr

ises

en

com

pte.

Le c

adre

de

cohé

renc

e es

t sta

tique

et s

e co

ncen

tre s

ur la

con

train

te b

udgé

taire

en

term

es

de fl

ux.

Page 70: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

70

Mai

s la

con

train

te b

udgé

taire

du

gouv

erne

men

t a a

ussi

une

dim

ensi

on in

ter-

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pore

lle.

Les

prêt

eurs

ne

joue

nt a

ucun

rôle

(pas

de

prim

e de

risq

ue a

ssoc

iée

àun

e de

tte p

ubliq

ue

croi

ssan

te e

t un

risqu

e de

non

pai

emen

t qui

au

gmen

te).

Inci

denc

e de

la d

ette

inte

rne:

le n

ivea

u re

lativ

emen

t sta

ble

du ra

tio d

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ext

érie

ure

sur

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peut

être

com

pens

é co

mpe

nsé

par

accu

mul

atio

n de

la d

ette

inte

rne

et

accu

mul

atio

n de

s ar

riéré

s do

mes

tique

s

Page 71: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

71

Inci

denc

e de

la d

ette

inte

rne:

le n

ivea

u re

lativ

emen

t sta

ble

du ra

tio d

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ext

érie

ure

sur

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peut

être

com

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é co

mpe

nsé

par

accu

mul

atio

n de

la d

ette

inte

rne

et a

ccum

ulat

ion

des

arrié

rés

dom

estiq

ues.

Le s

tock

des

arri

érés

dom

estiq

ues

est p

assé

de

7 à

12

pour

cen

t du

PIB

entre

199

9 et

200

0.

Page 72: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

Leço

nspo

ur la

pol

itiqu

e bu

dgét

aire

Page 73: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

73

Pour

éva

luer

le s

olde

bud

géta

ire d

e l’É

tat (

ou le

be

soin

de

finan

cem

ent n

et s

u se

cteu

r pub

lic),

il es

t im

porta

nt d

e ca

lcul

er p

lusi

eurs

indi

cate

urs,

en

plus

du

sol

de c

onve

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nnel

:

Le d

éfic

it pr

imai

re ;

Le d

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it op

érat

ionn

el (s

i l’in

flatio

n es

t im

porta

nte)

; Le

sol

de b

udgé

taire

str

uctu

rel.

Impo

rtant

éga

lem

ent d

’ess

ayer

de

teni

r com

pte

des

enga

gem

ents

(ou

pass

ifs)c

ondi

tionn

els.

Page 74: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

74

Anal

yser

la c

ohér

ence

ent

re le

s ob

ject

ifs d

e la

po

litiq

ue b

udgé

taire

et l

es a

utre

s ob

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mac

roéc

onom

ique

s (c

rois

sanc

e, in

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st

égal

emen

t ess

entie

l pou

r ass

urer

la s

oute

nabi

lité

de la

det

te p

ubliq

ue.

Le c

adre

sim

ple

de c

ohér

ence

, en

dépi

t de

ses

limita

tions

, res

te u

tile.

Page 75: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

App

endi

ce :

Mes

ure

du s

olde

bud

géta

ire

stru

ctur

el

Page 76: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

76

Mét

hode

OC

DE

Dep

uis

1994

; voi

r la

note

sur

le s

ite O

CD

E.D

es é

last

icité

s so

nt u

tilis

ées

pour

aju

ster

les

reve

nus

et d

épen

ses

publ

ique

s en

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tion

des

mou

vem

ents

cyc

lique

s de

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artd

e pr

oduc

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(diff

éren

ce e

ntre

pro

duct

ions

act

uelle

et p

oten

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).Pr

oduc

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pote

ntie

lle e

st e

stim

ée a

vec

une

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de p

rodu

ctio

n (d

eux

fact

eurs

, Cob

b-D

ougl

as a

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rend

emen

ts d

’éch

elle

con

stan

ts,

nive

au a

ctue

l du

stoc

k de

cap

ital,

et v

aleu

r te

ndan

ciel

le d

e la

pro

duct

ivité

du

trava

il es

timée

par

le

filtr

e H

P).

Page 77: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

77

Varia

tion

du s

olde

stru

ctur

el :

mes

ure

le

chan

gem

ent d

e l’é

tat d

e la

pol

itiqu

e bu

dgét

aire

.So

it T

les

rece

ttes

budg

étai

res

fisca

les

et P

Gla

pens

e co

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te p

rimai

re...

Le s

olde

bud

géta

ire s

truct

urel

(SBS

) est

B S =

TS

–(P

GS

+ N

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NIP

: rec

ette

s no

n-fis

cale

s m

oins

pai

emen

ts d

’inté

rêt

et d

épen

ses

en c

apita

l.

B S =

ΣT i

•(Y*

/Y)^η i

T-P

G•(

Y*/Y

)^η G

+ N

IP

Page 78: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

78

η G <

0 e

tηiT

> 0

: éla

stic

ités

de P

Get

de

la

com

posa

nte

ides

rece

ttes

fisca

les

par r

appo

rtà

la

prod

uctio

n.

η G :

coef

ficie

nt c

ompo

site

qui

reflè

te l’

éla

stic

ité d

es

dépe

nses

d’a

ssur

ance

chô

mag

e pa

r rap

port

àla

pr

oduc

tion,

et l

a pa

rt de

ces

dép

ense

s da

ns le

s dé

pens

es p

rimai

res

tota

les.

Paie

men

ts e

t rec

ette

s d’

inté

rêt e

t dép

ense

s en

ca

pita

l : n

e so

nt p

as a

just

ées.

Page 79: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

79

Voir

tabl

eau

pour

val

eur c

oura

ntes

. Él

astic

ités

les

plus

éle

vées

: im

pôts

sur

les

entre

pris

es. L

es p

lus

faib

les

: les

dép

ense

s pr

imai

res

cour

ante

s…

…ra

ison

: ces

éla

stic

ités

reflè

tent

les

varia

tions

cy

cliq

ues

des

dépe

nses

liée

s à

l’ass

uran

ce

chôm

age

seul

emen

t, et

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dép

ense

s on

t une

par

t re

lativ

emen

t fai

ble

dans

l’en

velo

ppe

tota

le.

Cat

égor

ies

fisca

les

qui s

ont c

orrig

ées

de l’

évol

utio

n cy

cliq

ue :

taxe

s su

r les

ent

repr

ises

, les

impô

ts

dire

cts

sur l

es m

énag

es, l

es c

ontri

butio

ns d

e sé

curit

é so

cial

es, e

t les

taxe

s in

dire

ctes

.

Page 80: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

80

Elas

ticiti

es

Dire

ctta

x on

busi

ness

Dire

ct ta

xon

hous

ehol

dsSo

cial

sec

urity

cont

ribut

ions

Indi

rect

taxe

sTo

tal

Bala

nce

Uni

ted

Sta

tes

1.8

0.6

0.6

0.9

-0.1

0.25

Japa

n2.

10.

40.

30.

5-0

.10.

26G

erm

any

0.8

1.3

1.0

1.0

-0.1

0.51

Fran

ce1.

80.

60.

50.

7-0

.20.

42Ita

ly1.

40.

80.

61.

3-0

.10.

48U

nite

d K

ingd

om0.

61.

41.

21.

1-0

.20.

50C

anad

a1.

01.

20.

90.

7-0

.20.

39

Aus

tria

1.9

0.7

0.5

0.5

0.0

0.30

Bel

gium

0.9

1.3

1.0

0.9

-0.3

0.61

Den

mar

k1.

60.

70.

71.

6-0

.50.

75Fi

nlan

d0.

71.

31.

10.

9-0

.40.

64G

reec

e0.

92.

21.

10.

80.

00.

44Ire

land

1.2

1.0

0.8

0.5

-0.3

0.31

Net

herla

nds

1.1

1.4

0.8

0.7

-0.7

0.64

Nor

way

1.3

0.9

0.8

1.6

-0.1

0.63

Por

tuga

l1.

21.

20.

90.

6-0

.10.

39S

pain

1.1

1.1

0.8

1.2

-0.1

0.40

Sw

eden

0.9

1.2

1.0

0.9

-0.3

0.68

Aus

tralia

1.6

0.6

0.6

0.4

-0.2

0.25

New

Zea

land

0.9

1.2

1.1

1.2

-0.3

0.53

S

ourc

e: O

EC

D w

ebsi

te.

Curr

ent o

utla

ys(e

xclu

ding

inte

rest

paym

ents

)

OEC

D: T

ax a

nd E

xpen

ditu

re E

last

iciti

es A

pplie

d to

Cor

rect

Gov

ernm

ent R

ecei

pts

and

Out

lays

for C

ycle

Page 81: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

81

Mét

hode

FM

IVo

ir H

agem

ann

(199

9).

Les

com

posa

ntes

cyc

lique

s de

s re

cette

s et

des

pens

es s

ont e

stim

ées

en u

tilis

ant d

es p

aram

ètre

s qu

i cap

tent

la ré

pons

e cy

cliq

ue d

e ce

s ag

réga

ts à

l’éca

rt de

pro

duct

ion.

So

it B

le s

olde

bud

géta

ire o

bser

vé(e

n te

rmes

ab

solu

s):

B =

T -G

.

Page 82: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

82

On

déco

mpo

se le

s re

cette

s le

s dé

pens

es e

n co

mpo

sant

es s

truc

ture

lles

(TS

et G

S) e

t co

mpo

sant

es c

ycliq

ues

(TC

etG

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B =

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BC

= (T

S-G

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(TC

-GC).

La c

ompo

sant

e cy

cliq

ue e

st e

stim

ée p

ar :

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TC

-GC

= α

TGAP

GG

AP,

avec

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APle

ratio

de

la p

rodu

ctio

n po

tent

ielle

sur

la

prod

uctio

n ac

tuel

le (Y

*/Y).

Page 83: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

83

αG

et α

Tre

prés

ente

nt la

répo

nse

cycl

ique

des

pens

es e

t des

rece

ttes

àla

sui

te d

’une

au

gmen

tatio

n de

1%

de

l’éca

rt de

pro

duct

ion.

Ces

éla

stic

ités

sont

obt

enue

s à

parti

r d’e

stim

atio

ns

écon

omét

rique

s ou

sur

la b

ase

de l’

info

rmat

ion

cont

enue

s da

ns le

cod

e fis

cal.

Rec

ette

s : é

last

icité

s so

nt g

énér

alem

ent

disp

onib

les

pour

les

gran

des

caté

gorie

s (im

pôts

di

rect

s su

r le

reve

nus,

impô

ts s

ur le

s bé

néfic

es d

es

entre

pris

es, t

axes

indi

rect

es, c

ontri

butio

ns d

e sé

curit

é so

cial

es, e

t aut

res

reve

nus)

.

Page 84: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

84

Voir

tabl

eau.

Une

éla

stic

ité a

grég

ée, α

T, p

eut ê

tre c

alcu

lée

en

pren

ant l

a pa

rt re

lativ

e de

cha

que

com

posa

nte

dans

le n

ivea

u to

tal d

e re

cette

s du

rant

une

pér

iode

do

nnée

.

Les

rece

ttes

stru

ctur

elle

s (e

n su

ppos

ant q

u’il

n’y

a pa

s de

reta

rd d

ans

la c

olle

cte

des

impô

ts s

ur le

s bé

néfic

es d

es e

ntre

pris

es) s

ont d

onné

es p

ar

T S=

T•G

AP(^α

T)

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85

Cor

pora

teTa

xIn

divi

dual

Tax

Soci

alSe

curit

yIn

dire

ctTa

xes

Oth

erTa

xes

Wei

ghte

dEl

astic

ityEu

ro A

rea

coun

tries

Aus

tria

2.50

1.20

0.50

1.00

1.00

0.94

Bel

gium

2.50

1.20

0.80

1.00

1.00

1.08

Finl

and

2.50

1.10

0.80

1.00

1.00

1.05

Fran

ce1.

500.

901.

001.

001.

001.

01G

erm

any

2.50

0.90

0.70

1.00

1.00

0.95

Irela

nd2.

501.

300.

501.

001.

001.

08Ita

ly1.

700.

800.

600.

801.

000.

84N

ethe

rland

s2.

501.

301.

001.

001.

001.

14P

ortu

gal

2.10

1.10

0.50

1.00

1.00

0.97

Spa

in2.

101.

901.

101.

001.

001.

25O

ther

EU

coun

tries

Den

mar

k2.

200.

700.

601.

001.

000.

90G

reec

e2.

501.

100.

501.

001.

000.

92S

wed

en2.

401.

401.

201.

001.

001.

22U

nite

d K

ingd

om6.

501.

001.

001.

400.

900.

70S

ourc

e: H

agem

ann

(199

9, p

.61)

.

IMF:

Rev

enue

Ela

stic

ities

in E

uro

Area

and

Oth

er E

U C

ount

ries

Page 86: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

86

Les

dépe

nses

pub

lique

s : e

n pr

atiq

ue, s

eule

une

fra

ctio

n d’

entre

elle

s es

t sup

posé

e ré

agir

aux

varia

tions

cyc

lique

s de

la p

rodu

ctio

n.

Souv

ent,

seul

s le

s dé

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es d

’ass

uran

ce

chôm

age,

UB,

son

t aju

stée

s--e

n pr

opor

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de

l’éca

rt en

tre le

taux

de

chôm

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obse

rve,

U, e

t le

taux

de

chôm

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«na

ture

l», U

N. L

a dé

pens

e st

ruct

urel

le e

st d

onc

GS

= (G

–U

B) +

UB·

(UN/U

)

Page 87: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

87

Hyp

othè

se im

plic

ite :

élas

ticité

uni

taire

des

pens

es d

’ass

uran

ce c

hôm

age

par r

appo

rt à

l’éca

rt de

taux

de

chôm

age,

UN

/U.

UN

:ca

lcul

e en

util

isan

t un

coef

ficie

nt d

’Oku

n, q

ui

ajus

te le

taux

de

chôm

age

obse

rve

en p

ropo

rtion

de

l’éca

rt de

pro

duct

ion.

Le s

olde

bud

géta

ire s

truct

urel

, en

prop

ortio

n de

la

prod

uctio

n po

tent

ielle

, est

par

con

séqu

ent d

onne

pa

r :

sbb

= T S

/Y*-

GS

/Y*.

Page 88: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

88

Mes

ure

publ

iée

par l

e FM

I dan

s le

Wor

ld E

cono

mic

Out

look

pour

les

pays

indu

stria

lises

.

Aspe

ct c

lé d

u ca

lcul

: l’e

stim

atio

n, e

ncor

e un

e fo

is,

de la

pro

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ion

pote

ntie

lle.

Pour

les

pays

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stria

lisés

, l’a

ppro

che

FMI e

st

d’es

timer

une

fonc

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de p

rodu

ctio

n re

latio

n la

pr

oduc

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au c

apita

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vail,

et à

la p

rodu

ctiv

ité

tota

le d

es fa

cteu

rs.

La p

rodu

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n po

tent

ielle

est

ens

uite

est

imée

co

mm

e le

niv

eau

de p

rodu

ctio

n co

mpa

tible

are

un

taux

d’u

tilis

atio

n no

rmal

du

capi

tal,

et le

taux

na

ture

l de

chôm

age.

Page 89: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

89

Pour

cer

tain

s pa

ys in

dust

rialis

és :

(par

ex.

, la

Suèd

e) e

t les

pay

s en

dév

elop

pem

ent :

la

prod

uctio

n po

tent

ielle

est

app

roxi

mée

par l

a va

leur

te

ndan

ciel

le d

e la

pro

duct

ion,

est

imée

en

utilis

ant

le fi

ltre

HP.

Les

deux

pro

cédu

res

: pro

ches

con

cept

uelle

men

t ;

par c

onst

ruct

ion

elle

s ch

erch

ent à

excl

ure

du S

BS

l’effe

t des

sta

bilis

ateu

rs a

utom

atiq

ues

sur l

e bu

dget

, don

t le

rôle

est

de

«lis

ser»

l’év

olut

ion

du

reve

nu a

u co

urs

du c

ycle

.

Page 90: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

90

Mai

s en

pra

tique

les

deux

mét

hode

s di

ffère

nt. P

ar

ex.,

dans

ma

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hode

FM

I, se

ul le

s dé

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es

d’as

sura

nce

chôm

age

sont

aju

stée

s; d

ans

l’app

roch

e O

CD

E, to

utes

les

dépe

nses

prim

aire

s le

so

nt.

Page 91: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

91

Lim

itatio

ns d

es in

dica

teur

s SB

SC

erta

ines

var

iatio

ns d

es re

cette

s et

des

dép

ense

s pe

uven

t ne

pas

reflé

ter l

es fa

cteu

rs c

ycliq

ues

ou

des

déci

sion

s di

scré

tionn

aire

s ;

par e

x., l

es v

aria

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des

pai

emen

ts d

’inté

rêt s

ur la

de

tte p

ubliq

ue, d

ues

aux

chan

gem

ents

de

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d’

inté

rêt (

haus

se d

u ta

ux d

’infla

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antic

ipe)

.

Ces

cha

ngem

ents

son

t néa

nmoi

ns in

clus

dan

s le

SB

S.

Page 92: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

92

Prob

lèm

e : u

ne a

ugm

enta

tion

des

paie

men

ts

d’in

térê

ts e

ntra

îne

une

dété

riora

tion

du S

BS e

t peu

t êt

re in

terp

rète

com

me

un «

relâ

chem

ent»

di

scré

tionn

aire

de

la p

oliti

que

budg

étai

re.

Solu

tion

dans

ce

cas

: util

iser

le S

BS

prim

aire

(qui

ex

clut

les

paie

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ts d

’inté

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Les

élas

ticité

s so

nt c

onsi

déré

es c

omm

e co

nsta

ntes

da

ns le

tem

ps; t

oute

fois

, àm

oyen

term

e, le

s ch

ange

men

ts s

truct

urel

s da

ns l’

écon

omie

Page 93: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

93

…ou

les

refo

rmes

des

sys

tèm

es d

e dé

pens

es

publ

ique

s et

de

colle

cte

d’im

pôts

, peu

vent

con

duire

à

des

chan

gem

ents

de

la s

ensi

bilit

é du

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get a

u cy

cle.

Dan

s un

pay

s ou

la lo

i im

pose

un

budg

et é

quilib

re,

les

effe

ts b

udgé

taire

s de

s st

abilis

ateu

rs

auto

mat

ique

s se

ront

aut

omat

ique

men

t ann

ules

par

de

s ac

tions

dis

crét

ionn

aire

s de

man

ière

àga

rant

ir la

règl

e de

déf

icit

nul…

…l’in

terp

réta

tion

du S

BS e

st p

ar c

onsé

quen

t di

ffici

le.

Page 94: de la Cours d’enseignement à distance Centres GDLN …siteresources.worldbank.org/PGLP/Resources/PPPsession4.pdf · et du Niger Politique budgétaire et soutenabilité de la dette

94

Par e

x., d

ans

une

réce

ssio

n, le

s ch

ange

men

ts

«ne

utra

lisat

eurs

» de

s st

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ateu

rs a

utom

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ues

requ

is p

ar la

règl

e de

déf

icit

nul s

e tra

duiro

nt p

ar

un d

éfic

it ac

tuel

inch

angé

, un

e au

gmen

tatio

n du

déf

icit

cycl

ique

, et

une

bai

sse

égal

e et

de

sens

opp

osé

du S

BS.

Cec

i peu

t con

duire

àpe

nser

que

la p

oliti

que

budg

étai

re e

st p

ro-c

ycliq

ue, a

lors

qu’

une

inte

rpré

tatio

n pl

us c

orre

cte

sera

it de

dire

que

l’ef

fet

des

stab

ilisat

eurs

aut

omat

ique

s es

t tou

t sim

plem

ent

nul.