custo médio ponderado do capital n cmepc k j. x j j=1 k j custos específico x j participação...

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Custo Médio Ponderado do Custo Médio Ponderado do Capital Capital n CMePC K j . X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

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Page 1: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Custo Médio Ponderado do CapitalCusto Médio Ponderado do Capital

n

CMePC Kj . Xj

j=1

Kj custos específico Xj participação relativa

Page 2: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Custo Médio Ponderado do CapitalCusto Médio Ponderado do CapitalFontes FinanceirasFontes Financeiras Valor de Valor de

Mercado ($)Mercado ($)Participação Participação

(%)(%)Custo (%)Custo (%)

Ações ordináriasAções ordinárias 500.000500.000 62,5062,50 16,016,0Ações preferenciaisAções preferenciais 50.00050.000 6,256,25 13,013,0DebênturesDebêntures 250.000250.000 31,2531,25 7,07,0

TotalTotal 800.000800.000 100,00100,00

Fontes FinanceirasFontes Financeiras Calculo (%)Calculo (%) C. Ponderado (%)C. Ponderado (%)

Ações ordináriasAções ordinárias 62,50*16,062,50*16,0 10,000010,0000Ações preferenciaisAções preferenciais 6,25*13,06,25*13,0 0,81250,8125DebênturesDebêntures 31,25*7,031,25*7,0 2,18752,1875

CMePCCMePC 13,000013,0000

Page 3: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Custo Marginal Ponderado de CapitalCusto Marginal Ponderado de Capital

Pode ser entendido como a identificação do comportamento do Pode ser entendido como a identificação do comportamento do CMePC em função do volume de financiamento.CMePC em função do volume de financiamento.

O calculo do CMaPC compreende quatro etapas:O calculo do CMaPC compreende quatro etapas:1.1. Apuração do custo;Apuração do custo;2.2. Identificação dos níveis de ruptura;Identificação dos níveis de ruptura;3.3. Calculo do CMePC;Calculo do CMePC;4.4. Elaboração de um relatório. Elaboração de um relatório.

Page 4: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Custo marginal ponderado de capital

0

5

10

15

20

1 2 3 4 5 6 7 8 9

Volume

(%)

Fonte B

Fonte A

CMePC

Page 5: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Custo Marginal Ponderado de CapitalCusto Marginal Ponderado de Capital

Fonte de Capital Proporção-meta

Emprestimo a Longo Prazo 40%

Ação Preferencial 10%

Ação Ordinaria 50%

Page 6: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Fonte de Capital Faixa de Volume Custo (%)

Empréstimo a Longo Prazo

  

0 a 400 5,68

400 a 800 6,50

> 800 7,10

Ação Preferencial 

0 a 100 9,33

> 100 10,60

Ação Ordinária  

0 a 300 13,00

300 a 750 13,30

> 750 15,50

Page 7: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Ponto de rupturaPonto de ruptura

PRPRii = = TFTFii

ProProii

PRPRii ponto de ruptura da fonte i ponto de ruptura da fonte i

TFTFi i novo financiamento da fonte inovo financiamento da fonte i

ProProi i proporção da estruturaproporção da estrutura

Page 8: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Fonte de CapitalFaixa de

Volume i Calculo P. RupturaFaixa de

Volume t

Empréstimo a Longo Prazo

  

0 a 400 400/0,4

1.000 0 a 1.000

400 a 800 800/0,4

2.000 1.000 a 2.000

> 800 -

- > 2.000

Ação Preferencial 

0 a 100 100/0,1

1.000 0 a 1.000

> 100 -

- > 1.000

Ação Ordinária  

0 a 300 300/0,5

600 0 a 600

300 a 750 750/0,5

1.500 600 a 1.500

> 750 -

- > 1.500

Page 9: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Faixa de Volume t Fontes de Capital Calculo C. Ponderado (%)

  Empréstimo 0,4*5,68 2,272

0 a 600 Ação Preferencial 0,1*9,33 0,933

  Ação Ordinária 0,5*13,0 6,500

  CMePC - 9,705

  Empréstimo 0,4*5,68 2,272

600 a 1.000 Ação Preferencial 0,1*9,33 0,933

  Ação Ordinária 0,5*13,3 6,650

  CMePC - 9,855

  Empréstimo 0,4*6,50 2,600

1.000 a 1.500 Ação Preferencial 0,1*10,6 1,060

  Ação Ordinária 0,5*13,3 6,650

  CMePC - 10,310

  Empréstimo 0,4*6,50 2,600

1.500 a 2.000 Ação Preferencial 0,1*10,6 1,060

  Ação Ordinária 0,5*15,5 7,750

  CMePC - 11,410

  Empréstimo 0,4*7,10 2,840

> 2.000 Ação Preferencial 0,1*10,6 1,060

  Ação Ordinária 0,5*15,5 7,750

  CMePC - 11,650

Page 10: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Faixa de Volume t Custo Ponderado (%)

0 a 600 9,705

600 a 1.000 9,855

1.000 a 1.500 10,310

1.500 a 2.000 11,410

> 2.000 11,650

Custo Marginal Ponderado de CapitalCusto Marginal Ponderado de Capital

Page 11: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

CMaPC

9

9,5

10

10,5

11

11,5

12

600 1000 1500 2000 maiordoque

2000

(%)

Page 12: Custo Médio Ponderado do Capital n CMePC K j. X j j=1 K j custos específico X j participação relativa

Retorno versus Custo de capital

0

5

10

15

20

($)

(%) Retorno

CMaPC

11,41

2000

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