"crowdfunding - financiamento alternativo para apoiar startups" - sandra correia...
TRANSCRIPT
CROWDFUNDING
Financiamento Alternativo para apoiar Startups
20/Nov/15
2
A atividade empreendedora é essencial para a produção e
difusão de inovações tecnológicas e para o crescimento económico.
Elevadas taxas de mortalidade das Startups Maior risco,
potenciado pela crónica subcapitalização das Startups.
Necessidade de modelos de financiamento ajustados
Familiares e Amigos, Capital de Risco, Business Angels, Outros (Bolsas Alternativas, Microcrédito)…
CROWDFUNDING Financiamento das Startups
Startups are very important for economic growth, employment and innovation. However, many studies have reported the existence of a financial gap for startups, reducing the ability of these firms to develop and growth (OECD, 2014).
3
• Financial Gap das Startups • Deterioração das condições de crédito nos últimos anos • Fenómeno da desintermediação
CROWDFUNDING Financiamento das Startups
Emergência de formas alternativas de financiamento, tal como o Crowdfunding!
CROWDFUNDING Conceito
Modelo de financiamento onde os
empreendedores/startups recebem
(pequenas) contribuições de um
potencialmente elevado número de
investidores (crowd) em troca de algum tipo
de compensação (recompensa, participação no
capital, juros), normalmente através de uma
plataforma na internet, para o
financiamento dos seus projetos.
4
Ideia
Multidão
Financiamento
5
CROWDFUNDING Evolução Mundial
0
200
400
600
800
1000
1200
1400
0
2,000
4,000
6,000
8,000
10,000
12,000
14,000
16,000
18,000
2009 2010 2011 2012 2013 2014
Nº
de
pla
tafo
rmas
Milh
õe
s d
e U
SD
Montante Angariado Nº Plataformas
Fonte: Massolution
58% 21%
20%
1%
Montante Angariado por Região (2014)
América do Norte Ásia
Europa Outros mercados
6
CROWDFUNDING Evolução - Europa
Fonte: European Commission (2015) – Mapping EU Markets and Events Study
0
25,000
50,000
75,000
100,000
125,000
150,000
0
250,000
500,000
750,000
1,000,000
1,250,000
1,500,000
1,750,000
2013 2014
Evolução do Crowdfunding na Europa
Valor angariado (mil €) Nº Projetos
N.º Plataformas: • 2013: 414 • 2014: 510
Reino Unido;
1,397,611
Alemanha; 36,633
França; 50,494
Portugal; 511
Outros paises;
126,623
Montante Angariado (mil €, 2014)
7
Donation Reward Equity Lending
CROWDFUNDING Modelos
8
REWARD / DONATION
EQUITY LENDING
CROWDFUNDING Modelos – Exemplos de Plataformas
9
CROWDFUNDING Modelos
1,127
105
9
99 208
11
112%
167%
64% 55%
208%
184%
0%
50%
100%
150%
200%
250%
0
250
500
750
1,000
1,250
Lending Equity Donation Reward Invoice Trading
Others
milh
õe
s d
e e
uro
s
Evolução do Crowdfunding na UE por modelo
2013 2014 Taxa de crescimento
Fonte: European Commission (2015) – Mapping EU Markets and Events Study
1997
Banda britânica Marillion viu-se sem dinheiro para pagar uma tournée nos EUA. Mark Kelly deu a má notícia aos fãs na internet e o resultado foi o recebimento de 60 mil USD de donativos.
2003
Baseada no sucesso dos Marillion, é lançada a plataforma dedicada a projetos musicais ArtistShare .
2005
Lançada a primeira plataforma P2P no Reino Unido: Zoppa.
2006
Austrália permite que os cidadãos invistam em Startups. É lançada a primeira plataforma de Equity Crowdfunding: ASSOB.
2008
São lançadas as plataformas Kickstarter e IndieGoGo – atualmente as maiores plataformas de Reward.
10
CROWDFUNDING Principais Marcos na História do Crowdfunding
2010
É lançada a primeira plataforma de Equity Cowdfunding no Reino Unido.
2012
Presidente Obama reconhece o Crowdfunding como uma iniciativa de futuro, aquando da apresentação do plano de estímulo da economia e do emprego e da aprovação do JOBS Act – Título III (cria regime exceção para Crowdfunding).
MIT classifica o Crowdfunding como uma das novas tecnologias capazes de mudar o mundo.
2015
SEC aprova o Equity Crowdfunding (para investidores não acreditados)
É criado em Portugal o Regime Jurídico do Financiamento Colaborativo (Lei nº 102/2015 de 24 de agosto)
11
CROWDFUNDING Principais Marcos na História do Crowdfunding
• REWARD/DONATION – LAPA 2
12
Plataforma IndieGoGo
Financiamento solicitado $ 35.000
Financiamento obtido $ 198.461
Final da campanha A decorrer
Nº de investidores 2.677
Recompensas (exemplos, não exaustivo)
$29 1 Lapa
$ 35 1 Lapa + bracelete
$ 69 Pack 3 Lapas + acessórios
$ 1.350 Pack profissional com 100 lapas
Objetivo: Desenvolvimento de um novo localizador de objetos, controlado através de uma app.
CROWDFUNDING Exemplos de projetos
• EQUITY - AGROOP
13
Plataforma Seedrs
Financiamento solicitado: - Montante - % Capital
75.000 €
5%
Financiamento obtido: - Montante - % Capital - Nº investidores
75.010 €
5% 117
Fim da campanha Maio 2015
Objetivo: Desenvolvimento de uma App para apoio à atividade agrícola.
CROWDFUNDING Exemplos de projetos
• LENDING (Mini-Bonds) - Grind Bond
14
Plataforma Crowdcube
Financiamento solicitado: - Montante - Taxa de juro - Prazo
Entre 750.000 £ e
1.500.000 £ 8%
4 anos
Financiamento obtido: - Montante - Nº de investidores
1.294.000 £
447
Fim da campanha Agosto 2015
Objetivo: Financiar a expansão desta cadeia de café expresso e bares em Londres. Para além dos juros, os investidores recebiam cartões com cafés grátis.
CROWDFUNDING Exemplos de projetos
15
EQUITY CROWDFUNDING Conceito e Processo
Financiamento colaborativo de capital, pelo qual a entidade financiada remunera o financiamento obtido através de uma participação no respetivo capital social, distribuição de dividendos ou partilha de lucros.
(alínea c) do artº 3º da Lei nº 102/2015 de 24 de agosto)
Inscrição
Revisão
Período de
Investimento
Encerramento
Pós-Investimento
Dividendos e Saída
Inscrição
Escolha do Projeto
Investimento (mín 10£)
Encerramento
Pós-Investimento
Recebimento
(Dividendos/ Mais-valias?)
Empreendedor/Startup
Investidor
16
EQUITY CROWDFUNDING Modelos Organizacionais das Plataformas
“Lotaria” (Inv. Mín.10 £)
Semi-profissional (Inv. Mín. mais elevado)
Sindicato de Investidores (1 investidor referência)
Publicitário (invest. concretizados fora da plataforma)
Outras variáveis: - Modelos “All or Nothing”;“Flexible Funding” (ou “Keep it All”); “Leilão” - Tipo de ações (Ações preferenciais sem voto vs ações ordinárias) - Propriedade vs direitos das ações (estrutura nominativa)
17
EQUITY CROWDFUNDING Comissões
Plataformas:
- Investimento (0%)
- Lucros futuros: div., +valias (2,5% a 7,5%)
Líder do Sindicato
- Lucros futuros: div., +valias (0% a 25%)
Investidores
Valor Fixo
- Custos administrativos e societários, due dilligence
- Publicitação no site
Valor variável
- Valor angariado (5%-7,5%, normalmente só no caso de sucesso)
Startups
18
EQUITY CROWDFUNDING Evolução recente
Número de campanhas 171
Campanhas bem sucedidas 93
% Sucesso 54%
Valor angariado (£) – Total 38 454 073
Campanhas bem sucedidas 22 151 461
% Sucesso 58%
Fonte: Informação recolhida das plataformas Seedrs e Crowdcube. Campanhas lançadas após 14 /04/2015 e encerradas até 3/10/2015.
Mín. Média Máx.
Valor Objetivo (£) 10 000 224 878 1 500 000
Valor Angariado (£) 350 240 127 3 548 820
Valor Angariado/Objetivo (%) 0% 103% 732%
% Capital Oferecido 2% 11% 45%
Nº investidores 8 149 2 684
Valor médio investimento(£) 35 1 565 15 909
Duração da campanha (dias) 2 44 91
19
EMPREENDEDOR
VANTAGENS
• Alargamento geográfico dos potenciais financiadores;
• Simplicidade e maior rapidez no processo de captação de capital;
• Acesso a fontes de capital próprio por projetos de pequena dimensão;
• A desintermediação poderá permitir reduzir os custos de obtenção do capital;
• Teste ao potencial de mercado dos produtos (marketing research);
• Possibilidade de aliar a obtenção do capital com ideias para o desenvolvimento do produto/projeto.
DESVANTAGENS
• Custo de oportunidade dos benefícios associados à obtenção de capital através de investidores profissionais (SCR e BA);
• Maiores dificuldades na relação com um número de investidores potencialmente muito elevado;
• Divulgação pública de ideias e projetos (propriedade industrial).
EQUITY CROWDFUNDING Vantagens / Desvantagens
20
INVESTIDOR
VANTAGENS
• Acesso a um conjunto diversificado de oportunidades de investimento;
• Acesso antecipado a novos produtos;
• Promoção das suas relações sociais;
• Possibilidade de apoiarem um produto/projeto com o qual se identificam;
• Possibilidade de formalização de contratos (com amigos e familiares) que de outro modo seriam informais.
DESVANTAGENS
• Elevada assimetria de informação (qualidade do projeto e competências do empreendedor) e custos de agência;
• A não regulamentação e a facilidade de promoção de projetos através das plataformas digitais, pode potenciar o aparecimento de situações de fraude (dificuldade da generalidade dos investidores em identificar campanhas fraudulentas);
• Custos de due dilligence demasiado elevados face aos montantes investidos;
• Elevado risco das Startups.
EQUITY CROWDFUNDING Vantagens / Desvantagens
21
Objetivo: proteção dos investidores
Elevados riscos das startups (perda de capital, dividendos, liquidez, diluição)
Assimetria de informação Seleção adversa (dificuldade em distinguir bons e maus projetos) Risco moral (fraude; menor comprometimento do empreendedor)
Custos de agência
Meios para a proteção dos investidores (não qualificados):
Obrigatoriedade de prestação de informação regular (solução tradicional custos de reporting);
Limitação dos montantes investidos.
EQUITY CROWDFUNDING Regulamentação
Regulação – Sim ou Não?
Alguns argumentos contra a regulação:
A introdução de regras demasiado exigentes e complexas poderá limitar ou mesmo impedir o crescimento do Equity Crowdfunding;
Inexistência de casos significativos de fraude nas principais plataformas de Crowdfunding.
Mas será o mercado capaz de se autorregular? …. A exposição pública e a importância da reputação para plataformas e empreendedores…
22
EQUITY CROWDFUNDING Regulamentação
Situação atual
• EUA: JOBS ACT – Título III (anunciado em 2012, mas a sua efetiva aplicação apenas ocorrerá em 2016);
• Itália: Primeiro país europeu a aprovar legislação específica sobre esta atividade (julho 2013) – limitado a empresas com forte capacidade inovadora;
• Reino Unido: A regulamentação específica sobre o Crowdfunding entrou em vigor em abril de 2014. Até então as autoridades reguladoras concediam autorizações casuísticas às plataformas, para o exercício da atividade de Equity Crowdfunding.
• França: Regras sobre o Crowdfunding em vigor desde outubro de 2014.
• Portugal: Regime Jurídico publicado recentemente (Lei nº 102/2015 de 24/8). Falta a publicação do regulamento da CMVM (brevemente).
23
EQUITY CROWDFUNDING Regulamentação
