coyuntura vasca ag/set. 2012

Agosto/Septiembre2012

ECONOMÍA VASCA

Se aprecian algunas tonalidades más claras en un panorama económico dominado por el negro...........................pág. 2

La tasa de paro vasca se aleja de la media europea......................................pág. 4

El stock de viviendas nuevas sin vender aumentó ligeramente en el año 2011 ......pág. 6

ENTORNO ECONÓMICO

La economía española sufrió una caída del 1,3% en el segundo trimestre ...........pág. 8

Europa: principal fuente de debilidad del crecimiento mundial ............................pág. 10

El FMI revisa ligeramente a la baja las previsiones de crecimiento ...................pág. 12

Principales magnitudes económicas

2011 2012 2010 2011

II III IV I II

ECONOMÍA VASCA

PIB 0,3 0,6 0,8 0,6 0,2 -0,3 ---

Consumo privado 0,9 0,6 0,3 0,9 0,5 0,1 ---

Consumo público 2,3 -0,8 1,3 -2,0 -3,6 0,2 ---

Formación bruta capital -6,0 -1,5 -1,0 -0,2 -2,8 -4,2 ---

Demanda interna -0,5 -0,1 0,2 0,2 -1,0 -0,9 ---

Exportaciones 7,6 9,0 3,2 12,4 7,3 -2,3 ---

Importaciones 5,5 7,4 2,1 11,1 4,9 -3,5 ---

Sector primario 24,7 -7,6 -16,0 -21,6 16,9 18,0 ---

Industria 1,8 2,1 3,3 1,5 -0,2 -1,1 ---

Construcción -9,8 -5,3 -5,6 -6,0 -4,8 -5,9 ---

Servicios 0,6 0,9 1,0 1,3 0,6 0,2 ---

Valor añadido bruto 0,1 0,7 0,9 0,6 0,1 -0,5 ---

Impuestos netos sobre los productos 2,0 0,2 -0,5 0,3 0,9 0,8 ---

ECONOMÍA ESPAÑOLA

PIB -0,3 0,4 0,5 0,6 0,0 -0,6 -1,3

Consumo privado 0,7 -0,1 -1,0 -0,4 -2,5 -1,4 -2,2

Consumo público 1,5 -0,5 -0,5 -2,7 -1,1 -3,6 -3,0

Formación bruta capital fijo -6,2 -5,3 -4,9 -4,2 -6,0 -7,7 -9,4

- Activos fijos materiales -6,7 -5,8 -5,4 -4,7 -6,6 -8,4 -10,3

- Construcción -9,8 -9,0 -8,5 -8,0 -8,6 -9,5 -11,8

- Bienes de equipo 2,6 2,3 2,9 3,5 -1,7 -5,9 -6,9

- Activos fijos inmateriales 3,5 3,1 1,4 4,9 2,0 3,0 2,9

Demanda nacional (aportación) -0,6 -1,9 -1,8 -1,8 -3,1 -3,2 -3,9

Exportaciones 11,3 7,6 7,1 7,6 5,8 2,8 3,3

Importaciones 9,2 -0,9 -1,6 -1,2 -4,9 -5,9 -5,4 ECONOMÍA INTERNACIONAL

PIB

EE. UU. 2,4 1,8 1,9 1,6 2,0 2,4 2,2

Japón 4,5 -0,8 -1,7 -0,7 -0,6 2,8 3,6

Reino Unido 1,8 0,8 0,5 0,5 0,6 -0,2 -0,8

Unión Europea 27 2,0 1,5 1,7 1,4 0,8 0,1 -0,2

Zona del euro 17 2,0 1,5 1,7 1,3 0,7 0,0 -0,4

Alemania 3,7 3,0 2,9 2,7 2,0 1,2 1,0

Francia 1,7 1,7 1,7 1,5 1,2 0,3 0,3

Fuente: Eurostat, INE y Eustat.

Dirección de Economía y Planificación

Depósito legal: VI 500/06

ISSN 1887-1534

Agosto/Septiembre 2012 COYUNTURA EN UN CLIC

DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN 1

Síntesis

En los meses de verano ha continuado siendo muy mayoritaria la presencia de noticias

pesimistas tanto sobre la economía vasca como sobre los países del entorno. Sin embargo,

dentro de ese pesimismo generalizado, hemos conocido unas pocas estadísticas que han

tenido resultados más favorables que en los meses anteriores. Así, conseguían incrementos

interanuales positivos variables como la producción de bienes de equipo, las exportaciones

totales y las no energéticas, las pernoctaciones hoteleras y el movimiento de pasajeros en

avión. Todo ello es insuficiente para pensar en una recuperación próxima de la economía,

pero es un signo de que el deterioro podría estar frenándose.

Donde no se aprecia ningún avance es en el mercado laboral. La tasa de paro del País

Vasco se encontraba en 2011 en el 12%, según la información publicada por Eurostat

basada en la EPA. Eso hace que nuestra comunidad autónoma ocupe el lugar 206 de entre

las 271 regiones europeas. Esta posición retrasada no es exclusiva de las épocas de crisis,

puesto que incluso en años con baja tasa de paro, como fue 2007, tan solo consiguió

situarse en el puesto 121, cuando en términos de PIB per cápita dicho año se encontraba

en el puesto 24. En el primer semestre de 2012, la tasa de paro ha seguido aumentando,

como atestiguan las estimaciones de la PRA y de la EPA.

Una de las actividades más perjudicadas por la crisis ha sido la construcción residencial,

que no parece dar muestras de corrección. Concretamente, el stock de viviendas nuevas

sin vender aumentó en Euskadi un 7,3% en 2011, en gran medida por la caída de las

ventas, mientras que las certificaciones de fin de obra se mantuvieron. En el primer

trimestre de 2012, el descenso de las ventas se ha acentuado, a pesar de la bajada de

precios de los inmuebles. La incertidumbre sobre el futuro de la economía, las altas tasas

de desempleo y las dificultades para conseguir un crédito son algunas de las razones que

se encuentran detrás de esa falta de ventas.

En lo que al contexto económico se refiere, se han empezado a conocer los primeros datos

de crecimiento del PIB en el segundo trimestre, con resultados que difieren según el país.

Así, las economías emergentes volvieron a conseguir incrementos importantes, pero

inferiores a los del periodo anterior. China obtuvo un crecimiento del 7,6%, medio punto

por debajo del dato precedente, con lo que encadena tres trimestres de desaceleración. De

entre los países desarrollados, Estados Unidos consiguió un resultado importante (2,2%), al

tiempo que las economías europeas acentúan sus datos negativos. España es, junto con

Italia, uno de los países grandes de Europa que peores números ha presentado, con un

descenso interanual del 1,3%.

El FMI ha publicado sus previsiones intermedias, en las que revisa ligeramente a la baja su

estimación para la economía mundial en 2012 y 2013, que ahora crecería,

respectivamente, un 3,6% y un 3,9%. Su visión es más pesimista tanto en lo referente a

los países desarrollados como a los emergentes. Destacan las correcciones que ha realizado

para el Reino Unido (descenso de seis décimas en los dos años) y para España a la que

vaticina un mejor 2012, pero una nueva caída en 2013.


2 DIRECCIÓN DE ECONOMÍA Y PLANIFICACIÓN

Se aprecian algunas tonalidades más claras en un panorama económico dominado por el negro

Algunas variables económicas han registrado de nuevo incrementos positivos

Tanto la producción industrial como las opiniones empresariales han frenado su caída

Las exportaciones mejoraron en mayo y las importaciones de bienes de equipo aumentaron

Algunos indicadores del sector turístico sugieren que esta actividad resiste mejor ante la crisis

La mayoría de los datos coyunturales publicados en el mes de agosto sigue

mostrando un panorama muy negro para la economía vasca, especialmente

en materia de empleo. Sin embargo, dentro de ese panorama monocolor, se

aprecian algunas tonalidades de grises que parecen indicar una suavización

en el ritmo de caída. Estas variables que ahora son menos negativas y que,

en algunos casos, han empezado a registrar incrementos interanuales, están

relacionadas con la producción industrial, el comercio exterior, las

expectativas de las empresas y el turismo.

Concretamente, la producción industrial del mes de junio se redujo un 3,9%,

una caída importante todavía pero que es el mejor dato de los últimos cinco

meses. En tasa suavizada, la producción de la industria vasca muestra una

tendencia a frenar su deterioro. Por grupos de bienes, destaca la producción

de bienes de equipo, que aumentó un 0,9% interanual tras tres meses de

fuerte caída. Las opiniones del sector industrial, recogidas por la encuesta

del Ministerio de Industria, apuntan en la misma dirección que los datos de

producción y ofrecen también el dato menos negativo de los últimos meses.

En esta estadística se aprecia una disminución de los stocks acumulados por

las empresas, que es el paso previo al aumento de la actividad. También se

registran opiniones más favorables en lo referente a la tendencia futura de la

producción y a las expectativas sobre el empleo del sector.

Otro de los campos en los que se intuye cierta reactivación es el comercio

exterior. Así, las exportaciones de mayo recuperaron los crecimientos

interanuales positivos, tras tres meses de descensos en los que jugaron un

papel muy importante las fuertes caídas de las exportaciones energéticas.

Destacan los datos de ventas al exterior de bienes de equipo, que aglutinan

la mitad del valor de las exportaciones no energéticas. Por su parte, las

importaciones totales volvieron a reducirse, pero tanto las de bienes de

consumo como las de equipo recuperaron los valores interanuales positivos,

a pesar de la debilidad de la demanda interna. Teniendo en cuenta que la

importación de bienes de equipo tiene una relación directa con la inversión,

el aumento de esas compras debe considerarse una señal positiva.

Por último, tanto las pernoctaciones en establecimientos hoteleros como el

número de pasajeros llegados en avión registraron incrementos interanuales,

tras los malos resultados cosechados en primavera, aunque estos

porcentajes positivos se encuentran sensiblemente por debajo de lo que

aumentaron en la década previa a la crisis. Con todo, da la impresión de que

las actividades ligadas al turismo están haciendo frente a la crisis algo mejor

que otras ramas de servicios.



Índice de producción industrial

Tasa de variación interanual Stock de productos terminados

Media trimestral del índice

-10

-5

0

5

10

2011 2012

-5

0

5

10

15

20

25

I II III IV I II III IV I II III IV

2010 2011 2012

Dato de julio

Exportaciones totales Tasa de variación interanual

Importaciones totales Tasa de variación interanual

-20

-10

0

10

20

30

40


2010 2011 2012

Dato provisional

-20

-10

0

10

20

30

40


2010 2011 2012

Dato provisional

Pernoctaciones hoteleras Tasa de variación interanual

Pasajeros llegados en avión Tasa de variación interanual

-5

0

5

10

15

20


2010 2011 2012

0

2

4

6

8


2010 2011 2012

Fuente: Dirección de Economía y Planificación con datos del Eustat y del Ministerio de Industria.

ECONOMÍA VASCA

Agosto/septiembre 2012 COYUNTURA EN UN CLIC


La tasa de paro vasca se aleja de la media europea

En 2011, la tasa de paro vasca fue del 12%

Euskadi ocupa un lugar retrasado entre las regiones europeas

Unas 50 regiones europeas se encuentran en pleno empleo

En la primera mitad de 2012, la tasa de paro vasca ha vuelto a aumentar más que en Europa

Eurostat ha publicado los datos correspondientes a la tasa de paro de las

regiones europeas en el año 2011. Según esta estadística, Euskadi tuvo una

tasa de paro del 12%, una cifra que coincide con la estimación que realizó en

su momento la EPA y que se encuentra un punto por encima del registro

ofrecido por el Eustat. En cualquier caso, la tasa de desempleo vasca se

encontraba el año pasado más cerca de la media europea (9,6%) que de la

media española (21,6%), que fue, con diferencia, el país que registró el

valor más elevado, seguido de Grecia (17,7%).

A pesar de que esta estadística sitúa a la economía vasca relativamente

cerca de la media europea, el análisis por regiones señala que su posición

relativa se encuentra próxima a la cola de la clasificación. Concretamente, de

las 271 regiones NUT II que forman la Unión Europea, el País Vasco ocupó el

puesto 206 ese año. Esta posición retrasada en la clasificación no es

exclusiva de los años de crisis, puesto que tampoco en las épocas de

crecimiento económico ha conseguido acercarse a los puestos de cabeza. Así,

la menor tasa de paro de la economía vasca, según Eurostat, se registró el

año 2007 (6,1%), pero su posición en el ranking de regiones (121) apenas

superaba la mitad de la tabla. Estos datos de la tasa de paro contrastan con

la clasificación de regiones en función del PIB por habitante, en la que la

economía vasca se situó en el lugar 24.

Los datos de desempleo del Eurostat ponen de manifiesto las grandes

diferencias que existen entre las regiones europeas en esa materia. En un

extremo se encuentran muchas de las comunidades autónomas españolas,

los territorios de ultramar de Francia y algunas regiones griegas, todas ellas

con tasas de paro superiores al 15%. En el otro extremo, hay unas 50

regiones europeas con tasas inferiores al 5%, que es el valor que suele

considerarse como de pleno empleo. Con las tasas más reducidas destacan

Salzburgo y Tirol (Austria), Zelanda (Países Bajos) y Baviera (Alemania), que

en ningún caso llegan al 3% de desempleo.

En el periodo transcurrido de 2012, no se ha producido ninguna mejora en lo

referente a la tasa de paro, de manera que ha seguido aumentando y lo ha

hecho más rápido que en la media europea. Concretamente, Eurostat señala

que la tasa europea ha subido algo menos de un punto en el primer

semestre de 2012 hasta situarse en el 10,3%, mientras que la tasa vasca

calculada por el INE alcanzó el 14,1%, un poco más de dos puntos por

encima de la media de 2011. Todavía mayor es el incremento del paro

español, que se ha situado en el 24,5%, casi tres puntos por encima del

valor estimado para el año pasado. Algo más moderado es el registro

publicado por el Eustat, que sitúa la tasa de paro del primer semestre en el

11,7%, tan solo ocho décimas por encima del dato de 2011.



Menores tasas de paro en 2011 Mayores tasas de paro en 2011

Salzburgo (Austria) 2,5 Andalucía (España) 30,4

Tirol (Austria) 2,5 Canarias (España) 29,7

Zelanda (Países Bajos) 2,7 Reunión (Francia) 29,6

Alta Baviera (Alemania) 2,8 Ceuta (España) 29,3

Baja Baviera (Alemania) 2,9 Murcia (España) 25,4

Friburgo (Alemania) 3,0 Extremadura (España) 25,1

Flandes Occidental (Bélgica) 3,2 Valencia (España) 24,5

Tubinga (Alemania) 3,2 Melilla (España) 24,4

Alta Austria (Austria) 3,2 Macedonia Occidental (Grecia) 23,2

Bolzano (Italia) 3,3 Castilla-La Mancha (España) 22,9

Estiria (Austria) 3,3 Guadalupe (Francia) 22,6

Tasa de paro vasca según la PRA Tasa de paro vasca según la EPA

5,74,1

11,7

8,1

3,3 3,8

9,210,8

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-Isem.

7,3 7,0

14,1

11,0

6,1 6,5

10,612,0

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-Isem.

Tasa de paro española Tasa de paro europea

9,2 8,5

24,5

18,0

8,3

11,3

20,121,6

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-Isem.

8,9 8,2

10,38,9

7,1 7,0

9,6 9,6

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012-Isem.

Fuente: Eurostat, Eustat e INE.

TASA DE PARO



El stock de viviendas nuevas sin vender aumentó ligeramente en el año 2011 Gipuzkoa acumula la mitad del stock de nuevas viviendas sin vender

El stock vasco es de los más pequeños del Estado

La caída de las ventas explica el aumento del stock

En el primer trimestre de 2012, la tendencia se ha acentuado

El Ministerio de Fomento ha publicado los datos del stock de viviendas

nuevas sin vender correspondientes al 31 de diciembre de 2011. Según esta

información estadística, en España había 676.038 viviendas nuevas sin

vender, es decir, un 1,67% menos que en la misma fecha del año anterior.

Por tanto, tras el freno a la constante subida que se produjo en 2010, el año

pasado se inició un proceso de ajuste a la baja en este stock, aunque todavía

se trata de cifras modestas. En lo que a la comunidad autónoma vasca se

refiere, la evolución fue menos favorable, puesto que las viviendas nuevas

sin vender totalizaban una cantidad de 13.425 unidades, un 7,26% más que

el año anterior. Por territorios históricos, se aprecian comportamientos

dispares, de manera que es en Gipuzkoa donde ha aumentado el número de

viviendas nuevas sin vender (34%), mientras que tanto en Bizkaia (-8,3%)

como en Álava (-15,4%) se consiguió reducir dicho stock. De hecho,

Gipuzkoa acumula la mitad del stock de la comunidad autónoma.

A pesar del aumento en el número de viviendas nuevas sin vender, la

posición del País Vasco es sensiblemente mejor que la media estatal, puesto

que tan solo acumula el 2% del total, mientras que su peso poblacional en el

conjunto del Estado es del 4,6%. Además, el porcentaje de las viviendas sin

vender respecto al parque de viviendas vasco es reducido y tan solo supone

el 1,3% del total de viviendas, mientras que en el Estado este porcentaje es

exactamente el doble (2,6%). Cantabria, Extremadura y Navarra son las

únicas comunidades con un porcentaje inferior al vasco, mientras que, en el

otro extremo, los problemas son más importantes en La Rioja, Valencia y

Castilla-La Mancha, todas ellas por encima del 4%.

El aumento del stock de viviendas se debe en mayor medida a un descenso

de las ventas, mientras que la actividad del sector apenas se vio alterada.

Así, el número de certificaciones de fin de obra rondó las 8.900 viviendas,

una cifra similar a la de 2010. Sin embargo, las ventas se redujeron

sensiblemente y tan solo alcanzaron las 8.000 unidades, el menor valor de

los últimos seis años. La incertidumbre sobre la situación económica, el

elevado desempleo y las dificultades para conseguir un crédito hipotecario

son algunas de las razones que se encuentran tras la caída de las ventas, a

pesar de que los precios continúan bajando.

En el primer trimestre de 2012, las tendencias del año pasado se han

acentuado y las ventas se han reducido aún más (-42,5%), aunque también

la actividad del sector es sensiblemente menor, como demuestra el hecho de

que tan solo se firmasen certificaciones de fin de obra para 1.100 viviendas,

una cifra que representa casi la mitad de la registrada el primer trimestre de

2011. No obstante, en abril y mayo las certificaciones fueron

significativamente superiores a las de los tres primeros meses del año.



Certificaciones de fin de obra

(Sociedades mercantiles y administración pública) Transacciones inmobiliarias de vivienda nueva

Número de viviendas

9.120

15.214 15.068 15.432

10.487

8.931 8.913

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

7.924

10.535

11.904 11.605

9.471 9.628

8.004

2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

Fuente: Ministerio de Fomento.

Distribución del stock de viviendas nuevas sin vender

Stock 2011 % stock sobre

total

% stock sobre parque de viviendas

Variación interanual del

stock

TOTAL ESTATAL 676.038 100,00 2,60 -1,67

Andalucía 107.138 15,85 2,35 -4,55

Aragón 18.585 2,75 2,36 0,99

Asturias 12.349 1,83 1,96 5,04

Baleares 16.442 2,43 2,71 -2,17

Canarias 41.684 6,17 3,84 1,94

Cantabria 2.472 0,37 0,69 -14,67

Castilla y León 40.620 6,01 2,32 -4,92

Castilla-La Mancha 52.552 7,77 4,08 -2,43

Cataluña 102.814 15,21 2,55 -0,47

Valencia 139.273 20,60 4,33 4,70

Extremadura 2.160 0,32 0,32 -40,59

Galicia 37.460 5,54 2,34 -4,60

Madrid 45.437 6,72 1,52 -11,08

Murcia 30.035 4,44 3,66 -0,49

Navarra 3.114 0,46 0,96 -41,09

La Rioja 10.024 1,48 4,89 5,65

Euskadi 13.425 1,99 1,30 7,26

Fuente: Ministerio de Fomento.

VIVIENDA NUEVA



La economía española sufrió una caída de 1,3% en el segundo trimestre Se materializa la tendencia hacia la recesión

Todos los grandes agregados se hunden con importantes tasas negativas

Los servicios retoman la senda de crecimientos negativos abandonada a finales de 2009

Empeora la situación laboral

El INE ha publicado los datos relativos a las cuentas económicas trimestrales

del periodo abril-junio de 2012. Según esta fuente, la economía española se

deterioro durante el segundo trimestre y registró una tasa interanual

negativa del -1,3%, que indica que se ha intensificado la recesión económica

reiniciada a finales de 2011. En términos intertrimestrales, la tasa de

variación del PIB fue del -0,4%, una décima más negativa que la estimada

para el trimestre anterior. Este resultado se debe a una mayor contracción

de todos los componentes de la demanda nacional. Por otra parte, el sector

exterior mantuvo la misma aportación positiva al crecimiento que en el

primer trimestre del año. Esta información publicada por el INE incorpora la

revisión de las estimaciones anuales correspondientes al periodo 2008-2011

de la contabilidad nacional de España.

La demanda nacional aumentó significativamente su contribución negativa al

crecimiento agregado, que se cifró en el -3,9% en el segundo trimestre. Ese

comportamiento contractivo se aprecia tanto en el gasto en consumo final

como en la inversión en capital fijo. De esta forma, el consumo privado

continuó en la senda de crecimientos negativos, con una tasa del -2,2%, en

un recorrido paralelo al de la remuneración de asalariados, el principal

recurso de los hogares, que también se está deteriorando a un ritmo intenso.

Por otra parte, el consumo de las administraciones públicas ha visto

moderada su caída hasta el -3,0%. En cualquier caso, el agregado que peor

resultado registró fue el de la formación bruta de capital, con un

decrecimiento del -9,4%. La inversión en activos materiales sufrió un

importante descenso, tanto en la rama de bienes de equipo como,

especialmente, en la de construcción.

Respecto a la oferta, el sector primario fue la única rama de actividad que

presentó un crecimiento moderado pero positivo de su valor añadido bruto.

La industria, por su parte, moderó ligeramente la caída del trimestre anterior

y su tasa de variación se situó en el -3,1%. La rama que más se contrajo fue

la manufacturera. La construcción también moderó su crecimiento negativo

en dos décimas y acabó el segundo trimestre con una tasa del -7,1%. Los

servicios también se deterioraron entre los meses de abril a junio y

redujeron el avance de su valor añadido hasta el -0,3%. Las ramas de

servicios que peor comportamiento experimentaron fueron las actividades

profesionales, turísticas y comerciales.

El empleo, en términos de puestos de trabajo a tiempo completo, descendió

hasta el -4,6% en el segundo trimestre y este dato implica una reducción de

801.000 empleos netos a tiempo completo en un año.



Producto interior bruto Tasa de variación interanual

Formación bruta de capital Tasa de variación interanual

-6

-3

0

3

6

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

Consumo privado Tasa de variación interanual

Consumo público Tasa de variación interanual

-6

-3

0

3

6

9

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

-6

-3

0

3

6

9

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

Exportaciones Tasa de variación interanual

Importaciones Tasa de variación interanual

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

-30

-25

-20

-15

-10

-5

0

5

10

15

20

I II2009

III IV I II2010

III IV I II2011

III IV I II2012

Fuente: INE.

ECONOMÍA ESPAÑOLA



Europa: principal fuente de debilidad del crecimiento mundial La economía mundial continúa moderando su ritmo

El crecimiento de China se moderó cinco décimas, en parte debido a la caída de su demanda externa

El de Estados Unidos se mantuvo relativamente estable y Japón encadenó su segundo trimestre de fuerte crecimiento La zona del euro ahondó en su trayectoria decreciente

Pese a la relativa estabilidad mostrada por la economía mundial en los

primeros meses de 2012, los indicadores económicos referentes al segundo

trimestre que se han publicado hasta el momento parecen ratificar la

tendencia desacelerada iniciada hace más de dos años, si bien hay

excepciones a este comportamiento.

Por un lado, a lo largo de los últimos meses, las economías emergentes han

intensificado el proceso de desaceleración que venían experimentando desde

finales de 2011. En concreto, el PIB chino se ralentizó con respecto al mismo

periodo del año anterior hasta el 7,6%. Esta tasa supone una caída de cinco

décimas respecto al nivel obtenido en el primer trimestre del año y marca el

menor índice de crecimiento económico desde los primeros meses de 2009,

cuando la actividad económica china se redujo hasta el 6,6% como

consecuencia de la crisis económica. Esta pérdida de ritmo se debió, en gran

parte, al menor avance de sus exportaciones (crecieron un 1,3% en el

segundo trimestre de 2012), que mermaron la aportación de su demanda

externa, y a las políticas restrictivas llevadas a cabo por el gobierno chino

para el control de la inflación. No obstante, el IPC de julio cayó hasta el

1,8%, el más bajo de los últimos 30 meses, lo que abre la posibilidad a que

el Banco Popular de China adopte nuevas medidas de estímulo monetario.

Entre los países desarrollados, la recuperación de la economía mundial

prosiguió su curso, aunque a un ritmo desigual. Así, Estados Unidos creció un

2,2%, dos décimas por debajo del registro de los tres primeros meses del

año, y mostró un perfil relativamente estable. La fortaleza del consumo

privado y la solidez de la inversión residencial y, en menor medida, de la

inversión en equipamiento y software, que compensaron una nueva caída del

consumo público, explican este avance. Japón, por su parte, fue de los pocos

países avanzados que logró acelerar su crecimiento. De hecho, su PIB

aumentó un 3,6%, ocho décimas por encima del valor contabilizado el

trimestre precedente y el mayor desde el tercer cuarto de 2010. En este

caso, todos los componentes de la demanda interna contribuyeron a este

avance, e incluso la demanda exterior aportó una décima al crecimiento.

Europa, por último, fue la principal fuente de debilidad del crecimiento

mundial. Las tensiones financieras y la inestabilidad sufrida por los países de

la zona del euro hundieron el crecimiento del área hasta el -0,4%, el peor

registro desde finales de 2009. De los trece países del área para los que se

dispone datos al cierre de este boletín, siete de ellos se contrajeron, con

valores que van desde el -0,4% de Bélgica al -6,2% de Grecia. Incluso

Alemania se vio mermada por la coyuntura económica y sólo creció un 1,0%.

En el resto de la Unión Europea, la evolución no fue mucho mejor. El Reino

Unido cayó un 0,8% y únicamente el tirón de los nuevos países miembros de

la Unión Europea permitió que el registro del área se situase en el -0,2%,

dos décimas por encima del obtenido en la zona del euro.



Evolución del PIB de China Tasa de variación interanual

Evolución del PIB de Estados Unidos Tasa de variación interanual

10,4

9,2

8,17,6

8,99,19,59,79,89,6

2010 2011 III2010

IV I II2011

III IV I2012

II

2,41,8

2,82,01,9 1,6

1,82,4 2,4 2,2

2010 2011 III2010

IV I II2011

III IV I II2012

Evolución del PIB de la Japón Tasa de variación interanual

Evolución del PIB de la Unión Europea Tasa de variación interanual

4,5

-0,8

5,4

2,8

3,63,4

0,1

-1,7

-0,7 -0,6

2010 2011 III2010

IV I II2011

III IV I II2012

2,0

1,5

0,1

-0,2

2,4 2,32,2

1,41,6

0,8

2010 2011 III2010

IV I II2011

III IV I II2012

Evolución del PIB de Alemania Tasa de variación interanual

Evolución del PIB de Francia Tasa de variación interanual

3,7

3,0

1,21,0

2,0

2,92,7

4,6

3,84,0

2010 2011 III2010

IV I II2011

III IV I II2012

1,7 1,7

0,3 0,3

1,9

2,4

1,71,5

1,7

1,2

2010 2011 III2010

IV I II2011

III IV I II2012

Fuente: Eurostat.

ECONOMÍA INTERNACIONAL



El FMI revisa ligeramente a la baja las previsiones de crecimiento La mayor incertidumbre sobre el panorama económico se concentra en el continente europeo En 2013 se seguirá sufriendo la recesión económica en la periferia de Europa Ralentización del crecimiento en las economías emergentes

Europa debe hacer frente a la crisis económica

El Fondo Monetario Internacional publicó en julio una revisión de sus

previsiones económicas para los próximos años. Según dichas previsiones, el

PIB mundial crecerá un 3,5% y un 3,9% en 2012 y 2013, respectivamente.

Esta actualización de las tasas de crecimiento supone una ligera revisión a la

baja con respecto a las previsiones publicadas por este organismo en abril de

este mismo año. En cualquier caso, no se disipan los riesgos que asignan

una gran fragilidad a las perspectivas económicas. El mayor de los peligros

sigue situándose en Europa, por la crisis de la zona del euro asociada a la

deuda soberana de algunos de sus países, que genera mucha desconfianza

hacia el euro. Aún así, el FMI destaca otros riesgos a tener en cuenta, como

el insuficiente flujo crediticio en las economías avanzadas y el excesivo

ajuste fiscal llevado a cabo en EE. UU.

Para el conjunto de los países avanzados se prevé que el crecimiento medio

sea del 1,4% en el año en curso y que se sitúe en el 1,9% en 2013. Dentro

de este grupo, los peores datos corresponden a la zona del euro, con una

contracción del -0,3% en 2012 y un tímido avance de 0,7% en 2013.

Respecto al informe anterior se ha realizado una revisión generalizada a la

baja para el crecimiento del periodo 2013 y, así, se asume que el alcance de

la actual crisis va a ser mayor del esperado. De hecho, economías como la

italiana y la española continuarán en recesión en 2013. Por otra parte, países

como Alemania y Francia mantendrán crecimientos positivos durante todo el

horizonte de previsión. El Reino Unido también ha visto reducidas sus

perspectivas de avance y presentará unas tasas interanuales del 0,2% y del

1,4% para 2012 y 2013, respectivamente.

El crecimiento económico en los países emergentes se moderará hasta el

5,6% en 2012 para terminar en 2013 con una tasa media del 5,9%. Estos

crecimientos son más débiles que los registrados en años anteriores. Las

regiones conectadas de forma más directa con la zona del euro se verán

perjudicadas por la recesión europea, que provocará una contracción de su

demanda externa. China e India siguen siendo los motores tractores de la

región asiática, pero también hay que destacar que sus crecimientos para el

periodo 2012-2013 han sido revisados a la baja. El FMI aconseja a estos

países tomar medidas encaminadas a evitar el sobrecalentamiento de sus

economías y el riesgo asociado de crecimiento más bajo de lo esperado.

El FMI establece en su informe una serie de medidas de política

encaminadas, principalmente y con urgencia, a resolver la crisis de la zona

del euro. Se insta a trabajar en acciones dirigidas a conseguir el objetivo de

la unión bancaria y la integración fiscal. Además, se debe favorecer, en el

corto plazo, la demanda en las regiones castigadas por los ajustes

económicos. Para el largo plazo, se hace hincapié en la necesidad de encarar

reformas estructurales que conlleven crecimiento y resuelvan los problemas

de deuda.



PIB Mundial Tasas de variación interanual

PIB Economías avanzadas Tasas de variación interanual

2,9

3,6

4,94,5

5,25,4

2,8

-0,6

5,3

3,93,5

3,9

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1,7 1,9

3,12,6

3,0 2,8

0,0

-3,6

3,2

1,6 1,41,9

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

PIB Economías en desarrollo Tasas de variación interanual

PIB Economías en desarrollo Asia Tasas de variación interanual

4,7

6,2

7,57,3

8,28,7

6,0

2,8

7,5

6,2

5,65,9

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

6,8

8,18,5

9,5

10,3

11,4

7,8

7,1

9,7

7,8

7,17,5

2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

PREVISIÓN ECONÓMICA DEL FMI

Actuales Diferencias respecto informe anterior

2011 2012 2013 2012 2013 Economía mundial 3,9 3,5 3,9 -0,1 -0,2 Economías desarrolladas 1,6 1,4 1,9 0,0 -0,2 Estados Unidos 1,7 2,0 2,3 -0,1 -0,1 Zona del euro 1,5 -0,3 0,7 0,0 -0,2 Alemania 3,1 1,0 1,4 0,4 -0,1 Francia 1,7 0,3 0,8 -0,1 -0,2 Italia 0,4 -1,9 -0,3 0,0 0,0 España 0,7 -1,5 -0,6 0,4 -0,7 Reino Unido 0,7 0,2 1,4 -0,6 -0,6 Japón -0,7 2,4 1,5 0,4 -0,2 Países emergentes 6,2 5,6 5,9 -0,1 -0,2 China 9,2 8,0 8,5 -0,2 -0,3 India 7,1 6,1 6,5 -0,7 -0,7

Fuente: FMI. Perspectivas de la economía mundial

PREVISIONES ECONÓMICAS



Principales indicadores de la economía vasca

2009 2010 2011 Último dato Tasa interanual

ACTIVIDAD

IPI ................................................... -20,9 1,8 2,0 Junio 12 -3,9

- Bienes intermedios...................... -25,2 6,7 3,0 Junio 12 -4,6

- Bienes de equipo ........................ -25,1 -1,5 5,8 Junio 12 0,9

- Bienes de consumo ..................... -12,1 1,7 -2,3 Junio 12 -6,0

- Energía ..................................... -6,5 -4,7 -6,0 Junio 12 -9,5

IAI................................................... -21,7 7,5 0,5 Julio 12 -6,1

Util. capacidad productiva (%) (*) ........ 66,9 69,8 75,1 II trim. 12 72,2

Cartera de pedidos(*) ........................ -73,4 -52,9 -25,4 Agosto 12 -44,5

Índice de clima industrial(*) ............... -42,0 -20,3 -12,3 Agosto 12 -24,8

Precio de la vivienda libre €/m2 .......... 2.782,3 2.660,3 2586,8 II trim. 12 -2,5

Índice ventas (precios constantes)

Grandes superficies (precios constantes) -0,3 0,0 -6,5 Junio 12 -6,4

ICI total (precios constantes) .......... -10,9 2,8 -2,5 I trim. 12 -3,2

ICI minorista (precios constantes) ... -4,4 -0,3 -3,8 II trim. 12 -7,6

Exportaciones ................................... -26,3 19,6 17,9 II trim. 12 2,2

No energéticas .............................. -25,9 19,3 14,7 II trim. 12 5,6

Importaciones .................................. -38,9 25,5 10,9 II trim. 12 -17,4

No energéticas .............................. -38,2 26,0 9,7 II trim. 12 -10,2

Matriculaciones de turismos ............... 1,7 -9,6 -26,4 Julio 12 -16,9

Matriculación de vehículos de carga .... -39,6 0,0 -19,3 Julio 12 -13,5

Tráfico aéreo .................................... -13,5 5,3 2,5 Julio 12 9,1

Pernoctaciones en hoteles................... -1,3 12,6 5,2 Julio 12 -1,3

COSTES LABORALES

Incremento salarial:

- Convenios en vigor. ................... 2,7 1,9 3,6 Abril 12 2,8

- Firmados durante el año ............. 2,8 1,7 3,4 Abril 12 1,9

Costes laborales

- Coste total. ............................... 2,8 1,4 0,6 I trim. 12 2,2

- Coste salarial total. .................... 2,8 2,0 0,2 I trim. 12 1,4

- Otros costes. ............................. 2,8 0,4 1,9 I trim. 12 4,6

(*) Valores.

Fuente: Eustat, Iberdrola, Dirección General de Tráfico, Consejo de Relaciones Laborales, Oficemen, Ministerio de Economía y Hacienda, INE y Departamento de Aduanas e Impuestos Especiales, y Departamento de Vivienda y Asuntos Sociales.



Principales indicadores de la economía vasca

2009 2010 2011 Último dato Tasa interanual

PRECIOS

IPC índice general: 0,3 1,7 3,1 Julio 12 1,9

- Inflación subyacente ......................

1,1 0,7 1,8 Julio 12 1,3

- Inflación residual ...................... -3,6 6,6 9,5 Julio 12 5,2

Diferencial frente UE27 .................. -0,7 -0,3 0,0 Julio 12 -0,6

IPRI ............................................ -6,0 3,3 7,6 Julio 12 1,0

- Bienes intermedios .................... -7,9 3,1 6,2 Julio 12 -0,6

- Bienes de consumo ................... 0,5 0,2 2,4 Julio 12 -0,6

- Bienes de equipo ....................... 1,3 0,1 2,1 Julio 12 0,7

–Energía ..................................... -14,6 11,7 21,9 Julio 12 6,0

MERCADO DE TRABAJO

PRA

Población activa ............................ 1,0 0,9 0,7 II trim. 12 -2,0

Tasa de actividad .......................... 55,6 55,9 56,2 II trim. 12 55,4

Población ocupada ........................ -3,6 -0,3 -1,2 II trim. 12 -3,1

Tasa de empleo total...................... 51,0 50,8 50,1 II trim. 12 48,8

Tasa de empleo de los hombres....... 58,6 57,8 56,1 II trim. 12 53,9

Tasa de empleo de las mujeres........ 43,9 44,2 44,4 II trim. 12 44,1

Tasa de paro total.......................... 8,1 9,2 10,8 II trim. 12 11,9

Tasa de paro de los hombres........... 8,4 9,6 11,3 II trim. 12 12,1

Tasa de paro de las mujeres ........... 7,8 8,6 10,3 II trim. 12 11,5

Tasa de paro juvenil....................... 23,0 25,1 24,0 II trim. 12 30,7

EPA (*)

Población activa ............................ -1,5 0,2 0,9 II trim. 12 -1,4

Población ocupada ........................ -6,4 0,7 -0,8 II trim. 12 -4,7

Tasa de paro ................................ 11,0 10,5 12,0 II trim. 12 14,6

INEM

Paro registrado ............................. 42,4 9,9 9,7 Junio 12 9,5

SEGURIDAD SOCIAL

Personas afiliadas ......................... -3,5 -1,0 -0,6 Junio 12 -2,4

(*) Desde el primer trimestre de 2005 la EPA utiliza un nuevo cuestionario y método de recogida que puede haber afectado a las variaciones respecto del trimestre anterior y del último año.

Fuente: Eustat, INE, Seguridad Social e INEM.



Panel de predicciones para el País Vasco

PIB Industria Construcción Servicios VAB

2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013

Gob. Vasco (mayo 2012) -1,3 --- -2,2 --- -6,5 --- -0,3 --- -1,3 ---

Hispalink (marzo 2012) --- --- -0,1 0,4 -4,2 -1,1 -0,4 0,5 -0,7 0,4

FUNCAS (junio 2012) -1,5 --- -2,8 --- -7,4 --- 0,0 --- -1,5 ---

Confebask (diciembre 2011) 0,4 --- 1,4 --- -4,8 --- 0,8 --- --- ---

BBVA (abril 2012) -0,6 0,7 --- --- --- --- --- --- ---

Consumo Privado

Consumo Público

FBC Total

Demanda interna (*)

Saldo exterior (*)

2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013 2012 2013

Gob. Vasco (mayo 2012) -0,2 --- -1,8 --- -4,7 --- -1,5 --- 0,2 ---

Confebask (diciembre 2011) -0,1 --- 0,0 --- -0,5 --- -0,2 -- 0,6 ---

(*) Aportación al crecimiento del PIB.

Fuente: FUNCAS, Hispalink, Confebask, Caja Laboral, Dirección de Economía y Planificación y Eustat.

Predicciones trimestrales para el País Vasco (mayo 2012)

2012 2013

II III IV 2012

I II III

PIB (p.m.) ............................................................-1,2 -1,7 -1,7 -1,3 -1,4 -0,5 0,1

Consumo final interior ...........................................-0,4 -1,0 -0,8 -0,5 -0,6 -0,3 0,0

Gasto en consumo de los hogares............................0,0 -0,3 -0,4 -0,2 -0,4 -0,2 0,1

Gasto consumo de las AA. PP. ................................-1,9 -3,5 -2,1 -1,8 -1,4 -1,1 -0,1

Formación bruta de capital ................................ -4,5 -5,3 -4,8 -4,7 -4,5 -4,0 -3,0

Aportación de la demanda interior ..........................-1,3 -1,9 -1,7 -1,5 -1,5 -1,1 -0,5

Aportación del saldo exterior ................................0,1 0,2 0,1 0,2 0,1 0,6 0,6

Sector primario .....................................................-3,2 -19,3 -24,6 -7,3 -22,0 -14,1 -9,4

Industria ..............................................................-2,2 -2,8 -2,6 -2,2 -2,3 -1,4 0,8

Construcción ........................................................-6,5 -7,1 -6,5 -6,5 -5,2 -3,7 -2,8

Servicios ..............................................................-0,3 -0,5 -0,5 -0,3 -0,4 0,2 0,3

Valor añadido bruto ..............................................-1,3 -1,8 -1,8 -1,3 -1,4 -0,6 0,1

Impuestos netos sobre los productos ......................-0,3 -0,5 -0,4 -0,1 -0,3 0,4 0,5

Fuente: Dirección de Economía y Planificación.



Panel de previsiones económicas para España

Fuente: FUNCAS, Ministerio de Economía y Hacienda, CEPREDE, OCDE, FMI y Comisión Europea.

AFI: Analistas Financieros Internacionales; ICAE-UCM: Instituto Complutense de Análisis Económicos-Universidad Complutense de Madrid; IEE: Instituto de Estudios Económicos; IFL-UC3M: Instituto Flores de Lemus-Universidad Carlos III Madrid; CE: Comisión Europea; FMI: Fondo Monetario Internacional; OCDE: Organización para la Cooperación y el Desarrollo Económico.

Predicciones trimestrales para la economía española

2012 2013

II III IV 2012

I II III

PIB ................................................... -1,1 -1,5 -1,5 -1,1 -1,5 -0,8 -0,1

Gasto en consumo de los hogares.......... -1,8 -2,1 -1,2 -1,5 -0,8 -0,1 0,4

Gasto consumo de las AA. PP. .............. -8,0 -9,2 -10,7 -8,6 -10,7 -9,1 -7,0

Formación bruta de capital fijo ............. -10,5 -11,7 -9,3 -10,2 -6,6 -4,9 -3,4

- Activos fijos materiales .................... -10,8 -12,1 -9,7 -10,5 -6,9 -5,2 -3,6

- Construcción .............................. -13,1 -13,2 -10,6 -12,1 -7,4 -5,9 -4,5

- Bienes de equipo ........................ -5,7 -9,8 -7,9 -7,2 -5,9 -3,9 -1,9

- Activos cultivados ....................... -6,3 -5,8 -1,5 -5,0 -1,3 -0,9 -0,7

- Activos fijos inmateriales .................. -4,4 -4,4 -2,8 -4,2 -1,7 -0,7 -0,7

Demanda interna real .......................... -5,2 -5,8 -4,9 -5,0 -4,1 -2,9 -1,9

Exportaciones .................................... 2,8 2,4 2,5 2,8 3,7 4,6 4,9

Importaciones .................................... -10,3 -11,0 -8,2 -9,7 -4,2 -1,3 0,5

Fuente: CEPREDE.

PIB PIB

2012 2013

2012 2013

AFI .................................. -2,0 -1,7 Intermoney ..................... -1,8 ---

BBVA ............................... -1,3 0,6 La Caixa ......................... -1,5 -0,5

Bankia .............................. -1,5 -0,8 Repsol ............................. -1,7 -1,4

Catalunyacaixa -1,9 -1,4 Santander ....................... -1,6 -1,4

Cemex .............................. -2,1 -2,3 Consenso (media)............. -1,7 -1,1

CEPREDE-UAM ................... -1,1 -0,5 Gobierno (07-2012) .......... -1,5 -0,5

FUNCAS ............................ -1,7 -1,5 Banco España (01-2012) -1,5 0,2

ICAE-UCM ......................... -1,5 -0,9 CE (05-2012) .................. -1,8 -0,3

IEE .................................. -1,8 -0,4 FMI (07-2012) ................. -1,7 -1,2

IFL-UC3M ......................... -1,5 -0,9 OCDE (05-2012) .............. -1,6 -0,8



Predicciones sobre la economía internacional

2012 2013 País o Área Entidad u Organismo

Fecha previsión Actual Anterior Actual Anterior

EE. UU. The Economist Agosto 2012 2,1 2,1 2,0 2,1

Consensus Forecast Junio 2012 2,2 2,3 2,4 2,5

OCDE Junio 2012 2,4 2,0 2,6 2,5

FMI Julio 2012 2,0 2,1 2,3 2,4

Comisión Europea Mayo 2012 2,0 1,5 2,1 1,3

Japón The Economist Agosto 2012 2,3 2,3 1,4 1,5


OCDE Junio 2012 2,0 2,0 1,5 1,6

FMI Julio 2012 2,4 2,0 1,5 1,7


Reino Unido The Economist Agosto 2012 -0,2 0,1 1,3 1,5


OCDE Junio 2012 0,5 0,5 1,9 1,8

FMI Julio 2012 0,2 0,8 1,4 2,0


Unión Europea Comisión Europea Mayo 2012 0,0 0,6 1,3 1,5

FMI Julio 2012 0,0 0,0 1,0 1,3

UEM The Economist Agosto 2012 -0,5 -0,4 0,3 0,4

Consensus Forecast Junio 2012 -0,4 -0,4 0,7 0,8

OCDE Junio 2012 -0,1 0,2 0,9 1,4

FMI Julio 2012 -0,3 -0,3 0,7 0,9

Comisión Europea Mayo 2012 -0,3 0,5 1,0 1,3

Alemania The Economist Agosto 2012 0,8 0,8 1,1 1,2


OCDE Junio 2012 1,2 0,6 2,0 1,9

FMI Julio 2012 1,0 0,6 1,4 1,5


Francia The Economist Agosto 2012 0,2 0,2 0,6 0,6


OCDE Junio 2012 0,6 0,3 1,2 1,4

FMI Julio 2012 0,3 0,4 0,8 1,0


coyuntura vasca ag/set. 2012

Documents