confidential and proprietary. permission to reprint or distribute any content from this presentation...
TRANSCRIPT
CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.
Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Standard & Poor’s.
Copyright (c) 2006 Standard & Poor’s, a subsidiary of The McGraw-Hill Companies, Inc. All rights reserved.
O Mercado Brasileiro de Títulos Lastreados em Ativos: Criação da Tempestade Perfeita
Juan P. De MolleinManaging Director, Head of Latin America Structured Finance RatingsStandard & Poor’s Ratings Services
Outubro de 2007
2.
CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.
Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Standard & Poor’s.
Maior volume securitizado em 2007 Fluxos futuros setor elétrico e carteiras de empréstimos
pessoais
Maior número de emissões em 2007 emissões lastreadas por duplicatas comerciais
Mercado deve apresentar maior diversificação em 2008. Novas classes de ativos com potencial:
Ativos agrícolas, impostos e obrigações contra governos, carteiras não-performadas
Mercado Brasileiro de Securitização em 2007
3.
CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.
Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Standard & Poor’s.
Empréstimos Pessoais: Ativo Líder no Brasil
Emissão de FIDCs Lastreados por Empréstimos Pessoais
-
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
2º Sem. 1º Sem. 2º Sem. 1º Sem. 2º Sem. 1º Sem. 2º Sem. 1º Sem. 2º Sem. 1º Sem.
2003 2004 2005 2006 2007
EM R$ Milhões
R$ Mil.
Fonte: Comissão de Valores Mobiliários - CVM
Indústria Brasileira de Empréstimos Pessoais
-10.00020.00030.00040.00050.00060.00070.00080.00090.000
100.000
-1.5003.0004.5006.0007.5009.00010.50012.00013.50015.000
Estoque de Empréstimos Pessoais ( Em R$ Milhões) - Eixo Esquerdo
Produção Mensal (Em R$ Milhões) - Eixo Direito
Fonte: Banco Central
Crescimento consistente do estoque de empréstimos pessoais estimulará novas emissões em
2008
Sofisticação do mercado abrirá espaço para estruturas com maior número de tranches e
diminuição do montante de cotas subordinadas
Consignado deve continuar sendo o principal ativo Potencial 2008 empréstimos sem
consignação em folha e empréstimos não-performados (vencidos e não pagos)
IPOs podem desestimular novas emissões, no entanto, a sofisticação do mercado e a estabilidade
da securitização como fonte de funding devem contrabalancear esta tendência
4.
CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.
Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Standard & Poor’s.
Outras Classes de Ativos com Potencial de Crescimento em 2008
Duplicatas Comerciais
Emissões de FIDCs representam porta de entrada ao mercado para empresas de pequeno/médio porte
Tendência de surgimento de transações de menor porte, no entanto ainda vantajosas para o originador
Potenciais operações off-balance sheet, com a utilização de tranches de crédito
CDOs – Obrigações de Dívida Colateralizadas
Expansão do empréstimo corporativo deve criar oportunidade para operações no mercado doméstico
Empréstimos à pequenas e médias empresas (SMEs) foi o principal ativo de CDOs no Brasil em 2007
Financiamento Imobiliário e HipotecasEntraves legais e de mercado ainda emperram crescimento, porém algumas pré-condições estão
cada vez mais presentes
Demanda por empreendimentos imobiliários e condições macroeconômicas são positivas
Aumento do estoque e queda no rendimento da poupança devem estimular busca por
diversificação de fontes de captação + Basiléia II
5.
CONFIDENTIAL AND PROPRIETARY.
Permission to reprint or distribute any content from this presentation requires the written approval of Standard & Poor’s.
Analytic services and products provided by Standard & Poor’s are the result of separate activities designed to preserve the independence and objectivity of each analytic process. Standard & Poor’s has established policies and procedures to maintain the confidentiality of non-public information received during each analytic process.
www.standardandpoors.com.br