cinco ruedas n° 58 - lunes 7 de julio de 2014

Lunes 7 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina.

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Resúmen semanal bursatil Cinco Ruedas.

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Análisis TécnicoAnálisis FundamentalNoticias

AÑO IV - Nº 58 Lunes 7 de Julio de 2014 - Buenos Aires, Argentina

MERVAL M. Argentina

Montos Negociados en Acciones Total Negociado en Bolsa

Cotización de Billetes Banco Nación al 04/07/2014

Dólar U.S.ACOMPRA VENTA

EuroReal

TIPO 8,06 8,16 10,70 11,30 3,35 3,80

Brecha Cambiaria (CCL vs. Oficial): 29,04%

AGENDA CULTURAL | Pág. 29ANÁLISIS DE ACCIONES LÍDERES | Pág. 8

EDUCACIÓN: REPASANDO LO APRENDIDO | Pág. 6NUEVO:

7700,00

7800,00

7900,00

8000,00

8100,00

8200,00

8300,00

6400,00

6500,00

6600,00

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6800,00

6900,00

7000,00

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

6.539,41 6.420,42 6.881,21 6.767,81 3,49%

Variac ión

Lunes 6.537,61 0,03%

Martes 6.730,83 2,96%

Miércoles 6.831,09 1,49%

Jueves 6.793,10 -0,56%

Viernes 6.767,81 -0,37%

Fecha Cierre

Apertura Mínimo Máximo Cierre Performance

7.909,06 7.765,26 8.225,36 8.141,70 2,94%

Variac ión

Lunes 7.887,33 -0,22%

Martes 8.060,01 2,19%

Miércoles 8.155,23 1,18%

Jueves 8.146,09 -0,11%

Viernes 8.141,70 -0,05%

Fecha Cierre

0

50

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30-jun 01-jul 02-jul 03-jul 04-jul

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4.000

30-jun 01-jul 02-jul 03-jul 04-jul

Mill

ones

de

peso

s

Semana actual Semana anterior

Especie Cierre Monto

RO15D USD 91,00 USD 9.301.301,00

AA17D USD 88,95 USD 3.889.106,00

RO15C USD 96,75 USD 1.094.450,00

AY24C USD 95,25 USD 1.000.494,00

AY24D USD 88,70 USD 983.233,00

Promedio >

TC $/USD

10,85

Dólar Bolsa / Financiero

10,6710,2010,1010,85

10,53


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Los datos contenidos en la presente publicación se encuentran sujetos a revisiones y cambios posteriores sin previo aviso. De ningún modo los datos contenidos en esta publicación, en su totalidad o de forma parcial deben ser tomados en cuenta como una invitación, difusión, sugerencia y/o recomendación al público en general a comprar, vender y/o mantener Títulos Valores, los cuales se encuentran comprendidos en la Ley 17.881, Art. 17. Todos los análisis, opiniones o informes aquí vertidos fueron obrados de buena fé, pero pueden estar sujetos a cambios imprevistos en variables exógenas que podrían no haber sido tomadas en cuenta al momento inicial del análisis, de manera tal que ciertos objetivos a futuro podrían no cumplirse. De esta manera, le recordamos que toda decisión de inversión conlleva un riesgo que debe serconsiderado por el inversor. A partir de aquí, el lector/inversor será completamente responsable sobre las decisiones que haya tomado, no pudiendo culpar a “Cinco Ruedas” ni a ningún responsable de la revista por ello.

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ENCONTRANOS EN:

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STAFFEDITOR: Guillermo M. PoplavskyECONOMÍA: Lic. Alejandro J. Torres V., Lic. Miriam Barroso, Lic. Victoria Viciconti, Lic. Santiago Giraud,Lic. Santiago GonzálezPANORAMA MUNDIAL: Mamela Fiallo FlorANÁLISIS TÉCNICO: Carlos Paul, Martín Mattioli, Guillermo M. Poplavsky, EDUCACIÓN: Fernando LeivaCINE: María Paula PutrueliOPCIONES Y DERIVADOS: Cr. German MarinPEDÍ TU ANÁLISIS: Erick AcostaCRÓNICA DE LA SEMANA: Jorge CassinelliCORRECTOR: Rodrigo Sebastián Cardozo

Domicilio: Boyacá 976, C.A.B.AReg. Nac. de la Propiedad Intelectual: 5105624Propietario: Guillermo Matías Poplavsky

SUMARINOTICIAS E INFORMES

ANÁLISIS TÉCNICO + FUNDAMENTAL

Pág. 3 Ranking de Especies Negociadas en la semanaOrdenadas por montos totales operados en la semana, clasificadas según Acciones, Títulos Públicos y Cedears. Incluye Top Cinco de Mayores Negociadas, Alzas y Bajas.

Pág. 4 Negociación de Cheques de Pago DiferidoPor Alejandro J. Torres Villalva.

Pág. 6 Repasando lo aprendidoPor Fernando Leiva.

Pág. 10 Análisis de Acciones LíderesAnálisis Técnico y Fundamental del Índice Merval y sus componentes. Segui-miento semanal.

Pág. 24 Análisis de OpcionesReporte semanal de las mejores estrategias para realizar con opciones al cierre del viernes.Por Germán Marín.

LA BOLSA Y EL ARTE

Pág. 29 Agenda Cultural en la Bolsa de Comercio de Buenos Aires


3

YPF S.A. YPFD $ 338,800 4,09 $ 104.910.530 Grupo Galicia S.A. GGAL $ 14,900 2,71 $ 63.712.621 Pampa Energía S.A. PAMP $ 3,890 2,55 $ 41.542.398 EDENOR S.A. EDN $ 5,960 5,77 $ 40.796.500 Tenaris S.A. TS $ 242,000 2,35 $ 35.626.210 Banco Macro S.A. BMA $ 36,700 4,87 $ 19.005.994 Siderar S.A.I.C. ERAR $ 3,670 3,56 $ 18.551.398 Petrobrás Brasil S.A. APBR $ 75,500 0,47 $ 17.009.191 BBVA Banco Francés S.A. FRAN $ 40,150 6,77 $ 11.467.852 Petrobrás Argentina S.A. PESA $ 6,450 2,30 $ 9.110.242 TRANSENER S.A. TRAN $ 2,150 4,11 $ 8.812.676 Comercial del Plata S.A. COME $ 1,040 1,92 $ 8.174.615 Grupo IRSA IRSA $ 16,800 -1,19 $ 6.829.553 Central Costanera S.A. CECO2 $ 2,590 1,53 $ 6.434.590 Central Puerto S.A. CEPU2 $ 31,700 16,88 $ 5.933.072 Telecom S.A. TECO2 $ 48,000 0,00 $ 5.912.862 Aluar Alum. Argentino S.A. ALUA $ 4,100 3,42 $ 4.252.529 Transp. Gas del Sur S.A. TGSU2 $ 5,790 4,85 $ 3.869.233 Banco Hipotecario S.A. BHIP $ 2,490 9,13 $ 2.792.988 Transp. Gas del Norte S.A. TGNO4 $ 2,430 4,84 $ 1.593.030 Molinos Río de la Plata S.A. MOLI $ 27,300 0,55 $ 1.211.506 Solvay Indupa S.A. INDU $ 2,720 2,19 $ 1.098.499 Mirgor S.A.I.C. MIRG $ 161,000 -1,56 $ 899.573 Autopistas del Sol S.A. AUSO $ 3,850 4,42 $ 825.724 Banco Santander Río S.A. BRIO $ 16,150 2,48 $ 776.194 Banco Patagonia S.A. BPAT $ 8,900 -0,57 $ 775.462 Ledesma S.A. LEDE $ 6,000 1,67 $ 705.439 Cresud S.A.C.I.F.A. CRES $ 12,750 6,15 $ 605.710 Banco Santander S.A. STD $ 105,000 -0,96 $ 581.342 Metrogas S.A. METR $ 3,700 1,60 $ 555.033 Celulosa S.A. CELU $ 5,090 5,00 $ 403.054 Grupo Clarín S.A. GCLA $ 34,500 13,04 $ 397.139 Polledo S.A. POLL $ 0,350 27,06 $ 394.853 Boldt S.A. BOLT $ 3,000 4,58 $ 383.215 S.A. San Miguel SAMI $ 13,600 -0,74 $ 364.729 Petrolera Pampa S.A. PETR $ 8,790 2,62 $ 354.807 Consultatio S.A. CTIO $ 10,500 6,82 $ 299.133 Repsol S.A. REP $ 268,000 0,75 $ 263.806 Carlos Casado S.A. CADO $ 9,600 6,56 $ 258.069 Telefónica de España S.A. TEF $ 170,000 3,59 $ 248.568 Agrometal S.A.I.C. AGRO $ 2,010 -0,98 $ 175.507 Molinos Juan Semino S.A. SEMI $ 1,890 1,05 $ 160.101 Garovaglio y Zorraquín S.A. GARO $ 3,330 3,60 $ 155.536 Gas Natural Ban S.A. GBAN $ 8,200 4,88 $ 77.112 Quickfood S.A. PATY $ 15,000 0,00 $ 75.150 Petrolera del Conosur S.A. PSUR $ 1,080 15,74 $ 68.989 Ferrum S.A. FERR $ 3,400 -2,94 $ 60.443 Camuzzi Gas Pampeana S.A. CGPA2 $ 2,990 7,02 $ 45.296 Inversora Juramento S.A. INVJ $ 3,700 7,90 $ 41.980 I. y E. De la Patagonia S.A. PATA $ 12,000 1,25 $ 39.971 Instituto Rosenbusch S.A. ROSE $ 3,000 0,66 $ 32.598 Grupo Cons. del Oeste OEST $ 2,850 -1,05 $ 32.102 Caputo S.A. CAPU $ 3,300 0,00 $ 29.852 Longvie S.A. LONG $ 1,770 0,00 $ 25.989 Holcim S.A. JMIN $ 4,000 0,00 $ 21.360 Capex S.A. CAPX $ 6,350 -0,16 $ 20.196 Grimoldi S.A. GRIM $ 5,450 -1,84 $ 18.320 Fiplasto S.A. FIPL $ 1,680 1,79 $ 17.740 Cía. Introd. de Bs. As. S.A. INTR $ 4,900 -2,04 $ 14.400 Rigolleau S.A. RIGO $ 21,000 -2,38 $ 9.537 Bodegas Esmeralda S.A. ESME $ 27,000 0,00 $ 8.100 Angel Estrada y Cía. S.A. ESTR $ 2,600 0,00 $ 7.980 Carboclor S.A. CARC $ 2,140 0,00 $ 6.397 Banco Santander Río -Pref- BRIO6 $ 17,200 -1,16 $ 4.879 Alto Palermo S.A. APSA $ 51,500 0,00 $ 4.017 Dycasa S.A. DYCA $ 4,100 9,76 $ 2.276 Pertrak S.A. PERK $ 0,850 0,00 $ 1.820 TGLT S.A. TGLT $ 9,500 2,11 $ 1.493 Colorín S.A. COLO $ 7,250 9,93 $ 1.195 Morixe S.A. MORI $ 2,300 0,00 $ 209

BODEN 2015 RO15 $ 987,000 0,61 $ 508.349.874 BONAR X AA17 $ 949,000 0,72 $ 304.046.858 BONAR 2024 AY24 $ 962,000 1,88 $ 230.762.126 PAR U$S Ley NY PARY $ 500,000 -3,05 $ 43.964.829 DISCOUNT U$S Ley Arg. DICA $ 1.215,000 1,12 $ 31.008.382 DISCOUNT U$S Ley NY DICY $ 1.220,000 0,75 $ 28.759.776 CHUBUT 2019 U$S PUO19 $ 795,000 0,25 $ 27.083.830 NEUQUEN 2 2018 U$S NDG21 $ 817,000 0,86 $ 22.809.072

GLOBAL 17 U$S Ley NY GJ17 $ 930,000 -0,55 $ 19.811.864 C.A.B.A. Clase 8 2016 U$S BD2C6 $ 816,330 0,00 $ 16.408.233 C.A.B.A. Clase 4 2019 U$S BDC19 $ 800,000 -1,14 $ 15.161.570 BS AS 2015 U$S 4,24% PBF15 $ 846,000 -0,47 $ 13.490.690 PAR U$S Ley Arg. PARA $ 505,000 -2,02 $ 13.352.651 DISCOUNT $ DICP $ 268,250 1,77 $ 12.728.177 BOCON Cons. 7 Serie $ PR14 $ 97,500 2,07 $ 12.503.144 BOCON Cons. 6 Serie 2% $ PR13 $ 253,000 4,01 $ 10.585.114 BOCON Cons. 8va. Serie $ PR15 $ 153,000 1,72 $ 8.197.019 Cupones PBI U$S Ley NY TVPY $ 84,800 0,58 $ 7.150.771 Cupones PBI en $ TVPP $ 7,680 1,62 $ 6.664.891 Cupones PBI en Euros TVPE $ 113,400 1,24 $ 5.677.272 C.A.B.A. U$S VTO. 2019 BD2C9 $ 680,000 -1,47 $ 5.335.460 Cupones PBI U$S Ley Arg. TVPA $ 82,500 0,54 $ 4.775.904 E. RIOS 2016 U$S Ley Arg. ERG16 $ 795,000 -0,01 $ 4.293.410 MENDOZA 2018 U$S PMO18 $ 750,000 -0,40 $ 4.226.250 MENDOZA 2016 U$S PMY16 $ 726,000 -0,56 $ 3.975.500 Desc. Corto Pzo. Bs.As. U$S BDED $ 607,000 1,15 $ 3.520.393 BS AS 2021 U$S 10,875% BP21 $ 1.020,000 -2,15 $ 3.100.000 DISCOUNT U$S Ley Arg. DIA0 $ 1.200,000 1,22 $ 3.089.361 C.A.B.A. C.6 1,95% Vto. 2020 BDC20 $ 700,000 -1,44 $ 2.179.540 ER 2013 S.II 2,25% VTO. 2016 ERD16 $ 720,000 -4,81 $ 2.162.800 BONAR 2015 AS15 $ 63,500 0,95 $ 2.131.586 BONAR 2017 $ BADLAR + 2% AM17 $ 97,000 1,03 $ 1.970.652 PAR $ PARP $ 99,000 6,21 $ 1.906.874 BOGAR 2018 NF18 $ 159,000 -1,57 $ 1.736.852 NEUQUEN 1 2016 U$S NDG1 $ 751,000 0,40 $ 1.513.960 BOCON Prov. 4 Serie 2% $ PR12 $ 61,500 -1,71 $ 1.236.163 Par Largo Pzo. Bs As U$S BPLD $ 575,000 -0,89 $ 1.226.156 C.A.B.A. Clase 3 2018 U$S BDC18 $ 850,000 1,18 $ 902.747 PAR U$S Ley NY PAY0 $ 487,000 -1,66 $ 853.399 BONAR 2018 U$S 9% AN18 $ 1.095,000 4,08 $ 636.449 DISCOUNT U$S Ley NY DIY0 $ 1.200,000 -1,96 $ 594.966 PAR Largo Pzo. Bs As Euro BPLE $ 778,000 0,64 $ 587.578 PAR U$S Ley Arg. PAA0 $ 495,000 -2,03 $ 394.764 PAR Med. Pzo. BS.AS. U$S BPMD $ 726,000 2,91 $ 309.750 C.A.B.A. Clase 7 2016 U$S BDC16 $ 910,000 0,00 $ 154.700 CUASIPAR $ CUAP $ 158,000 1,90 $ 94.107 BONAR 2019 AMX9 $ 99,000 1,52 $ 86.438 Cupones PBI U$S Ley NY TVY0 $ 84,500 -4,73 $ 70.630 BODECOR 1ra. Serie 2016 $ BCOR3 $ 14,850 5,72 $ 50.180 Boncor 2017 CO17 $ 420,000 -2,84 $ 46.670 RIO NEGRO BOGAR 2 $ CVS RNG21 $ 372,000 1,34 $ 30.504 BODEN 2014 RS14 $ 32,940 -0,94 $ 19.764 TUCUMAN S. 1 $ Vto. 2018 TUCS1 $ 150,000 -4,67 $ 18.663 TUCUMAN S. 2 U$S TUCS2 $ 117,000 0,00 $ 3.510

Lockheed Martin Corp. LMT $ 1.585,500 -3,07 $ 2.946.794 Procter & Gamble Co. PG $ 163,000 3,09 $ 2.356.520 Apple Inc. AAPL $ 96,000 4,41 $ 1.781.562 General Electric Co. GE $ 55,000 4,03 $ 1.719.120 National Grid Transco PLC NGG $ 383,300 1,64 $ 1.718.120 Verizon Communications Inc. VZ $ 251,950 12,43 $ 1.532.575 Citigroup Inc. C $ 16,200 1,23 $ 1.294.525 MacDonald’s Corp. MCD $ 256,600 -7,71 $ 1.233.796 Bristol-Myers Squibb Co. BMY $ 490,900 -1,66 $ 1.179.350 Google Inc. GOOGL $ 208,150 2,01 $ 1.043.289 Exxon Mobil Corp. XOM $ 208,450 -5,54 $ 1.042.250 Vodafone Group PLC VOD $ 34,300 -16,62 $ 1.029.000 Du Pont de Nemours & Co DD $ 134,100 -2,42 $ 1.005.750 Credit Suisse Group CS $ 298,150 -7,25 $ 894.450 Cía. Min. Vale do Rio Doce VALE $ 70,300 3,15 $ 242.323 Wells Fargo & Co. WFC $ 107,000 -0,19 $ 213.867 Bunge Limited BNG $ 151,650 -4,22 $ 175.914 Diageo PLC DEO $ 649,500 -4,30 $ 129.900 Sony Corp. SNE $ 84,500 -2,37 $ 123.877 AT &T Inc. T $ 120,300 -9,23 $ 98.525 GlaxoSmithkline plc GSK $ 138,650 -5,30 $ 98.164 Banco Bilbao Vizcaya SP BBV $ 132,150 2,46 $ 91.183 Wal-Mart Stores Inc. WMT $ 255,350 0,12 $ 90.489 Altria Group Inc. MO $ 106,500 -7,14 $ 85.200 Coca Cola Co. KO $ 89,500 5,09 $ 83.891 Microsoft Corp. MSFT $ 84,600 1,11 $ 77.470 Grupo Televisa S.A. TV $ 115,300 24,46 $ 75.406 Chevron Co. CVX $ 161,000 -2,48 $ 69.552 Alcoa Inc. AA $ 25,150 0,60 $ 60.428 Disney Co. DISN $ 104,000 -1,78 $ 41.300 Cisco Systems Inc CSCO $ 52,000 -0,96 $ 30.160 JP Morgan Chase & Co. JPM $ 57,850 0,51 $ 24.359 IBM Corp. IBM $ 197,000 -0,43 $ 9.850

Ranking de Especies negociadas en la semana*ACCIONES Cinco Mayores Negociadas Cinco Mayores Alzas Cinco Mayores Bajas

Nombre Especie Cierre Var. % Monto Nombre Especie Cierre Var. % Monto

*Ord

enad

as p

or m

onto

s tot

ales

ope

rado

s en

la se

man

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Acc

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licos

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EDEA

R´s.

TÍTULOS PÚBLICOSNombre Especie Cierre Var. % Monto

CEDEAR´sNombre Especie Cierre Var. % Monto


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Negociación de Cheques de Pago Diferido

Negociación de Cheques de Pago Diferido Semana del 30 de Junio al 4 de Julio de 2014

En la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, la operatoria de cheques de pago diferido, finalizó la semana, con un volumen bruto negociado de $ 141.996.574,23,

disminuyendo en un 1,36% en relación al volumen negociado la semana precedente, alcanzando una tasa promedio de 18,65%, representativos de una disminución en la semana de 0,83 p.p.

El plazo con mayor volumen operado, se corresponde con el segmento comprendido entre 331 y 360 días alcanzando un volumen bruto de $ 44.975.574,23 a una tasa promedio del 19,30%, mientras que el plazo con menor volumen negociado se corresponde con el segmento comprendido entre los 241 y 270 días registrando un volumen bruto de $ 2.045.789,52 alcanzando una tasa promedio de 19,20%.

Por su parte la jornada del miércoles, registró en la semana el máximo volumen negociado, alcanzando $ 39.467.499,86, fecha en la cual la tasa de descuento promedio de negociación fue del 19,29%.

En relación al mercado secundario, durante la semana bajo análisis, no se registraron cheques de pago diferido renegociados.

Por su parte, los cheques de pago diferido con custodia en Caja de Valores S.A. pendientes de negociación, el monto asciende al viernes 4 de Julio de 2014 a $ 54.949.499,48.

Para más información llámenos al 11 3974 1111 o escribanos a [email protected]

Elaboración propia en base a datos de la BCBA.

Negociado

Renegociado

N

R

Día Cantidad Monto Bruto Tasa Prom.

0-30 270 14.613.162,35 16,61

31-60 368 13.322.618,84 17,02

61-90 146 9.788.418,75 17,30

91-120 180 10.910.012,54 19,69

121-150 183 9.282.044,94 20,24

151-180 102 6.086.384,71 18,16

181-210 70 4.268.472,18 18,57

211-240 38 2.974.624,74 19,01

241-270 32 2.045.789,52 19,20

271-300 38 3.653.573,72 19,54

301-330 89 20.076.260,17 19,21

331-360 181 44.975.211,77 19,30

Total (N+R) 1697 141.996.574,23 18,65

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo

Día Cantidad Monto Bruto Tasa Prom.

30/06/2014 372 30.047.977,53 18,39

0 0,00 0,00

01/07/2014 164 23.524.690,96 18,23

0 0,00 0,00

02/07/2014 343 39.467.499,86 19,29

0 0,00 0,00

03/07/2014 368 27.423.929,69 17,67

0 0,00 0,00

04/07/2014 450 21.532.476,19 17,79

0 0,00 0,00

NEGOCIADOS 1697 141.996.574,23 18,27

RENEGOCIADOS 0 0,00 0,00

TOTAL SEMANA 1697 141.996.574,23 18,27

Negociación de Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día

N

R

N

R

N

R

N

R

N

R

N


5

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Plazo

(en millones de pesos corrientes)

Montos Brutos Negociados en Cheques de Pago Diferido Ordenados por Día

(en millones de pesos corrientes)



0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

40,00

45,00

0-30 31-60 61-90 91-120 121-150 151-180 181-210 211-240 241-270 271-300 301-330 331-360

Cheques de Pago Diferido - Monto Bruto Negociado - Ordenados por Plazo (en millones de pesos corrientes)

16,6117,02 17,30

19,69 20,24

18,1618,57 19,01 19,20 19,54 19,21 19,30

Tasa Promedio por Plazo

0,00

5,00

10,00

15,00

20,00

25,00

30,00

35,00

40,00

30/06/2014 01/07/2014 02/07/2014 03/07/2014 04/07/2014

Cheques de Pago Diferido - Montos Brutos Negociados - Ordenados por Día (en millones de pesos corrientes)

Tasa Promedio por Día

18,39

18,2319,29

17,67 17,79


6

Por Fernando LeivaTrader NorteamericanoColumnista de Cinco Ruedas

Repasando lo aprendidoHemos hablado y compartido mucho a lo largo de las últimas ediciones de 5 Ruedas. Ha llegado el momento de poner

en práctica lo aprendido. Detrás de cada figura o formación existe una nota explicando las características, fiabilidad y manera de operar cada una de ellas. Los invito analizar lo dibujado y refrescar la memoria volviendo a leer sobre

ellas en las viejas ediciones.

Quiebre de resistencia en Biogen (BIIB)

La semana que pasó, este activo quebró la resistencia de 322 dólares y quizás no tenga problemas en su camino alcista, hasta los 350 dólares donde se encuentra el máximo histórico. También de marzo a junio se puede ver otra figura en el gráfico, la pueden ver?

Son muchas las señales que indican que esta acción va a continuar alcista, solo es cuestión de mantener la disciplina.

A continuación veremos otras figuras que se dieron durante la semana que pasó en el mercado norteamericano.


7

Triangulo ascendente en CME Group (CME)

Canal Alcista en Monster Breverage Corp (MNST)


8

Bandera bull en Unum Group (UNM)

Otra bandera bull en Region Financials Group (RF)


9

Doble piso y confirmacion en Google Inc (GOOGL)

Rango lateral mas quiebre en Coca Cola Enterprises Inc (CCE)


10

Tuvo una leve suba el índice Merval esta semana, con una caída de volumen notable ya que el viernes 4 de julio fue feriado en Estados Unidos por el día de la Independen-cia. No pasó mucho, y así es como cerró el mercado con dos velas de indecisión, a la espera de lo que pueda pasar este lunes entre los abogados de los Fondos Buitre y los de nuestro país. El jueves Kicillof habló en la OEA (Orga-nización de Estados Americanos) para exponer sobre este tema, obteniendo gran apoyo de los países miembros. Sin embargo, esto tiene que ser dejado de lado este lunes ya que Griesa no es un juez fácil de convencer. Todo depende-rá entonces de este desenlace y el gráfico así lo demuestra. Los 7700 puntos son un soporte importante a mantener para continuar con la tendencia alcista, en caso de una nueva corrección. Al alza tenemos los 8500 puntos como resistencia, y el camino despejado más allá de eso.

Indice MERVAL

Análisis Técnico

Análisis de Acciones Líderes

Ticker : MERVAL

8141,7004-07-14

123.060,00

475.115,58

Valor % vs VA

Resistencia 3 - -100,00%



Soporte 1 7.865,00 -3,40%

Soporte 2 7.600,00 -6,65%

Soporte 3 7.400,00 -9,11%

Precio actual

Fecha

Volumen del dia

Volumen promedio

SMAs Valor Señal % vs VA

15 7.857,41 Compra -3,49%

50 7.459,82 Compra -8,38%

200 6.018,95 Compra -26,07%

EMAs Valor Señal % vs VA

4 8.103,54 Compra -0,47%

18 7.903,66 Compra -2,92%

40 7.611,07 Compra -6,52%

Valor Señal

172,82 Compra

168,32 Compra

59,67 Compra

Indicadores

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

YPF S.A. Petróleo/ Energía

Grupo Financiero Galicia S.A. Banco/ Financiera

Tenaris S.A. Petróleo/ Industrial

Pampa Energía S.A. Energía/ Holding

EDENOR S.A. Luz/ Energía

Siderar S.A.I.C. Industria metalúrgica

Petróleo Brasileiro S.A. Petróleo (Extranjera)

Banco Macro S.A. Banco

Soc. Comercial del Plata S.A. Financiera/ Grupo inversor

BBVA Banco Francés S.A. Banco

Petrobrás Argentina S.A. Energía/ Holding

Telecom Argentina S.A. Telecomunicaciones

Aluminio Argentino Aluar S.A.I.C. Industria metalúrgica

BMA

PESA

FRAN

COME

TECO2

GGAL

TS

YPFD

Componentes

Volatilidad Anual 43,80% Máximo 52 semanas 8444,71

Tendencia Alcista Mínimo 52 semanas 2908,62

23,41%

13,99%

12,87%

Último precio $ 8.141,70 Variación Semanal 2,99%

Ratios del mercado

APBR

ERAR

PAMP

EDN

ALUA

8,16%

6,65%

6,62%

5,95%

5,43%

4,22%

3,58%

3,39%

3,20%

2,53%


11

Análisis Técnico

Importantísimo que ALUA haya tenido una tenden-cia al alza durante la semana, de a poco va reacti-vando y metiendo volumen a la operatoria. Se man-tiene sobre nuestra línea de tendencia con lo cual es algo totalmente positivo, para esta semana man-tendremos los objetivos propuestos en la semana anterior, estimamos que hará un recorrido al menos desde los $4,23 hacia los $4,40. En caso de baja se ve apoyado sobre todo por los $4.12 RSI en 55 pts y MACD en señal de entrada.

Aluar Aluminio Argentino S.A.I.C.

Ticker : ALUA

4,2304-07-14

123.060,00

475.115,58

Valor % vs VA

Resistencia 3 4,60 8,75%



Soporte 1 4,01 -5,20%

Soporte 2 3,80 -10,17%

Soporte 3 3,67 -13,24%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 4,13 Compra -2,35%

50 4,09 Compra -3,42%

200 3,88 Compra -8,19%


4 4,20 Compra -0,66%

18 4,14 Compra -2,01%

40 4,11 Compra -2,80%

Valor Señal

0,02 Compra

0,02 Compra

55,21 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

Resultado Neto por Acción $ 0,83 Resultado Neto $ 517.691.423

ROE 8,85% Endeudamiento 0,29Efecto Palanca 1,53 Ventas $ 5.293.395.675

5,11 Rotación del Activo Corriente 1,28

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 3,37ROA 5,78% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 3,43

Volatilidad Anual 39,79% Liquidez Ácida 0,29

BETA de Mercado 0,72 Plazo de Cobranza de Créditos 11,54

Valor Libro $ 2,34 Rotación del Activo No Corr 1,10

Margen de Beneficio/Ventas 9,78% Resultado Operativo $ 891.867.532

Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 4,23 Rotación del Activo 0,59

Dividend yield 0,28% Solvencia 2,88

Recorrido semanal 4,82% Liquidez 2,46

Capitalización Bursátil $ 10.575.000.000 Rotación del Patrimonio neto 0,91

Pay out 1,45% Indicadores Financieros

P/E


12

Análisis Técnico

Cortada la tendencia bajista, la última rueda se dis-pone para cumplir nuestros objetivos al alza, recor-demos que aún le queda un último desafío, la EMA está jugando en contra. Más allá de eso, logra recu-perar caudal de transacciones, lo cual hace que esta tendencia se refuerce. Estimamos un recorrido has-ta los $78. RSI en 46 pts y MACD en señal de salida.

Petróleo Brasileiro (Petrobras) S.A.

Ticker : APBR

75,2504-07-14

6.689,00

94.694,10

Valor % vs VA




Soporte 1 75,00 -0,33%

Soporte 2 70,00 -6,98%

Soporte 3 64,00 -14,95%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 77,62 Venta 3,15%

50 76,26 Venta 1,35%

200 67,18 Compra -10,73%


4 74,77 Compra -0,64%

18 76,59 Venta 1,79%

40 75,81 Venta 0,75%

Valor Señal

-0,66 Venta

0,09 Venta

46,05 Venta

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

BETA de Mercado 0,70 Plazo de Cobranza de Créditos

1,80


Resultado Neto por Acción $ 0,63 Resultado Neto $ 8.217.000.000

ROE 2,31% Endeudamiento 0,45Efecto Palanca 1,46 Ventas $ 105.869.000.000Margen de Beneficio/Ventas 7,76% Resultado Operativo $ 12.702.000.000






P/E 55,56 Rotación del Activo Corriente 0,66


30,23

Dividend yield 0,08% Solvencia


13

Análisis Técnico

A punto de descolgarse de esta pequeña tendencia alcista, deberíamos prestarle mucha atención al si-guiente movimiento, para saber cómo actuar de la forma más rápida posible, vemos que la rueda del Viernes nuestro Activo cerró justo en el soporte de la mitad de la vela larga negra mas próxima, lo que nos da un apoyo extra, en caso que el Lunes sea ne-gativo estaremos esperando la cotización al menos en los $35,77, si se mantiene sobre el canal no tiene límites de crecimientos aún. $40,15 seria nuestro valor de referencia al alza. RSI en 63 pts y MACD en señal de entrada.

Banco Macro S.A.

Ticker : BMA

38,8004-07-14

30.154,00

212.632,05

Valor % vs VA




Soporte 1 35,30 -9,02%

Soporte 2 33,00 -14,95%

Soporte 3 31,80 -18,04%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 35,59 Compra -8,27%

50 32,95 Compra -15,08%

200 25,51 Compra -34,26%


4 38,44 Compra -0,94%

18 36,21 Compra -6,68%

40 34,11 Compra -12,08%

Valor Señal

1,57 Compra

1,28 Compra

63,37 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Incobrabilidad de Cartera

2,53

BETA de Mercado 1,19 Ultimos Resultados


ROE 8,08% Egresos Financieros -$ 1.452.851.000Efecto Palanca 2,96 Resultado Operativo Bruto $ 2.463.402.000Margen de Beneficio/Ventas 30,29% Resultado Neto por Intermediación $ 1.863.812.000

Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 9.813.769.000ROA 2,73% Ingresos Financieros $ 3.916.253.000

Volatilidad Anual 66,17% Endeudamiento

Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 38,80 Margen de Intermediación 0,63

Dividend yield 2,58% Liquidez 0,43

Recorrido semanal 12,17% Absorción de Estruct con Rent 0,50

Capitalización Bursátil $ 23.066.018.000 Spread Financiero 0,03

Pay out 50,25% 0,00

P/E 19,44 Tasa Activa Implícita 0,06

Valor Libro $ 16,51 Tasa Pasiva Implícita 0,02


14

Análisis Técnico

Otra vez descolgado de su tendencia alcista, a COME le cuesta mucho remontar los malos momen-tos pasados, toda la semana intento cubrir el GAP generado ya hace 2 semanas pero nuevamente el día Viernes se descuelga haciendo peligrar esta co-bertura. Sera importante el arranque de la semana; mantiene a favor su EMA, así que en caso que dicha jornada sea positiva podremos estimar que llegue a la cobertura total de esta figura para luego poder seguir creciendo. Recordemos que el techo de este GAP es $1.11, si la cotización llega a descender des-de los $1.06 veremos peligrar toda la estrategia y puede caer la cotización hasta el $1. RSI en 50 pts y MACD en señal de salida.

Sociedad Comercial del Plata S.A.

Ticker : COME

1,0604-07-14

982.390,00

2.999.595,25

Valor % vs VA




Soporte 1 0,97 -8,49%

Soporte 2 0,92 -13,21%

Soporte 3 0,82 -22,64%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 1,05 Compra -1,38%

50 1,03 Compra -2,87%

200 0,90 Compra -15,01%


4 1,06 Venta 0,18%

18 1,06 Compra -0,20%

40 1,05 Compra -1,29%

Valor Señal

0,00 Compra

0,00 Venta

50,90 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 14,27% Resultado Operativo -$ 2.052.000







ROE 2,29% Endeudamiento 0,26Efecto Palanca 0,85 Ventas $ 231.043.000







15

Análisis Técnico

Mucha atención al arranque de EDN, durante toda la semana sufrió jornadas negativas, y las ultimas 2 empiezan a formar un patrón bajista hecho por las velas negras, si se confirma una larga figura negra para el Lunes esperaremos que la cotización de-vuelva la suba al menos hasta los $6,40, entre los $6,30 y los $6,08 se encontraría con su EMA lo cual le daría un nuevo impulso para que deje de corregir y vuelva a subir. $6,65 Y $6,90 los valores al alza en caso de revertir la tendencia. RSI en 60 pts y MACD en señal de entrada.

Empresa Distribuidora Norte (EDENOR) S.A.

Ticker : EDN

6,6004-07-14

680.582,00

1.404.839,25

Valor % vs VA




Soporte 1 5,40 -18,18%

Soporte 2 5,20 -21,21%

Soporte 3 4,89 -25,91%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 6,01 Compra -8,96%

50 5,44 Compra -17,63%

200 3,44 Compra -47,81%


4 6,58 Compra -0,30%

18 6,11 Compra -7,45%

40 5,63 Compra -14,62%

Valor Señal

0,34 Compra

0,28 Compra

60,63 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI

Resultado Neto por Acción -$ 0,91 Resultado Neto -$ 738.563.000

ROE -13,72% Ventas $ 900.565.000,00Efecto Palanca 1,41 Res. Operativo antes de Res. 250/13 $ 0Margen de Beneficio/Ventas -82,01% Resultado Operativo -$ 377.842.000

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 661,38ROA -9,76% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,20


0,12



P/E - Rotación del Activo Corriente 0,46


135,09



1,32


Ratios del mercado Indicadores PatrimonialesÚltimo precio $ 6,60 Rotación del Activo


16

Análisis Técnico

ERAR aún se mantiene en tendencia alcista terciaria dentro de su tendencia alcista principal, que quiere decir esto?, está llegando al techo de su canal prin-cipal, con lo cual esperamos una pequeña correc-ción dentro de la semana, los valores que maneja-remos estarán entre los $3,71 y el techo del canal $3,97, estimamos que no fluctuaría ni por encima ni por debajo de estos valores. Con un MACD que juega a favor puede que logre romper el techo del canal pero más para fin de semana con lo que el objetivo que daría esto lo estimamos para la próxi-ma edición. Mantiene su EMA a favor y un volumen operado dentro de los parámetros normales. RSI en 53 pts y MACD en señal de entrada.

Siderar S.A.I.C.

Ticker : ERAR

3,7804-07-14

709.709,00

1.703.745,83

Valor % vs VA




Soporte 1 3,75 -0,79%

Soporte 2 3,70 -2,12%

Soporte 3 3,65 -3,44%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,67 Compra -2,84%

50 3,72 Compra -1,47%

200 3,20 Compra -15,44%


4 3,77 Compra -0,28%

18 3,72 Compra -1,59%

40 3,70 Compra -2,23%

Valor Señal

0,01 Compra

0,00 Compra

53,80 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 55,51% Resultado Operativo $ 1.234.044.000














17

Análisis Técnico

El papel finaliza la semana por encima del canal alcista que trazamos desde inicios de febrero pero con una marcada reducción en el volumen opera-do, en comparación a las semanas anteriores. No obstante esto, es importante la figura que dejó el viernes dado que intentaron negociar el papel por debajo de los precios en los que estuvo durante la semana pero el mismo terminó cerrando en los mis-mos valores. De operar la semana que viene al alza, estaremos viendo nuevos máximos para este activo.

BBVA Banco Francés S.A.

Ticker : FRAN

41,8004-07-14

27.686,00

127.806,43

Valor % vs VA




Soporte 1 35,70 -14,59%

Soporte 2 35,00 -16,27%

Soporte 3 33,60 -19,62%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 38,36 Compra -8,22%

50 34,63 Compra -17,15%

200 25,97 Compra -37,88%


4 41,18 Compra -1,47%

18 38,62 Compra -7,61%

40 36,03 Compra -13,81%

Valor Señal

1,97 Compra

1,69 Compra

65,90 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores


$ 3.839.322.000

Volatilidad Anual 61,39% Endeudamiento 2,51


0,03

Pay out 0,00% 0,00



Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 8.518.298.000ROA 2,84% Ingresos Financieros



Ratios del mercado Ratios BancariosÚltimo precio $ 41,80 Margen de Intermediación 0,64



Capitalización Bursátil $ 22.441.494.130 Spread Financiero


18

Análisis Técnico

El papel pudo romper esa suerte de “resistencia ba-jista” que transitaba las últimas tres semanas para terminar operando toda la semana en la zona de los $15.20, utilizando la media móvil como soporte para ello. Es importante que siga respetándola dado que va a ser el catalizador que le permita continuar con la fase alcista. MACD y RSI en compra.

Grupo Financiero Galicia S.A.

Ticker : GGAL

15,1504-07-14

305.501,00

1.456.925,28

Valor % vs VA




Soporte 1 14,90 -1,65%

Soporte 2 14,15 -6,60%

Soporte 3 13,90 -8,25%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 14,60 Compra -3,63%

50 14,06 Compra -7,19%

200 10,83 Compra -28,53%


4 15,14 Compra -0,06%

18 14,79 Compra -2,38%

40 14,27 Compra -5,83%

Valor Señal

0,31 Compra

0,29 Compra

55,73 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


5,63




Indicadores de Rentabilidad Patrimonio Neto $ 7.777.930.000ROA 1,14% Ingresos Financieros $ 5.055.430.000


Ratios BancariosÚltimo precio $ 15,15 Margen de Intermediación 0,51



Capitalización Bursátil $ 14.546.808.310 Spread Financiero 0,03

Pay out 3,43% 0,01



Ratios del mercado


19

Análisis Técnico

Lo destacable del papel es que sigue respetando a raja tabla la media móvil como soporte para su de-sarrollo alcista lo cual muestra la fiabilidad que le podemos tener, hoy por hoy, a este indicador para analizar el papel. De darse esto, el primer objetivo inmediato a testear serían los $4.20 para luego con-tinuar en la búsqueda de nuevos máximos. En caso contrario, la primer parada serian los $3.90 y luego los $3.70.

Pampa Energía S.A.

Ticker : PAMP

4,0304-07-14

992.275,00

3.032.234,50

Valor % vs VA




Soporte 1 3,94 -2,23%

Soporte 2 3,72 -7,69%

Soporte 3 3,50 -13,15%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 3,90 Compra -3,28%

50 3,50 Compra -13,19%

200 2,39 Compra -40,63%


4 4,04 Venta 0,19%

18 3,90 Compra -3,21%

40 3,63 Compra -9,84%

Valor Señal

0,15 Compra

0,16 Venta

58,97 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas -50,28% Resultado Operativo -$ 262.177.562

Indicadores de Rentabilidad Plazo de Pagos 269,46ROA -3,89% Relación Plazo Cobro/Plazo pagos 0,59


158,82



2,06


Resultado Neto por Acción -$ 0,55 Resultado Neto -$ 719.769.115

ROE -13,59% Ventas $ 1.431.407.198,00Efecto Palanca 3,50 Res. Operativo antes de Res. 250/13 -$ 229.294.188




P/E - Rotación del Activo Corriente 0,37



20

Análisis Técnico

El papel rompió al alza esta semana el triángulo que venía formando y utilizó como soporte la media móvil lo que sugiere que la tendencia alcista podría continuarse en el corto-mediano plazo. Los objeti-vos inmediatos serían los $6.80 y luego los $7.10. Caso contrario, los $6.30 sería la primer gran resis-tencia a testear. MACD acercándose a compra, RSI también.

Petrobrás Argentina S.A.

Ticker : PESA

6,6704-07-14

58.572,00

584.567,33

Valor % vs VA




Soporte 1 6,50 -2,55%

Soporte 2 6,40 -4,05%

Soporte 3 6,20 -7,05%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 6,57 Compra -1,52%

50 6,17 Compra -7,49%

200 5,51 Compra -17,36%


4 6,67 Compra -0,02%

18 6,55 Compra -1,73%

40 6,32 Compra -5,18%

Valor Señal

0,13 Compra

0,14 Venta

56,04 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI




Volatilidad Anual 44,15% Liquidez Ácida

0,36




88,66



0,39



Capitalización Bursátil $ 13.468.309.589 Rotación del Patrimonio neto


21

Análisis Técnico

Podemos ver que el papel cotizó toda la semana por encima del techo del canal alcista de largo plazo lo que es una buena señal de resistencia del mismo para el papel. Es importante que se mantenga por encima de él dado que, caso contrario, volvería-mos a precios que hemos visto semanas anteriores. MACD definiendo la semana próxima si cambia de tendencia a “vendedor”, RSI también.

Telecom S.A.

Ticker : TECO2

47,4004-07-14

8.857,00

86.054,28

Valor % vs VA




Soporte 1 46,00 -2,95%

Soporte 2 42,00 -11,39%

Soporte 3 38,40 -18,99%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 46,04 Compra -2,86%

50 43,70 Compra -7,80%

200 35,94 Compra -24,18%


4 47,61 Venta 0,44%

18 46,58 Compra -1,73%

40 44,65 Compra -5,80%

Valor Señal

1,16 Compra

1,16 Compra

56,44 Compra

MACD

Media 9 (MACD)

RSI

Indicadores

Margen de Beneficio/Ventas 14,89% Resultado Operativo $ 2.112.000.000



35,93



2,19










22

Análisis Técnico

El activo se dirije a los 253 pesos, continuando con el canal lateral que viene haciendo desde los 235 pesos. La semana que pasó el papel se apoyó sobre la EMA de 20 ruedas para continuar alcista y cerrar en 244,10. Para esta semana esperamos que cum-pla con el objetivo planteado en 253, mientras que la resistencia comienza a partir de los 250 pesos. RSI y EMA con señal positiva, MACD a punto de dar entrada.

Tenaris S.A.

Ticker : TS

244,1004-07-14

15.654,00

76.909,15

Valor % vs VA




Soporte 1 240,00 -1,68%

Soporte 2 237,00 -2,91%

Soporte 3 235,00 -3,73%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 239,36 Compra -1,94%

50 232,70 Compra -4,67%

200 217,45 Compra -10,92%


4 241,21 Compra -1,18%

18 239,33 Compra -1,95%

40 235,85 Compra -3,38%

Valor Señal

1,47 Compra

1,76 Venta

57,32 Compra

IndicadoresMACD

Media 9 (MACD)

RSI


ROE 3,42% Endeudamiento 0,10Efecto Palanca 0,99 Ventas $ 2.579.944.000Margen de Beneficio/Ventas 17,03% Resultado Operativo $ 565.770.000



0,20




78,98



0,29



Capitalización Bursátil $ 288.169.081.700 Rotación del Patrimonio neto


23

Análisis Técnico

YPF se mantuvo por encima de 340 pesos durante toda la semana. Sin embargo le falta fuerza, el vo-lumen cayó considerablemente y solo operó entre 340 y 347 pesos. En el gráfico podemos ver que está haciendo un diamante. Esto puede ser bueno o malo, dependiendo para donde defina. Una caí-da por debajo de 300 pesos, implicaría el desenlace bajista de esta figura, hasta 270 o 250 pesos. Por el contrario, un cierre por encima de 357 pesos, la llevaría a cotizar en máximos históricos hasta 400 pesos.

YPF S.A.

Ticker : YPFD

345,4504-07-14

16.223,00

108.578,18

Valor % vs VA




Soporte 1 342,00 -1,00%

Soporte 2 340,00 -1,58%

Soporte 3 325,00 -5,92%

Precio actualFecha

Volumen del dia

Volumen promedio


15 337,90 Compra -2,18%

50 320,37 Compra -7,26%

200 268,86 Compra -22,17%


4 343,72 Compra -0,50%

18 338,38 Compra -2,05%

40 328,63 Compra -4,87%

Indicadores Valor Señal

MACD 5,90 CompraMedia 9 (MACD)

6,41 Venta

RSI 55,40 Compra









30,20



0,08




24

Volúmenes de Operacionesde Opciones

Análisis de Opciones

Contador Público (Universidad Nac. del Litoral)

Por Germán Marín

Análisis de volúmenes de opciones de este viernes:

Volumen de Operaciones Volumen de Operaciones por Vencimientos

Especies más Operadas Mapa de Valores Extrínsecos

En función del tipo de opciones (call/Put), los calls se llevan prácticamente el 98% de las operaciones en opciones.

Si tenemos en cuenta los vencimientos, Agosto se lleva más del 97% de las operaciones, el saldo pertenece a Octubre.

En cuanto al subyacente, GGAL aporta el 76% del volumen operado. En segundo lugar Pampa (10%), luego YPF (4%), Edenor, BHIP y COME.

Estas son las 10 bases más operadas el viernes, compuesto por especies Calls de GGAL a Agosto, y una opción de Pampa.

En el mapa de valores extrínsecos de las 20 bases más operadas se puede tomar una idea del verdadero costo de las opciones, y se ve claramente como las bases más At the Money son las más costosas.

Volumen de Operaciones por Subyacente

Call98%

Put2% 96,78%

3,14% 0,08% 0,00%0

0,2

0,4

0,6

0,8

1

1,2

AG OC JL EN

75,97%

9,83%

3,71%

2,78%

2,05%

2,04%

0 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8

GGAL

PAMP

YPFD

COME

EDN

BHIP

723.108

552.414

517.952

386.350

254.879

218.675

123.504

115.638

110.054

98.269

0 200000 400000 600000 800000

GFGC15.97G

GFGC13.97G

GFGC14.97G

GFGC15.5AG

GFGC18.0AG

GFGC16.97G

GFGC13.5AG

GFGC14.5AG

PAMC4.04AG

GFGC16.5AG

0%

2%

4%

6%

8%

10%

12%

-40% -30% -20% -10% 0% 10% 20% 30%


25

LANZAMIENTOS CUBIERTOSEn este apartado se exponen los distintos lanzamientos cubiertos posibles de realizar el viernes 04-07-14, bajo las siguientes premisas:

Se basa en órdenes vigentes el cierre de la rueda bursátil.

Considera para la venta del call, la punta compradora vigente al cierre.

Considera para la compra del subyacente, la punta vendedora vigente al cierre.

Ya están incluidas las comisiones. En general los cambios que genera su inclusión son significativos.

La ganancia anualizada se logra si el subyacente permanece constante si la base lanzada es Out the Money, o si no cae por debajo del precio de ejercicio, si la base lanzada es In the Money.

En caso de lanzamientos de bases Out the Money, la ganancia puede

ser considerablemente mayor si el subyacente aumenta su valor.

La ganancia se establece suponiendo que la estrategia se termina al vencimiento.

Solo se exponen aquellos lanzamientos cubiertos con rendimiento anual mayor al 30%.

La base OTM 4,04 a Agosto de Pampa se negocia con un valor extrínseco de 10%, permitiéndole generar una tasa anualizada del 86% ya neteado de comisiones, y con una cobertura del 10,4%.

Opcion ITM / OTM Call / Put Cobertura Rend. % Rend. Anualiz. Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Demanda V.Extrins. Margen de Ganancia Plazo

PAMC4.04AG OTM Call 10,42% 9,52% 86,83% 4,04 0,42 PAMP 4,03 130 10% 0,25% 40 PAMC4.14AG OTM Call 9,43% 8,34% 76,14% 4,14 0,38 PAMP 4,03 85 9% 2,73% 40 EDNC6.55AG ITM Call 9,80% 7,47% 68,17% 6,55 0,65 EDN 6,63 2 9% 0,00% 40 YPFC340.AG ITM Call 9,26% 6,44% 58,81% 340,00 32,00 YPFD 345,45 3 8% 0,00% 40

PAMC3.74AG ITM Call 14,52% 6,38% 58,24% 3,74 0,59 PAMP 4,03 95 7% 0,00% 40 GFGC15.5AG OTM Call 7,39% 6,02% 54,90% 15,50 1,12 GGAL 15,15 200 7% 2,31% 40 PSAC6.55AG ITM Call 9,00% 5,90% 53,84% 6,55 0,60 PESA 6,67 14 7% 0,00% 40 PAMC3.64AG ITM Call 16,38% 5,78% 52,77% 3,64 0,66 PAMP 4,03 200 7% 0,00% 40 BMAC38.0AG ITM Call 9,02% 5,64% 51,51% 38,00 3,50 BMA 38,80 4 7% 0,00% 40 COMC1.00AG ITM Call 12,36% 5,54% 50,60% 1,00 0,13 COME 1,06 75 7% 0,00% 40 PAMC4.34AG OTM Call 6,82% 5,38% 49,13% 4,34 0,28 PAMP 4,03 109 7% 7,69% 40 GFGC14.5AG ITM Call 10,89% 5,36% 48,88% 14,50 1,65 GGAL 15,15 15 7% 0,00% 40 COMC1.10AG OTM Call 6,79% 5,35% 48,81% 1,10 0,07 COME 1,06 400 7% 3,77% 40 TRAC2.30AG OTM Call 6,55% 5,08% 46,38% 2,30 0,15 TRAN 2,29 30 7% 0,44% 40 BHIC2.60AG ITM Call 7,60% 5,04% 46,01% 2,60 0,20 BHIP 2,63 200 6% 0,00% 40 PBRC74.4AG ITM Call 7,59% 5,04% 45,95% 74,40 5,71 APBR 75,25 5 6% 0,00% 40 BHIC2.50AG ITM Call 11,03% 4,79% 43,74% 2,50 0,29 BHIP 2,63 70 6% 0,00% 40 YPFC320.AG ITM Call 13,32% 4,75% 43,36% 320,00 46,00 YPFD 345,45 3 6% 0,00% 40

PAMC4.04OC OTM Call 12,41% 11,94% 42,30% 4,04 0,50 PAMP 4,03 100 12% 0,25% 103 PSAC6.35AG ITM Call 10,64% 4,52% 41,21% 6,35 0,71 PESA 6,67 80 6% 0,00% 40 PSAC6.75AG OTM Call 6,00% 4,48% 40,86% 6,75 0,40 PESA 6,67 20 6% 1,20% 40 TRAC2.10AG ITM Call 13,97% 4,47% 40,82% 2,10 0,32 TRAN 2,29 200 6% 0,00% 40 ERAC3.52OC ITM Call 18,68% 11,48% 40,70% 3,52 0,71 ERAR 3,80 50 11% 0,00% 103 TPYC85.5JL OTM Call 4,12% 2,48% 39,37% 85,50 3,50 TVPY 84,90 3 4% 0,71% 23 YPFC360.AG OTM Call 5,79% 4,25% 38,81% 360,00 20,00 YPFD 345,45 5 6% 4,21% 40 EDNC7.15AG OTM Call 5,73% 4,19% 38,24% 7,15 0,38 EDN 6,63 25 6% 7,84% 40 YPFC280.OC ITM Call 28,08% 9,92% 35,15% 280,00 97,00 YPFD 345,45 1 9% 0,00% 103

COMC0.90OC ITM Call 24,53% 9,88% 35,00% 0,90 0,26 COME 1,06 250 9% 0,00% 103 ERAC3.82AG OTM Call 5,39% 3,83% 34,93% 3,82 0,21 ERAR 3,80 150 5% 0,53% 40 GFGC16.0OC OTM Call 10,56% 9,68% 34,31% 16,00 1,60 GGAL 15,15 125 11% 5,61% 103 BHIC2.80AG OTM Call 5,32% 3,75% 34,23% 2,80 0,14 BHIP 2,63 20 5% 6,46% 40 ALUC4.15AG ITM Call 7,09% 3,68% 33,60% 4,15 0,30 ALUA 4,23 100 5% 0,00% 40 PBRC78.4AG OTM Call 5,25% 3,67% 33,51% 78,40 3,95 APBR 75,25 6 5% 4,19% 40 PSAC6.95AG OTM Call 5,25% 3,67% 33,49% 6,95 0,35 PESA 6,67 41 5% 4,20% 40 YPFC300.AG ITM Call 17,95% 3,60% 32,89% 300,00 62,00 YPFD 345,45 3 5% 0,00% 40

COMC0.90AG ITM Call 19,81% 3,58% 32,71% 0,90 0,21 COME 1,06 426 5% 0,00% 40

Rendimiento %: Ganancia % a obtener si el subyacente finaliza en el mismo precio o en precios superiores al strike del call lanzado.Rendimiento Anualizado: % Ganancia a obtener suponiendo la posibilidad de repetir la operación durante un año. Capitalizacion Simple.Margen de Ganancia: % Ganancia extra a obtener en bases lanzadas OTM, si el subyacente sube por encima de dicha base al vencimiento.

Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinCobertura: % de caida de precios del subyacente maximo sin generar perdidas.


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PROTECTIVE PUTSe muestran diferentes posibilidades de construir esta estrategia defensiva que implica la tenencia de un papel junto con la compra de un put protector.

Premisas:

La baja sin cobertura muestra la caída potencial del subyacente sin lograr cobertura aún. En puts ITM la cobertura es instantánea ya que cualquier caída del activo subyacente

no genera perdida extras. Si la base del put es OTM, el indicador marca la distancia entre la base y el activo.

Variación necesaria para equilibrio establece el aumento del subyacente necesario para lograr absorber el costo del put comprado.

Se consideran las ofertas de venta vigentes al cierre de la rueda.

No se consideran comisiones.

Comprando la base OTM 3,67 a Agosto de Siderar, suponiendo la tenencia de la acción en cartera, logramos una cobertura frente a caídas de precios casi inmediata respecto al valor actual, a cambio de un costo del 2,11% de su valor. Dicho costo lo recuperaríamos si el papel sube en esa misma cuantía, es decir un 2,11% antes del vencimiento.

Opcion ITM / OTM Call / Put Baja Sin Cob. Aum para Equilibrio Strike Prima Accion Cotizacion Contratos

Oferta % Extrin.

GFGV7.50AG OTM Put 102% 0,17% 7,50 0,025 GGAL 15,15 500 0,17%GFGV11.0AG OTM Put 38% 0,50% 11,00 0,075 GGAL 15,15 100 0,50%GFGV12.5AG OTM Put 21% 1,58% 12,50 0,240 GGAL 15,15 4 1,58%ERAV3.67AG OTM Put 4% 2,11% 3,67 0,080 ERAR 3,80 100 2,11%EDNV5.35AG OTM Put 24% 2,56% 5,35 0,170 EDN 6,63 25 2,56%GFGV12.5OC OTM Put 21% 2,64% 12,50 0,400 GGAL 15,15 100 2,64%GFGV13.97G OTM Put 9% 3,30% 13,90 0,500 GGAL 15,15 60 3,30%EDNV5.55AG OTM Put 19% 4,52% 5,55 0,300 EDN 6,63 100 4,52%GFGV14.5AG OTM Put 4% 4,95% 14,50 0,750 GGAL 15,15 67 4,95%PAMV3.74AG OTM Put 8% 5,46% 3,74 0,220 PAMP 4,03 80 5,46%GFGV14.97G OTM Put 2% 7,26% 14,90 1,100 GGAL 15,15 84 7,26%PAMV3.74OC OTM Put 8% 7,44% 3,74 0,300 PAMP 4,03 140 7,44%EDNV6.55AG OTM Put 1% 8,45% 6,55 0,560 EDN 6,63 50 8,45%YPFV360.AG ITM Put 0% 8,68% 360,00 30,000 YPFD 345,45 1 4,47%GFGV15.97G ITM Put 0% 9,24% 15,90 1,400 GGAL 15,15 89 4,29%PBRV82.4AG ITM Put 0% 11,30% 82,40 8,500 APBR 75,25 2 1,79%PAMV3.64AG OTM Put 11% 12,41% 3,64 0,500 PAMP 4,03 23 12,41%Web: http://bolsaargentinayestrategias.blogspot.com.ar / Facebook: Estrategias con Opciones Financieras / C.P.N Germán MarinBaja Sin Cobertura: % de posible caida de precios sin cobertura del put compradoAumento para Equilibrio: % de aumento del subyacente necesario para recuperar el costo del put comprado


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BULL SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

El bull spread consiste en la compra de una opción y el lanzamiento de una opción de base mayor a la comprada. Se pretende conseguir un call de manera más económica debido a la entrada de dinero producto de la venta del call de base mayor. Como contrapartida de esta ventaja la ganancia posee un techo infranqueable que se materializa cuando el subyacente sube por encima de la base lanzada.

En el siguiente cuadro se puede ver como, por ejemplo, comprando la base 14,97 a Agosto de GGAL y lanzando la base 15,97 podemos obtener una ganancia de 100% si el papel sube un 5,3% al menos. Siempre se hace el análisis suponiendo valores al vencimiento, es decir, si mañana mismo el subyacente alcanza el 15,97 no veremos generada esa ganancia porcentual teórica, sino que

este escenario se da si eso ocurre en días cercanos al vencimiento donde los derivados ya han perdido prácticamente todo su valor extrínseco o bien si el subyacente sube mucho deja las bases muy ITM, caso en el cual las opciones pierden también VE.

Subyacente Compra Prima Venta Prima Gcia. % Var. %

COME COMC1.20AG 0,053 COMC1.30AG 0,030 334,8% 23,8%GGAL GFGC17.5AG 0,450 GFGC18.0AG 0,330 316,7% 19,2%ERAR ERAC4.27AG 0,050 ERAC4.42AG 0,010 275,0% 17,2%COME COMC1.10AG 0,077 COMC1.20AG 0,050 270,4% 14,3%APBR PBRC82.4AG 3,000 PBRC90.4AG 0,500 220,0% 21,0%YPFD YPFC380.AG 13,000 YPFC400.AG 6,000 185,7% 15,9%GGAL GFGC15.97G 0,930 GFGC16.97G 0,571 178,6% 11,9%GGAL GFGC16.5AG 0,750 GFGC17.5AG 0,390 177,8% 15,9%ERAR ERAC4.12AG 0,102 ERAC4.27AG 0,040 141,9% 13,3%GGAL GFGC16.0OC 1,650 GFGC18.0OC 0,820 141,0% 19,2%GGAL GFGC18.0OC 1,000 GFGC19.0OC 0,550 122,2% 25,8%GGAL GFGC15.5AG 1,170 GFGC16.5AG 0,710 117,4% 9,3%PAMP PAMC4.34AG 0,290 PAMC4.54AG 0,196 112,8% 13,2%GGAL GFGC14.97G 1,410 GFGC15.97G 0,910 100,0% 5,3%GGAL GFGC14.5AG 1,690 GFGC15.5AG 1,120 75,4% 2,6%PAMP PAMC4.14AG 0,390 PAMC4.34AG 0,275 73,9% 8,2%PAMP PAMC4.04AG 0,438 PAMC4.14AG 0,380 72,4% 3,2%EDN EDNC6.55AG 0,730 EDNC7.15AG 0,380 71,4% 8,2%ALUA ALUC4.35AG 0,190 ALUC4.55AG 0,070 66,7% 8,1%PESA PSAC6.35AG 0,720 PSAC6.55AG 0,600 66,7% -1,4%PAMP PAMC3.74AG 0,600 PAMC4.04AG 0,420 66,7% 0,7%GGAL GFGC13.97G 1,980 GFGC14.97G 1,375 65,3% -1,3%COME COMC1.00AG 0,140 COMC1.10AG 0,072 47,1% 4,8%TS TS.C240.AG 18,000 TS.C256.AG 7,100 46,8% 4,7%ERAR ERAC3.82AG 0,255 ERAC3.97AG 0,150 42,9% 5,3%APBR PBRC78.4AG 4,300 PBRC82.4AG 1,500 42,9% 10,3%YPFD YPFC340.AG 34,000 YPFC360.AG 20,000 42,9% 4,3%


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BEAR SPREAD CON CALLS

Gcia %: Ganancia % Maxima sobre la inversionVar. %: Necesidad de aumento % del subyacente para lograr la ganancia maxima

Esta estrategia que consiste en lanzar una base call y comprar una base mayor a la anterior, es básicamente un lanzamiento descubierto al que se le agrega la ventaja de tener un tope a la perdida máxima (que no tiene el lanzamiento descubierto), al comprar la base superior. Por otro lado y como desventaja, el hecho de comprar una base implica un desembolso que reduce el ingreso por el lanzamiento reduciendo la ganancia.

Subyacente Venta Prima Compra Prima Gcia. % Var. %

ERAR ERAC3.22AG 0,710 ERAC3.52AG 0,495 252,9% -14,6%YPFD YPFC300.AG 62,000 YPFC320.AG 48,000 233,3% -13,1%COME COMC0.90AG 0,210 COMC1.00AG 0,140 233,3% -14,3%YPFD YPFC280.AG 78,000 YPFC300.AG 64,900 189,9% -18,9%PAMP PAMC3.24AG 0,950 PAMC3.64AG 0,700 166,7% -19,2%PAMP PAMC3.64AG 0,660 PAMC3.74AG 0,600 150,0% -9,2%YPFD YPFC320.AG 46,000 YPFC340.AG 34,000 150,0% -7,3%EDN EDNC5.55AG 1,310 EDNC6.55AG 0,730 138,1% -16,0%GGAL GFGC13.5AG 2,250 GFGC14.5AG 1,690 127,3% -10,6%YPFD YPFC340.AG 32,000 YPFC360.AG 21,000 122,2% -1,5%BHIP BHIC2.00AG 0,710 BHIC2.50AG 0,440 117,4% -23,1%GGAL GFGC13.97G 1,950 GFGC14.97G 1,410 117,4% -7,9%COME COMC1.00AG 0,131 COMC1.10AG 0,077 117,4% -4,8%ERAR ERAC3.52AG 0,440 ERAC3.67AG 0,360 114,3% -6,6%GGAL GFGC13.0AG 2,650 GFGC13.5AG 2,400 100,0% -13,9%INDU INDC2.40AG 0,480 INDC2.80AG 0,280 100,0% -14,3%PAMP PAMC3.74AG 0,585 PAMC4.04AG 0,438 96,1% -6,7%GGAL GFGC14.5AG 1,650 GFGC15.5AG 1,170 92,3% -4,0%YPFD YPFC300.OC 75,100 YPFC400.OC 29,000 85,5% -13,1%PAMP PAMC3.04AG 1,090 PAMC3.24AG 1,000 81,8% -24,2%PAMP PAMC4.14AG 0,380 PAMC4.34AG 0,290 81,8% 3,2%GGAL GFGC14.97G 1,375 GFGC15.97G 0,930 80,2% -1,3%ERAR ERAC3.67AG 0,320 ERAC3.82AG 0,255 76,5% -2,7%YPFD YPFC280.OC 97,000 YPFC300.OC 88,800 69,5% -18,9%TS TS.C240.AG 15,000 TS.C256.AG 8,500 68,4% -1,8%EDN EDNC6.55AG 0,650 EDNC7.15AG 0,419 62,6% -0,9%PAMP PAMC4.34AG 0,275 PAMC4.54AG 0,200 60,0% 8,2%

Agenda Cultural


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Agenda CulturalSe informa el detalle de las próximas actividades culturales programadas por la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, con entrada gratuita:

Del 30 de Junio al 11 de Julio

Exposición colectiva de arte:“Con-jugar distintas miradas”

Ana Amor, Marta Badano, Ana Cabrera Grohs,Alejandra Chacón y Raquel Manzano

Hall Central – 25 de Mayo 359, planta baja

en la BCBA. Informes: 4316-7067

Ana Amor

Raquel Manzano

Serie A Mares de ChacónTerritorios de Badano

Una mirada fugaz de Cabrera Grohs


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Viernes 11 de julio - 18.30 horas

Orquesta Sinfónica Municipal de Tres de Febrero

Programa: Concierto para violín y orquesta en Re Mayor Op. 61 de L. v. Beethoven(Solista: Pablo Sangiorgio, violín); Sinfonía N° 4 en Si b Mayor Op. 60 de L. v. BeethovenDirector: Javier Mas

Recinto Principal - Sarmiento 299, planta baja

ESTA SEMANA

cinco ruedas n° 58 - lunes 7 de julio de 2014

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