chuong 3 thi truong ngoai hoi 97-2003 - copy

Thị trường ngoại hối (Forex market)

1

Khái niệm Đặc điểm Thành phần tham gia giao dịch Vai trò và chức năng Phân loại thị trường ngoại hối Nội dung hoạt động của thị trường ngoại

hối Hàng hóa Giá cả

2

Thương mại quốc tế, chu chuyển vốn và tiền tệ quốc tế, là nền tảng cơ bản của giao dịch trên thị trường ngoại hối.

April 10, 2023 3

Nhà sản xuất xe hơi của Đức bán BMW cho nhà kinh doanh Úc, để kết thúc giao dịch thì nhà kinh doanh xe hơi sẽ phải chuyển đô la Úc sang đồng Marks Đức để trả cho nhà sản xuất.

Ngân hàng Úc muốn gửi khoản thặng dư trên thị trường Eurodollar thay vì gửi ở thị trường nội địa. Do vậy, ngân hàng Úc phải mua US$ trả bằng AS$.

April 10, 2023vfang -AFF9160 4

Thị trường ngoại hối là nơi diễn ra các giao dịch mua bán, trao đổi, gửi vay các loại ngoại tệ thông qua quan hệ cung cầu ngoại tệ trên thị trường, thông qua việc xác định các điều kiện giao dịch.

@ Các yếu tố trong quan hệ giao dịch: Giá cả, khối lượng và thời gian.

@ Có 2 giao dịch lớn trên thị trường ngoại hối: Mua-bán Gửi-vay


Mua – bán: Trên thị trường giao ngay Hoạt động mua bán và trao đổi ngoại tệ thông qua quan

hệ cung cầu. Việc trao đổi bao gồm việc mua một đồng tiền này và đồng thời bán một đồng tiền khác.

Các đồng tiền được trao đổi từng cặp với nhau. Ví dụ: USD/DEM, EUR/VND…

Các điều kiện được xác định: Tỷ giá được xác định Khối lượng giao dịch (gọi là đối khoản trong giao dịch: ¼

cho 5) Thời gian (gọi là giao ngay, chỉ là xác nhận HĐ), thời gian

là ngày giá trị (tiền thể hiện trên TK của 2 bên) J+2


Gửi – vay (Chủ yếu trên thị trường tiền gửi). Thời gian từ 1 ngày đến 5 năm.

Các yếu tố cần xác định là: Giá cả: Lãi suất Khối lượng vốn trong giao dịch (ko gọi là đối khoản vì

ko có 2 bên) Thời gian giao dịch bao gồm:

Ngày giá trị: ngày nhận vốnNgày hoàn trả: liên quan đến LS phải trả.

‘’Để ngỏ ngày giá trị’’ Đối với khoản tiền gửi: xác nhận ngay Đối với khoản tiền vay: ngày giá trị theo HĐ, theo HĐ ngày giá trị không

bắt buộc nhưng tuân thủ J+2.


Thị trường ngoại hối là sự kết hợp 2 thị trường: mua bán và gửi vay, là sự kết hợp 2 nghiệp vụ mua bán giao ngay và thị trường liên NH để thỏa mãn nhu cầu của khách hàng.

Thị trường ngoại hối là một bộ phận quan trọng của thị trường tiền tệ quốc tế.


Doanh số hoạt động trên thị trường lớn Là thị trường lớn nhất trên thế giới về giá trị tiền mặt

được giao dịch Khối lượng giao dịch bình quân hàng ngày trên thị

trường ngoại hối quốc tế là $1.9 nghìn tỷ vào tháng 4.2004 theo nghiên cứu của BIS.

BIS là tổ chức quốc tế góp phần thúc đẩy hợp tác tài chính và tiền tệ quốc tế, đóng vai trò như là ngân hàng của ngân hàng trung ương.


Ở London 303 tỷ USD/ ngày, Tokyo 128, Singapore 75.

Sự gia tăng nhanh chóng của thị trường ngoại hối về quy mô lẫn số lượng giao dịch là do sự tăng cường hội nhập của các nền kinh tế và thị trường tài chính trên phạm vi toàn cầu, sự mong muốn của các công ty, định chế tài chính nhằm quản trị tài sản của họ một cách chủ động trước những rủi ro khó lường về tỷ giá hối đoái.


Top 10 nhà kinh doanh tiền tệ (tháng 5. 2005)

Chiếm 73% khối lượng giao dịch chung Xếp hạng 1 Deutsche Bank 17.0 2 UBS 12.5 3 Citigroup 7.5 4 HSBC 6.4 5 Barclays 5.9 6 Merrill Lynch 5.7 7 J.P. Morgan Chase 5.3 8 Goldman Sachs 4.4 9 ABN Amro 4.2 10 Morgan Stanley 3.9


Top 6 Most Traded Currencies Xếp hạng Đồng tiền ISO 4217 Ký hiệu đồng

tiền 1 US dollar USD $ 2 Eurozone euro EUR € 3 Japanese yen JPY ¥ 4 British pound GBP £ 5-6 Swiss franc CHF 5-6 Australian dollar AUD A$

April 10, 2023 12

Không có địa điểm giao dịch cụ thể như thị trường chứng khoán

Các giao dịch mua bán được thực hiện thông qua các phương tiện thông tin liên lạc hiện đại như: telex, điện thoại, hệ thống máy vi tính hoặc người môi giới->các giao dịch có thể thực hiện tức thời vào bất cứ lúc nào

April 10, 2023 13

Không có thời gian đóng và mở cửa cố định.Trên thực tế, các nhà kinh doanh ngoại hối ở một số

ngân hàng giao dịch 24. Đặc điểm này xuất phát từ sự chênh lệch về múi giờ giữa các khu vực địa lý khác nhau khiến cho thị trường ngoại hối luôn luôn mở cửa.

Thể hiện: Châu Á cách Châu Mỹ 12 giờ, Châu Âu – Á: 5 – 6 giờ…Khi thị trường châu Á, Úc đóng cửa cũng là lúc thị trường châu Âu

hoạt động, khi thị trường châu Âu ngưng làm việc thì thị trường Bắc Mỹ vận động.

April 10, 2023 14

April 10, 2023 15

Không có sự chuyển giao tiền tệ there is no physical transfer of one currency for another currency

Ví dụ:◦ Đồng Malaysian Ringgit đổi với Swiss Francs. Đơn

giản chỉ là bút toán ghi sổ trong đó ngân hàng ở Malaysia và ngân hàng ở Switzerland ghi nợ trên tài khoản tiền tệ của nhau. NH Switzerland ghi bút toán với NH Malaysia và ngược lại.


Xét theo hình thái tổ chức: Ngân hàng thương mại Ngân hàng trung ương Các công ty Nhà môi giới ngoại hối


Xét theo chức năng hoạt động Nhà thương mại (traders) Nhà đầu tư (investors) Ngân hàng thương mại Cá nhân và hộ gia đình Ngân hàng trung ương Nhà kinh doanh (Dealers) Nhà môi giới (Brokers) Nhà đầu cơ (Speculators) Nhà kinh doanh chênh lệch giá (Arbitrageures) ? Phân biệt mục tiêu hoạt động của thành phần

tham gia giao dịch?


Giữ vai trò trung tâm trên thị trường ngoại hối (gần như mọi giao dịch đều có NHTM tham gia)

Mục đích: Thực hiện kinh doanh cho chính mình và cho khách hàng.

+Giao dịch kinh doanh cho chính NHTM: mua bán ngoại hối nhằm kiếm lãi khi tỷ giá thay đổi. Hoạt động này của NH tạo ra trạng thái ngoại hối ngân hàng chịu rủi ro tỷ giá

+Theo luật định, NHTM sẽ là nơi thực hiện soạn thảo hợp đồng, ký kết, thực hiện kiểm soát và kết thúc các hợp đồng liên quan đến ngoại tệ


Cung cấp dịch vụ cho khách hàng, chủ yếu là mua hộ và bán hộ cho nhóm khách hàng mua lẻ (cá nhân, hãng, công ty mở tài khoản tại ngân hàng).

NH không phải chịu rủi ro ngoại hối. Kết quả của hoạt động này là NH thu phí (chủ yếu ở dạng chênh lệch tỷ giá mua bán).


Mua bán ngoại tệ để cân bằng hoạt động của các khách hàng của mình chủ yếu là các NHTM

+ Thực hiện việc mua bán ngoại tệ nhằm thu gom ngoại tệ và thực hiện các nghiệp vụ ngoại hối khác

+Thực hiện các hoạt động thanh toán của chính phủ với các tổ chức quốc tế, phục vụ các hoạt động tài trợ.

++Phục vụ hoạt động thanh toán ngoại tệ với các tổ chức phi chính phủ Kiểm soát và giám sát hoạt động của thị trường trong

khuôn khổ quy định của luật pháp. Can thiệp trực tiếp (vàng) và gián tiếp (cho biên độ dao động) để điều tiết vĩ mô trong trường hợp cần thiết.


Các công ty và nhà đầu tư (khách hàng mua bán lẻ)- Công ty kinh doanh (công ty phải có giấy phép kinh doanh, công ty XNK)


Vai trò: Góp phần tích cực vào hoạt động của thị trường làm

chohoạt động của thị trường thông suốt, cung và cầu sớmtiếp cận nhau. Giá cả trên thị trường phản ánh đúng thực trạng cungcầu, không bị bưng bít, ép giá. Đảm bảo sự vận động

tốtcủa cơ chế thị trường.Nhược điểm: Nhà môi giới nhận phí từ ngân hàng Nhà môi giới phải có giấy phép hành nghề môi giới.


Xét theo chức năng hoạt động Những nhà tạo giá sơ cấp (Primary price takers) Nhà nhà tạo giá thứ cấp (Secondary price takers) Nhà chấp nhận giá (traders) Nhà cung cấp dịch vụ tư vấn Nhà môi giới (Brokers) Nhà đầu cơ (Speculators) Những người tham gia bảo hiểm ngoại hối (hedgers) Những nhà kinh doanh chênh lệch giá (arbitrageurs) Ngân hàng TW-can thiệp vào ngoại hối và lãi suất


Nhà kinh doanh chuyên nghiệp (nhà tạo thị trường) Tạo giá cho nhau trên cơ sở yết giá hai chiều (two-

way basis) Yết giá mua vào và giá bán ra (bid and ask price) và

sẵn sàng mua vào-bán ra với số lượng theo giá đã được yết.

Những nhà bán buôn. Tỷ giá giao dịch trên thị trường sơ cấp còn gọi là tỷ

giá bán buôn, cuối cùng thị trường ngoại hối sơ cấp gọi là thị trường ngoại hối bán buôn.


Bao gồm: Các ngân hàng chính (major Banks), Các nhà kinh doanh đầu tư lớn (large Investment

Dealers) Một số công ty lớn (Large Corporation). Spread: Chênh lệch giữa tỷ giá mua vào và bán ra

phản ánh thu nhập của các nhà kinh doanh ngoại hối và chênh lệch này thường nhỏ do tính chất cạnh tranh của thị trường


Tạo tỷ giá mua và bán phục vụ cho nhóm kháchhàng của mình (công ty, doanh nghiệp..chấp nhậnngoại tệ trong thanh toán, công ty có thể chuyênmua bán ngoại hối cho người dân). Một ngân hàng có thể vừa là nhà tạo giá trên thị trường sơ cấp vừa trên thị trường thứ cấp. Chênh lệch giữa tỷ giá mua vào-bán ra trên thịtrường thứ cấp là lớn hơn nhiều so với thị trườngsơ cấp, do vậy những nhà tạo giá trên thị trườngthứ cấp còn gọi là những nhà bán lẻ, tỷ giá sẽ là giábán lẻ và thị trường sẽ là thị trường bán lẻ.


Những nhà chấp nhận giá từ thị trường thứ cấp gồm các công ty, chính phủ, các doanh nghiệp nhỏ và cá nhân.

Họ tiến hành mua bán ngoại hối nhằm phục vụ cho mục đích riêng. Những người này không yết giá hai chiều và tạo giá, đơn thuần chỉ là những người chấp nhận giá và tiến hành giao dịch.


Tư vấn cho khách hàng về đồng tiền và thời điểm mua bán, và các hình thức tư vấn khác liên quan đến vấn đề xác định chiến lược và các phương thức tiếp cận tốt nhất với khách hàng.

Thu khoản phí Các ngân hàng lớn và các nhà kinh doanh cung cấp

các dịch vụ tư vấn cho khách hàng của mình và thường là không thu phí trực tiếp mà sẽ thu lời từ việc khách hàng sử dụng những dịch vụ sinh lợi của khách hàng


Chuyên gia làm cầu nối giữa người mua và người bán. Giao dịch thông qua nhà môi giới cho phép người kinh doanh yết giá trên thị trường mà không phải xưng danh của mình.

Không phải là người tạo lập thị trường, khi người mua và bán đã chấp thuận giá của nhau thì nhà môi giới sẽ thông báo cho hai đối tác biết là giao dịch đã được tiến hành.

Quá trình yết giá trên thị trường, đưa người có nhu cầu mua và bán lại với nhau. Thương vụ kết thúc, nhà môi giới thu được một khoản hoa hồng.


Những nhà đầu cơ là những người chấp nhận những rủi ro về tiền tệ khi tham gia thị trường ngoại hối để mua và bán kỳ hạn những đồng tiền nhằm mục đích kiếm lời trên cơ sở có sự biến động về tỷ giá hối đoái giữa các đồng tiền. Mức độ tham gia của họ phụ thuộc vào tỷ giá hối đoái kỳ hạn phổ biến trên thị trường và kỳ vọng của họ đối với tỷ giá giao ngay dự kiến vào một ngày cụ thể của tương lai. Do vậy, trong trường hợp những giao dịch hối đoái nào xảy ra mà không tiến hành bảo hiểm ngay lập tức để ngăn ngừa những rủi ro được coi là hành động đầu cơ, hoặc không được bảo hiểm nhằm mục đích kiếm lời khi tỷ giá biến động.


Những nhà đầu cơ bị buộc tội là gây ra những biến động lớn trên các thị trường. Bộ phận các nhà đầu cơ thường rất đông đảo và có thể gây ra những ảnh hưởng lên tỷ giá hối đoái, đương nhiên là có thể gây ra những tác hại đến nền kinh tế toàn cầu. Tuy vậy yếu tố đầu cơ là cần thiết cho thị trường nhằm cung cấp tính thanh khoản để xử lý các giao dịch không mang tính đầu cơ.


Đó là các công ty, doanh nghiệp tham gia thị trường kỳ hạn nhằm tự bảo vệ giá trị tính bằng nội tệ của những tài sản hay khoản nợ được định danh bằng nhiều loại ngoại tệ khác nhau trong bảng cân đối tài sản trước những biến động của tỷ giá mà hậu quả của nó là rủi ro hối đoái.


Là những người tìm kiếm lợi nhuận phi rủi ro thông qua việc tận dụng những chênh lệch về lãi suất giữa các nước khác nhau.


Ngân hàng TW có thể can thiệp lên thị trường ngoại hối nhằm duy trì trật tự của thị trường hoặc can thiệp nhằm điều chỉnh những biến động theo quan điểm của NHTW. Can thiệp trực tiếp lên thị trường ngoại hối bằng các công cụ của mình và phương thức như (1) trực tiếp với ngân hàng, (2) thông qua các nhà môi giới, (3) Thông qua các thị trường giao dịch tương lai, (4) Thông qua các ngân hàng trung ương khác.


- Cân đối các nhu cầu mua bán ngoại tệ - Phòng chống rủi ro tỷ giá - Tạo ra thu nhập cho người sở hữu ngoại tệ


Thị trường ngoại hối tạo ra cơ chế hữu hiệu đáp ứng nhu cầu mua bán ngoại tệ phục vụ cho các hoạt động XNK hàng hóa, dịch vụ và các hoạt động kinh tế đối ngoại khác. Thể hiện:

Thị trường ngoại hối hoạt động liên tục và mang tính toàn cầu nên đáp ứng nhu cầu về ngoại tệ của bất kỳ người mua, người bán nào đều có thể được đáp ứng ngay lập tức.

Khi có sự mất cân đối giữa cung và cầu ngoại tệ, sự tham dự của các NH và các nhà đầu cơ đã góp phần giải quyết sự mất cân đối đó thông qua việc điều chỉnh tỷ giá cân bằng của thị trường hoặc thông qua đầu cơ ngoại tệ.


Ngày nay, đa số các nước trên thế giới đều áp dụng cơ chế tỷ giá thả nổi nên tỷ giá hối đoái luôn luôn biến động. Sự biến động của tỷ giá ảnh hưởng rất lớn đến lợi ích của các chủ thể. Các công ty XNK, công ty đa quốc gia và các cá nhân có nguồn thu, nguồn chi ngoại tệ trong tương lai chịu ảnh hưởng rủi ro rất lớn về sự biến động của tỷ giá hối đoái. Do vậy, các chủ thể này cần thiết phải áp dụng các biện pháp nhằm hạn chế những rủi ro này. Thông qua các nghiệp vụ mua bán kỳ hạn, quyền chọn…của thị trường ngoại hối sẽ giúp cho các công ty, dn phòng ngừa được rủi ro.


Các NHTM tham gia vào thị trường ngoại hối chủ yếu là giao dịch cho chính mình. Các NH chủ yếu tiến hành các hoạt động kinh doanh chênh lệch giá (Acbít) giữa các thị trường để thu lời qua việc mua ở thị trường này giá rẻ hơn và bán lại ở thị trường kia giá cao hơn.

Không chỉ có các NH mà các công ty, dn và cá nhân cũng có thể thu lời thông qua hoạt động đầu cơ ngoại tệ. Ngoài ra, thị trường ngoại hối còn giúp các nhà đầu tư chuyển đổi ngoại tệ phục vụ cho việc đầu tư vào thị trường có mức lãi dự tính cao.


Cung cấp cơ chế chuyển đổi từ đồng tiền đang có sang đồng tiền đang cần phục vụ cho nhu cầu ngoại tệ cho các nhà thương mại và đầu tư.

Cung cấp tín dụng cho hoạt động ngoại thương (hoạt động gửi – vay)

Cung cấp công cụ phòng tránh rủi ro tỷ giá


Theo hình thức tổ chức Thị trường có tổ chức Thị trường không có tổ chức Phân theo loại nghiệp vụ giao dịch Thị trường giao ngay Thị trường kỳ hạn Thị trường hoán đổi Thị trường giao sau Thị trường quyền chọn


1. Thị trường mua- bán ngoại tệ giao ngay 2. Thị trường tiền gửi


Mua và bán các loại ngoại tệ dưới hình thức giao ngay theo điều kiện xác định.

Hoạt động của thị trường theo 2 cách tổ chức: Thỏa thuận tùy ý

Thị trường giao dịch theo phiên


44

Thỏa thuận tùy ý Khác Thị trường gd theo phiên

-Không có địa điểm cụ thể, thời gian

24/24 h.

-Tại đây tất cả các loại ngoại tệ theo

cung cầu đều được mang ra giao

dịch.

Địa

điểm,

thời

gian

-Tổ chức theo phòng lớn ở SGD

chứng khoán (châu Âu), theo giờ

quy định (có nơi 8g, 13g30).

-Chỉ giao dịch đồng tiền trong

Khu vực Châu Âu và 1 đồng tiền

khác Kv là USD.

Tỷ giá hoàn toàn theo thỏa thuận và

tùy ý lựa chọn mức tỷ giá. Mỗi tỷ giá

một HĐ. Tỷ giá này không công bố,

chỉ công bố tỷ giá mở cửa và tỷ giá

bán.

Tỷ giá Tỷ giá do người tổ chức phiên

đưa ra, trong quá trình giao dịch

sẽ xác định biên độ biến động và

đưa ra tỷ giá giao dịch. Tỷ giá

này được công bố tại tất cả các

HĐ trong phiên đều phải tuân

theo tỷ giá này.

Tuân thủ ngày giá trị J+2, bất kỳ ký

vào thời điểm nào của ngày giao

dịch.

Ngày

giá trị

Chỉ chấp nhận những HĐ J+2 với

HĐ ký trước 12 giờ của ngày tổ

chức phiên.

Về địa điểm và thời gian+Thị trường thỏa thuận tùy ý không có địa điểm cụ thể,

thời gian 24/24 h+Thị trường theo phiên giao dịch tại phòng lớn.Mọi HĐ mua bán ngoại tệ đều được thực hiện theonguyên tắc thỏa thuận tùy ý lựa chọn mức tỷ giá đối vớitất cả các loại ngoại tệ khi có cung và cầu.Thỏa thuận theo phiên: Chỉ có các đồng tiền thuộc

phạmvi châu Âu và đô la Mỹ được mang ra giao dịch.


Về tỷ giá+Thỏa thuận tùy ý: Mỗi giao dịch hay mỗi HĐ áp dụngmột tỷ giá và tỷ giá này không công bố. Như vậy, tỷ giáchỉ có giá trị trong một lúc nhất định tức là có bao nhiêugiao dịch thì có bấy nhiêu tỷ giá.+Theo phiên ấn định: Tỷ giá do người tổ chức phiên đưara. Trong quá trình giao dịch sẽ xác định biên độ biếnđộng đưa ra tỷ giá giao dịch và tất cả các hợp đồngđược ký trong phiên được thực hiện theo tỷ giá đó. Tỷ

giánày được niêm yết và công bố cho tất cả các đại lý.


Ngày giá trị+Ngày thỏa thuận tùy ý tuân thủ nguyên tắc J+2 đối

vớitất cả hợp đồng ký vào bất kỳ thời điểm nào trong ngày(Tức là sau 2 ngày làm việc, J là ngày giao dịch)+Chỉ áp dụng J+2 đối với tất cả các hợp đồng (lệnh

muabán đưa ra) ký trước 12 giờ của ngày tổ chức theo

phiên,ký sau 12 giờ phải thêm một ngày.


Tỷ giá ở thị trường giao ngay (thị trường thỏa thuận tùy ý) là giá tham khảo để người tổ chức phiên đưa ra. (nếu đồng tiền luôn lên giá→nhà tổ chức xác định biên độ tăng là bao nhiêu?).

Ngược lại, những người tham gia kinh doanh tại sàn/phiên cố định luôn có thông tin liên lạc với thị trường thỏa thuận tùy ý để xem xét tỷ giá nào có lợi trong kinh doanh.


Khái niệm: là nơi thực hiện giao dịch vay và cho vay các loại ngoại tệ với những thời hạn xác định kèm theo một khoản tiền gửi thể hiện qua lãi suất.

Có hai loại: Thị trường tiền gửi chính xác Thị trường tiền gửi thông qua lãi suất


Thị trường tiền gửi thõa mãn nhu cầu vốn trong các hình

thức vay-gửi các loại ngoại tệ khi có cung, cầu với bất kỳ

khối lượng là bao nhiêu? mức thời gian từ một ngày đến5 năm hoặc lâu hơn.Thực tế, duy nhất có $ Mỹ là có thị trường đủ rộng để

đápứng mọi yêu cầu về khối lượng và thời gian. Còn cácđồng tiền khác thì đôi khi có cung mà không có cầu vàngược lại.


Kỳ hạn chính xác: được ký cụ thể trong các HĐ giao dịch.

Kỳ hạn chính xác được hiểu trên 2 góc độ: ngày giá trị: để ngõ ngày giá trị khi liên kết với

thị trường giao ngay, thị trường khác thỏa mãn nhu cầu vốn trong kinh doanh cho các chủ thể kinh tế.

ngày hoàn trả:Việc sử dụng vốn liên quan đến ngày giá trị và ngày

hoàn trả.


Tất cả các hình thức sử dụng vốn có thời gian cụ thể theo tuần, kỳ, tháng, năm→ngày giá trị quay về nguyên tắc J+2.


Ngày ký Ngày nhận Ngày trả

Vay hôm nay, trả ngày

mai

J J J + 1(được ký tắt là

O/N, lãi suất cao,

overnight)

Vay ngày mai, trả ngày

kia

J J + 1 J + 2 (T/N-

tomorrow/next)

Vay ngày bất kỳ, trả

ngày kế tiếp

J J + N J +N + 1 (S/N-

spot/next

Một công ty Canada có CAD, thứ 2 (17/9) nhận được thông báo, ngay ngày

hôm sau có một thông báo cần phải trả một khoản tiền 50.000.000 EUR để

sở hữu 1 hàng hóa nào đó, có lợi nhuận rất cao. Nếu không thực hiện được,

hàng sẽ bán cho người khác, hãy tư vấn cho khách hàng khi biết thông tinthị trường như sau: Thị trường giao ngay: EUR/USD = 1,3225/52, USD/CAD = 1,1575/15 Thị trường tiền gửi O/N: 5 – 53/4

T/N: 5 – 51/4, phụ phí ± 1/8 ? Tư vấn: Sở hữu được hàng với chi phí thấp nhất→kết hợp thị trường

giao ngay với thị trường tiền gửi ? Số CAD mà công ty bỏ ra là bao nhiêu để sở hữu hàng hóa trên.


DM (EUR/CAD) =1,5392 IO/N = 50.000.000(5.75+0.125)*1/36.000=815,97 Tổng = 50.000.815,97 EUR IT/N = 50.000.000(5.25+0.125)*1/36.000=746,52 IO/N <IT/N →vay T/N hợp lý hơn, nếu hết thời gian thì vay

O/N vì ngày 18 cần tiền, ký ngày 18 nhưng 19 mới có tiền thì bị lỡ cơ hội kinh doanh.


Ký Nhận Trả

O/N 18 18 19

T/N 17 18 19

Nên sử dụng T/N vì chi phí thấp hơn. Tổng CAD chi ra là: 50.000.746,52 x 1,5392 CAD Chú ý: mua giao ngay, sau 2 ngày tiền mới về tài

khoản→lỡ cơ hội kinh doanh→không hợp lý→phải mua ngay cả phần lãi→phải kết hợp thị trường mua ngay và thị trường tiền gửi.


Kỳ hạn chính xác thể hiện thời hạn thanh toán đúng hạn và đến hạn (trả trước hoặc trả sau đều chịu phạt lãi).

(Ví dụ: trả sớm 2 ngày, thị trường phạt 2 ngày) Lưu ý: Trên thị trường, mức phạt lãi liên quan đến:+ Mối quan hệ giữa ngân hàng và khách hàng+ Và nhu cầu vốn trên thị trường tại thời điểm đó. Tuy nhiên, khi tham gia thị trường vốn quốc tế thì

không quan tâm đến yếu tố đầu tiên.


Lãi trả chậm: 150% - 250%, LS kỳ hạn HĐ và thời gian trả chậm. Còn phạt trả sau luôn cao hơn mức lãi cho vay.

Vd: vay 6 tháng, trả chậm 1 tháng→phạt lãi 6 tháng. Lãi trả trước: loại bỏ yếu tố mối quan hệ, còn phụ thuộc vào

nhu cầu vốn của thị trường.+Khi thị trường không có nhu cầu vốn→ sẽ phạt ở mức tối đa. Cho vay 6T, sử dụng trong 5T→trả sớm 1T→trong vòng 1T, NH

giải ngân được→vì vẫn phải trả lãi cho người huy động. Tối đa = LS huy động của NH theo thời gian HĐ với thời gian trả

trước.+Khi thị trường có nhu cầu vốn: → mức phạt tối thiểu. Tối thiểu = Chênh lệch lãi cho vay và lãi huy động của NH theo

thời gian HĐ với thời gian trả trước.


Lãi phải trả tính theo công thức lãi đơn (I):

I = C*T*N/36.000 Trong đó: C: Vốn giao dịch T: LS áp dụng N: Số ngày của kỳ hạn, 360 ngày, năm

thương mại thông thường. Chú ý: Đối với GBP và cách tính của đất nước Anh,

năm thương mại là 365 ngày


- Lãi suất được hiểu là giá, chỉ trả cho quyền sửdụng, khả năng mang lại lợi nhuận của đồng vốnđó.- Lãi suất này xác định chi phí hay thu nhập có liên

quan đến việc sử dụng tiền (ngoại tệ) trong một thời gian nhất định.

Liên quan đến loại tiền và thời gian Xoay quanh quy luật cung cầu

- Lãi suất được công bố dưới hình thức phân số trên thịtrường, (trong giao dịch thể hiện ở con số thập phân),

được tính theo năm thương mại.


Ví dụ: Lãi 3 tháng GBP: 9 – 91/2 (tính trên cơ sở 365 ngày) Lãi 6 tháng USD: 61/4 – 61/2 (tính trên cơ sở 360 ngày

đối với các đồng tiền ngoài GBP) Quy tắc ứng dụng sau:+Khách hàng đi vay với lãi suất cao nhất (con số thứ

hai)+Khách hàng cho vay với lãi suất thấp nhất (con số đầu

tiên)


+LS trên thị trường là LS áp dụng giữa các tổ chức tín dụng, bởi vậy lấy tên thủ đô nước đó làm tên LS của nước đó: LIBOR, SIBOR, PIBOR…

+Đối với khách hàng, khi giao dịch với mức LS cao (Tb) thì khoản giao dịch này gọi là: Khoản ứng trước ngoại tệ.

+ Khi khách hàng giao dịch với mức lãi thấp (TM )→khoản phong tỏa.

+LS áp dụng cho KH = LS áp dụng ± Phụ phí NH (+): Ứng trước (TB + phụ phí) (-): Phong tỏa (TM – phụ phí) +Chuyển lãi tương đương



Ở thị trường nước Anh Tại nước thông thường

500.36

CxTxNI

000.36

CxTxNI

Giữ nguyên LS £

Chuyển LS mọi đồng tiền khác x

365/360

(Xem LS 1 ngày là ? sau đó x với 365)

Giữ nguyên LS của các đồng tiền khác

Chuyển LS £x 360/365

(LS chia cho 365→xem lãi của 1 ngày

sau đó x với 360)

Bảo hiểm rủi ro Kinh doanh chêch lệch giá Đầu cơ


Khái niệm tỷ giá Ký hiệu đơn vị tiền tệ Đồng tiền yết giá, định giá Phương pháp yết giá Tỷ giá mua/bán


? Thế nào là ngoại tệ, ngoại hối, tỷ giá? - Ngoại tệ: đồng tiền của nước ngoài, là phương tiện

chi trả có hiệu lực đang được lưu hành trong thanh toán.

- Ngoại hối là một từ tổng hợp chỉ các: + Ngoại tệ + Chứng từ (Giấy tờ) có giá trị ngoại tệ: hối

phiếu, séc, cổ phiếu, trái phiếu + Vàng tiền tệ +Bản tệ nước đó nằm ở tài khoản

‘’treo’’ở nước ngoài. VD tài khoản NOSTRO..được người không cư trú nắm giữ, không sống trong nước.


- Khi là ngoại tệ thì bản thân nó là đồng tiền của mỗiquốc gia, có giá trị lưu hành vô thời hạn tức là ngoại tệkhông hết hạn.- Giấy tờ có giá trị ngoại tệ thì có giá trị lưu hành như: chứng khoán, séc.Sự khác nhau giữa ngoại tệ và vàng?Vai trò của ngoại tệ?


Định nghĩa 1: Tỷ giá hối đoái là giá cả của một đồng tiền được biểu hiện bằng đơn vị tiền tệ nước khác. (cách hiểu phổ biến trong đời sống hàng ngày)

Định nghĩa 2: Tỷ giá hối đoái là tỷ lệ trao đổi tiền tệ giữa các đồng tiền. Ví dụ: 1 đồng tiền A = x đồng tiền B 1 đồng tiền B = 1/x đồng tiền A. (cách hiểu phổ biến trong công tác thống kê kinh tế, phân tích, tính toán GDP, GNP)

Định nghĩa 3: Tỷ giá hối đoái là sự so sánh sức mua giữa các đồng tiền.

TG là so sánh ngang giá vàng trong nội dung đồng tiền của mỗi nước (chỉ đúng với điều kiện chế độ tỷ giá cố định), khi TG thay đổi thì ngang giá vàng cũng thay đổi.


‘’Tỷ giá hối đoái là giá của một đơn vị tiền tệ nước ngoài tính bằng đơn vị tiền tệ của Việt Nam’’

Tóm lại: Tỷ giá hối đoái là tương quan sức mua giữa 2 đồng tiền và là mức giá mà tại đó các đồng tiền có thể chuyển đổi được cho nhau.

Sự trao đổi tiền phụ thuộc vào các yếu tố sau: quan hệ cung cầu của các đồng tiền tham gia trao

đổi, giá trị và sức mua của các đồng tiền, uy tín của đồng tiền đó trên thị trường quốc tế, tâm lý của người trao đổi đối với đồng tiền được mua

và được bán.


1US$ = JPY122.65 Điều này có nghĩa là mất JPY 122.65 để mua 1 US$

hoặc nếu muốn chuyển 1 US$ sang JPY thì sẽ nhận được JPY 122.65.


Một đồng tiền được coi là tăng giá so với đồng tiền khác có nghĩa là đồng tiền đó bây giờ có giá trị hơn đồng tiền khác.

Ví dụ: Trước đây 1 US$ = 1.4680 CHF Bây giờ 1 US$ = 1.4710 CHF

◦ US$ được coi là tăng giá so với CHF vì bây giờ tốn 1.4710 CHF để mua 1 US$, tốn nhiều hơn 0.0030 CHF để có 1 US$.


Giao dịch bao gồm việc chuyển đổi một đồng tiền này sang đồng tiền khác ở một tỷ giá nhất định hai ngày làm việc sau ngày giao dịch.

Ngày giao dịch/hợp đồng là ngày mà giao dịch thực hiện.

Ngày giá trị là ngày dòng tiền phát sinh


Tỷ giá giao ngay AU$1 là US$ 0.7170/80

Ngày giao dịch: 1/9/2010 Ngày giá trị: 3/9/2010



Teân ngoaïi teä Kyù hieäu

US Dollar USD

Euro EUR

British Pound GBP

Swiss Franc CHF

J apanese Y en J PY

Australian Dollar AUD

Canadian Dollar CAD

Singapore Dollar SGD

Thai baht THB

Đồng tiền định giá (term currency) và đồng tiền yết giá (commodity currency)

Yết giá trực tiếp và gián tiếp (direct quotation and indirect quotation)


Đồng tiền đứng ở vị trí thứ nhất gọi là đồng tiền yết giá. Đồng tiền đứng ở vị trí thứ hai gọi là đồng tiền định giá.

Ví dụ: 1 USD = 22.150 VND. (USD: đồng yết giá, VND: đồng định giá)

Đồng tiền yết giá được cố định ở một đơn vị tiền tệ 1USD, 1GBP…hoặc 100, 1000 đơn vị ví dụ 100 GBP.

Đồng tiền định giá thường được thể hiện bằng một số lượng đơn vị biến đổi, là đồng tiền được lấy làm giá của đồng tiền kia, được sử dụng để thể hiện giá cả của đồng tiền kia.

Chú ý: Trong một số sách giáo khoa và các giao dịch trên thị trường trong nước hay sử dụng cách yết giá ngược lại tức là đồng tiền đứng sau là đồng yết giá, đồng đứng trước là đồng định giá. Trong bài giảng này, cách yết giá được sử dụng theo thông lệ giao dịch trên thị trường hối đoái quốc tế.


Yết giá trực tiếp là kiểu yết giá trong đó ngoại tệ đóng vai trò là đồng tiền yết giá, nội tệ đóng vai trò đòng tiền định giá.

Một đơn vị ngoại tệ sẽ tương ứng với một số lượng tiền tệ trong nước.

Ví dụ; Tại TP.HCM tỷ giá 1 AUD=21.020 VND Sự tăng lên của tỷ giá có nghĩa là đồng nội tệ

giảm giá và ngược lại.


1 US$ = JPY 122.80 1 US$ = SGD 1.7550 1 US$ = CHF 1.5240 1 US$ được biểu thị thông qua số lượng đơn vị

đồng nội tệ của các nước có liên quan.


Yết giá gián tiếp là kiểu yết giá trong đó nội tệ đóng vai trò là đồng tiền yết giá, ngoại tệ đóng vai trò đòng tiền định giá.

Ví dụ: yết giá ở London: 1GBP=1,1480 USD . Lấy đồng tiền nước đó làm đơn vị cố định để so sánh

với đồng tiền ngoài nước hay số lượng nội tệ cần có để mua một đồng ngoại tệ. Theo đó thì: Một đơn vị tiền tệ trong nước = ? số lượng ngoại tệ

Sự tăng lên của tỷ giá có nghĩa là đồng nội tệ lên giá và ngược lại.


Theo thông lệ các đồng tiền như bảng Anh, dollar Mỹ và dollar Úc thường yết giá gián tiếp, còn các đồng tiền khác thường yết giá trực tiếp.

Ví dụ:◦ 1 AU$ = US$ 0.7850◦ 1 GBP = US$ 1.6550◦ 1 NZ$ = US$ 0.6025◦ 1 € = US$ 0.9950


Đồng tiền yết giá gián tiếp thì bất cứ thị trường nào nó cũng có quyền đứng ở vị trí thứ nhất (ở nước nó và nước ngoài).

Đồng tiền yết giá trực tiếp thì phải đứng ở vị trí thứ hai khi ở nước nó.

Trong thực tế, theo thông lệ quốc tế có 3 đồng tiền được yết giá trực tiếp là: GBP, USD, AUD.

Yết giá trực tiếp hay yết giá gián tiếp chỉ là phương pháp nêu tỷ giá tuỳ thuộc vào mục đích và tập quán của từng thị trường. Chúng hoàn toàn không ảnh hưởng gì đến giá trị trao đổi và phư ơng thức chuyển giao giữa các đồng tiền.

Khi niêm yết tỷ giá thì đồng tiền yết giá có thể đứng trước hoặc đứng sau. Thông thường các nhà nghiên cứu lý thuyết thường để đồng tiền định giá đứng trước, đồng tiền yết giá đứng sau.


Tỷ giá thông thường được công bố 4 số sau dấu phẩy. Số trướcdấu phẩy gọi là đơn vị tỷ giá. Hai số sau dấu phẩy gọi là số của tỷ

giá,hai số cuối cùng gọi là điểm. Dấu / dùng để phân biệt tỷ giá mua

vàtỷ giá bán. Trong các giao dịch ngoại hối, khách hàng thường lấy tên thủ đôcủa các nước mà ở đó là thị trường tiền tệ lớn trên thế giới thay

chotên tiền tệ của nước đó ở vị trí đồng tiền định giá. Chẳng hạn: Thay vì đọc USD/FRF người ta đọc là ‘’USD-Paris’’


Tỷ giá mua bao giờ cũng được đọc trước, sau đó là tỷ giá bán.

Thực tế này dẫn đến việc đọc tắt tức là các tỷ giá thường

không được đọc đầy đủ mà chỉ được đọc những số nàothường biến động, đó là những số cuối. Ví dụ: Tỷ giá bán USD/DEM=1,7015 đọc là ‘’Đô la-

Đêmác bằng 1, bảy mươi số, 15 điểm’’. Chú ý khi điểm giá bán nhỏ hơn hoặc bằng điểm giá

mua thì theo quy ước quốc tế: tại giá bán sẽ đẩy lên một số nhằm đảm bảo nguyên tắc: Tỷ giá bán > Tỷ giá mua.


Trên thị trường liên ngân hàng, thị trường hối đoái giao ngay, tỷ giá giao ngay được niêm yết 2 chiều với giá mua (bid) bên phía tay trái và giá bán (offer) bên phía tay phải.

Ví dụ: Nhà kinh doanh liên ngân hàng định giá giao ngay

US$/A$1 như sau: 0.7850/0.7860 hoặc 0.7850/60 ( Bid) (offer)


Có nghĩa là; Nhà kinh doanhsẵn sàng mua AUD với USD với giá 1 AUD=0.7850 (bid

price) và

sẵn sàng bán AUD với giá 1 AU$=0.7860 USD (offer price)


Chênh lệch là sự khác biệt giữa tỷ giá mua và tỷ giá bán.

Ở ví dụ trên US$/A$1, chênh lệch là 10 điểm (points) hoặc 10 pips.

Ví dụ: 0.7860 - 0.7850 = 0.0010 or 10 pips 1 pip/point liên quan đến 1 đơn vị ở số thập phân cuối

cùng với tỷ giá được niêm yết theo quy ước. Tại sao chêch lệch ở thị trường liên ngân hàng ‘’hẹp’’

hơn thị trường bán lẻ?


Chênh lệch giữa tỷ giá bán và tỷ giá mua được sử dụng để bù đắp chi phí giao dịch, bù đắp rủi ro biến động tỷ giá và tạo cho ngân hàng lợi nhuận thỏa đáng từ hoạt động kinh doanh ngoại tệ.

Chênh lệch (cao hoặc thấp) phụ thuộc: Phạm vi giao dịch của từng loại ngoại tệ Mức độ biến động tỷ giá của loại ngoại tệ đó trên thị

trường Ví dụ USD là loại ngoại tệ có phạm vi giao dịch rộng

thì chênh lệch giá bán và mua thấp hơn nhiều so với các ngoại tệ có phạm vi giao dịch hẹp như AUD, SGD.


Tỷ giá thông thường được công bố 4 số sau dấu phẩy. Số trướcdấu phẩy gọi là đơn vị tỷ giá. Hai số sau dấu phẩy gọi là số của tỷ

giá,hai số cuối cùng gọi là điểm. Dấu / dùng để phân biệt tỷ giá mua

vàtỷ giá bán. Trong các giao dịch ngoại hối, khách hàng thường lấy tên thủ đôcủa các nước mà ở đó là thị trường tiền tệ lớn trên thế giới thay

chotên tiền tệ của nước đó ở vị trí đồng tiền định giá. Chẳng hạn: Thay vì đọc USD/FRF người ta đọc là ‘’USD-Paris’’


Tỷ giá mua bao giờ cũng được đọc trước, sau đó là tỷ giá bán.

Thực tế này dẫn đến việc đọc tắt tức là các tỷ giá thường

không được đọc đầy đủ mà chỉ được đọc những số nàothường biến động, đó là những số cuối. Ví dụ: Tỷ giá bán USD/DEM=1,7015 đọc là ‘’Đô la-

Đêmác bằng 1, bảy mươi số, 15 điểm’’. Chú ý khi điểm giá bán nhỏ hơn hoặc bằng điểm giá

mua thì theo quy ước quốc tế: tại giá bán sẽ đẩy lên một số nhằm đảm bảo nguyên tắc: Tỷ giá bán > Tỷ giá mua.


Tỷ giá ngân hàng nhà nước Tỷ giá thị trường liên ngân hàng vs tỷ giá ngân hàng

thương mại Tỷ giá chính thức vs tỷ giá thị trường tự do Tỷ giá tiền mặt và tỷ giá chuyển khoản Tỷ giá mua vs tỷ giá bán Tỷ giá USD và tỷ giá chéo


Phương pháp ngang giá vàng (Gold Parity Method) Ngang giá sức mua (PPP-Purchasing Power Parity) Phương pháp xác định tỷ giá hối đoái nghịch đảo

(Reciprocal rates) Phương pháp xác định tỷ giá chéo (Cross rates)


Tỷ giá hối đoái căn cứ vào hàm lượng vàng đảm bảo của các đồng tiền để xác định. Tỷ giá hối đoái là quan hệ so sánh hai đồng tiền vàng

của hai nước với nhau hoặc là so sánh hàm lượng vàng của đồng tiền của hai nước với nhau.

Ví dụ: Năm 1958: Hàm lư ợng vàng của GBP là 2,488 gr Au nguyên chất. Của đô la Mỹ là 0,888671 gr Au nguyên chất.

Quan hệ so sánh về hàm lượng vàng giữa GBP và USD là:

1 GBP = 2,8 USD.


Nhận xét: Ưu điểm: Đơn giản, dễ làm và rất chính xác, đặc biệt

với đồng tiền bằng vàng. Nhược điểm: Không áp dụng được đối với những đồng

tiền không có tiêu chuẩn giá cả. Điều kiện áp dụng: Các đồng tiền được đưa ra so sánh

phải có tiêu chuẩn giá cả đầy đủ. Hiện nay phương pháp này không được áp dụng nữa bởi chế độ bản vị vàng của các đồng tiền không còn nữa.


Nội dung của phương pháp: trên hai thị trường của hai đồng tiền, người ta chọn ra hai rổ hàng hoá giống hệt nhau và xác định tổng giá cả của từng rổ hàng hoá theo từng đồng tiền riêng. Sau đó, so sánh tổng giá cả của hai đồng tiền lại với nhau.


Ưu điểm: Xác định được tương đối chính xác sức mua của các đồng tiền.Tuy vậy, muốn đảm bảo yếu tố chính xác phải loại trừ các yếu tố ảnh hưởng vào tỷ gía: thuế, yếu tố đầu cơ… N ếu nhóm hàng hoá được lựa chọn càng nhiều thì độ chính xác càng cao.

Nhược điểm(1) Phải tìm đúng rổ hàng hoá giống hệt nhau của hai

thị trường.(2) Khó loại trừ một cách tuyệt đối các yếu tố bên ngoài

tác động vào Tgiá(3) Tốn nhiều công sức


Ví dụ:◦ 1 US$ = SGD 1.7650◦ Tỷ giá nghịch đảo là:◦ 1 SGD = US$ 1/1.7650=US$ 0.5666

◦ 1 AU$ = US$ 0.7850◦ Tỷ giá nghịch đảo là:◦ 1 US$ = AU$ 1.2739


Theo nghĩa rộng: Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền là tỷ giá giữa hai đồng tiền được xác định thông qua một đồng tiền trung gian.

Theo nghĩa hẹp: Tỷ giá giữa hai đồng tiền được xác định thông qua USD.

3 trường hợp: Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền là đồng tiền định giá Tỷ giá chéo giữa đồng tiền yết giá và đồng tiền định

giá Tỷ giá chéo giữa hai đồng tiền là đồng tiền yết giá


Ví dụ: USD/AUD=1.3793/95 USD/CHF = 1.4610/30 Tính tỷ giá giữa AUD/CHF hoặc CHF/AUD?


Ví dụ: Tỷ giá AUD/USD=0.7450/60 USD/CHF = 1.4680/90 Tính tỷ giá giữa AUD/CHF hoặc CHF/AUD?


Ví dụ: Tỷ giá AUD/USD=0.7450/60 CHF/USD = 0.6810/25 Tính tỷ giá giữa AUD/CHF hoặc CHF/AUD?


Trên thị trường hối đoái liên ngân hàng, 2 thành phần tham gia: ngân hàng hỏi giá và ngân hàng định giá

Ngân hàng định giá: ngân hàng yết giá 2 chiều, ngân hàng hỏi giá là ngân hàng chấp nhận cách yết giá 2 chiều của ngân hàng định giá.


Giá mua và giá bán trên thị trường ngoại hối Tỷ giá giao ngay Giá hỏi mua Giá chào bán

1 US$ = 1.7570 1.7580 SGD

Đối với ngân hàng định giá: mua US$ bán US$

bán SGD mua SGD

Ngân hàng hỏi giá bán US$ mua US$ mua SG bán SGD Chênh lệch = 10 điểm


Nếu ngân hàng định giá muốn mua US$1,000,000 ở tỷ giá SGD1.7570 và bán USD1,000,000 tại tỷ giá SGD1.7580, lợi nhuận đạt được qua giao dịch này là bao nhiêu?

Lợi nhuận = 1,000,000 * (1.7580 - 1.7570) = 1000 SGD


Giá giao dịch trên thị trường hối đoái Yết giá hai chiều Giá giao dịch Khối lượng giao dịch Ngày giá trị Chỉ dẫn thanh toán Luồng luân chuyển ngoại tệ Trạng thái luồng tiền ròng Ảnh hưởng của các giao dịch kinh doanh ngoại tệ đến

trạng thái hối đoái và trạng thái luồng tiền


Yết giá hai chiềuTrên thị trường hối đoái, thị trường tiền tệ giá (tỷ giá, lãi

suất) luôn được yết theo hai chiều, chiều mua và chiều bán.

- Giá mua vào (BID rate): tỷ giá mua vào/lãi suất nhận vốn

- Giá bán ra (Offer rate hay Ask rate): tỷ giá bán ra/lãi suất cho vay vốn


Giá giao dịch - NH hỏi giá (Calling Bank): là NH liên hệ với ngân

hàng yết giá để hỏi giá. - NH chào giá (Quoting Bank): làNH chào giá khi được

hỏi và sẵn sàng giao dịch với giá của mình. + Giao dịch bằng giá của người khác + Giao dịch bằng giá của mình


Khối lượng của giao dịch tùy thuộc vào nhu cầu của bên mua và khác nhau theo từng giao dịch.

Trên thị trường hối đoái quốc tế hay sử dụng khối lượng giao dịch theo đơn vị triệu.


- Ngày giao dịch: là ngày hợp đồng mua bán ngoại tệ, hợp đồng giao dịch tiền tệ được ký kết.

- Ngày giá trị: Là ngày đến hạn thanh toán của HĐ đã được ký kết, trong đó có ngày giá trị giao ngay và ngày giá trị kỳ hạn.

- Ngày đến hạn: Là ngày đến hạn cuối cùng của HĐ giao dịch tiền tệ.


Chỉ dẫn thanh toán là chỉ dẫn chi tiết số hiệu tài khoản, tên và địa điểm Ngân hàng nơi các đồng tiền mua bán được thanh toán hay là nơi bên mua muốn nhận về đồng tiền mua.

Thông thường đó chính là tài khoản thanh toán của bên mua tại một NH. NH giữ tài khoản gọi là NH đại lý, tài khoản đó gọi là TK NOSTRO.


Luồng luân chuyển ngoại tệ là luồng ngoại tệ vào và ra diễn ra trong quá trình giao dịch.

Việc nhận tiền vào gọi là luồng tiền vào và việc trả tiền đi được gọi là luồng tiền ra.


* Luồng tiền vào hiện tại bao gồm các khoản sau:

- Các khoản đi vay- Các khoản nhận tiền gửi- Các khoản mua ngoại tệ giao ngay * Luồng tiền ra hiện tại bao gồm các khoản sau:- Các khoản cho vay- Các khoản tiền gửi- Các khoản bán ngoại tệ giao ngay


* Luồng tiền vào tương lai gồm các khoản sau:- Các khoản tiền gửi tại các tổ chức kinh tế đến hạn thu

về- Các khoản cho vay đến hạn- Các khoản mua ngoại tệ kỳ hạn* Luồng tiền ra tương lai bao gồm:- Các khoản vay đến hạn trả- Các khoản nhận tiền gửi đến hạn phải trả- Các khoản bán ngoại tệ kỳ hạn


Trạng thái luồng tiền ròng = Luồng tiền vào - Luồng tiền ra

Trạng thái luồng tiền ròng dương: Trạng thái luồng tiền ròng âm:


Mô tả sự chênh lệch giữa lượng ngoại tệ mua và lượng ngoại tệ bán ra◦ Trạng thái hối đoái ròng◦ = Ngoại tệ mua vào – Ngoại tệ bán ra

Trạng thái dương (long position)Mua > bán hay mua vào mà chưa bán ra (overbought)

Trạng thái âm (short position) Mua < bán: bán trước nhưng chưa mua bù đắp (oversold)

Trạng thái cân bằng (square position): mua=bán


- Các giao dịch mua bán ngoại tệ tạo ra trạng thái luồng tiền ròng và trạng thái hối đoái ròng.

+ Khi mua một ngoại tệ vào sẽ tạo ra luồng tiền vào và tạo ra trạng thái hối đoái ròng dương của ngoại tệ đó.

+ Khi bán một ngoại tệ sẽ tạo ra luồng tiền ra và trạng thái hối đoái ròng âm của ngoại tệ đó.


- Các giao dịch tiền tệ chỉ tạo ra trạng thái luồng tiền ròng.

+ Khi đi vay một ngoại tệ -> tạo ra luồng tiền vào+ Khi cho vay ngoại tệ -> tạo ra luồng tiền ra của ngoại

tệ đó Để cân bằng trạng thái luồng tiền có thể sử dụng

giao dịch tiền tệ hoặc giao dịch hối đoái. Để cân bằng trạng thái hối đoái ròng, chỉ có thể thực

hiện bằng những giao dịch mua bán ngoại tệ.


Giao dịch giao ngay Giao dịch kỳ hạn


Khái niệm: Giao dịch hối đoái giao ngay là thỏa thuận (hợp đồng) về việc mua bán một số lượng ngoại tệ được thực hiện giữa hai bên (mua một đồng tiền và bán một đồng tiền khác) theo tỷ giá giao ngay tại thời điểm giao dịch và kết thúc thanh toán trong vòng hai ngày làm việc tiếp theo kể từ ngày cam kết mua bán.


Đối tác giao dịch (counter – party) Loại ngoại tệ giao dịch (currency) Số lượng ngoại tệ mua bán (amount) Tỷ giá (exchange rate) Ngày giao dịch (trade/transaction date) Ngày hiệu lực (value date) Chỉ dẫn thanh toán (payment instruction)


Ngày giao dịch: là ngày hai bên ký hợp đồng giao dịch hối đoái giao ngay.

Ngày giá trị giao ngay (Spot value date /settlement date): là ngày thực hiện hợp đồng (ngày thực hiện việc chuyển tiền thanh toán).

Ngày giá trị của nghiệp vụ giao ngay là ngày mà các khoản ngoại hối phải được trả cho các bên liên quan). Khoảng thời gian đó gọi là ngày giá trị.

Thông lệ thanh toán sau hai ngày (T+2) kể từ ngày giao dịch.


Ngày giá trị trong ngày (Same day value /today – T+0): Việc thanh toán được thực hiện ngay trong ngày giao dịch

Ngày giá trị hôm sau (tom/tomorrow): Việc thanh toán được thực hiện vào ngày làm việc hôm sau (sau 1 ngày) của ngày xác nhận giao dịch

T+1: Sau một ngày làm việc chỉ xảy ra trên thị trường giao dịch USD, Pêsô và CAD

T+2: Sau hai ngày làm việc T+4: Xảy ra ở thị trường thành phố Hồ Chí Minh


1. Bạn muốn mua USD, thanh toán bằng VND.NH bạn hỏi giá niêm yết tỷ gía như sau:

USD/VND = 21.250 /21.285 Hỏi: Bạn giao dịch tại tỷ gía nào?


Bạn muốn bán 500.000 USD, thanh toán bằng JPY. Tỷ giá yết USD/JPY của một số NH như sau:

Bank A: 118.65 70 Bank B: 118.60 65 Bank C: 118.50 60 Bank D: 118.67 70 Bạn sẽ giao dịch với NH nào, tại tỷ giá nào và phải

thanh toán bao nhiêu?


NH niêm yết tỷ giá GBP/ USD 1.5200 – 50 (giá chung trên thị trường).

Khách hàng hỏi mua GBP, thanh toán bằng USD- Hỏi bạn sẽ tính tỷ gía nào?- Nếu bạn thu lợi nhuận nhiều hơn, bạn sẽ yết giá như

thế nào?- Nếu bạn muốn tăng tính cạnh tranh (giảm lợi nhuận

ngân hàng) để thu hút khách hàng giao dịch, bạn sẽ yết giá như thế nào?


NH bạn niêm yết tỷ giá EUR/ USD 0.8910 – 20 Khách hàng A muốn mua 100.000 EUR/ USD Khách hàng B muốn bán 100.000 EUR/ USD Hỏi KH A phải trả bao nhiêu USD để lấy EUR và

KH B nhận được bao nhiêu USD. Lãi lỗ của bạn như thế nào?


Hoạt động tiến hành mua bán đồng thời ngoại tệ trên các thị trường nhằm tận dụng mức chênh lệch tỷ giá với mục tiêu:

Chuẩn bị vốn trong kinh doanh Kinh doanh tìm kiếm lợi nhuận Phòng ngừa rủi ro Đạt được hiệu quả trong thanh toán


Phân loại Acbit giao ngay: Về thị trường: Acbit giản đơn (trên 2 thị trường) Acbit phức tạp (từ 3 thị trường trở lên) Về nghiệp vụ: Acbit đầu cơ và acbit thông

thường


Acbit đầu cơ: mục tiêu là đầu cơ, tìm kiếm lợi nhuận. Từ đồng tiền ban đầu chuyển sang đồng tiền khác và kết thúc ở đồng tiền ban đầu.

Acbit thông thường: + Đảm bảo an toàn cho vốn ngoại tệ đang nắm giữ khi

TG có xu hướng biến động.+ Ứng dụng trong thanh toán (bắt đầu và kết thúc ở hai

đồng tiền khác nhau)


Thanh toán qua bản tệThanh toán qua Acbit


-Bán ngoại tệ có/bản tệ (+)-Mua ngoại tệ cần/bản tệ (-)Tài khoản A là tài khoản thanh toán qua bản tệ

(sau khi bù trừ)


Ứng dụng Acbit trong thanh toán Lấy ngoại tệ có thanh toán cho ngoại tệ cần hoặc mua

ngoại tệ cần bằng ngoại tệ Có. Số dư ngoại tệ mới chuyển về bản tệ (Tài khoản B)


Công ty Thụy Điển (SEK) trong cùng 1 ngày nhận thông báo họ được thanh toán khoản tiền trị giá 50.000 GBP và 15.000.000 JPY, đồng thời họ phải chi khoản tiền hàng trị giá 200.000 CHF và 25.000 EUR. Hãy thực hiện giao dịch cho công ty và tính lợi ích Acbit qua hai phương pháp giao dịch?

Biết tỷ giá giao ngay thị trường: GBP/USD=1,7395/05, USD/SEK=7,8310/97 EUR/USD=1,1235/75 USD/CHF=1,5642/42 USD/JPY=115,00/95


2 hình thức: Mua bán qua hai thị trường : báo giá qua hai thị

trường, loại trừ mọi chi phí. Nguyên tắc : Bước 1 : Chuyển về cách tính báo giá theo 1 thị

trường Bước 2 : Mua với giá bán ở thị trường A, mang sang

thị trường B bán với giá mua mà có chênh lệch thì cặp đồng tiền đó có cơ hội Acbit.

Mua bán qua nhiều thị trường


Tỷ giá hối đoái trên thị trường như sau: GBP/USD=1,5360/80 USD/JPY=123.57/71 GBP/JPY=189.30/50 1. Có cơ hội Acbit không? Nếu có thì thực hiện

như thế nào? 2. Lợi nhuận đạt được với giao dịch 5 triệu USD?


Công ty Thụy Điển (SEK) trong cùng 1 ngày nhận thông báo họ được thanh toán khoản tiền trị giá 50.000 GBP và 15.000.000 JPY, đồng thời họ phải chi khoản tiền hàng trị giá 200.000 CHF và 25.000 EUR. Hãy thực hiện giao dịch cho công ty và tính lợi ích Acbit qua hai phương pháp giao dịch?

Biết tỷ giá giao ngay thị trường: GBP/USD=1,7395/05, USD/SEK=7,8310/97 EUR/USD=1,1235/75 USD/CHF=1,5642/42 USD/JPY=115,00/95


Chức năng của tỷ giá hối đoái So sánh sức mua giữa các đồng tiền trên cơ sở ngang

giá Khuyến khích Phân phối Vai trò tác động của tỷ giá hối đoái Tác động đến các yếu tố của nền kinh tế Toàn bộ cơ chế chính sách của nền kinh tế Tỷ giá có khả năng gây áp lực lên lạm phát, ảnh

hưởng đến tình hình lưu thông tiền tệ của nước đó Tỷ giá có khả năng tác động lên nhiều yếu tố khác


Nhân tố ảnh hưởng đến tỷ giá Tình hình cán cân thanh toán quốc tế Mức độ tăng trưởng hay suy thoái của nền kinh tế Sự chênh lệch lạm phát của đồng tiền quốc gia Mức chênh lệch lãi suất giữa các nước Các nhân tố có khả năng tác động cung cầu ngoại tệ Sự can thiệp của chính phủCác biện pháp bình ổn tỷ giá Chính sách lãi suất Chính sách hối đoái Phương pháp lập quỹ bình ổn hối đoái Chính sách phá giá hoặc nâng giá tiền tệ


chuong 3 thi truong ngoai hoi 97-2003 - copy

Economy & Finance