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  • 7

    Profundizando la intermediacin financiera1

    Hela Cheikhrouhou

    Resumen

    Aunque ha seguido creciendo, el sistema financiero peruano es menor (en porcentaje delPBI) que el de la mayora de los pases grandes de Amrica Latina. A finales de 2004, losactivos totales del sector financiero ascendan a cerca de 35 mil millones de dlares, es decir,53 por ciento del PBI, frente a aproximadamente 100 por ciento en el Brasil (2002) yChile (2003), y 61 por ciento en Colombia (2003). El avance en la penetracin delsistema financiero del pas se ha ralentizado desde el ao 2001, como ha sucedido tambinen muchos otros pases. Aunque quedan algunas debilidades en dicho sistema en el Per, lasolidez de los bancos comerciales ha mejorado considerablemente, lo cual debe ser reforzadodada la importancia de los bancos en las transacciones financieras del pas. Asimismo,cualquier crecimiento de los bancos pblicos debera considerar las mejores prcticas regiona-les para evitar costos fiscales.

    Una mejora significativa del acceso a los servicios financieros debe prever un papelesencial de los bancos locales, que representan 65 por ciento del sector financiero. Deberamantenerse y potenciarse el papel activo regulador y supervisor de la Superintendenciade Banca y Seguros (SBS), desarrollarse una agenda para mejorar la gestin del riesgo,

    1 Este captulo se basa en buena medida en el informe del Programa de Evaluacin delSector Financiero elaborado a principios de 2005 por un equipo conjunto del BancoMundial y el Fondo Monetario Internacional codirigido por James Hanson (OPD) yRogerio Zandamela (MFD). Mario Guadamillas (LCSFF), Britt Gwinner (OPD) y RafaelLetts (FPSI Lima) tambin han hecho aportes. La autora agradece a Paola Granata(LCSFF) su apoyo en asegurar que las ideas estn bien reflejadas en el documentotraducido al espaol.

    191

  • PER: LA OPORTUNIDAD DE UN PAS DIFERENTE192

    establecerse un marco eficaz para la resolucin de los bancos2 grandes y sopesarsecuidadosamente las ventajas y desventajas de una mayor actividad crediticia de la bancapblica, procurando limitarla a bancas de segundo piso.

    Aun cuando se han dado grandes pasos, el Per tiene pendiente una agenda desafiantepara mejorar el acceso al crdito de las micro, pequeas y medianas empresas (MIPYME),en especial las de orientacin agraria y rural, sobre la base de una estructura de prstamosms slida, eliminando las restricciones a instrumentos alternativos de prstamo. Se haavanzado mucho; por ejemplo, se han establecido sistemas avanzados de informes decrdito y un programa piloto de cortes comerciales. Adems, las instituciones formales demicrofinanzas y el arrendamiento financiero (leasing) estn creciendo rpidamente. Peroes preciso expandir an ms y preservar la trayectoria crediticia; reducir los retrasos en laejecucin de las garantas; eliminar las restricciones remanentes para el desarrollo delarrendamiento financiero, el factoraje, el financiamiento garantizado mediante el depsitode mercancas y el financiamiento comercial; y promover la administracin y la capacidadinstitucional de las instituciones de microfinanzas.

    Tras trece aos de reformas, los fondos privados de pensiones (FPP) se estn convirtiendoen la principal alternativa de ingresos para los trabajadores peruanos jubilados; a pesar delos actuales avances en materia reguladora, los FPP siguen planteando retos significativosa los responsables polticos. Estos desafos incluyen la baja cobertura, comisiones elevadas,la escasa competencia y el rpido crecimiento de los activos, en un contexto de restriccionessobre las inversiones en el exterior y de pobre crecimiento de los instrumentos financierosen los mercados internos de capital. Adems, a medida que el sistema se acerque a la fasede pago, los responsables polticos debern trabajar para disear productos para lajubilacin (rentas vitalicias), regular a los intermediarios (compaas de seguros de vida)y mejorar la disponibilidad de instrumentos financieros adecuados para la gestin delriesgo de los intermediarios, as como para preservar el poder adquisitivo de los pensionistasperuanos.

    I. Situacin actual

    La estabilidad del sector bancario

    COMO OCURRE EN LA MAYORA DE LOS PASES LATINOAMERICANOS, EL SISTEMA FINANCIEROPERUANO ES PEQUEO EN RELACIN CON EL PBI DEL PAS, EST CENTRADO EN EL SECTORBANCARIO Y SIGUE ESTANDO MUY DOLARIZADO. Estas caractersticas reflejan una similarherencia de elevada inflacin. El sistema financiero peruano es relativamente pequeo y,aunque creci cuando se redujo la tasa de inflacin, desde el ao 2001 su crecimiento hasido lento, como ha sucedido en la mayora de los pases. Los bancos, en particular, hancrecido con menos rapidez que el PBI, a pesar de lo cual siguen representando ms de 60

    2 Del ingls bank resolution, proceso de intervencin por las autoridades financieras pararesolver de manera ordenada a bancos con problemas de solvencia.

  • CAPTULO 7. PROFUNDIZANDO LA INTERMEDIACIN FINANCIERA 193

    por ciento de los activos financieros (frente a 77 por ciento en el ao 2000). Al mismotiempo, la concentracin en el sector bancario se ha incrementado, ya que la participacinde los cuatro bancos mayores ha aumentado de 72 por ciento a 82 por ciento de losactivos bancarios totales. Esta concentracin, que en un principio podra reflejar unabsqueda de economas de escala, acenta el riesgo demasiado grande para fallar ypone de manifiesto la necesidad de una estricta y activa supervisin de la banca comer-cial. Las autoridades han tratado de dar una respuesta a este riesgo animando a todos losbancos, por ejemplo, a mantener una ratio superior al coeficiente de capital mnimoexigido por la ley.3

    DESDE EL AO 2000, LOS BANCOS HAN EMPEZADO A OTORGAR NUEVOS TIPOS DE PRSTAMOS,EN PARTICULAR PRSTAMOS HIPOTECARIOS, PRSTAMOS AL CONSUMO Y MICROCRDITOS; TRASPERMANECER ESTANCADO DURANTE VARIOS AOS, EL CRDITO AUMENT EN 2005. Los prsta-mos comerciales han pasado de representar 84 por ciento de los prstamos totales en el ao2000 a 66 por ciento en 2005. Las empresas nacionales de mayor tamao han abandonadoel mercado local de prstamos bancarios, debido al rpido desarrollo del mercado interno debonos, un incremento de los beneficios empresariales no distribuidos y una mejora en lasclasificaciones internacionales de valores del Per. A su vez, los bancos peruanos estnabandonando los crditos hipotecarios y otorgando ms crditos al consumo y microcrdi-tos, como ocurre en otros pases. La mejor informacin disponible sobre los potencialesprestatarios procedente de la SBS y de las oficinas de crdito ha contribuido a elevar larentabilidad de estas actividades. El programa estatal Mivivienda ha financiado buenaparte del reciente incremento de los prstamos hipotecarios con sus prstamos de segundopiso y su programa de garanta parcial del crdito, que le han permitido satisfacer necesida-des de segmentos de poblacin que en caso contrario habran quedado desatendidos.

    LOS INDICADORES OFICIALES MUESTRAN QUE LA SOLIDEZ DEL SECTOR BANCARIO HA AUMEN-TADO, AUNQUE ALGUNOS BANCOS SIGUEN PRECISANDO UNA SUPERVISIN INTENSIVA. La raznpromedio entre el capital y los activos ponderados por el riesgo ha aumentado en el sectorde 12,8 por ciento en 2000 a 14,1 por ciento en 2004. Los bancos han aumentado laratio promedio entre los activos lquidos y los activos totales y han mejorado la calidad dela cartera de prstamos y su rentabilidad. La tasa de retorno sobre el capital ha pasado deun escaso 4,3 por ciento en 2001 a 11,6 por ciento en 2004 y la tasa de retorno sobre losactivos ha aumentado por encima de uno por ciento. Sin embargo, algunos bancossiguen necesitando una intensa supervisin, debido a la exposicin a riesgos asociadoscon entidades extraterritoriales, as como a un rendimiento relativamente dbil de losactivos o a problemas de gobierno y propiedad empresarial.

    LA SBS HA LOGRADO GRANDES AVANCES EN LA MEJORA DE LA REGULACIN Y LA SUPERVI-SIN EN ESTOS LTIMOS AOS. Entre las medidas reguladoras ms significativas estn lareduccin de los lmites individuales y consolidados de riesgo; la eliminacin de losintangibles (goodwill) de los clculos sobre adecuacin del capital; la cuantificacin yanlisis del riesgo pas, el riesgo de liquidez y el riesgo operativo; y la cuantificacin y

    3 La ratio mnima de recursos propios es, segn la Ley de Bancos, de 9,1 por ciento. La SBStambin tiene una ratio sombra de adecuacin del capital de 10,5 por ciento que hasido aceptada por el sector bancario.

  • PER: LA OPORTUNIDAD DE UN PAS DIFERENTE194

    reduccin del riesgo de moneda extranjera en materia de crdito. Se ha constituido undepartamento encargado del anlisis de riesgos en la SBS. Y, adems, este organismo hareforzado su supervisin de las sucursales extranjeras de los bancos locales y, en trminosgenerales, ha mejorado su capacidad de supervisin consolidada. Se est implementandoun sistema de supervisin basado en las previsiones, y las inspecciones sobre el terrenohan adoptado un enfoque comprensivo sustentado en el riesgo. Estas actuaciones hansupuesto una mejora fundamental en el ya significativo progreso del Per en lo querespecta al cumplimiento de los Principios Bsicos de Basilea. Las insuficiencias pendien-tes incluyen el marco para la resolucin de bancos, que puede no ser el adecuado paramanejar los problemas de los grandes bancos. Por ltimo, la SBS ha previsto la creacin deun equipo para evaluar y planificar la implementacin de las directivas de Basilea II.

    LOS BANCOS PBLICOS SIGUEN REPRESENTANDO UNA PARTE SUSTANCIAL DEL SISTEMA FINANCIE-RO Y EN ALGUNOS CASOS PLANEAN EXPANDIRSE, LO QUE PODRA GENERAR RIESGOS FINANCIEROS.Durante la primera mitad de la dcada de 1990 la mayora de los bancos pblicosperuanos cerraron debido a graves prdidas. En la actualidad existen tres. El Banco de laNacin (7,5 por ciento del sistema financiero en 2004) hace las funciones de agentefiscal del Gobierno, le proporc

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