รายงานประจำปี 2552

รายงานประจำาป 2552 ANNUAL REPORT 2009 2

สารจากผอำานวยการสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ

ในป 2552 ทผานมา ถอเปนปทประเทศไทยและทวโลกประสบปญหาวกฤตเศรษฐกจอยางรนแรง

เศรษฐกจไทยไดรบผลกระทบทงในภาคการสงออก ภาคการผลต การบรโภค ภาคเอกชน และการหดตว

ของการลงทนภาคเอกชน ทำาใหรฐบาลตองดำาเนนนโยบายกระตนเศรษฐกจโดยการอดฉดเงนเขาระบบเศรษฐกจ

และการเงน ทำาใหสำานกงานบรหารหนสาธารณะ (สบน.) ตองมสวนรวมในการจดหาเงนทนทเหมาะสม รวมถง

การบรหารจดการหนในเชงรกอยางตอเนอง และพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศใหเปนแหลงระดมทนท

มศกยภาพสำาหรบภาครฐและเอกชนภายใตภาวะตลาดการเงนทมความผนผวน ในขณะเดยวกน เพอใหเกด

การพฒนาประเทศอยางยงยน

ปงบประมาณ 2552 สบน. ดำาเนนการบรหารหนตามกรอบการบรหารหนสาธารณะ ในการจดหาเงนก

ใหสอดคลองกบความตองการใชจายเงนของรฐบาลและรฐวสาหกจ รวมถงการบรหารหนในเชงรกโดยการชำาระ

คนหนกอนถงกำาหนดชำาระ และการขยายระยะเวลาเงนก ซงทำาใหสามารถลดยอดหนคงคางได 55,288.22 ลานบาท

และลดภาระดอกเบยไดถง 1,206.69 ลานบาท ในสวนของการพฒนาตลาดตราสารหนไดมการพฒนา

ทงในดานขนาดและสภาพคลองรวมทงโครงสรางพนฐานตางๆ และสรางสภาพแวดลอมทเอออำานวย

ตอการเจรญเตบโตของตลาดตราสารหนในประเทศ โดยไดดำาเนนการปรบปรงการออกพนธบตรในตลาดแรก

ทมวงเงนมากเพยงพอเพอใหเกดสภาพคลองในตลาดรองและเพอสรางอตราดอกเบยอางอง (Benchmark)

อยางตอเนองทงระยะสนและระยะยาว และพฒนาผลตภณฑตราสารหน ใหมความหลากหลายมากขน

รวมทงมการออกพนธบตรออมทรพย ไทยเขมแขง ในปงบประมาณ 2552 วงเงน 80,000 ลานบาท

อาย 5 ป ทมอตราดอกเบยแบบขนบนไดเปนครงแรกของกระทรวงการคลง ซงไดรบการตอบรบอยางดยง

จากนกลงทนรายยอย อนเปนการสงเสรมการออมของประชาชนทวไป นอกจากนน สบน. ไดดำาเนนการ

วางระบบการดำาเนนงานและการลงทนของกองทนบรหารเงนกเพอการปรบโครงสรางหนสาธารณะและพฒนา

ตลาดตราสารหนในประเทศซงจะมสวนชวยลดความเสยงจากการปรบโครงสรางหนสาธารณะและลดตนทน

ในการกเงน ทงน จะเหนไดจากความพยายามในการพฒนาตลาดตราสารหนไทยของ สบน. อยางตอเนอง ทำาให

ในป 2552 มลคาของตลาดตราสารหนสงถงรอยละ 69 ของ GDP โดยขยายตว รอยละ 19.8 จากปกอนหนา

ภารกจทสำาคญอกประการหนงของ สบน. คอ การกลนกรองโครงการลงทนภายใตแผนปฏบตการ

ไทยเขมแขง การจดหาแหลงเงนกตามพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสราง


PDMO PUBLIC DEBTMANAGEMENTOFFICE

ความมนคงทางเศรษฐกจ พ.ศ. 2552 และดำาเนนการ

ตดตามเรงรดการดำาเนนโครงการใหประสบผลสำาเรจ

ตามแผนงาน พรอมทงไดดำาเนนการประสานและจดหาเงนก

ในลกษณะ Project Loan และ Program Loan จากองคกร

ระหวางประเทศ เพอชวยสรางงานสรางรายได และ

กระตนเศรษฐกจใหสามารถเจรญเตบโตไดอยางแขงแกรง

อกครง

นอกจากนน สบน. ไดใหความสำาคญในการ

พฒนาองคกรและบคลากรใหมความรความสามารถ

รอบดาน และมความเชยวชาญในการบรหารจดการ

หนอยางมออาชพ พรอมทงพฒนาเครองมอเครองใช และ

ระบบเทคโนโลยททนสมยและรวดเรวเพอใหสามารถ

สนบสนนการทำางานไดอยางมประสทธภาพ

สดทายน ในนามของขาราชการ พนกงานราชการ

และลกจางของ สบน. ผมขอถอโอกาสนแสดงความขอบคณ

สำาหรบความรวมมอจากสวนราชการ รฐวสาหกจ สถาบนการเงน

รวมทงหนวยงานอนทเกยวของ ในการสนบสนนการดำาเนนงาน

ของ สบน. ดวยดตลอดชวงปทผานมา ผมหวงเปนอยางยงวา

รายงานประจำาปฉบบน จะใหขอมลทเปนประโยชนและ

แสดงผลงานของ สบน. ใหเปนทประจกษตอสาธารณชน

มากขน

(นายพงษภาณ เศวตรนทร)ผอำ�นวยก�รสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ

(16 พ.ย. 49 - 30 ก.ย. 52)


The financial crisis, with US as its epicenter, spread rapidly across the globe in 2009.

In contrast to the Asian economic crisis in 1997, the financial sector of Thailand remains unaffected

thanks to strong financial markets fundamentals. However, the crisis transmitted into the Thai economy

through the real sector as evident by sharp declines in exports, consumer consumption and private sector

investment. The Government was swift in responding to the global financial crisis by implementing a

series of fiscal stimulus measures and thereby alleviating the impact on the Thai economy. The Public

Debt Management Office (PDMO) played an integral part in supporting and ensuring that the government

met its financial obligation from the fiscal stimulus through the implementation of sound borrowing and

Pro-Active debt management strategies. Furthermore, PDMO remained committed to achieving sustainable

development in the domestic bond market to become a reliable funding source for both public

and private sector.

In 2009, with PDMO support, government and State Owned Enterprises (SOEs) were

able to meet their financial obligations. In addition to formulating and executing borrowing strategies,

PDMO’s Pro-active debt management scheme which included debt restructuring through lengthening

of maturities, prepayment and risk management operations, led to the reduction of outstanding debt by

55,288.22 million baht as well as interest savings of 1,206.69 million baht.

PDMO maintained its commitment to develop the domestic bond market. This year, to establish

the benchmark yield curve and to further enhance liquidity in the secondary market, PDMO has gradually

increased the amount of the Benchmark bonds in all maturities. PDMO has successfully diversified its

products range through the introduction of new and modification of current products. In particular, PDMO

issued “Thai Khem Khaeng” 5 year Saving Bonds in an amount of 80,000 billion baht with “Step-up” interest

structures for the first time in Thailand, which was very well received by investors. Progressed was made

with regards to establishing the Public Debt Restructuring and Domestic Bond Market Development

Fund. The Fund will play a significant role in reducing public debt restructuring related risks as well as

provide support to the development of the domestic bond market. As a result of PDMO domestic bond

market development measures in 2009, the size of bond market has increased to 69 percent of GDP,

increasing by 19.8 percent from the previous year.

FOREWORD BY

DIRECTOR-GENERAL

PUBLIC DEBT MANAGEMENT


(Pongpanu Svetarundra)Director - General

Public Debt Management Offi ffi ice


Apart from debt management and bond market

development operations, PDMO played a vital role in the

initiation and implementation of the “Thai Khem Khaeng”

investment programs. PDMO provided vital support to

the Thai Khem Khaeng program by initiating the emergency

borrowing decree and also to evaluate, monitor projects

in ensure swift implementation of projects. In addition

to Thai Khem Khaeng Programs, PDMO was also in

contact with International Financial Institutions (IFIs)

requesting for financial assistance in the form of

Project Loan and Program Loan in order to invest in key

Infrastructure projects that will stimulate the economy,

create jobs and enhance the standard of living of the Thai

citizens.

We also recognize that strengthening organizational

structures and enhance capabil it ies in public debt

management related fields of our officials will accelerate

process in achieving our main objectives effectively and

in a transparent manner. We have also continued to

develop infrastructures, utilities and technological system

to support all operations of the PDMO.

Finally, on behalf of the PDMO, I would like to extend

my sincere appreciation to government, SOEs, financial and

all relevant agencies for the support throughout the year,

which has proved to be invaluable in successes of PDMO

operations. I very much hope that the annual report will be of

valuable use to you.

รายงานประจำาป 2552 ANNUAL REPORT 20096

สารจากผอำานวยการสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

ความเปนมาของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

• ประวตคว�มเปนม�

• วสยทศน

• พนธกจต�มกฎหม�ย/ภ�รกจหลกของหนวยง�น

• ประเดนยทธศ�สตร

• เป�ประสงค

• กลยทธ

• โครงสร�งของสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ

• จำ�นวนข�ร�ชก�ร

คณะผบรหารของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

ผลการปฏบตราชการภายใตแผนปฏบตราชการประจำาปงบประมาณ

พ.ศ. 2552 ของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

กลยทธสความสำาเรจของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

ผลการดำาเนนงานการเปดเผยขอมลขาวสาร

ตามพระราชบญญตขอมลขาวสารของราชการ พ.ศ. 2540

ในรอบปงบประมาณ พ.ศ. 2552

งบการเงนของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

8

2

17

28

75

80

85

9

9

10

10

11

11

14

16

สารบญ


106

135

158

165

171

136

141

150

107

112

117

129

บทความวชาการ

• Sukuk (Islamic Bond) ตร�ส�รก�รเงนปลอดดอกเบย

• หลกเกณฑก�รกเงนและก�รใชจ�ยเงนกต�มพระร�ชกำ�หนด

ใหอำ�น�จกระทรวงก�รคลงกเงนเพ� อฟนฟและเสรมสร�ง

คว�มมนคงท�งเศรษฐกจ พ.ศ. 2552

• พฒน�เคร� องมอก�รระดมทน : Inflation Linked Bond

• พนธบตรออมทรพยในอดมคต : สภ�พคลองสง จงใจ

ปลอดภย ไมสญตน

บทความพเศษ

• หนส�ธ�รณะ...ไมดจรงหรอ

• ไทยเขมแขง ไทยยงยน

• ก�รว�งแผนกเงนไทยเขมแขง : บททดสอบของ

ตล�ดตร�ส�รหน ในประเทศ

ขอมลหนสาธารณะ

กจกรรมของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

ทำาเนยบผบรหารของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

CONTENT

PDMOPDMOPDMO


PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

ความเปนมาของสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ


เปนองคกรทไดรบความนาเชอถอในระดบสากล ในการเสนอแนะนโยบายและดำาเนนการกอหนและบรหาร

หนสาธารณะ โดยคำานงถงประโยชนสงสดของประเทศ มระบบการบรหารจดการทมประสทธภาพ ทนสมย และมบคลากร

ทมคณภาพ


ประวตความเปนมาของสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ

สำานกงานบรหารหนสาธารณะ (สบน.) จดตงขนตามมตคณะรฐมนตร เมอวนท 1 ตลาคม 2542 โดยใน

ระยะแรก มสถานะเปนหนวยงานในสงกดสำานกงานปลดกระทรวงการคลง กอนจะไดรบการยกระดบเปนสวนราชการ

ในระดบกรม สงกดกระทรวงการคลง โดยสมบรณตามพระราชบญญตปรบปรงกระทรวง ทบวง กรม พ.ศ. 2545 โดยได

รวมงานของ 2 หนวยงานเขาดวยกน ไดแก สำานกงานเศรษฐกจการคลงในสวนของกองนโยบายเงนก กองนโยบาย

เงนกตลาดเงนทน กองโครงการลงทนเพอสงคม ศนยขอมลทปรกษาไทย และกรมบญชกลางในสวนงานหนสาธารณะ

และเงนคงคลง และกลมวเคราะหหนสาธารณะและเงนคงคลง การรวมงานของ 2 หนวยงานขางตนเขาไวดวยกน

กเพอสรางความเปนเอกภาพในการบรหารจดการหนสาธารณะของประเทศ โดยมหนาทความรบผดชอบในการบรหาร

จดการหนของประเทศเบดเสรจเพยงหนวยงานเดยว ทงน เพอใหการดำาเนนการเปนไปอยางมระบบ มประสทธภาพ

และสามารถควบคมดแล การกอหนโดยรวมเพอใหภาระหนสาธารณะอยในระดบทสอดคลองกบฐานะการเงนการคลง

ของประเทศ และในปงบประมาณ พ.ศ. 2551 สบน. ไดทบทวนบทบาทและปรบปรงการแบงสวนราชการภายใน

เพอรองรบกระบวนการและแนวทางการดำาเนนงาน โดยยดหลกเกณฑใหผรบบรการตองไดรบความสะดวก รวดเรว

และความพงพอใจ ซงสอดคลองกบทศทางการปฏบตราชการแนวใหม

วสยทศน


1. เสนอแนะนโยบายและหลกเกณฑ รวมทงการจดทำาแผนเกยวกบการบรหารหนสาธารณะ

2. กำากบและดำาเนนการเกยวกบการบรหารหนสาธารณะ ซงเปนหนทหนวยงานของรฐหรอรฐวสาหกจก หรอ

หนทกระทรวงการคลงใหกตอหรอคำาประกน รวมทงกำากบดแลการปฏบตตามสญญาทไดผกพน กฎหมายและ

ขอบงคบทเกยวของ ตลอดจนตดตามและประเมนผล

3. จดทำางบชำาระหนของรฐบาล รวมทงการบรหารและดำาเนนการชำาระหน

4. ประสานการทำาความตกลงในระดบนโยบาย รวมทงการจดทำาแผนความชวยเหลอทางการเงนและวชาการกบ

แหลงเงนกตางประเทศ

5. ตดตามภาวะตลาดเงนและตลาดทน รวมทงเทคนคในการบรหารหนสาธารณะและการพฒนาตลาดตราสารหน

ในประเทศ

6. ประสานงานและดำาเนนการเกยวกบการจดอนดบความนาเชอถอของประเทศ

7. ดำาเนนการพฒนาระบบสารสนเทศ รวมทงจดทำาขอมลสารสนเทศดานหนสาธารณะ ระบบการบรหารความเสยง

และระบบเตอนภยเกยวกบหนสาธารณะ

8. พจารณาความเหมาะสมของการระดมเงนสำาหรบโครงการลงทนของภาครฐ

9. พฒนาศนยขอมลทปรกษาไทยใหเปนศนยในระดบภมภาค และสงเสรมกจการทปรกษาไทยใหสามารถแขงขน

กบนานาประเทศ

10. ตดตามและประเมนผลการพฒนาเศรษฐกจและสงคม ฐานะการเงนการคลงของประเทศ ภาวะการคาการลงทน

การเมองในประเทศ และนโยบายเศรษฐกจของประเทศผนำาทางเศรษฐกจโลก

11. ปฏบตหนาทงานเลขานการของคณะกรรมการนโยบายและกำากบการบรหารหนสาธารณะ

12. ปฏบตการอนใดตามทกฎหมายกำาหนดใหเปนอำานาจหนาทของสำานกงาน หรอตามทกระทรวงหรอคณะรฐมนตร

มอบหมาย

1. การบรหารจดการหนสาธารณะในเชงรก (Pro-active Debt Management)

2. การพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศใหเปนศนยกลางระดมทนในระดบภมภาค

3. การจดหาแหลงเงนทนทเหมาะสมเพอการพฒนาเศรษฐกจและสงคมทยงยน

4. การพฒนาระบบขอมลและเทคโนโลยสารสนเทศ

ประเดนยทธศาสตร

พนธกจตามกฎหมาย/ภารกจหลกของหนวยงาน



1. เพอบรหารจดการหนสาธารณะใหมตนทนตำาและอยภายใตกรอบความเสยงทเหมาะสม (ประเดนยทธศาสตรท 1)

2. เพอพฒนาตลาดตราสารหนใหเปน 1 ใน 3 เสาหลกทางการเงน เพอเสรมสรางความแขงแกรงของระบบ

การเงน (ประเดนยทธศาสตรท 2)

3. เพอจดหาเงนกสมทบคาใชจายในการลงทนสำาหรบโครงการพฒนาเศรษฐกจและสงคม และการดำาเนนงานอน

ตามนโยบายของรฐบาล (ประเดนยทธศาสตรท 3)

4. เพอจดใหมระบบขอมลและเทคโนโลยสารสนเทศททนสมยและสรางความเชอมโยงในการทำางาน (ประเดน

ยทธศาสตรท 4)

1. บรหารจดการหนสาธารณะในเชงรก (ประเดนยทธศาสตรท 1)

2. พฒนาตลาดแรกใหมประสทธภาพ เพอใหมอปทานแกตลาดอยางตอเนองและหลากหลาย (ประเดนยทธศาสตรท 2)

3. พฒนากลไกตาง ๆ เพอใหเกดสภาพคลองในตลาดรอง (ประเดนยทธศาสตรท 2)

4. พฒนาโครงสรางพนฐานตลาดตราสารหน (ประเดนยทธศาสตรท 2)

5. พฒนาเทคโนโลยสารสนเทศและทรพยากรมนษย (ประเดนยทธศาสตรท 2)

6. จดหาแหลงเงนทนทเหมาะสม (ประเดนยทธศาสตรท 3)

7. สงเสรมและพฒนาระบบเทคโนโลยสารสนเทศ (ประเดนยทธศาสตรท 4)

กลยทธ

เปาประสงค


BACKGROUNDPUBLIC DEBT MANAGEMENT OFFICE

The Public Debt Management Office (PDMO) was established on 1st October 1999. The PDMO

is made up of several departments from the Fiscal Policy Office (FPO) and from the Comptroller General

Department (CGD). Establishing PDMO as a specialized entity overseeing public debt management

operations was necessary in order to borrow and manage public debt in a more swift and efficient manner.

To be internationally recognized as a leading organization in establishing and executing

strategies for issuing and managing public debt with regards to ultimate benefits of national interest

using practical, sound management as well as highly dynamic and well qualified personnel.

1. Formulate policies, guidelines and public debt management strategies

2. Oversee public debt management operations including borrowings by government, state owned

enterprise, on-lending, both guaranteed and non-guaranteed debt. Manage debt in accordance to law and

guidelines as well as monitoring and evaluation

3. Prepare budget for debt repayment as well as management and execution of debt repayment

4. Coordinate with International Financial Institutions (IFIs) on a policy level and planning

5. Monitoring of financial markets including methodologies on public debt management as well as domestic

bond market development

Mission

Vision



6. Co-operate with credit rating agencies

7. Development of risk management framework including early warning systems, public debt reports

and data storage system

8. Evaluate financing strategies and sources for major public infrastructure projects

9. Development of Thai Consultant Database Center to be recognised regionally and internationally

10. Monitoring and evaluation of economic and social development plans as well as international economic

status and policies

1. Pro-active Debt Management

2. Domestic Bond Market Development

3. Strategic Project Financing to support sustainable economic and social development

4. Development of Information Technology Infrastructures

1. Manage public debt to achieve low costs subject to acceptable risks (Strategy 1)

2. Develop the domestic bond market to be one of the three main pillars of the financial market (Strategy 2)

3. Evaluate and mobilize feasible funds to finance government’s infrastructure products (Strategy 3)

4. Modernize Technology to support PDMO’s operations (Strategy 4)

1. Pro-active Debt Management

2. Development of the primary market in order to meet demands from investors

3. Enhance liquidity in the secondary market

4. Development of basic infrastructures of the domestic bond market

5. Development of human capital capabilities

6. Feasible funding sources for Infrastructure and public utilities projects

7. Development of Information Technology

Strategy

Objectives

Strategic Implementation Plan


ทปรกษาดานหนสาธารณะ

ผเชยวชาญเฉพาะดานหนสาธารณะและเงนคงคลง

รองผอำนวยการสำนกงานบรหารหนสาธารณะ

กลมกฎหมาย

กลมพฒนาระบบบรหาร

กลมตรวจสอบภายใน


สำนกจดการหน 1


สวนจดการเงนกรฐบาล 1



สวนจดการเงนกหนวยงานอ�น

สวนจดการเงนกรฐวสาหกจ 1



สำนกบรหารการระดมทน

โครงการลงทนภาครฐ

ผเชยวชาญเฉพาะดานเงนกโครงการ

สวนนโยบายและแผนการระดมทน

สวนวเคราะหและจดการเงนทน

โครงการ 1สวนวเคราะห

และจดการเงนทนโครงการ 2

ศนยขอมลทปรกษาไทย

สำนกนโยบายและแผน

ผเชยวชาญเฉพาะดานบรหารหนสาธารณะ

และภาระผกพน

สวนนโยบายและแผน

สวนนโยบายคำประกนและ

บรหารความเสยง

สวนประสานสมพนธนกลงทน

สวนความรวมมอระหวางประเทศ

สำนกพฒนาตลาดตราสารหน

สำนกบรหาร

การชำระหนสำนกงาน

เลขานการกรมศนย

เทคโนโลยสารสนเทศ

สวนวเคราะหนโยบายและ

แผนสารสนเทศ

สวนบรหารระบบขอมลสารสนเทศ

ฝายบรหารงานทวไป

ฝายบรหารงานบคคล

ฝายคลง

ฝายพสด

สวนบรหารการชำระหนรฐบาล

สวนบรหารเงนใหกตอ

สวนบรหารเงนกองทน

สวนพฒนาตลาดตราสารหนรฐบาล

สวนบรหารกองทนและพฒนาโครงสรางพนฐาน

สวนนโยบายตลาดตราสารหนระหวางประเทศ

ผอำนวยการสำนกงานบรหารหนสาธารณะ

ผเชยวชาญเฉพาะดานบรหารการชำระหน







กลมพฒนาระบบบรหาร

กลมตรวจสอบภายใน







สวนจดการเงนกหนวยงานอ�น




สำนกบรหารการระดมทน



สวนนโยบายและแผนการระดมทน

สวนวเคราะหและจดการเงนทน

โครงการ 1สวนวเคราะห

และจดการเงนทนโครงการ 2

ศนยขอมลทปรกษาไทย

สำนกนโยบายและแผน

ผเชยวชาญเฉพาะดานบรหารหนสาธารณะ

และภาระผกพน

สวนนโยบายและแผน

สวนนโยบายคำประกนและ

บรหารความเสยง

สวนประสานสมพนธนกลงทน

สวนความรวมมอระหวางประเทศ

สำนกพฒนาตลาดตราสารหน

สำนกบรหาร

การชำระหนสำนกงาน

เลขานการกรมศนย

เทคโนโลยสารสนเทศ

สวนวเคราะหนโยบายและ

แผนสารสนเทศ

สวนบรหารระบบขอมลสารสนเทศ

ฝายบรหารงานทวไป

ฝายบรหารงานบคคล

ฝายคลง

ฝายพสด

สวนบรหารการชำระหนรฐบาล

สวนบรหารเงนใหกตอ

สวนบรหารเงนกองทน

สวนพฒนาตลาดตราสารหนรฐบาล

สวนบรหารกองทนและพฒนาโครงสรางพนฐาน

สวนนโยบายตลาดตราสารหนระหวางประเทศ

ผอำนวยการสำนกงานบรหารหนสาธารณะ

ผเชยวชาญเฉพาะดานบรหารการชำระหน

โครงสร�งของสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ


ประเภทตำ�แหนง ระดบตำ�แหนงจำ�นวนคน

ช�ย หญง รวม

บรหารสง 1 - 1

ตน 2 - 2

อำานวยการสง 4 1 5

ตน 1 1 2

วชาการ

ทรงคณวฒ 1 - 1

เชยวชาญ 1 3 4

ชำานาญการพเศษ 3 13 16

ชำานาญการ 12 33 45

ปฏบตการ 12 28 40

ทวไป ชำานาญงาน 2 3 5

รวม 39 82 121

จำ�นวนข�ร�ชก�ร ณ 30 กนย�ยน 2552

หมายเหต : ขอมล ณ 30 กนยายน 2552 สำานกงานบรหารหนสาธารณะมบคลากรทงสน 201 คน

ประกอบดวย ขาราชการ 121 คน พนกงานราชการ 8 คน และลกจางชวคราว 72 คน

คณะผบรหาร

ของสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ


น�ยพงษภ�ณ เศวตรนทร

ผอานวยการสานกงานบรหารหนสาธารณะ

น�ยประวช ส�รกจปรช�


น�ยจกรกฤศฏ พ�ร�พนธกล

รองผอานวยการสานกงานบรหารหนสาธารณะ

น�ยสวชญ โรจนว�นช

รองผอานวยการสานกงานบรหารหนสาธารณะ





น�งลว�ดวรรณ ธนตตร�ภรณ

ผอานวยการสานกจดการหน 1

น�ยทว ไอศรยพศ�ลศร

ผอานวยการสานกจดการหน 2

น�ยเอด วบลยเจรญ

ผอานวยการสานกบรหารการชาระหน

น�ยธรชย อตนว�นช

ผอานวยการสานกบรหารการระดมทน



น�ยธ�ด� พฤฒธ�ด�

ผอานวยการสานกพฒนาตลาดตราสารหน

น�งประภ�ด� ส�รนสต


น�ยณรงค แกวเศวตพนธ


น�งส�วศรส� กนตพทย�

ผเชยวชาญเฉพาะดานบรหารการชาระหน





น�ยวสทธ จนมณ

รกษาราชการแทน ผอานวยการสานกนโยบาย

และแผน

น�งจนด�รตน วรยะทวกล

ผเชยวชาญเฉพาะดานบรหารหนสาธารณะและภาระ

ผกพน

น�งส�ววร�ภรณ ปญญศร

เลขานการกรม

น�ยธรลกษ แสงสนท

ผอานวยการศนยเทคโนโลยสารสนเทศ


น�ยเอกร�ช เข� อนขนธสถตย

ผอานวยการสวนนโยบายและแผน

น�งส�วอญจน� วงศสว�ง

ผอานวยการสวนวเคราะหและจดการเงนทน

โครงการ 1

น�งส�วรววรรณ ธ�ด�ภ�คย

ผอานวยการสวนจดการเงนกหนวยงานอ� น

น�งส�วอรณวรรณ ยมจนด�

ผอานวยการสวนวเคราะหและจดการเงนทน

โครงการ 2





น�งส�วเบญจม�ศ เรองอำ�น�จ

ผอานวยการสวนจดการเงนกรฐวสาหกจ 2

น�งส�วสรภ� สตย�นนท

ผอานวยการสวนความรวมมอระหวางประเทศ

น�งสณ เอกสมทร�เมษฐ


น�งอนงคน�ฏ โมร�สข

ผอานวยการศนยขอมลทปรกษาไทย


น�งชนนภรณ พศษฐว�นช


น�งส�วชดชไม ไมตร

ผอานวยการสวนบรหารเงนใหกตอ

น�งส�วยอดเย�วม�ลย สคนธพนธ

ผอานวยการสวนจดการเงนกรฐบาล 2

น�งส�วพรทพย พนเลศยอดยง

ผอานวยการกลมพฒนาระบบบรหาร





น�ยวศน ชจต�รมย

ผอานวยการสวนบรหารระบบขอมลสารสนเทศ

น�งสภญญ� ศรแกว

ผอานวยการสวนบรหารการชาระหนรฐบาล

น�งจตพร วฒส�ร

ปฏบตหนาทผอานวยการกลมตรวจสอบภายใน

นางสาวอปมา ใจหงษ

ปฏบตหนาทผอานวยการสวนนโยบาย

และแผนการระดมทน


น�ยธรเดช ลขตตระกลวงศ

ปฏบตหนาทผอานวยการกลมกฎหมาย

น�ยถ�วร เสรประยร

ปฏบตหนาทผอานวยการสวนจดการเงนกรฐบาล 1

น�ยฐตเทพ สทธยศ

ปฏบตหนาทผอานวยการสวนประสานสมพนธ

นกลงทน

น�งพรพมล บนน�ค

ปฏบตหนาทผอานวยการสวนบรหารเงนกองทน





น�ยครรชต พะลง

ปฏบตหนาทผอานวยการสวนวเคราะห

นโยบายและแผนสารสนเทศ

น�ยณฐก�ร บญศร

ปฏบตหนาทผอานวยการสวนบรหารกองทน

และพฒนาโครงสรางพนฐาน

น�งส�วพมพเพญ ลดพล

ปฏบตหนาทผอานวยการสวนพฒนา

ตลาดตราสารหนรฐบาล

น�งฉตรมณ สนสร

ปฏบตหนาทผอานวยการสวนนโยบาย

ตลาดตราสารหนระหวางประเทศ


PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

ผลการปฏบตราชการ

ภายใตแผนปฏบตราชการ

ประจำาปงบประมาณ พ.ศ. 2552




ในปงบประมาณ 2552 สำานกงานบรหารหนสาธารณะ (สบน.) ไดดำาเนนการตามภารกจทสำาคญในหลายดาน

นอกจากจะจดหาเงนกใหสอดคลองกบความตองการของรฐบาล และรฐวสาหกจแลว สบน. ยงไดจดหาเงนกเพอใช

สนบสนนการดำาเนนมาตรการฟนฟเศรษฐกจตามนโยบายของรฐบาลใหประสบผลสำาเรจอกดวย และในขณะเดยวกน

ภารกจดงกลาวกตองดำาเนนการควบคไปกบการบรหารและจดการหนสาธารณะใหอยในระดบทมเสถยรภาพภายใต

กรอบความยงยนทางการคลงของประเทศ รวมถงการศกษา วเคราะห และคาดการณภาวะตลาดการเงน เพอให

สามารถจดหาแหลงเงนก และบรหารตนทนการกเงนใหเหมาะสมกบภาวะตลาด ตลอดจนการพจารณาถงเงอนไขและ

ความเสยงตางๆ อยางรอบคอบ สำาหรบการดำาเนนการในปงบประมาณ 2552 สบน. ไดจดหาเงนกใหกบรฐบาลเพอใช

ในวตถประสงคสำาคญ เชน การกเงนเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณและกรณรายจายสงกวารายได การกเงนตาม

พระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ พ.ศ. 2552 สำาหรบ

สมทบเปนเงนคงคลงและเพอสนบสนนโครงการลงทนภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 รวมถงการจดหาเงนก

ใหกบรฐวสาหกจเพอดำาเนนโครงการลงทน และใชจายตามแผนการดำาเนนงานของรฐวสาหกจ นอกจากจะดำาเนนการ

จดหาเงนกเพอใชในวตถประสงคตางๆ แลว สบน. ไดบรหารหนในเชงรกดวยวธการทเหมาะสม ภายใตภาวะตลาดการเงน

ทเอออำานวย ทงการชำาระหนคนกอนถงกำาหนดชำาระ การขยายระยะเวลาเงนก ซงทำาใหสามารถลดยอดหนคงคางได

55,288.22 ลานบาท และลดภาระดอกเบยได 1,206.69 ลานบาท โดยรายละเอยดการบรหารจดการหนสาธารณะใน

ปงบประมาณ 2552 มดงน

ยทธศาสตรท 1 การบรหารจดการ

หนสาธารณะในเชงรก(Pro-active Debt Management)

ต�ร�งท 1 : ก�รบรห�รจดก�รหนส�ธ�รณะ ภ�ยในปงบประม�ณ 2552

รายการ วงเงน

การบรหารและจดการหนสาธารณะในประเทศ รฐบาล รฐวสาหกจ รวม

การกเงนใหม 521,060.52 213,447.85 734,508.37

การบรหารหน 334,190.20 51,534.69 385,724.89

รวม 855,250.72 264,982.54 1,120,233.26

การบรหารและจดการหนสาธารณะตางประเทศ รฐบาล รฐวสาหกจ รวม

การกเงนใหม 23,134.41 - 23,134.41

การบรหารหน 1,459.70 - 1,459.70

รวม 24,594.11 - 24,594.11

1. การบรหารจดการหนสาธารณะในภาพรวม

หนวย : ลานบาท


2. การบรหารจดการหนสาธารณะในประเทศ

2.1 การกเงนใหม

1) การกเงนใหมของรฐบาล

สบน. ไดจดหาเงนกเพอรองรบการใชจายของรฐบาล และเพอเปนแหลงเงนทน สำาหรบใชดำาเนนการตาม

แผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 ซงเปนบทบาทหนงทสนบสนนการดำาเนนนโยบายรฐบาลเพอแกไข

วกฤตเศรษฐกจในชวงป 2552 โดยมรายละเอยด ดงน

• กเงนเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณและกรณรายจายสงกวารายได จำานวน 441,060.52 ลานบาท

โดยออกพนธบตรรฐบาล วงเงนรวม 230,530 ลานบาท พนธบตรออมทรพย วงเงน 30,000 ลานบาท

ตวสญญาใชเงน วงเงนรวม 27,530.52 ลานบาท และตวเงนคลง จำานวนรวม 153,000 ลานบาท

• กเงนตามพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคง

ทางเศรษฐกจ พ.ศ. 2552 เพอสมทบเปนเงนคงคลง จำานวน 50,000 ลานบาท โดยออกพนธบตรออมทรพย

ไทยเขมแขง อาย 5 ป อตราดอกเบย ปท 1-2 รอยละ 3 ตอป ปท 3 รอยละ 4 ตอป และปท 4-5 รอยละ 5 ตอป

และเพอแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 จำานวน 30,000 ลานบาท โดยการทำาสญญากเงนแบบ Term-Loan

จากสถาบนการเงนรวม 4 แหง ไดแก ธนาคารแหงโตเกยว-มตซบช ยเอฟเจ จำากด สาขากรงเทพฯ

ธนาคารไทยพาณชย จำากด (มหาชน) ธนาคารทหารไทย จำากด (มหาชน) และธนาคารกรงไทย จำากด (มหาชน)

อาย 2 ป กำาหนดอตราดอกเบยเทากบอตราดอกเบยเงนฝากประจำา 6 เดอน ประเภทบคคลธรรมดา เฉลย 4 ธนาคาร

คอ ธนาคารกรงเทพฯ ธนาคารกรงไทยฯ ธนาคารกสกรไทยฯ และธนาคารไทยพาณชยฯ บวกสวนเพม

รอยละ 0.75 0.78 0.79 และ 0.83 ตามลำาดบ

ต�ร�งท 2 : ผลก�รบรห�รและจดก�รหนส�ธ�รณะ

การลดยอดหนคงคางการลดภาระ/ประหยด

ดอกเบย

หนในประเทศ 53,828.52 1,132.27

รฐบาล 43,700.52 1,132.27

รฐวสาหกจ 10,128.00 -

หนตางประเทศ 1,459.70 74.42

รฐบาล 1,459.70 74.42

รฐวสาหกจ - -

รวม 55,288.22 1,206.69




2) การกเงนใหมของรฐวสาหกจ

สบน. ไดพจารณาจดหาเงนกใหกบรฐวสาหกจจากแหลงเงนกทมเงอนไข และตนทนทเหมาะสมเพอให

รฐวสาหกจมแหลงเงนทนเพยงพอตอการใชจายตลอดจนการดำาเนนโครงการ/แผนงาน ไดอยางตอเนอง โดยใน

ปงบประมาณ 2552 รฐวสาหกจมการกเงนเพอดำาเนนโครงการลงทน และเพอดำาเนนกจการทวไปและอนๆ

รวมทงสน 213,447.85 ลานบาท โดยมการกเงนทสำาคญ เชน การกเงนเพอดำาเนนโครงการลงทนตางๆ ของ

การไฟฟานครหลวง การไฟฟาฝายผลตแหงประเทศไทย การไฟฟาสวนภมภาค โครงการทางพเศษสายบางพล-

สขสวสด และโครงการทางพเศษรามอนทราวงแหวนรอบนอกกรงเทพฯ ของการทางพเศษแหงประเทศไทย

โครงการระบบขนสงทางรถไฟเชอมทาอากาศยานสวรรณภม ของการรถไฟแหงประเทศไทย นอกจากน ยงม

การกเงนเพอรองรบการปลอยสนเชอโครงการรบจำานำาผลผลตทางการเกษตรของธนาคารเพอการเกษตรและ

สหกรณการเกษตร เปนตน

2.2 การบรหารหน

1) การบรหารหนรฐบาล

1.1) การ Roll-over ตวเงนคลงเพอบรหารดลเงนสด วงเงน 80,000 ลานบาท และตวเงนคลงทไดก

มาเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณทสะสมมาในชวงปงบประมาณ 2542-2547 วงเงน 67,000 ลานบาท ทงน

ในสวนของตวเงนคลงทไดกมาเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณทสะสมมาในชวงปงบประมาณ 2542-2547

ไดดำาเนนการปรบโครงสรางหนโดยแปลงเปนพนธบตรระยะยาว จำานวน 19,000 ลานบาท

1.2) การ Roll-over พนธบตรรฐบาลทครบกำาหนดไถถอน 3 รน วงเงนรวม 40,000 ลานบาท โดย

กเงนระยะสนจากสถาบนการเงน 5 แหง ตามจำานวนดงกลาวมาชำาระคนในวนทครบกำาหนดจากนนไดออก

พนธบตรรฐบาล 3 รน วงเงนรวม 37,740 ลานบาท สมทบกบเงนสวนเกนจากการประมลพนธบตรรฐบาลเพอ

การปรบโครงสรางหน จำานวน 2,260 ลานบาท เพอนำาไปชำาระคนตนเงนกระยะสน ทำาใหสามารถลดหนคงคาง

ได 2,260 ลานบาท


1.3) การ Roll-over พนธบตรรฐบาลทครบกำาหนดไถถอน 3 รน วงเงนรวม 41,700 ลานบาท โดย

กเงนระยะสนจากสถาบนการเงน 4 แหง วงเงน 30,000 ลานบาท สมทบกบงบประมาณเพอการชำาระคนตนเงน

จำานวน 11,700 ลานบาท จากนนไดออกพนธบตรรฐบาล 3 รน วงเงนรวม 30,000 ลานบาท เพอนำาไปชำาระคน

ตนเงนกระยะสน

1.4) การไถถอนตวสญญาใชเงนกอนครบกำาหนด จำานวน 22,000 ลานบาท โดยใชงบชำาระหนทสามารถ

ประหยดได ทำาใหสามารถลดหนคงคางไดตามจำานวนดงกลาว และลดภาระดอกเบย จำานวน 1,132.27 ลานบาท

1.5) การ Roll-over พนธบตร FIDF1 ทครบกำาหนดไถถอน จำานวน 50,000 ลานบาท โดยกเงนระยะสน

จากสถาบนการเงน จำานวน 43,695.20 ลานบาท สมทบกบเงนทดรองจายจากบญชเงนฝากกระทรวงการคลง

จำานวน 6,304 ลานบาท เพอชำาระคนหนทครบกำาหนด จากนนทยอยออกพนธบตรรฐบาลเพอการปรบโครงสรางหน

วงเงน 49,999.20 ลานบาท มาชำาระคนเงนกระยะสนและเงนจากบญชเงนฝากฯ ทงน ในสวนทไมไดกเงน

เพอมาชำาระคนในวนครบกำาหนดไถถอน ไดดำาเนนการชำาระคนเงนตนจากเงนในบญชกองทนเพอการชำาระคน

ตนเงนกชดใชความเสยหายของกองทนเพอการฟนฟและพฒนาระบบสถาบนการเงน จำานวน 0.80 ลานบาท

ทำาใหสามารถลดหนคงคางไดตามจำานวนดงกลาว

1.6) การ Roll-over พนธบตร FIDF3 ทครบกำาหนดไถถอน จำานวน 54,245.73 ลานบาท โดยการกเงน

ระยะยาวจากสถาบนการเงน จำานวน 23,162 ลานบาท สมทบกบการกเงนระยะสนจากสถาบนการเงน จำานวน

13,934.64 ลานบาท และเงนทดรองจายจากบญชเงนฝากกระทรวงการคลง จำานวน 11,065.36 ลานบาท เพอ

ชำาระคนหนทครบกำาหนด จากนนไดออกพนธบตรรฐบาลเพอการปรบโครงสรางหน วงเงน 25,000 ลานบาท

มาชำาระคนเงนกระยะสนและเงนจากบญชเงนฝากฯ ทงน ในสวนทไมไดกเงนเพอมาชำาระคนในวนทครบกำาหนด

ไถถอน ไดมการชำาระคนเงนตนจากเงนในบญชสะสมเพอการชำาระคนตนเงนกชดใชความเสยหายของกองทน

เพอการฟนฟและพฒนาระบบสถาบนการเงน จำานวน 6,083.73 ลานบาท นอกจากน ณ สนเดอนกนยายน 2552

ไดดำาเนนการชำาระคนเงนกระยะยาวอกสวนหนง จำานวน 711 ลานบาท โดยใชเงนจากบญชสะสมฯ ดวย ซงจาก

การดำาเนนการ สามารถลดหนคงคางได 6,794.73 ลานบาท

นอกจากน ในปงบประมาณ 2552 ยงมพนธบตรออมทรพย FIDF3 ทครบกำาหนดไถถอน

อก 2 รน วงเงนรวม 944.99 ลานบาท ซงธนาคารแหงประเทศไทยไดดำาเนนการชำาระคนหนทครบกำาหนดไถถอน

โดยใชเงนจากบญชสะสมเพอการชำาระคนตนเงนกชดใชความเสยหายของกองทนเพอการฟนฟและพฒนาระบบ

สถาบนการเงนแทนการ Roll-over ทกำาหนดไวเดม ทำาใหลดหนคงคางได 944.99 ลานบาท

2) การบรหารหนรฐวสาหกจ

สบน. ไดเสนอแนะแนวทางการบรหารหนสาธารณะและการบรหารความเสยงของหนสาธารณะแก

รฐวสาหกจ โดยการใชเครองมอทางการเงนทเหมาะสม สอดคลองกบสถานะทางการเงนของรฐวสาหกจ และ

ภาวะตลาดการเงนในแตละชวงเวลา เพอใหรฐวสาหกจสามารถบรหารจดการหนไดอยางมประสทธภาพและ

เกดประโยชนสงสด ซงในปงบประมาณ 2552 รฐวสาหกจไดบรหารหนโดยการ Roll-over เงนกทครบกำาหนดชำาระคน

วงเงนรวม 51,534.69 ลานบาท ทงน ไดปรบลดวงเงนกทจะ Roll-over จากทกำาหนดไวในวงเงน 61,662.69 ลานบาท

ทำาใหลดหนเดมลงได 10,128 ลานบาท



สบน. ไดใชเครองมอทางการเงนและพจารณาชวงเวลาทตลาดการเงนและตลาดอตราแลกเปลยนเอออำานวย

ดำาเนนการบรหารหนในรปแบบตาง ๆ ซงแบงไดเปน

การกเงนใหม : สบน. รวมกบการรถไฟแหงประเทศไทยพจารณาแนวทาง รปแบบ และเงอนไขการกเงนเพอ

ดำาเนนโครงการรถไฟชานเมองสายสแดง ชวงบางซอ-รงสต ของการรถไฟแหงประเทศไทย โดยกระทรวงการคลงได

ใหความเหนชอบแนวทาง รปแบบ และเงอนไขการกเงนจากตางประเทศ และไดลงนามผกพนการกเงนกบ

รฐบาลญปนผานองคการความรวมมอระหวางประเทศของญปน จำานวน 63,018 ลานเยน หรอเทยบเทา

23,134.41 ลานบาท เพอใชดำาเนนโครงการดงกลาว

การบรหารหน : สบน. ไดดำาเนนการบรหารหนตางประเทศเพอลดตนทนการกยมเงน โดยไดชำาระคนหนเงนก

ธนาคารพฒนาเอเชยกอนครบกำาหนด 6 สญญา วงเงนเทยบเทา 1,459.70 ลานบาท โดยใชงบชำาระหนทสามารถ

ประหยดได ทำาใหสามารถลดหนคงคางได 1,459.70 ลานบาท และลดภาระดอกเบย จำานวน 74.42 ลานบาท

การดำาเนนงานตามแผนกลยทธ (Strategic Plan) และกำาหนดตวชวด (Key Indicators)

ในการบรหารหนและความเสยง

เพอใหสอดคลองกบยทธศาสตรดานการบรหารจดการหนสาธารณะในเชงรก สบน. ไดพฒนาแบบจำาลองบรหาร

ความเสยง (Risk Model) ระยะท 2 ตงแตปงบประมาณ 2551 เพอใชสำาหรบการวเคราะหประเมนตนทน

และความเสยงของหนสาธารณะในการประเมนสถานการณ และนำาไปสการตดสนใจกำาหนดนโยบายบรหาร

หนสาธารณะของผบรหาร รวมทงแบบจำาลองฯ ยงชวยในการตดตามและเฝาระวงความความเสยง (Warning Indica-

tors) จากการเปลยนแปลงของภาวะตลาดซงอาจสงผลกระทบตอ Portfolio ของหนสาธารณะอยางใกลชด โดยแบบ

จำาลองฯ จะสรางตวชวดความเสยงตางๆ (Risk Indicators) ทครอบคลมความเสยงหลก 3 ดาน ไดแก (1) ความเสยง

ดานอตราแลกเปลยน (Foreign Exchange Rate Risk) เชน สดสวนหนในประเทศตอหนตางประเทศ (Domestic : External)

(2) ความเสยงดานอตราดอกเบย (Interest Rate Risk) เชน สดสวนหนทมอตราดอกเบยคงทตอหนทมอตรา

ดอกเบยลอยตว (Fixed : Floating) ระยะเวลาเฉลยทหนจะครบกำาหนดอตราดอกเบยใหม (Average Time to Refixing : ATR)

และ (3) ความเสยงในการกเงนใหมเพอชำาระคนหนทครบกำาหนด (Roll-over / Refinancing Risk) เชน ระยะ

เวลาเฉลยทหนจะครบกำาหนดชำาระ (Average Time to Maturity : ATM) ซงดชนชวดความเสยงตางๆ ถอวาเปน

ตวแปรสำาคญตอการกำาหนดกรอบการบรหารหนสาธารณะโดยรวม ดงนน จงถอไดวา แบบจำาลองฯ เปนเครองมอ

ทมประโยชนอยางยงตอ สบน. ในการวเคราะหความเสยงและชวยสนบสนนการชแนะแนวโนมในอนาคตเพอให

เกดการเฝาระวงและการเตรยมการอยางทนทวงท ซงจะชวยสงเสรมความสามารถและประสทธภาพในการดแล

ความเสยงของ Portfolio หนสาธารณะ และสอดคลองกบกลยทธในการบรหารหนสาธารณะในเชงรกของ สบน.

3. การบรหารจดการหนสาธารณะตางประเทศ


ยทธศาสตรท 2 การพฒนาตลาดตราสารหน

ในประเทศใหเปนศนยกลางการระดมทนในระดบ

ภมภาค

กระทรวงการคลงมเปาหมายทจะพฒนาตลาดตราสารหนใหเปนหนงในสามเสาหลกทางการเงนนอกเหนอ

จากตลาดตราสารทนและตลาดสนเชอจากสถาบนการเงน โดยไดมการจดตงคณะอนกรรมการกำากบการพฒนา

ตลาดตราสารหนในประเทศ ภายใตคณะกรรมการพฒนาตลาดทนไทย ทำาหนาทพจารณากำาหนดเปาหมาย

กลยทธ และมาตรการในการพฒนาตลาดตราสารหนไทย ซงทผานมาตลาดตราสารหนไทยมการเตบโตเปนอยางมาก

ในปจจบนมลคาของตลาดตราสารหนเพมสงขนเปนรอยละ 69 ของ GDP ในป 2552 จากเดมทมสดสวนเพยง

รอยละ 11 ของ GDP ในป 2539 โดยมลคาตลาดตราสารหนในป 2552 มการขยายตวคดเปนประมาณรอยละ 20

จากปกอนหนา

อยางไรกตาม ตลาดตราสารหนในประเทศยงตองมการพฒนาอยางตอเ นองทงในดานขนาดและ

สภาพคลอง รวมทงโครงสรางพนฐานตางๆ สำานกงานบรหารหนสาธารณะ (สบน.) ซงเปนหนวยงานหลกหนวยงานหนง

ในการดำาเนนการพฒนาตลาดตราสารหน ในประเทศไดดำาเนนการโดยมแนวทางหลก 3 ประการ คอ 1)

ปรบปรงการออกพนธบตรในตลาดแรกเพอใหเกดสภาพคลองในตลาดรอง เพอการสรางเปนอตราดอกเบย

อางอง (Benchmark) ใหเปนไปอยางตอเนองทงระยะสนและระยะยาว 2) พฒนาผลตภณฑตราสารหนใหม

ความหลากหลายมากขน เพอเปนการขยายฐานนกลงทนทงในและตางประเทศโดยใชโครงการตางๆ ของภาครฐ

เปนโครงการนำารอง และ 3) แกไขขอจำากดของพระราชบญญตการบรหารหนสาธารณะ พ.ศ. 2548 เพอให

กระทรวงการคลงสามารถบรหารจดการหนไดอยางมประสทธภาพ พรอมทงสงเสรมการพฒนาตลาดตราสารหน




ต�ร�งท 3 : ปรม�ณก�รกเงนดวยพนธบตรรฐบ�ลในปงบประม�ณ พ.ศ. 2552

เครองมอ รนอายวงเงนออกใหม

(ลานบาท)ยอดคงคาง(ลานบาท)

Benchmark Bond พนธบตรรฐบาล

5 ป 74,380 121,03510 ป 62,740 86,64215 ป 26,650 50,70020 ป 38,000 61,95030 ป 5,500 5,500

Non-Benchmark Bondพนธบตรรฐบาลระยะสน

2 ป 88,000 88,0003 ป 49,999 89,099

พนธบตรรฐบาลรนอนๆ 12 ป 16,000 85,000

รวมพนธบตรรฐบาลทออกใหมในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 361,269

จากความสำาเรจในการออกพนธบตรภายใตแนวทางใหมของปงบประมาณ พ.ศ. 2551 สบน. จงดำารง

แนวทางเดมในการออกพนธบตรปงบประมาณ พ.ศ. 2552 ซงแนวทางดงกลาวประกอบไปดวย 1) ออกพนธบตร

ในแตละรนใหมวงเงนมากเพยงพอททำาใหเกดสภาพคลองในตลาดรอง 2) กำาหนดรนอายของพนธบตร Benchmark

ทคำานงถงความตองการของนกลงทน ประกอบดวย รนอาย 5 10 15 20 และ 30 ป 3) ลดความถในการประมล

พนธบตร แตเนองจากเกดวกฤตทางการเงนโลก สงผลใหอตราผลตอบแทนของพนธบตรรฐบาลปรบตวลดลง

กวา 200 basis points (กนยายน - ธนวาคม 2551) ทำาใหนกลงทนหนมาลงทนระยะสนมากขน สบน. จงไดเพม

กลยทธรองรบภาวะดงกลาวซงประกอบไปดวย

1) การออกตวเงนคลงและพนธบตรระยะสนอาย 2 และ 3 ปเพมเตม เพอใหสอดคลองกบความตองการของตลาด

2) การออกพนธบตรรฐบาลประเภทอตราดอกเบยลอยตวเพอเปนการเพมทางเลอกใหกบนกลงทน

3) การปรบเพมการออกพนธบตรออมทรพยเพอเปนทางเลอกใหกบผออม และขยายฐานนกลงทนสประชาชน

และผออมรายยอย

จากแนวทางและกลยทธดงกลาวขางตนสงผลให สบน. ดำาเนนการกเงนในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 ดงน

1. การออกพนธบตรรฐบาล (Benchmark Bond)

สบน. ออกพนธบตรรฐบาล (Benchmark Bond) รนอาย 5 10 15 20 และ 30 ป โดยทำาการเพมวงเงน

จากพนธบตรเดมทมในตลาด (Re-open) ในรนอาย 5 10 15 และ 20 ป สวนรน 30 ป เปนการออกใหม และเพอ

ใหสอดรบกบภาวะอตราดอกเบยตำา สบน. จงดำาเนนการออกพนธบตรระยะสน อาย 2 และ 3 ป (Re-open ในรน

อาย 3 ป สวนรน 2 ป เปนการออกใหม) เปนสดสวนทเพมขนโดยมรายละเอยดปรมาณการกเงนดวยพนธบตรรฐบาล

ดงตารางท 3


ต�ร�งท 4 : เปรยบเทยบดชนชวดคว�มสำ�เรจของก�รออกพนธบตร Benchmark

ของรฐบ�ลในตล�ดแรกและตล�ดรอง

ปงบประมาณ พ.ศ. 2550 ปงบประมาณ พ.ศ. 2551 ปงบประมาณ พ.ศ. 2552

LB145B LB175A LB133A LB183B LB145B LB183B

(อาย 7 ป) (อาย 10 ป) (อาย 5 ป) (อาย 10 ป) (อาย 5 ป) (อาย 10 ป)

ดชนชวดในตลาดแรก

BCR 1.6 1.6 2.2 1.7 2.0 1.6

วงเงนประมลในแตละครง(ลานบาท) 5,000-6,000 5,000-6,000 10,000-15,000 5,000-10,000 10,000-

15,00010,000-12,000

วงเงนรวม (ลานบาท) 43,830 43,830 99,000 52,632 121,035 86,632

ดชนชวดสภาพคลองในตลาดรอง

ลำาดบความนยมในตลาดรอง 5 7 1 2 1 2

Turnover Ratio (เทา) 1.7 1.5 3.1 2.5 2.4 2.2

สดสวนการซอขายพนธบตรในตลาดรอง 6.9% 5.7% 27.3% 11.8% 20.3%* 16.1%

ปรมาณซอขายในตลาดรอง (ลานบาท) 81,190 66,173 305,194 131,790 288,897 188,634

วงเงนเฉลยตอรน (ลานบาท) 42,308 50,256 56,848

*สดสวนการซอขายพนธบตรในตลาดรองของพนธบตร Benchmark รนอาย 5 ปลดลงจากปกอนหนา เนองจากปงบประมาณ พ.ศ. 2552 มการออกพนธบตรรฐบาลรนอาย 2 ป และ 3 ป วงเงนรวม 154,099 ลานบาท ซงมสดสวนการซอขายในตลาดรอง คดเปนรอยละ 3.1 และ 13.0 ตามลำาดบ

2. การออกพนธบตรรฐบาลประเภทอตราดอกเบยลอยตว (Floating Rate Bond : FRB)

สบน. ไดดำาเนนการออกพนธบตรรฐบาลประเภทอตราดอกเบยลอยตว (Floating Rate Bond : FRB)

ในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 เปนครงแรก จำานวน 3 รน วงเงนรวม 22,000 ลานบาท กำาหนดอาย 4 ป ซง

สอดคลองกบวงจรดอกเบยของประเทศไทยซงอยทประมาณ 4-5 ป (ทมา:ธปท.) ใชอตราดอกเบยอางอง

ระยะสนการกยมระหวางธนาคารของตลาดกรงเทพ รนอาย 6 เดอน (6month BIBOR) เปนอตราดอกเบยอางอง

ซงการออก FRB ในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 ไดรบการตอบรบเปนอยางดจากนกลงทน สงเกตไดจาก BCR

ทมากกวา 2.50 เทาทกครงในการประมล โดยผลการออก FRB ไดผลดงตารางท 5

- ตลาดแรก พนธบตรรนอาย 5 และ 10 ป ม Bid Coverage Ratio (BCR) ท 2.0 และ 1.6 ซงเปนระดบท

ใกลเคยงกบปกอนหนา แสดงใหเหนถงการประมลทหนาแนนแมวาวงเงนรวมจะเพมสงขนกตาม

- ตลาดรอง พนธบตรรนอาย 5 และ 10 ป มมลคาการซอขายสงทสดเปนอนดบ 1 และ 2 อกทงยงมสภาพคลอง

อยในระดบทด สงเกตไดจาก Turnover Ratio อยท 2.4 และ 2.2 เทา ตามลำาดบ และมสดสวนซอขายอยท

รอยละ 20.3 และ 16.1 ของยอดซอขายพนธบตรรฐบาลในตลาดรอง (ตารางท 4)

ผลการออกพนธบตรรฐบาล



ต�ร�งท 5 : ผลก�รออกพนธบตรรฐบ�ลประเภทอตร�ดอกเบยลอยตวประจำ�ป

งบประม�ณ พ.ศ. 2552

3. การออกพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขง ในปงบประมาณ พ.ศ. 2552

เนองจากพนธบตรออมทรพย รนอาย 3 ป รายเดอนๆ ละ 500 ลานบาท ทออกในปงบประมาณ พ.ศ. 2551

ไมเปนทนยมมากนกและทำาใหตองมการปรบโครงสรางหนถเกนไป สบน. จงไดยกเลกการออกพนธบตร

ออมทรพยดงกลาวในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 แตไดทำาการออกพนธบตรออมทรพย ไทยเขมแขง

ในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 ทดแทน โดยมวงเงน 80,000 ลานบาท อาย 5 ป ซงเปนครงแรกทกระทรวงการคลง

ทำาการออกพนธบตรออมทรพยทมอตราดอกเบยแบบขนบนได โดยปท 1-2 มอตราดอกเบยรอยละ 3 ปท 3

มอตราดอกเบยรอยละ 4 และปท 4-5 มอตราดอกเบยรอยละ 5 ใหสทธผทมอาย 60 ปขนไปซอกอน และจำากด

วงเงนขนสงท 1 ลานบาท จำาหนายผานธนาคารพาณชยทมสาขาตงแต 400 แหงขนไปจำานวน 7 ธนาคาร เพอให

เกดการกระจายตวสประชาชนอยางทวถง โดยผลการออกพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงไดผลการตอบรบ

เปนอยางดจากนกลงทนรายยอย ซงรายละเอยดผลการออกพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงสามารถดไดจาก

บทความวชาการ "พนธบตรออมทรพยในอดมคต : สภาพคลองสง จงใจ ปลอดภย ไมสญตน"

ชอรน วงเงน (ลานบาท) อตราผลตอบแทนเฉลย(รอยละตอป) Bid Coverage Ratio (เทา)

LB135A 6,000 1.45 3.40

LB137B 8,000 1.45 2.74

LB139A 8,000 1.46 2.69

รวม 22,000 1.45 2.90


4. การอนญาตใหนตบคคลตางประเทศออกตราสารหนสกลเงนบาทในประเทศไทย

เพอเปนการสนบสนนการพฒนาตลาดตราสารหนไทยใหมประเภทของผลตภณฑตราสารหนทหลากหลาย

ยงขน และสามารถตอบสนองความตองการของนกลงทนทตองการลงทนในตราสารหนทมคณภาพและได

รบผลตอบแทนทเหมาะสม อนเปนการดงดดนกลงทนทงในประเทศและตางประเทศ ซงมสวนชวยสนบสนน

การพฒนาตลาดตราสารหนไทยใหเปนแหลงระดมเงนทนในระดบภมภาค กระทรวงการคลงจงไดออกประกาศ

กระทรวงการคลง เรอง การอนญาตใหออกพนธบตร หรอหนกสกลเงนบาทในประเทศไทยเมอวนท 11 เมษายน

2549 โดยผทอยในขายทจะไดรบอนญาตใหออกพนธบตรหรอหนกสกลเงนบาทภายใตประกาศฉบบน คอ

สถาบนการเงนระหวางประเทศ รฐบาลตางประเทศ สถาบนการเงนของรฐบาลตางประเทศ และนตบคคลท

จดตงขนภายใตกฎหมายของประเทศในกลม ASEAN+3 หรอประเทศอน ทรฐมนตรวาการกระทรวงการคลงเหนสมควร

ในปงบประมาณ 2552 กระทรวงการคลงไดมการปรบกำาหนดการยนคำาขออนญาตและแนวทางใน

การพจารณาจดลำาดบความสำาคญของคำาขออนญาตออกพนธบตรหรอหนกสกลเงนบาทในประเทศตามท

รฐมนตรวาการกระทรวงการคลงไดใหความเหนชอบ รายละเอยดปรากฏตามแถลงขาวกระทรวงการคลง

เรอง การปรบกำาหนดการยนคำาขออนญาตและแนวทางการพจารณาจดลำาดบความสำาคญของคำาขออนญาต

ใหออกพนธบตรหรอหนกสกลเงนบาทในประเทศไทย ฉบบท 84/2551 ลงวนท 13 พฤศจกายน 2551

ซงการปรบกำาหนดการยนคำาขออนญาตและแนวทางในการพจารณาฯ ดงกลาว กเพอใหการพจารณาอนญาต

ใหออกพนธบตรหรอหนกสกลเงนบาทเปนไปอยางมประสทธภาพมากยงขน และมความยดหยนสามารถปรบให

สอดคลองกบสถานการณในแตละชวงเวลา โดยผสนใจสามารถยนคำาขออนญาตได ปละ 4 ครง คอ ภายในเดอน

กมภาพนธ พฤษภาคม สงหาคม และพฤศจกายนของทกป ซงจากเดมสามารถยนคำาขออนญาตไดปละ 2 ครง

และจะตองออกพนธบตรหรอหนกสกลเงนบาท ภายใน 6 เดอน นบตงแตวนทไดรบอนญาต

และจากการพจารณาตามหลกเกณฑใหมในปงบประมาณ 2552 กระทรวงการคลงไดมการพจารณา

อนญาตใหนตบคคลตางประเทศออกพนธบตรหรอหนกสกลเงนบาท รวมทงสนเปนวงเงน 32,000 ลานบาท

รายละเอยดปรากฏดงตารางท 6



ต�ร�งท 6 : ก�รอนญ�ตใหนตบคคลต�งประเทศออกพนธบตรหรอหนกสกลเงนบ�ทใน

ประเทศไทย

นตบคคลตางประเทศทไดรบอนญาต

วงเงนทไดรบอนมต

(ลานบาท)

วนทออกพนธบตรหรอหนก

วงเงนทออก (ลานบาท)

อายอตราดอกเบย

(ตอป)

Agence Francaise de Development – สถาบนการเงนของรฐบาลสาธารณรฐฝรงเศส

4,00029 ม.ย. 52 2,200 3 ป 3.40%

29 ม.ย. 52 1,800 7 ป 4.60%

ธนาคารโลก หรอ IBRD 4,000 - - - -

บรรษทการเงนระหวางประเทศ หรอ IFC 4,000 - - - -

Kommunalbanken Norway – หนวยงานรฐบาลของราชอาณาจกรนอรเวย

4,000 - - - -

Nordic Investment Bank – สถาบนการเงนของรฐบาลกลมประเทศสแกนดเนเวย

4,000 - - - -

Swedish Export Credit Corporation – สถาบนการเงนรฐบาลของราชอาณาจกรสวเดน

4,00026 ม.ย. 52 2,000 3 ป FDR*+120

26 ม.ย. 52 2,000 5 ป 4.25%

Australia and New Zealand Banking Corpora-tion – ธนาคารเอกชนของประเทศออสเตรเลย

4,000 - - - -

Commonwealth Bank of Australia – ธนาคารเอกชนใหญอนดบหนงของประเทศออสเตรเลย

4,0004 ม.ย. 52 2,000 4 ป 3.93%4 ม.ย. 52 2,000 7 ป 4.80%

5. การวางระบบการดำาเนนงานและระบบการลงทนของกองทนบรหารเงนกเพอการปรบโครงสรางหนสาธารณะ

และพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศ

ตงแตปงบประมาณ 2551 สบน. ไดดำาเนนแนวทางการออกพนธบตรใหมวงเงนมากพอ เพอสราง

สภาพคลองในตลาดรองและสรางอตราดอกเบยอางองในตลาด (Benchmark) โดยมการดำาเนนแนวทางดงกลาว

อยางตอเนองในปงบประมาณ 2552 โดยเฉพาะพนธบตรรนอาย 5 ป และ 10 ป ทมวงเงนคงคางเฉลยตอ

รน 80,000-120,000 ลานบาท รวมถงพนธบตรทมอยเดมบางรนทวงเงนสง เชน พนธบตรออมทรพยชวยชาต

วงเงนกวา 200,000 ลานบาท ซงจะครบกำาหนดชำาระในป 2555 เปนตน ทงน การปรบโครงสรางหนของ

พนธบตรดงกลาวเมอครบกำาหนดชำาระคนจงมความเสยงในการทจะปรบโครงสรางหนภายในวนเดยว ทำาให

มความเปนไปไดทอาจจะตองดำาเนนการทยอยกเงนลวงหนาไวกอนทจะนำาไปชำาระคนหนเมอครบกำาหนดชำาระ

ประกอบกบ สบน. ไดใหความสำาคญในการพฒนาตลาดตราสารหนใหเตบโตอยางยงยน โดยการออกพนธบตร

รฐบาลอยางตอเนอง เพอใหมพนธบตรหลอเลยงตลาดอยางเพยงพอและสมำาเสมอ แมในชวงทไมมการขาดดล

งบประมาณกตาม เพอใชเปนอตราดอกเบยอางองสำาหรบการออกตราสารหนของรฐวสาหกจและภาคเอกชน

ซงเงนกภายใตวตถประสงคทงสองขางตนจะถกนำามาบรหารใหมผลตอบแทนเพอเปนการชวยลดตนทน

การกเงนของรฐบาล โดย “กองทนบรหารเงนกเพอการปรบโครงสรางหนสาธารณะและพฒนาตลาดตราสารหน

ในประเทศ” (กองทน) ทถกจดตงขนตามพระราชบญญตการบรหารหนสาธารณะ (ฉบบท 2) พ.ศ. 2551 เมอวนท 2

หมายเหต : * Fixed Deposit Rate คอ อตราดอกเบยเงนฝากประจำา 6 เดอน ประเภทบคคลธรรมดาของธนาคารพาณชย


คณะกรรมการกองทน

ผจดการกองทน

ผชวยผจดการกองทน

สายงานจดการลงทน สายงานนโยบายและแผน สายงานกำากบการลงทน สายงานสำานกงาน

• ฝายบรหารงานบคคล

และงานสารบรรณ

• ฝายบญชการเงนและ

งบประมาณ

• ฝายพสด

• ฝายกฎหมาย

• ฝายเทคโนโลย

สารสนเทศ

• ฝายกลยทธและวางแผน

การลงทน

• ฝายบรหารความเสยง

การลงทน

หนวยตรวจสอบภายใน

มนาคม พ.ศ. 2551 ซงเปนนตบคคลและมฐานะเปนหนวยงานของรฐ โดยมวตถประสงคเพอบรหารเงนทไดรบ

จากการกเงนทดำาเนนการโดย สบน. ภายใต 2 วตถประสงค คอ

1) การก เงนเพอปรบโครงสรางหนสาธารณะทมวงเงนสงมาก และกระทรวงการคลงเหนวา

ไมสมควรกเงนเพอปรบโครงสรางหนในคราวเดยว กระทรวงการคลงอาจทยอยกเงนเปนการลวงหนาไดไมเกน

สบสองเดอนกอนวนทหนถงกำาหนดชำาระ (พ.ร.บ. การบรหารหนสาธารณะ (ฉบบท 2) พ.ศ. 2551 มาตรา 24/1)

2) การกเงนเพอพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศจากการออกตราสารหนตามความจำาเปนใน

การสรางอตราดอกเบยสำาหรบใชอางองในตลาดตราสารหนไทย (พ.ร.บ. การบรหารหนสาธารณะ (ฉบบท 2) พ.ศ. 2551

มาตรา 25/1)

สำานกงานบรหารหนสาธารณะไดดำ า เนนการวางระบบท เก ยวของกบการดำา เนนงาน และ

การบรหารงานตางๆ ของกองทน โดยไดดำาเนนการจดทำาระเบยบและขอบงคบ เพอรองรบการบรหารงาน

การดำาเนนงาน และการทำาธรกรรมตางๆ ของกองทนใหมประสทธภาพ พรอมทงชวยสนบสนนการดำาเนนงาน

ตามภารกจของกองทน ทงน ในสวนของการจดแบงโครงสรางในการบรหารงานของกองทนไดมการแบงสายงาน

ในลกษณะของ Front Office, Middle Office และ Back Office โดยสายงานจดการลงทน จะทำาหนาทเปน

Front Office, สายงานนโยบายและแผน และสายงานกำากบการลงทน ทำาหนาทเปน Middle Office และสายงาน

สำานกงานจะเปน Back Office ดงแสดงในภาพดานลาง



• ดแล และควบคมการลงทน

ใหเปนไปตามกฎ ระเบยบ

ของกองทน

• ระบบปองกนการขดแยง

ทางผลประโยชน

• ลงทนตามกลยทธและแผน

การลงทนทไดรบอนมต

• การสงคำาสงซอขายตราสารฯ

• การ Mark to Market

ระบบงานการกำาหนดนโยบาย

และแผนการลงทน

• กระบวนการลงทน

• ประเภทการทำาธรกรรม

• การคดเลอกตราสารหน

• คดเลอกคคา

• กลยทธการลงทน

• ตวชวดผลการดำาเนนการ

ระบบการปฎบตการดาน

งานสนบสนน

• ระบบบญช

• ระบบการรบ-จายเงน

• การเกบรกษาทรพยสน

• การกำาหนดหลกเกณฑ

การวดคาความเสยง

และวธวดคาความเสยงตางๆ

• ระบบธรกรรมปองกน

ความเสยงในการลงทน

• การกำาหนดแผนรองรบกรณ

เกดเหตฉกเฉน

นอกจากการวางระบบการดำาเนนงานและการบรหารงานภายในของกองทนแลว สบน. ไดมการศกษา

วเคราะห และดำาเนนการจดทำาระบบการลงทนของกองทน เพอกำาหนดหลกเกณฑวธการ และเงอนไขตางๆ

ในการลงทน อนคำานงถงความมนคง ผลตอบแทนและความเสยงทเหมาะสมเปนสำาคญโดยมงเนนการรกษา

ความสมดลระหวางความปลอดภยของเงนตนและผลตอบแทนทจะไดรบจากการลงทน โดยระบบการลงทนดงกลาว

จะประกอบดวยกระบวนการในการกำาหนดแนวทางการลงทน กรอบการลงทน นโยบายการลงทน ระบบกำากบ

การลงทน ระบบการบรหารความเสยง ระบบการรายงานผลการดำาเนนการ และระบบบญชและการเกบรกษา

หลกทรพย เพอใหกองทนสามารถดำาเนนการลงทนไดอยางมประสทธภาพ โปรงใส และสอดคลองกบเปาหมาย

และวตถประสงคของการจดตงกองทนภายใตกรอบการลงทนทกฎหมายกำาหนด โดยสามารถสรปภาพรวมของ

ระบบการลงทนของกองทนได ดงน

ระบบบรหารความเสยง ระบบงานลงทน ระบบงานการกำากบการลงทน


6. การจดตงกลไกคำาประกนเครดตและการลงทน (Credit Guarantee and Investment Mechanism : CGIM)

ในการประชมรฐมนตรวาการกระทรวงการคลง ASEAN+3 เมอวนท 3 พฤษภาคม 2552 ณ เกาะบาหล

สาธารณรฐอนโดนเซย ทประชมมมตเหนชอบใหมการจดตงหนวยงานททำาหนาทเปนกลไกการคำาประกนและ

การลงทน (Credit Guarantee and Investment Mechanism : CGIM) ขนโดยมวตถประสงคเพอสนบสนนการออก

หนกสกลเงนทองถนของภาคเอกชนในภมภาค ASEAN+3 (ไดแก ประเทศสมาชกอาเซยน สาธารณรฐประชาชนจน

สาธารณรฐเกาหล และญปน) และใหจดตงในรป Trust Fund ของธนาคารพฒนาเอเชย (Asian Development Bank : ADB)

โดยกำาหนดใหมเงนทนจดตงเบองตนไมตำากวา 500 ลานเหรยญสหรฐ แตสามารถเพมทนดำาเนนงานไดในภายหลง

หากมความตองการจากตลาดเพมขน พรอมกนน ไดมอบหมายใหคณะทำางานยอยภายใตมาตรการรเรมตลาด

พนธบตรเอเชย (Asian Bond Market Initiative : ABMI) ภารกจท 1 (Task Force 1) ซงเปนคณะทำางานเพอ

ดำาเนนการพฒนาและสงเสรมการออกตราสารหนสกลเงนทองถนในภมภาค และมประเทศไทยและสาธารณรฐ

ประชาชนจนเปนประธานคณะทำางานรวม ไปหารอในรายละเอยดแนวทางการจดตง CGIM ตอไป

สบน. ในฐานะทเปนหนวยงานทรบผดชอบโดยตรงกบการพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศไดดำาเนนการ

หารอถงแนวทางการจดตง CGIM กบประเทศสมาชก ASEAN+3 และ ADB โดยในเบองตนไดขอสรปวา

ควรกำาหนดขอบเขตการดำาเนนงานของ CGIM ดงน (1) จะดำาเนนการคำาประกนตราสารหนสกลเงนทองถนทออก

โดยนตบคคลทจดตงขนในประเทศ ASEAN+3 และมอนดบความนาเชอถอตงแตระดบ Investment Grade ขนไป

และจะตองออกขายในตลาดตราสารหนของประเทศ ASEAN+3 เทานน (2) จะดำาเนนการคำาประกนตราสารหนสกลเงนอน

ทออกโดยนตบคคลทจดตงขนในประเทศ ASEAN+3 และมอนดบความนาเชอถอตงแตระดบ Investment Grade

ขนไป และจะตองออกขายในตลาดตราสารหนของประเทศ ASEAN+3 เทานน ทงน ตราสารหนดงกลาวจะตอง

มการปองกนความเสยงจากอตราแลกเปลยนดวย (3) ลงทนในธรกจทสนบสนนการพฒนาตลาดตราสารหน

ในภมภาคตามทผถอหนพจารณาเหนสมควร และ (4) ดำาเนนการใดๆ เพอสนบสนนการดำาเนนธรกรรม

ตามขอ (1)-(3)

การจดตง CGIM นบเปนสวนหนงในการพฒนาโครงสรางพนฐานใหแกตลาดตราสารหน ทงใน

ระดบประเทศและระดบภมภาค โดยจะชวยสนบสนนใหผออกตราสารหนในประเทศ ASEAN+3 ทมอนดบ

ความนาเชอถออยในระดบ Investment Grade สามารถออกตราสารหนสกลเงนทองถนไดในตนทนทตำาลง

และจะชวยใหผออกตราสารหนสามารถออกตราสารหนทมอายยาวขนไดดวย ซงจะทำาใหการระดมเงนทนเปนไป

อยางมประสทธภาพและสอดคลองกบความตองการใชเงนของผออกตราสารหนอกดวย



ยทธศาสตรท 3 การจดหาแหลงเงนทน

ทเหมาะสมเพอการพฒนาเศรษฐกจและ

สงคมทยงยน

“เกณฑการกลนกรองโครงการทเหมาะสม จะสงผลให สบน. สามารถจดทำาแผนการระดมทนใหสอดคลอง

กบความตองการใชจายเงนของโครงการ ตลอดจนสามารถบรหารจดการใหมตนทนทเหมาะสมได”

โดยทเศรษฐกจโลกมแนวโนมหดตวอยางรนแรงในป 2552 และเศรษฐกจไทยจะไดรบผลกระทบใน

ภาคการสงออก การผลต การบรโภค และการลงทนของภาคเอกชน สงผลใหเกดปญหาการวางงานเพมขน

โดยในไตรมาสสดทายของป 2551 เศรษฐกจไทยหดตวรอยละ 4.3 และอตราการวางงานเพมขนจากปทแลว

ในชวงเดยวกนถง 1 แสนคน ในการน รฐบาลจงไดรเรมจดทำาแผนฟนฟเศรษฐกจ ระยะท 2 (แผนปฏบตการ

ไทยเขมแขง 2555) เพอสรางงานและสรางรายได โดยการลงทนในโครงการภาครฐทจะสรางขดความสามารถ

ในการแขงขนของประเทศในอนาคต พรอมกบสรางโอกาสของภาคเอกชนในการลงทน ในการน ผลทคาดวาจะไดรบ

จากแผนปฏบตการไทยเขมแขงมดงน

• กระตนเศรษฐกจในประเทศและเพมการลงทนของภาครฐ โดยคาดวาจะมสดสวนการใชสนคาและ

บรการภายในประเทศประมาณรอยละ 76 ของวงเงนลงทนทงหมด

• เพมขดความสามารถในการแขงขนของประเทศ

• เพมการจางงานในทกกลมแรงงาน (1.5 ลานคน ในระยะเวลา 3 ป) ซงจะสามารถรองรบผตกงานใน

ป 2552 ไดประมาณรอยละ 85

• กระจายการลงทนครอบคลมทวประเทศ

• สรางฐานรายไดใหมใหกบประเทศในอนาคต (Creative Economy)

• ลดและแกไขปญหาดานสงแวดลอม (Green Economy)


เศรษฐกจสรางสรรค1.3%

ทองเทยว0.4%

การศกษา3.8%

สาธารณสข0.6%

ชายแดนภาคใต6.4%

นำ14.7%

สาธารณะขนพนฐาน72.8%

พฒนาระบบสาธารณะขนพนฐานและคณภาพชวต

เศรษฐกจเชงสรางสรรค

ปฏรประบบสาธารณสข

ปรบปรงนำ

เพมรายไดจากการทองเทยว

ยกระดบการศกษา

พฒนาจงหวดชายแดนใต

ภาพรวมโครงการลงทนภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555

สบน. ในฐานะฝายเลขานการคณะกรรมการกลนกรองโครงการภายใตแผนฟนฟเศรษฐกจ ระยะท 2

(คณะกรรมการฯ) โดยมปลดกระทรวงการคลง เปนประธานกรรมการ ผอำานวยการสำานกงบประมาณ เลขาธการ

คณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต และผวาการธนาคารแหงประเทศไทย เปนกรรมการ

และผแทนกระทรวงการคลงและผแทนสำานกงบประมาณ เปนเลขานการคณะกรรมการฯ ไดเสนอหลกเกณฑ

การพจารณาความเหมาะสมและจดลำาดบความสำาคญโครงการภายใตแผนฟนฟเศรษฐกจ ระยะท 2 ดงน

1) โครงการ / แผนงานทสอดคลองกบวตถประสงคโครงการแผนฟนฟเศรษฐกจ ระยะท 2

2) โครงการมความพรอมทจะดำาเนนการไดทนท : สามารถเรมการจดซอจดจาง/เรมงานกอสรางไดตงแต

เดอนกนยายน 2552 หรอมแผนการดำาเนนงานในปงบประมาณ พ.ศ. 2553

3) โครงการมสวนกระตนการลงทนในประเทศ/ การเพมการจางงานในประเทศ

ทงน โครงการทมความสอดคลองกบหลกเกณฑดงกลาวขางตน สบน. จะกำาหนดใหเปน Priority sector ทจะ

ตองดำาเนนการรวบรวมความตองการใชเงน ตลอดจนการวเคราะหรายการคาใชจาย เพอจดหาแหลงเงนทนและ

รปแบบการระดมทนทเหมาะสมตอไป โดยมผลการดำาเนนงานในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 สรปไดดงน

1) การกำาหนดกรอบวงเงน “โครงการไทยเขมแขง” 1,566,867 ลานบาท

มตคณะรฐมนตร เมอวนท 7 เมษายน 2552 กำาหนดกรอบวงเงนไทยเขมแขง จำานวน 1.56 ลานลานบาท

โดยใหความสำาคญกบแผนการปรบปรงและพฒนาระบบสาธารณะขนพนฐานเพอเพมความสามารถใน

การแขงขนและยกระดบคณภาพชวตประชาชนถงรอยละ 72.8 ซงแผนงานสวนใหญเปนงานพฒนาระบบ

คมนาคมขนสง สรางความมนคงดานพลงงาน พฒนาโครงสรางพนฐานสาธารณสข การศกษา สงแวดลอม และ

การทองเทยว ตามลำาดบ รายละเอยดปรากฏตามแผนภาพท 1

แผนภ�พท 1 : กรอบวงเงนไทยเขมแขง 1.56 ล�นล�นบ�ท ต�มมตคณะรฐมนตร 7 เมษ�ยน 2552

ทมา : สำานกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต



0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

1

8,814

7,224

222,477

230,645

2

71,344

164,285

335,893

676,251

3

49,184

0

156,621

212,893

4

0

0

24,811

28,254

5

4,393

0

5,638

10,237

6

0

9,346

128,628

143,414

7

616

549

98,234

98,904

8

0

0

8,482

15,154

9

0

928

11,202

11,900

10

0

691

4,169

12,445

11

3,947

620

3,939

6,637

12

0

13,768

3,818

20,134

13

348

31,600

59,761

100,000

Series3

Series2

Series1

Series4

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

2) การกลนกรองโครงการใหสอดคลองกบหลกเกณฑและความพรอมของโครงการ วงเงน 1,435,739 ลานบาท

และแผนการลงทนแยกตามประเภทการรบภาระ

จากมตคณะรฐมนตร เมอวนท 6 พฤษภาคม 2552 และ 15 มถนายน 2552 คณะกรรมการฯ ไดกลนกรอง

โครงการใหสอดคลองกบหลกเกณฑดงกลาว โดยมวงเงนรวม 1.43 ลานลานบาท และไดแบงประเภทของ

โครงการตามความพรอมเปน 3 กลม และจะจดสรรเงนตามความพรอมของโครงการ เพอกระตนการลงทนตงแต

ป 2552-2555 ดงน

• กลมโครงการประเภทท 1 (สนำาเงน): กลมโครงการทมความพรอมในการดำาเนนงานสงทสามารถ

เรมดำาเนนการจดซอจดจางและเบกจายเงนลงทนไดในปงบประมาณ พ.ศ. 2553 รวมทงโครงการทสามารถเรมดำาเนน

งานไดตงแตปงบประมาณ พ.ศ. 2552

• กลมโครงการประเภทท 2 (สแดง): กลมโครงการทมความพรอมในการดำาเนนงานระดบรองท

คณะกรรมการฯ เหนวายงมปญหาเรองความพรอม และสถานะโครงการทไมสามารถเรมดำาเนนงานไดภายใน

ปงบประมาณ พ.ศ. 2553

• กลมโครงการประเภทท 3 (สเขยว): กลมโครงการทหนวยงานเจาของโครงการไดนำาเสนอแผนการ

ดำาเนนงาน โดยจะเรมดำาเนนงานไดตงแตปงบประมาณ พ.ศ. 2554 เปนตนไป

หมายเหต: สาขาท 1-13 เรยงลำาดบดงน สาขานำา ขนสง พลงงาน สอสาร โครงสรางพนฐานดานการทองเทยว

การศกษาสาธารณสข โครงสรางพนฐานเพอสวสดภาพของประชาชน วทยาศาสตรและเทคโนโลย

ทรพยากรธรรมชาตและสงแวดลอม พฒนาการทองเทยว เศรษฐกจเชงสรางสรรค และการลงทนในระดบชมชน

แกนซายคอวงเงน 1.43 ลานลานบาท (กราฟแทง) เปรยบเทยบกบแกนขวาคอกรอบเงนท ครม. อนมต 1.56

ลานลานบาท (กราฟเสน)

ทมา : สำานกงานบรหารหนสาธารณะ

แผนภ�พท 2 : โครงก�รทจดลำ�ดบคว�มสำ�คญและมคว�มพรอมต�มโครงก�รไทยเขมแขง (ร�ยส�ข�)


การบรหารจดการนำพฒนาบคลากรการศกษาวทยาศาสตรและเทคโนโลยเศรษฐกจเชงสรางสรรค

การขนสง / Logisticพฒนาบคลากรสาธารณสขทรพยากรธรรมชาตและสงแวดลอม

การทองเทยวสวสดภาพของประชาชนพฒนาการทองเทยว

การลงทนในระดบชมชน

1.2% 0.5%0.6% 0.4%

6.2%

24.4%

37.3%

1.4%

11.9%

15.6%

0.5%

16.8%0.7%

82.5%

พลงงาน / พลงงานทดแทน การสอสาร โครงสรางพนฐานดานทองเทยว

ทงน จากมตคณะรฐมนตร เมอวนท 18 สงหาคม 2552 ในระบบ e-budgeting SP มวงเงนของโครงการ

ประเภทท 1 จำานวน 1,063,659 ลานบาท แบงเปนโครงการทรฐบาลรบภาระ จำานวน 824,162 ลานบาท

ซงสวนใหญเปนโครงการในสาขาสงคมและอน ๆ และโครงการทรฐวสาหกจรบภาระ จำานวน 239,497 ลานบาท

ซงสวนใหญเปนโครงการในสาขาทมความคมคาในเชงเศรษฐกจทรฐวสาหกจสามารถลงทนเองได

แผนภ�พท 3 : แผนก�รลงทนร�ยส�ข�ทรฐบ�ลรบภ�ระ

แผนภ�พท 4 : แผนก�รลงทนร�ยส�ข�ทรฐวส�หกจรบภ�ระ



เงนกในประเทศ26%

รายไดรฐวสาหกจ74%

เงนกในประเทศ รายไดรฐวสาหกจ

อนๆ (วงเงนทตองจดหาเพมเตม )

28.5%

งบประมาณ2.1%

PPPs2.0%

เงนกตาม พ.ร.บ. หน35.9%

เงนกในประเทศภายใต พ.ร.ก.

31.4%อนๆ (วงเงนทตองจดหาเพมเตม ) งบประมาณ เงนกตาม พ.ร.บ. หนPPPs เงนกในประเทศภายใต พ.ร.ก.

3) การกำาหนดกรอบโครงการลงทนไทยเขมแขง วงเงน 1,296,021 ลานบาท และเครองมอในการระดมทน

เมอรวมวงเงนของโครงการประเภทท 1 เขากบวงเงนทคณะรฐมนตรอนมตใหดำาเนนโครงการลงทน

ภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขงเพมเตม วงเงน 227,939.0193 ลานบาท (ตามมตคณะรฐมนตร เมอวนท 13

ตลาคม 2552) จะมวงเงนโครงสรางพนฐานทสำาคญและจำาเปนตอการพฒนาเศรษฐกจในสาขาตาง ๆ รวม 15

สาขาหลก รวม 1,296,021 ลานบาท ซงวงเงนนสามารถจำาแนกแผนการลงทนตามทรฐบาลรบภาระได

จำานวน 1,112,968 ลานบาท ซงสวนใหญเปนโครงการในสาขาสงคมและอน ๆ และโครงการทรฐวสาหกจรบภาระ

จำานวน 183,053 ลานบาท ซงสวนใหญเปนโครงการในสาขาทมความคมคาในเชงเศรษฐกจทรฐวสาหกจสามารถ

ลงทนเองได

แผนภ�พท 5 : แผนก�รระดมทนต�มแหลงเงนทรฐบ�ลรบภ�ระ

แผนภ�พท 6 : แผนก�รระดมทนต�มแหลงเงนทรฐวส�หกจรบภ�ระ




4) กรอบการระดมทนตามพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสราง

ความมนคงทางเศรษฐกจ พ.ศ. 2552 (วงเงน 350,000 ลานบาท)

มตคณะรฐมนตรเมอวนท 18 สงหาคม 2552 และ 13 ตลาคม 2552 ไดอนมตกรอบการจดสรรวงเงนก

ภายใตพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ พ.ศ. 2552

วงเงนรวม 350,000 ลานบาท เพอใชระดมทนสำาหรบโครงการทไมไดรบจดสรรงบประมาณ โดยโครงการภายใต

วงเงนดงกลาวจะตองมความพรอมในการดำาเนนงานและใชจายเงนลงทนไดภายในปงบประมาณ 2553 สนบสนน

นโยบายรฐบาลหรอการแกไขปญหาสำาคญเรงดวน มกจกรรมการลงทนทกระตนใหเกดผลผลตและการจางงาน

ในประเทศ และไมเนนการใชเงนตราตางประเทศ และไมกอภาระผกพนดานงบประมาณรายจายของรฐบาล

ในอนาคต ในลกษณะรายจายประจำา

จะเหนวาในชวงการจดทำาแผนปฏบตการไทยเขมแขงเปนชวงเวลาทประเทศไทยไดรบผลกระทบจากเศรษฐกจ

โลกในป 2552 ทมแนวโนมหดตวอยางรนแรง ดงนน แผนงานภายใตโครงการไทยเขมแขงจงไดรบจดสรร

งบประมาณนอยมากโดยคดเปนรอยละ 2 เทานน ทำาใหรฐบาลตองหาทางออกดวยการระดมทนประเภทอน เชน

การกเงน หรอใชนวตกรรมทางการเงนใหมๆ

สำาหรบแหลงเงนทสำาคญของโครงการมาจากการกเงนตามแผนการบรหารหนสาธารณะประจำาป

งบประมาณ พ.ศ. 2552 คดเปนรอยละ 36 และการกเงนภายใตพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลง

กเงนเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ พ.ศ. 2552 รอยละ 31 โดยการกเงนจากตางประเทศ

สวนใหญเปนโครงการทมสดสวนของการนำาเขาสนคาและบรการจากตางประเทศ (Import Content) ทสง

เพอลดผลกระทบตอดลชำาระเงนของประเทศ แตหากตลาดการเงนในประเทศเอออำานวยและเปนประโยชนตอ

การพฒนาระบบการเงน การคลง และตลาดทน อาจกเปนเงนบาททดแทนเงนกตางประเทศไดโดยอาจกยม

จากสถาบนการเงน หรอระดมทนผานตลาดตราสารหนในประเทศ

อยางไรกด การใชแหลงรายไดจากนวตกรรมอนๆ นน ถอวาเปนความเสยงของรฐบาลเพมขนในกรณ

ทรฐบาลไมสามารถกำาหนดหลกเกณฑ/แนวทางในการกำากบดแลขอจำากดทางกฎหมายไดทนกบการเกดขนของธรกรรม

ในชองทางใหม ๆ เชน การดำาเนนโครงการลงทนภาครฐในรปแบบ Public Private Partnerships (PPPs) หรอ

การจดทะเบยนกองทนทไมนบเปนหนสาธารณะตามพระราชบญญตการบรหารหนสาธารณะ พ.ศ. 2548 และ

ทแกไขเพมเตม (ฉบบท 2) พ.ศ. 2551 นอกจากน ยงมขอพงระวงวารฐบาลยงคงตองรบความเสยง (Risk sharing)

ในดานตางๆ และ/หรอ ตองเขาไปใหการสนบสนนหากมการผดนดชำาระหน ซงจะเกดเปนภาระผกพนในอนาคต

(Contingent Liability) ของรฐบาลในอนาคตดวย สวนการกอหนโดยการกเงนในประเทศและตางประเทศโดย

รฐบาลนน แมจะมตนทนทางการเงนทตำากวาการกเงนโดยหนวยงานอน (เนองจากรฐบาลมระดบเครดตทดและ

ไดรบเงนกเงอนไขผอนปรนตางๆ) และมความเสยงจากการไมไดรบจดสรรงบประมาณชำาระหนทเพยงพอ แตก

ถอเปนภาระทางการคลงทโปรงใสในระบบงบประมาณมากกวา



การลงทนชมชน ทรพยากรนำและเกษตร การศกษาขนสง การประกนรายได โครงสรางพนฐานสาธารณสขสวสดภาพประชาชน เงนสำรองจาย พฒนาการทองเทยวพฒนาดานสาธารณสข โครงสรางพนฐานการทองเทยว เศรษฐกจเชงสรางสรรคพฒนาบคลากรสาธารณสข สงแวดลอมพลงงาน

วทยาศาสตรและเทคโนโลย

3.4%

11.4%

13.3%

14.9%17.0%

2.6%2.4%

1.5%0.9%

0.4%0.1%

30.4%

การลงทนชมชน ทรพยากรนำและเกษตร การศกษาขนสง การประกนรายได โครงสรางพนฐานสาธารณสขสวสดภาพประชาชน เงนสำรองจาย พฒนาการทองเทยวพฒนาดานสาธารณสข โครงสรางพนฐานการทองเทยว เศรษฐกจเชงสรางสรรคพฒนาบคลากรสาธารณสข สงแวดลอมพลงงาน

วทยาศาสตรและเทคโนโลย

3.4%

11.4%

13.3%

14.9%17.0%

2.6%2.4%

1.5%0.9%

0.4%0.1%

30.4%

แผนภ�พท 7 : แผนก�รลงทนต�มพระร�ชกำ�หนดใหอำ�น�จกระทรวงก�รคลงกเงนเพอฟนฟ และเสรมสร�งคว�มมนคงท�งเศรษฐกจ พ.ศ. 2552 วงเงน 350,000 ล�นบ�ท

ทมา: มตคณะรฐมนตร เมอวนท 18 สงหาคม 2552 และ 13 ตลาคม 2552

5) การระดมทนโดยใชนวตกรรมทางการเงนในลกษณะของ PPPs

เปนรปแบบการลงทนทรฐเปดโอกาสใหเอกชนเขามามบทบาทรวมกบภาครฐ ในการพฒนาโครงการพนฐาน

ในสาขาตางๆ ตงแตการออกแบบและเสนอโครงการ การพฒนาและกอสรางโครงการ รวมถงการใหบรการโดยภาครฐ

จะเปนผกำาหนดผลผลตหลกหรอ Output ทตองการ รวมทง ใหการสนบสนนและอำานวยความสะดวกใหแกภาคเอกชน

โดยมลกษณะทสำาคญดงน

(1) ภาครฐและภาคเอกชนทำาสญญารวมลงทนในโครงการลงทนในระยะยาวโดยมรปแบบสญญาทเนน

ผลผลตเปนหลก (Output-Based Contracts)

(2) เปนการโอนความเสยงทเกดขนในแตละขนตอนการพฒนาโครงการลงทน (Project Development)

ใหกบเอกชนอยางเหมาะสม โดยเอกชนสามารถบรหารจดการความเสยงนนได

(3) แบงเบาภาระหนาทกนระหวางภาครฐและเอกชนในการใหบรการสาธารณะ

(4) รฐไมตองจดหาเงนลงทนเอง ทำาใหรฐไมตองแบกภาระหนสนในอนาคต

(5) เอกชนจะถกปรบและไมไดรบเงนคาซอบรการจากรฐ หากไมเปนไปตามสญญา

(6) เอกชนโอนคนทรพยสนใหแกรฐเมอสนสดสญญาหรอตามทระบไวเปนอยางอน


สำาหรบรปแบบของ PPPs ในประเทศไทยจะเนนทความเปนเจาของสนทรพย (Built) เชน BTO

(Built-Transfer-Operate) BOT (Built-Operate-Transfer) BOOT (Built-Own-Operate-Transfer) และ

BOO (Built-Own-Operate) โดยมเนอหาหลกวาใครจะเปนผลงทน (รฐหรอเอกชน) ขนอยกบความคมคา

ทางการเงน Value for Money (VfM) และการกระจายความเสยง (Risk Allocation) เชน ความเสยง

ตลอดอายโครงการ ผลกระทบทเกดจากความเสยง และผรบผดชอบความเสยงนนๆ และเพอใหสามารถ

ดำาเนนโครงการ ในลกษณะ PPPs ไดอยางมประสทธภาพ โดยขณะนกรมบญชกลางกำาลงอยระหวางแกไข

พระราชบญญตวาดวยการใหเอกชนเขารวมงานหรอดำาเนนการในกจการของรฐ พ.ศ. 2535 (พ.ร.บ.รวมทนฯ)

ทงน ในสวนของการจด Priority Sector ยงไมมขอสรปทแนชด แตไดมการกำาหนดสาขาทมความเปนไปได

ในการดำาเนนงาน PPPs เชน สาขาขนสง (ถนน/สะพาน ทางพเศษ/ทางหลวงพเศษระหวางเมอง สถานขนสง

ผโดยสารรถไฟฟารถไฟความเรวสง/รถไฟทาเรอ ทาอากาศยาน ศนยการขนสงสนคา) สาขาทรพยากรนำา

(การผลตนำาประปา) สาขาสาธารณสข (โรงพยาบาล/ศนยสาธารณสข) สาขาการศกษา (โรงเรยน สถาบน

อดมศกษา) สาขาอนๆ (ทพกอาศย ศนยประชม)

การจดหาแหลงเงนทนเพอเปนคาใชจายในการดำาเนนโครงการภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555

เปนผลการดำาเนนงานของ สบน. ทสนบสนนนโยบายของรฐบาลทสอดคลองกบยทธศาสตรท 3 การจดหาแหลง

เงนทนทเหมาะสม เพอการพฒนาเศรษฐกจและสงคมทยงยน โดยมงหวงใหเกดการกระตนเศรษฐกจและการจางงาน

ในประเทศ เนองจากโครงการภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 จะตองผานการกลนกรองโครงการให

สอดคลองกบวตถประสงค มการกำาหนดระเบยบการบรหารโครงการเพอเปนแนวทางในการดำาเนนโครงการ

และการตดตามเรงรดโครงการทเหมาะสมเพอให การดำาเนนโครงการดงกลาวสอดคลองกบแผนงานทไดวางไว

และเกดผลเปนรปธรรมโดยเรว ซงในภาพรวมอาจกลาวไดวา โครงการภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555

สามารถกระตนเศรษฐกจไดในระดบหนง โดยสามารถกระจายรายไดใหแกชมชน และมสวนทำาใหการเจรญเตบโต

ทางเศรษฐกจกลบเปนบวกไดอกครงหนง

สรป



ยทธศาสตรท 4 การพฒนาระบบขอมล

และเทคโนโลยสารสนเทศ

การพฒนาระบบเทคโนโลยสารสนเทศ (ICT) ของสำานกงานบรหารหนสาธารณะมเจตนารมณเพอเปนเครองมอ

เพมประสทธภาพการทำางานของขาราชการ โดยสามารถนำา ICT มาใชเปนเครองมอในการใหบรการแกภาครฐ

ภาคเอกชน และประชาชนทวไปไดอยางครบถวน รวดเรว ถกตอง และตรงตามวตถประสงค โดยในปงบประมาณ

พ.ศ. 2552 สำานกงานบรหารหนสาธารณะไดพฒนาระบบโครงสรางพนฐานทางดานเทคโนโลยสารสนเทศ (ICT)

มการปรบปรงระบบเครอขายภายในของสำานกงานบรหารหนสาธารณะใหมทงหมด

การปรบปรงใหมความทนสมย เชน ระบบรกษาความปลอดภยเครอขาย เพอปองกนปญหาตางๆ ทอาจจะ

เกดขนกบระบบเทคโนโลยสารสนเทศภายในสำานกงาน และเพอใหเปนไปตามพระราชบญญตวาดวยการกระทำา

ผดเกยวกบคอมพวเตอร พ.ศ. 2550 ในการปรบปรงครงนเปนการบรณาการระบบเครอขายใหมทงหมด และม

การเพมอปกรณตางๆ เขามาเพอชวยใหระบบเครอขายมประสทธภาพยงขน ซงมระบบตางๆ ทสำาคญประกอบดวย

ระบบเครอขายไรสาย (Wireless LAN) มการพฒนาระบบไรสายใหมประสทธภาพยงขน สามารถจดการ

และใหบรการผใชงาน (User) ไดจากศนยกลาง และระบบจะทำาหนาทจดการปรบใหมการกระจายของสญญาณ

ในพนทใหบรการโดยอตโนมต

ระบบตรวจสอบสทธการเขาใชงาน มการกำาหนดระบบตรวจสอบสทธการเขาใชงานในระบบ Domain

กลาวคอ ผใชงานตองปอน Username และ Password กอนเขาใชงานระบบเทคโนโลยสารสนเทศของสำานกงาน

ซงจะงายตอการบรหารจดการของผดแลระบบ ทสามารถกำาหนดนโยบายในการจดการเพอใหเกดความปลอดภย

ตอระบบ เชน การจำากดการตดตง Program เนองจากการตดตง Program ทอยนอกเหนอขอบเขตทผดแลระบบ

กำาหนดนโยบายไว จะทำาใหเสยงตอการตด Virus และการละเมด Software ลขสทธ รวมถงมระบบตรวจจบ

การบกรกระบบเครอขาย ซงสามารถควบคมการเขาใชงานของบคคลภายนอกและปองกนการบกรกของ Hacker

ระบบจดการ Patch Management และบรหารเครอขาย เปนระบบทสามารถจดการให

เครองลกขาย (Client) มระบบปฏบตการททนสมยไดโดยการจดการจากเครองแมขายของสำานกงานแทน

การอพเดตจากเครองแมขายของ Microsoft ซงเปนการจดการทรวดเรวและปลอดภยมากขน


ระบบเครอขายเสมอน SSL (Secure Sockets Layer) ระบบนชวยใหผใชงานทอยนอกสำานกงาน

สามารถเขาใชงานในเครอขายของสำานกงานไดเสมอนใชงานในสำานกงาน

ระบบปองกน Virus สำานกงานมผลตภณฑปองกนไวรส NOD32 ทถกลขสทธตดตงทเครองคอมพวเตอร

แมขายและลกขาย (Client) ทกเครอง ซงทำาใหการบรหารจดการสะดวกและเปนระบบ

ระบบสำารองขอมล เปนระบบทชวยใหผดแลระบบทำาการสำารองขอมลใน File Server หรอใน

drive Y และ drive Z ไดโดยการกำาหนดโปรแกรมการทำางานไวทเครองแมขาย รวมทงสามารถกำาหนดตาราง

การทำางานใหระบบทำางานโดยอตโนมตในการสำารองขอมล

ระบบหอง Server มการปรบปรงหอง Server ใหไดมาตรฐานสากล มอปกรณในการปองกนและรกษา

ความปลอดภยทมมาตรฐาน ไดแก ระบบไฟฟาสำารองเมอเกดกระแสไฟฟาขดของในทกกรณ ระบบ Access Control

ซงเปนระบบควบคมคนเขา-ออกหอง Server ระบบตรวจจบความชน ซงหากมความชน ในปรมาณทนาวตก ระบบ

จะสงสญญาณแจงเตอน (Alarm) เพอใหผดแลระบบเขาตรวจเชค ระบบดบเพลง FM200 เปนระบบทใชสารเคมฉดพน

ซงไมเปนอนตรายตออปกรณไฟฟาทงหมดภายในหอง และระบบปรบอากาศทออกแบบเฉพาะหอง Server

สามารถควบคมอณหภมและความชนของอปกรณทสำาคญในหอง Server เพอยดอายการใชงาน



In the fiscal year (FY) of 2009 the Public Debt Management Office (PDMO) has successfully

obtained necessary funding for the government, State Own Enterprises (SOEs) and stimulus measures, while

maintaining debt level within sustainability framework. This year’s borrowings included government funding

for purposes of deficit financing and revenue shortfall, the government’s emergency decree (used to

increase cash balance and fund the stimulus package 2), together with SOEs spending on

investment and other operations. Furthermore, in implementing pro-active debt management

strategies through prepayment and rollover, public debt reduced by 55,288.22 million baht and debt

services by 1,206.69 million baht. Details of the implementation of public debt management in

FY 2009 are outlined as follows;

STRATEGY 1 : PRO-ACTIVE DEBT MANAGEMENT

Review on public debt management

Table 1 : New Borrowing and Debt Management in FY 2009

Unit: Million Baht

Items AmountDomestic Borrowing and Management Government SOE Total

New Borrowing 521,060.52 213,447.85 734,508.37

Debt Management 334,190.20 51,534.69 385,724.89

Total 855,250.72 264,982.54 1,120,233.26

External Borrowing and Management Government SOE Total

New Borrowing 23,134.41 - 23,134.41

Debt Management 1,459.70 - 1,459.70

Total 24,594.11 - 24,594.11

1. Public Debt Management


2. Domestic Debt Management

2.1 New Borrowing: 1) Government New Borrowing

PDMO acquired necessary funds to finance the government expenditure and support Stimulus

Package 2. The details of the government’s new domestic borrowings in FY 2009 are as follows.

• Borrowed 441,060.52 million Baht to finance budget deficit and revenue shortfall, through

the issuance of 230,530 million Baht of government bonds, 30,000 million Baht of saving bonds,

27,530.52 million Baht of Promissory Note (PN) and 153,000 million Baht of Treasury Bills (T-bill).

• Through the Emergency Decree, Ministry of Finance issued 5-year saving bonds, total amount of

50,000 million Baht, to provide more liquidity in the treasury reserve and signed Term Loans with 4 financial

institutions, total amount of 30,000 million Baht, to finance projects under Stimulus Package 2.

2) State Own Enterprises’ New Borrowing

PDMO acquired necessary financial sources with appropriate cost and conditions to SOEs in

order to continuously implement several projects. In the FY 2009, SOEs borrowed 213,447.85 million Baht for

project investment, operational and other expenses. The major projects are Ramintra Outer Ring Expressway

and Bangpre Suksawad Expressway by Expressway Authority of Thailand, Suvarnabhumi Airport Link

by State Railway of Thailand, credit allocation for crop insurance program by Bank for Agriculture and

Agricultural Co-operatives, and energy sector investments by Metropolitan Electricity Authority, Provincial

Electricity Authority and Electricity Generating Authority of Thailand.

Table 2 : Reduction of Outstanding Debt and Debt Services as a Result of Pro-active

Debt Management

Reduction of Outstanding Debt Reduction of Debt Services

Domestic Debt 53,828.52 1,132.27

Government 43,700.52 1,132.27

SOE 10,128.00 -

External Debt 1,459.70 74.42

Government 1,459.70 74.42

SOE - -

Total 55,288.22 1,206.69

Unit: Million Baht



2.2 Debt Management

1) Government Debt

1.1) Rollover T-bill borrowing for cash management, total amount of 80,000 million Baht and

rollover T-bill borrowing for budget deficit during FY 1999-2004, total amount of 67,000 million Baht. T-bill

borrowing for budget deficit was then converted to long-term bond total amount of 19,000 million Baht.

1.2) Rollover government bond worth 40,000 million Baht through bridge financing by

borrowing short term from 5 financial institutions. Later on, 2,260 million Baht of short term borrowing

was repaid and the remaining was converted to 3 series of government bonds total amount of 37,740

million Baht. As a result, outstanding debt was reduced by 2,260 million Baht.

1.3) Matured government bond of 41,700 million Baht was partially repaid by 11,700 million Baht

and the remaining 30,000 million Baht was rollover through bridge financing with 4 financial institutions.

Later on, 3 series of government bonds total amount of 30,000 million Baht were issued to repay short

term borrowing.

1.4) Prepayment of PN in the amount of 22,000 million Baht. As a result, the amount of outstanding

debt and interest payment were reduced by 22,000 million Baht and 1,132.27 million Baht respectively.

1.5) Matured FIDF1 bond of 50,000 million Baht was repaid by 0.8 million Baht and the remaining

was rollover by advanced money from the Ministry of Finance’s deposit account (6,304 million Baht) and

was rollover through bridge financing (43,695.20 million Baht). Later on, Ministry of Finance paid back

advanced money in the deposit account and converted short term borrowing to government bond total

amount of 49,999.20 million Baht.

1.6) Matured FIDF3 bond of 54,245.73 million Baht was repaid by 6,083.73 million Baht and

the remaining was rollover by long term borrowing (23,162 million Baht), short term borrowing (13,934.64

million Baht) and advanced money from Ministry of Finance’s deposit account (11,065.36 million Baht).


In addition, at the end of September 2009, long term borrowing worth 711 million Baht was repaid. As a

result, outstanding debt was reduced by 6,794.73 million Baht.

Moreover, Bank of Thailand repaid 2 series of matured FIDF3 bonds instead of rollover as

planned. As a result, outstanding debt was reduced by 944.99 million Baht.

2) State Own Enterprise Debt

State Own Enterprises rollover 51,534.69 million Baht of debt, which is lower than the rollover

plan for matured debt of 61,662.69 million Baht. As a result, outstanding debt was reduced by 10,128 million Baht.

In FY 2009 the activities of external debt management are as follows;

New Borrowings: PDMO and State Railway of Thailand together considered a financing scheme

for the Bangsue-Rangsit Mass Transit System (Red line) Project, to which the Finance Ministry consented

a foreign loan and later signed a project loan agreement with the Government of Japan through Japan

International Cooperation Agency (JICA) for the amount of 63,018 million Yen (equivalent to 23,134.41

million Baht).

Debt Management: PDMO made prepayments of 6 Asian Development Bank (ADB) loans which

reduced total debt by 1,459.70 million baht and interest payments by 74.42 million Baht.

Implementing a strategic plan with risk indicators

As part of the Pro-active management strategy, in FY 2008 PDMO developed Risk model II

to enable more insightful analysis of the cost and risks involved in portfolio management. Moreover,

the model also allows us to closely monitor changes of the portfolio as market conditions vary through

‘Warning Indicators’. These indicators are representations of 3 key risks in debt management. They are;

(1) Foreign Exchange Rate Risk, represented by the ratio of domestic and external debt (Domestic :

External), (2) Interest Rate Risk, represented by the ratio of fixed and floating debt (Fixed : Floating) or

Average Time to Refixing (ATR), and lastly (3) Rollover or refinancing risk, represented by Average Time

to Maturity (ATM). Through portfolio benchmarks, these indicators have been used to guide portfolio

management policies and therefore, have proven to be an important development in the analysis of cost

and risk. In the future, PDMO will continue to enhance risk model features in order for it to be an integral

part of cost and risk analysis to provide further support to risk management and proactive management

operations.

3. External Debt Management



STRATEGY 2 : DEVELOPMENT OF THE DOMESTIC

BOND MARKET

The Ministry of Finance’s objective is to develop the domestic bond market to become an integral

part of the financial market, providing both government and private sector with an alternate source of

funding and investment. A committee has been set up to oversee primary operations including implementation

of initiatives to develop the domestic bond market which has in turn led to significant growth in the bond

market. The bond market grew from 11% of GDP in 1996 to 69% of GDP in 2009 and in comparison to

the previous year, the bond market grew at 19.8 %.

To achieve sustainable development in the domestic bond market, the Public Debt Man-

agement Office (PDMO) has initiated and implemented measures to ensure that the domestic bond

market continue to expand in terms of size and liquidity. These measures include 1) Issue Bench-

mark bonds with aim to enhance liquidity in the secondary market as well as to establish bench-

mark yield curve both in the short and long term; 2) Broaden the domestic bond international

investors base through the development and introduction of new products to the market. 3) Amend the

Public Debt Management Act to remove unnecessary constraints in order to add flexibility and efficiency

in debt management operations; and 4) enhancement of basic market infrastructrue.

Since the issuance strategies in 2008 has been highly successful, PDMO maintained core principles

and implemented a similar strategies for 2009, measures for the 2009 issuance program includes 1) Size

of Benchmark bonds must be sufficient for enhancing liquidity in the secondary market. 2) Maturities of

benchmark bonds corresponds to the demand of investors which includes maturities of 5, 10 , 15, 20 and

30 years. 3) Reduce the frequency of auction dates. It is also important to note that, the financial crisis

in 2009 reduced the returns by 200 basis points leading to a sudden increase in demands for short term

instruments. To ensure that these demands are met, PDMO introduced the following additional

measures including:


Table 3 : Total Amount of Government’s Borrowings in 2009

Instruments Maturity (yrs)New Issuance

(MTHB)Outstanding

(MTHB)

Benchmark Bond Government Bond

5 74,380 121,03510 62,740 86,64215 26,650 50,70020 38,000 61,95030 5,500 5,500

Non-Benchmark BondShort Term Government Bond

2 88,000 88,0003 49,999 89,099

Other Government Bonds 12 16,000 85,000

Total new government bond issued in FY2008 361,269

1) Increased issuance of T-Bills and short term bonds with maturities of 2 and 3 years

2) Issuance of Floating Rate Bonds (FRB) as an alternative to Fixed rate bonds

3) Increase the amount of saving bonds to serve the needs of retail investors as well as to enhance

investors base geographically

The PDMO proceeded with borrowings in accordance to the aforementioned measures as follows:

1. Benchmark Bond Issuance

PDMO issued Benchmark bonds with maturities of 5, 10, 15, 20 and 30 years. This was

achieved through the following channels, 1) Re-opening of existing bonds with maturities of 5, 10 , 15 and

20 years. 2) New issuance of 30 years bonds and 3) New issuance of short term bonds with maturities of 2

and 3 years (re-open of 3 years while new issues of 2 years bonds). Details in Table 3.



Table 4 : Results Comparisons of Benchmark Bonds in Primary and Secondary Market.

FY2007 FY2007 FY2007LB145B LB175A LB133A LB183B LB145B LB183B(7 yrs) (10 yrs) (5 yrs) (10 yrs) (5 yrs) (10 yrs)

Primary Market IndicatorsBCR 2.1 1.6 2.2 1.7 2.0 1.6

Auction Amount (M THB) 5,000-6,000 5,000-6,00010,000-

15,000

5,000-

10,000

10,000-

15,000

10,000-

12,000Total (M THB) 46,655 43,830 99,000 52,632 121,035 86,632Secondary Market IndicatorsRanking in secondary traded 5 7 1 2 1 2Turnover Ratio 1.7 1.5 3.1 2.5 2.4 2.2Proportion in secondary trading 6.9% 5.7% 27.3% 11.8% 20.3%* 16.1%Traded in Secondary 81,190 66,173 305,194 131,790 288,897 188,634Average Size (M THB) 42,308 50,256 56,848

* The proportion of secondary trading of Benchmark bonds with maturity of 5 yrs declined from the previous year, because in FY 2009 there was issuance of government bonds with maturity of 2 and 3 yrs in a total amount of 154,099 m THB ,where proportion in secondary trading at 3.1 and 13.0 respectively.

2. Issuance of Floating Rate Bond: FRB

To meet demands from investors, the PDMO issued its first FRB in 2009. The total amount of

issuance is 22,000 million baht and comprises of 3 series with maturity of 4 years which corresponds to

the interest cycle of 4-5 years (source; BOT). The interest rates is 6month BIBOR. The issuance of FRB

was successful as evident by high BCR of 2.50 at each auction (results shown in Table 5).

- Primary Market: Benchmark Bonds with maturities of 5 and 10 years has Bid Coverage Ratio

(BCR) at 2.0 and 1.6 percent respectively which is similar to the previous year despite an increase in

auction size.

- Secondary Market: 5 and 10 years benchmark bonds ranked first and second in highest trading

volume. The Turnover Ratio is at 2.4 for 5 years Benchmark bonds and 2.2 for 10 years Benchmark

Bonds indicating that there is decent liquidity. Moreover, the proportion of trading to total outstanding

amount for 5 and 10 years Benchmark bonds is at 20.3 and 16.1 respectively.

Government Bonds Issuance Results


Table 5 : Result of FRB Issuance in 2009

3. Saving Bonds Issuance (Thai Khem Khaeng)

In year 2008, PDMO issued 3 year Saving bonds with amount of 500 million baht each on

a monthly basis. However, this structure proved to be unpopular and caused difficulties for PDMO debt

management operations as it required frequent debt restructuring. As a result, PDMO amended key

\features of Saving bonds in 2009, the total size was 80,000 million baht and has maturity of 5 years.

For the first time, the interest rates was a step up scheme where first and second year interest rates is at

3 percent, third year interest rates increases to 4 percent and the last two years interest rates will be at

5 percent. The PDMO also gave priority to the elderly (aged over 60) by giving them the rights to

purchase saving bonds first. Furthermore, PDMO has effectively made saving bonds more geographically

diverse by capping each purchase at 1 million baht and spread out amongst 7 banks. The Saving bonds

proved to be very successful.

Amount (m THB) Average Return (% per year) Bid Coverage Ratio

LB135A 6,000 1.45 3.40

LB137B 8,000 1.45 2.74

LB139A 8,000 1.46 2.69

Total 22,000 1.45 2.90



4. The Permission to Issue Baht-denominated Bonds or Debentures by Foreign Entities in Thailand

To enhance product variety in the domestic bond market to meet the demand of the investors

for qualified and suitable-return bonds which will promote Thai bond market to be the regional fund-raising

source, the Ministry of Finance issued the notification: The Permission to Issue Baht-denominated Bonds

or Debentures by Foreign Entities in Thailand on 11th April 2006, to permit the issues of Baht-denominated

Bonds or debentures of the international financial institutions, foreign governments, foreign governments’

financial institutions, and the legal entities established under the law of the ASEAN+3 member countries

or other countries with the approval of Minister of Finance.

In the fiscal year of 2009, the Ministry of Finance revised the submission period and the prioritization

of the applications to issue baht-denominated bonds or debentures in the country with the approval of

Minister of Finance as detailed in the Ministry of Finance press release no.84/2008 dated 13th November

2008. The purpose of the revision was to enhance the efficiency and the flexibility of the approval

process. Submission period will take place four times a year, in February, May, August, and November

contrary to the past that the submission period was only twice a year and the issue must be done within

six months from the date of approval.

According to the new criteria, in the fiscal year of 2009, the Ministry of Finance permitted the

issue of Baht-denominated bonds or debentures in the amount of 32,000 million baht.

Authorised Non- ResidentsAmount(M THB)

Date of IssuanceAmount(M THB)

Maturity(yrs)

Interest(Per Year)

Agence Francaise de Development 4,00029 June 09 2,200 3 3.40%

29 June 09 1,800 7 4.60%

IBRD 4,000 - - - -

IFC 4,000 - - - -

Kommunalbanken Norway 4,000 - - - -

Nordic Investment Bank 4,000 - - - -

Swedish Export Credit Corporation 4,00026 June 09 2,000 3 FDR +120

26 June 09 2,000 5 4.25%

Australia and New Zealand Banking Corporation

4,000 - - - -

Commonwealth Bank of Australia 4,0004 June 09 2,000 4 3.93%

4 June 09 2,000 7 4.80%

Table 6 : Authorisation for Non-Residents to Issue Baht Bond in Thailand in FY 2009


5. The Development of the Operational and the Investment Systems of the Public Debt Restructuring

and Bond Market Development Fund.

In the fiscal year of 2008, the PDMO initiated policy to increase the size of bonds issued with

the aim of developing the bond market. The new issuance plan contributed to establishing benchmark

yield curve as well as to enhance the liquidity in the secondary market. The PDMO has continued to

implement new strategy in the fiscal year of 2009, especially the issues of five-year and ten-year bonds

in the average amount of 80,000-120,000 million baht each term. In order to manage the refinancing

risk that may arise as a result of the significant increase in new bonds issued as well as the bunching

of debt in particular in the year 2012, the Public Debt Restructuring and Bond Market Development

Fund was established Public Debt Management Act (No.2) B.E.2551 on 2nd March 2008. The fund

allows for pre-funding of debt and fund will manage the proceeds from pre-funding in order to earn

return and lower the cost of borrowing. Moreover, PDMO further emphasize the importance of sustained

development of bond market by amending Act to allow for issuance of bonds purely for market development.

Therefore, the fund will be instrumental in supporting PDMO’s efforts by managing the proceeds from

benchmark bonds issuance. Proceeds acquired from the government borrowings under these two can

be summarized as follows:

(1) Pre-funding of the large amount public debt restructuring, not earlier than 12 months

before debt payment date. (Section 24/1)

(2) Domestic Bond Market Development by issuing bonds to create benchmark interest rates

in the market. (Section 25/1)

The PDMO has been developing the operational and the administrative systems of the

fund by enacting its regulations and disciplines. For the organization of the fund, it is divided into four

divisions. The Investment Division as a front office is responsible for execution of investment in accordance

to approved plans and strategy. The Policy and Planning Division is responsible for formulating policies

and risk management systems. The operations are then monitored by the Investment Compliance Division

to ensure limitation of risks. The General Administration Division (Supporting Unit) operates as a back

office and includes operations such as keeping accounts and custodian. The organization chart of the

fund is shown below.



Board

Fund Manager

(Director-General,PDMO)

Assistant Fund manager

Investment Division Policy and Planning

Division

Investment

Compliance Division

Supporting Unit

Internal Audit


Furthermore, PDMO has been developing an investment system of the fund in order to provide

the criteria, conditions, and procedures for the suitable investment which aims at balancing principal

protection and return. The investment system will enhance the efficiency and transparency of the fund’s

investment and also harmonize the investment with the goal and objectives of the fund under the

investment universe defined by the act. This system consists of investment planning system, investment

compliance system, risk management system, performance reporting system, and accounting and

custodian system as depicted in the picture below.

Investment Policy and

Strategy

Risk

management:

-Warning system

-Hedging

Investment

Execution in

accordance to

strategy

Support unit

-Accounting

-Custodian

Risk Compliance

and Monitoring



6. The Establishment of Credit Guarantee and Investment Mechanism: CGIM

In the ASEAN+3 Finance Ministers’ Meeting on 3rd May 2009 in Bali, Indonesia, the member

countries agreed to establish the Credit Guarantee and Investment Mechanism (CGIM) in order to support

the local currency bond issues of the private sectors in ASEAN+3 member countries (ASEAN countries,

the People’s Republic China, the Republic of Korea, and Japan). The CGIM will be an Asian Development

Bank (ADB) trust fund with an initial capital of US$500 that can be increased later if the market demand

rises. The working group of the Asian Bond Market Initiative (ABMI) Task Force 1 which is responsible for

developing and promoting local currency bond issue in the region and co-chaired by Thailand and China

was assigned to discuss the details of CGIM establishment.

Since the PDMO is directly in charge of bond market development in Thailand, we have

discussed the establishment of CGIM with the ASEAN+3 member countries and the ADB and obtained

the primary conclusion of the functions of CGIM: (1) Guarantee local currency bonds issued by the

legal entities in the ASEAN+3 member countries with the investment grade credit rating and sold in the

ASEAN+3 member countries’ bond markets. (2) Guarantee other currency bonds issued by the

legal entities in the ASEAN+3 member countries with the investment grade credit rating and sold in

the ASEAN+3 member countries’ bond markets only when they are currency risk hedged. (3) Invest in

businesses that bolster bond market development in the region when agreed by the participants of CGIM.

(4) Support the transactions in (1)-(3).

The establishment of CGIM is a part of infrastructure development for bond market in the

country and the region. It lowers the cost of local currency bond issue of the ASEAN+3 member

countries with investment grade credit rating. It also extends bond maturity which improves the

efficiency of fund raising and matches with capital demands of bond issuers.


STRATEGY 3 : PROVIDING APPROPRIATE SOURCES

OF FUND FOR ECONOMIC DEVELOPMENT

AND SOCIAL SUSTAINABILITY

“Appropriate criteria for project scrutinisation will facilitate PDMO in making financing plans to

comply with the project’s financial requirement and acceptable costs”

Due to the severe economic recession throughout the world in 2008 and effect upon Thai economy

in export, production, consumption, and private investment, it resulted in a 100,000 rise in job vacancy

and 4.3% contracted in GDP (yoy) in 2009. As a result, the government has initiated Stimulus Package

(SP2) through public investment in order to achieve two objectives: to create jobs and income via public

investment projects and to enhance Thailand competitiveness and sound opportunity for private investment in

long term. Furthermore, the expected outcomes have been also expanded to improve quality of lives of

Thai citizen as well as contribute to creative economy and green economy.

Public Debt Management Office (PDMO) as a secretary in Project Steering Committee, chaired

by Permanent Secretary and having representatives from Bank of Thailand, NESDB, Ministry of Finance

and Budget Bureau, had proposed the criteria for prioritizing shovel-ready projects as follows:

1) Projects must comply with the objectives of SP2

2) Projects must be ready to implement: commencing the procurement/ the construction since

September 2009 or 2010 onward.

3) Projects must be able to stimulate domestic investment and employment.

For project details and funding sources, they can be summarized as follows:

An overview of investment projects in SP2



Water resourcesTourism promotionEducationDevelopment of the 5 southern provinces

Infrastructure and increasing quality of livesCreative economyHealthcare

Creative economy1.3%

Tourism promotion0.4%

Education3.8%

Healthcare0.6% Development of the 5

southern provinces6.4%

Water resources14.7%

Infrastructure and increasing quality of lives 72.8%

I) The total investment of 1,566,867 Million Baht in SP2

The cabinet resolution on the 7th April 2009 approved 1.567 Trillion Baht of SP2 investment

programs, prioritizing education sector, public health, telecommunication, logistics, and energy sector for

72.8% as shown in Figure 1.

II) Project screening of 1,435,739 Million Baht

From the cabinet resolution on 6th May and 15th June 2009, the project steering committee classified

the shovel-ready projects for 2009-2012 as below.

• Group 1 (Blue): the most readiness projects are able to start their procurement and disbursement

within fiscal year (FY) 2009.

• Group 2 (Red): the readiness projects commence their operations on FY 2010.

• Group 3 (Green): the pipeline projects will commence on FY 2011 onward.

Figure 1 : The 1.567 Trillion Baht of Total Investment in SP2

Source: NESDB


0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

1

8,814

7,224

222,477

230,645

2

71,344

164,285

335,893

676,251

3

49,184

0

156,621

212,893

4

0

0

24,811

28,254

5

4,393

0

5,638

10,237

6

0

9,346

128,628

143,414

7

616

549

98,234

98,904

8

0

0

8,482

15,154

9

0

928

11,202

11,900

10

0

691

4,169

12,445

11

3,947

620

3,939

6,637

12

0

13,768

3,818

20,134

13

348

31,600

59,761

100,000

Series3

Series2

Series1

Series4

0

100,000

200,000

300,000

400,000

500,000

600,000

700,000

Figure 2 : The 1.436 Trillion Baht of Project Screening (by sector)

Notes: Sectors 1-13 are as follows: water resources (reservoirs and irrigation system), logistics

(MRT/ rural roads/motorway), energy, 3G network under telecommunications, tourism infrastructures,

education facilities, Healthcare on Human Resources Development, social well being, science and

technology, natural resources and environment, tourism promotion, creative economy, and community

investment

The above graph is to compare between the 1.43 trillion baht of the left bar and the 1.56 trillion

baht of the right green line.

Source : PDMO

With reference to the cabinet resolution on 18th August 2009, e-budgeting SP recorded the most

readiness projects with the investment amount at 1,063,659 million baht, of which 824,162 million baht

financed by the government and 239,497 million baht financed by the state-owned enterprises (SOEs).



Water resourcesEducation Science and technologyCreative economy

LogisticHealthcare Natural resources and environment

Tourism infrastructureSocial well-beingTourism infrastructure

Community investment

1.2% 0.5%0.6% 0.4%

6.2%

24.4%

37.3%

1.4%

11.9%

15.6%

0.5%

Figure 3 : Investment Sectors Financed by the Government

Figure 4 : Investment Sectors Financed by the SOEs

Source: The Cabinet Resolution on 18th August 2009

16.8%0.7%

82.5%

Energy 3G network under telecommunications Tourism infrastructure


050,000

100,000150,000200,000250,000300,000350,000400,000

Water res

ources

Logist

icEne

rgy

Telecom

municat

ions

Tourism

infrast

ructure

Healthc

are

Social

well -

being

Science

and te

chnolog

y

Natura

l resou

rces

and En

vironme

nt

Tourism

promo

tion

Creativ

e econ

omy

Educati

on

Healthc

are on

Human

Resour

ce Dev

elopmen

t

Commun

ity inve

stment

Income

guaran

tee

Conting

ency fu

nd

Miscellaneous (additional requirements)

Government annual budget

Borrowings under Public Debt Management Act

PPPs Borrowings under Emergency Act

Government annual budget 2.1%

Borrowings under Public Debt

Management Act35.9%

Borrowings under Emergency Act

31.4%

PPPs2.0%

Miscellaneous(additional requirements)

28.5%

III) The cabinet approval of the SP2 projects valued 1,296,021 million baht and funding tools

Since the cabinet resolution on 13th October 2009 approved the additional project amount of

227,939.0193 million baht, thereby the total investment amount in Group 1 would be 1,296,021 million

baht for 15 strategic sectors for economic development and enhancing country competitiveness. Of this

amount, it could be categorized into the projects responsible by the government and the projects responsible

by the SOEs, valued 1,112,968 million baht (congested in social and other sectors), and 183,053 million baht

(congested in economic and beneficial sectors) respectively.

Figure 5 : SP2 of 1.296 Trillion Baht

Figure 6 : Funding Plan Financed by the Government

Source : PDMO

Source : PDMO



Domestic borrowings SOEs Income earnings

SOEs Incomeearnings

74%

Domesticborrowings

26%

It can be noticed that during the preparation of SP2 measure, the national economy had been

severe caused by the world economic slowdown in 2009. Consequently, there was only 2% of the

government annual budget allocated to SP2, and the government had to seek for other funding sources,

for instance borrowings or new financial innovations.

Borrowings from the public debt management act and from the emergency decree were regarded

as the most necessary sources, accounted for 36% and 31% respectively. Mostly, external borrowings

were applied for high import content projects in order to absorb any impact on balance of payments.

However, if the domestic markets would be available, domestic borrowings was also taken into account

via financial institutions or domestic bonds.

Figure 7 : Funding Plan Financed by the Government

Source : PDMO


Community investment Water resources and agricultural

EducationLogistics

Income guarantee and misc.Healthcare infrastructure

Social well - beingContingency fund

Tourism promotion Healthcare

Toursim infrastructureCreative economy

Healthcare on Human Resource Development Natural resources

and environmentEnergy

Science and Technology

3.4%

11.4%

13.3%

14.9%17.0%

2.6%2.4%

1.5%0.9%

0.4%0.1%

30.4%

Note that most of new financial innovations could become government contingent liabilities in case

that the government failed to supervise/monitor emerging transactions following existing laws and regulations.

To exemplify, according to the public debt management law, PPPs (public private partnerships) and registered

fund are not counted as public debt. Nonetheless, it is unavoidable to reject the government’s risk sharing

and contingent liabilities since the government must take an action if any default would trigger. Regarding

government debts, though there might have some risks arising from insufficient budget allocation, their

advantages were traded off by transparency & accountability in the budget system and comparative lower

financing costs due to high credit rating of the government and accessible concessional loans.

IV) Funding through the emergency act of 350,000 million baht

From the cabinet resolution on 18th August 2009 and 13th October 2009, the spending frame-

work under the emergency decree of 350,000 million baht was approved for economic recovery and SP2

stimulus package. This was aimed to support projects which match with following criteria: not be allocated

from the annual budget, had readiness to implement within the fiscal year 2010, followed the government

policies, had investment activities that create domestic outputs and employments, and not emphasis on

domestic financing and not create any burden on forthcoming budget.

Figure 8: Funding under the Emergency Decree of 350,000 Million Baht

Source : the cabinet resolution on 18th August 2009 and 13th October 2009



V) PPPs as a source of fund

PPPs is a new innovation, opening for private enterprises to join with public sectors in infrastructure

development. It can begin with business plans, construction and operation plans on how to develop, build

and operate the projects. The necessary principle can be concluded as follows:

(1) emphasis on output-based contracts between public and private parties

(2) risk sharing in project development between two parties: government and private enterprises

(3) lessen the government and private burdens in providing public services

(4) lessen the government burden on self-financing, not be public debts

(5) fine or cancellation will be applied if there is any breach of contract

(6) asset transfers will be applied at the end of contract or according to the contract

In Thailand, PPPs concept concentrates on the right of “own or built” such as BTO (Built-Transfer-

Operate) BOT (Built-Operate-Transfer) BOOT (Built-Own-Operate-Transfer). To implement PPP project’s

efficiency, the main contents for discussion are exemplified: in which party will invest (public or private),

value for money (VfM), risk allocation such as timeline of projects, risk coverage, impact on such risks,

and responsible persons. To update the PPPs law, Comptroller General Department has currently revised

PPPs act B.E. 2535. Regarding the priority sectors as pilot projects, it has not been finalised yet but high

possibility sectors has been determined such as logistics, water resources, healthcare, education and

miscellaneous (housing, conventional hall).

Formulating feasible financing sources is one of PDMO key operations to support the government

policies in accordance to the forth strategy: Strategic Project Financing to support sustainable economic

and social development. This strategy aims at stimulating economic growth via project procurement and

employment. In addition, to achieve the concrete outcomes, it also requires proper project screening,

project administration, clear regulations, and project monitoring. Overall, SP2 played a key role in jobs

creation, income distribution which in turn led to increase in economic growth.

Conclusion


STRATEGY 4 : DEVELOPMENT OF INFORMATION

TECHNOLOGY INFRASTRUCTURES

The PDMO database and information technology (IT) system has been continuously developed over

the years and it has become an important tool for PDMO to achieving public debt management efficiency and

accuracy.

In the fiscal year of 2009, PDMO completed the development of IT infrastructure system and internal

network. The objective of the development is to increase PDMO efficiency in providing better services for

government agencies and private sectors.

The IT development plan had been introduced according to the Computer-Related Crime Act B.E.

2550 (2007). The enhancements include the improvement of the network security system that will prevent

problems that may affect the internal IT system. As part of this development plan, PDMO had also integrated

systems with new equipments to make the IT system and its network more efficient. The main systems that

were integrated are as follows:

- Wireless LAN

- Authentication System

- Patch Management and Network Management

- Secure Sockets Layer (SSL)

- Antivirus Software: NOD32

- Computer Backup System

- Server Room (Electrical Backup System, Access Control, Water Leak System, Fire Suppression

System: FM-200, and Precision Air Conditioning System)


PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

กลยทธสความสำาเรจ



กลยทธสความสำาเรจ

ของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

การดำาเนนงานของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ (สบน.) ตอไปในอนาคต จะตองเนนการบรหารหน

เชงรกใหมากขนจากภาระหนทเพมสงขน โดยการยดอายเฉลยของหนใหยาวขน เพอลดความเสยงในการปรบ

โครงสรางหนและลดตนทนระยะยาวของประเทศ เชน การออกพนธบตรระยะยาวมากขน ในรน 15 20 30 ป หรอ

ยาวกวา 30 ป อกทงหลกเลยงการกระจกตวของหนทครบกำาหนด พรอมทงมการบรหารความเสยงท active

มากขน เชน การทำา Interest Rate Swap และ Cross Currency Swap เพอลดภาระการชำาระหนในแตละป

ใหนอยทสด นอกจากนน การกอหนใหมจะตองคำานงถงความสามารถในการสรางผลตอบแทน และ

สงเสรมการพฒนาเศรษฐกจของประเทศอยางยงยน สำาหรบโครงการลงทนดานโครงสรางพนฐาน การศกษา

เศรษฐกจสรางสรรค (Creative Economy) สาธารณสข สงแวดลอม และสงคม โดย สบน. ตองสรางแนวรวม

จากหนวยงานกลาง ทงจากสำานกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต สำานกงบประมาณ

สำานกงานเศรษฐกจการคลง และหนวยงานหลกทเกยวของ

การพฒนาตลาดตราสารหนถอเปนยทธศาสตรหลกของ สบน. โดยตองพฒนาตลาดตราสารหนไทยใหม

การเจรญเตบโตสามารถรองรบการระดมทนของภาครฐบาล รฐวสาหกจและเอกชน สงทเราตองทำาคอ การสราง

2. การพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศ

ในปจจบนสภาวะเศรษฐกจ ตลาดการเงน ตลาดทนม

ความผนผวนอยางมาก และมการเปลยนแปลงอยางรวดเรว ทำาให

การดำาเนนนโยบายการเงนการคลงตองมการปรบเปลยนอยาง

ทนทวงทเ พอรองรบความผนผวนทเกดขน และจากวกฤต

เศรษฐกจทผานมาทำาใหรฐบาลตองดำาเนนนโยบายขาดดล

งบประมาณจำานวนมาก และการลงทนผานโครงการไทยเขมแขง

ภายใตพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟ

และเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ พ.ศ. 2552 วงเงนรวม

400,000 ลานบาท จงทำาใหระดบหนสาธารณะของประเทศสงขน

อยางหลกเลยงมได ซงจะตามมาดวยปญหาของการชำาระคนเงนก

และภาระดอกเบยทเพมสงขนเชนเดยวกน ดงนน การบรหาร

หนสาธารณะในปจจบนและอนาคตจะเปนเรองทมความสลบซบซอน

และทาทายเปนอยางยง ทงน กญแจสำาคญทจะนำาพาสำานกงาน

บรหารหนสาธารณะ ไปสความสำาเรจในการบรหารหนสาธารณะ

อยางมประสทธภาพประกอบดวย 4 กลยทธหลก ไดแก

1. การบรหารหนเชงรก



(น�ยจกรกฤศฏ พ�ร�พนธกล)ผอำ�นวยก�รสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ

(ธนว�คม 2552 – ปจจบน)

สภาพคลองของพนธบตรรฐบาลใหซองายขายคลอง เพอใหนกลงทนสามารถเขามาลงทนไดมากขน และตอง

พฒนารปแบบของพนธบตรรฐบาลใหมความหลากหลาย เชน พนธบตรออมทรพย พนธบตรทมอตราดอกเบย

ลอยตว และในอนาคตกจะมพนธบตรทไปเชอมโยงกบ index ตางๆ เชน อตราเงนเฟอ เปนตน เพอสนบสนน

ใหภาคเอกชนและนกลงทนตางประเทศเขามามสวนรวมในตลาดมากขน และรองรบความตองการระดมทนของ

ภาครฐทเพมสงขน

การบรหารหนและการบรหารความเสยงตองมทศทางทชดเจนโดยการนำา Portfolio Benchmark

มาใชในการกำาหนดนโยบายและกลยทธในการบรหารหนในระยะกลางและระยะยาว โดยนำาแบบจำาลองบรหาร

ความเสยง (Risk Model) มาเปนเครองมอในการกำาหนดพอรตหนสาธารณะทเหมาะสม ซงคำานงถงตนทน

และความเสยง โดยกำาหนดเปนสดสวนตางๆ เชน สดสวนหนทมอตราดอกเบยคงทและอตราดอกเบยลอยตว

สดสวนหนระยะสนและระยะยาว สดสวนหนในประเทศและหนตางประเทศ และสดสวนเงนสกลตางประเทศ

ทงน การกำาหนดกลยทธการบรหารหนจะดำาเนนใหเปนไปตามทศทางของ Portfolio Benchmark เพอชวยลด

ความเสยงในการปรบโครงสรางหนและลดภาระหนเงนตนและดอกเบย รวมถงการสรางระบบตดตามและ

เฝาระวงความเสยง (Early Warning System) จากการเปลยนแปลงของภาวะตลาดทอาจสงผลกระทบ

ตอ Portfolio ของหนสาธารณะอยางใกลชด ซงเปนเรองทมความทาทายมาก

สบน. จะทำางานประสบความสำาเรจได องคกรจะตองมความเขมแขงและบคลากรตองมคณภาพ

ดงนน ตองเรงสรางความแขงแกรงใหแกองคกร และพฒนาบคลากรใหมความเปนมออาชพ ซงหมายถงตองมความร

ความสามารถรอบดาน และมความเชยวชาญในเรองตลาดเงน ตลาดทน และตลาดตราสารหน และมประสบการณ

ในการจดทำาโครงการและการวเคราะหโครงการ โดยการพฒนาบคลากรทมอยอยางตอเนองและคดเลอกบคลากรใหม

เขามาเสรมทมใหเขมแขงมากขน ในขณะเดยวกน องคกรจะตองมสถานททำางานทมสภาพแวดลอมทด เครองมอ

และอปกรณทมความพรอมและทนสมย ซงทงสององคประกอบจะชวยเสรมสรางความแขงแกรงใหกบ สบน. ใน

การบรรลเปาหมายตามวสยทศนทตองการเปน “องคกรทไดรบความนาเชอถอในระดบสากล ในการเสนอแนะนโยบาย

และดำาเนนการกอหนและบรหารหนสาธารณะ โดยคำานงถงประโยชนสงสดของประเทศ มระบบการบรหารจดการทม

ประสทธภาพ ทนสมย และมบคลากรทมคณภาพ”

กาวตอไปของ สบน. จงเปนกาวททาทายเปนอยางยง และเชอวาหากสามารถดำาเนนการไดตามกลยทธหลก

ทง 4 องคประกอบอยางมงมน สบน. จะเปนหนวยงานทมประสทธภาพและประสบความสำาเรจในการบรหารจดการหน

และสงเสรมการพฒนาประเทศอยางยงยน สดทายน สงทสำาคญอกประการหนง คอ การไดรบความรวมมอและ

สนบสนนการดำาเนนงานจากทกภาคสวน ในการรวมพฒนาเศรษฐกจและสงคมของประเทศ

4. การสรางความแขงแกรงขององคกร และการพฒนาบคลากร

3. การบรหารความเสยงโดยใช Portfolio Benchmark


The economic conditions and financial market has been

highly volatile during the past year, the government has been

swift in responding to the changing market environment by

implementing a series of fiscal policy measures. Fiscal measures

aimed at stimulating economy included sizeable budget deficit

and additional borrowing in an amount of 400,000 million Baht

to fund the Thai Khem Khaeng investment programs. Inevitably,

the level of public debt risen sharply as a direct result of

increasing borrowing requirements to support fiscal measures.

PDMO, therefore, faces a challenging task in terms of meeting

increased principle and interest payments as well as meeting

government funding needs with at an acceptable cost and

risk level. PDMO has identified 4 key strategies that we must

implement in order to achieve our goals:

Meeting challenges through

strategic planning

1. Pro-Active Debt Management

The increasing level of borrowing requirements has made PDMO debt management

operations more complicated and challenging. Looking forward, sound debt management can only

be achieved through pro-active debt management. PDMO, therefore, plans to strategically alter public

portfolio to limit risks from foreign exchange, interest and refinancing risks. Some of these measures include

1) lengthening of the maturity through issuance of bonds with long maturities (15, 20, 30 years) to

restructure bunching of debt; 2) actively manage cost and risk through Cross Currency Swap (CCS) to

reduce FX risk and engage in Interest Rate Swaps (IRS) to reduce cost; and 3) formulate feasible

financing plans to finance basic infrastructure projects , creative economy, health and education facilities.

2. Domestic Bond Market Development

PDMO has been committed to developing the domestic bond market and it has become

one of PDMO’s primary strategy. PDMO plans to take a leading role in implementing measures to support

growth of the domestic bond market to be sufficiently large and liquid enough to become primary source of

funding for both the public and private sector. PDMO plans to attract both local and international investors by

implementing issuance plans aimed at enhancing liquidity in the secondary market as well as introduce



Chakkrit ParapuntakulDirector-General

(December 2009 – Present)

new innovative products including re-adjusting key features of saving bond, floating rate bond (FRB) and

Inflation linked debt.

3. Risk Management and Portfolio Benchmark

In order to achieve sound public debt management, Portfolio Benchmarks needs to be

established to be used as debt management guidelines providing PDMO with medium term portfolio

target. PDMO risk model will be used to quantitatively assess cost and risk of debt management

strategies which can be used to support portfolio benchmarks. The portfolio benchmarks covers both

foreign exchange and interest risks including 1) Floating rate: Fixed rate debt; 2) Domestic: External

debt; and 3) currency mix. In addition to strategy formulation, risk model can be used to produce

early warning systems which can be useful when assessing impacts of market risks on our debt

portfolio.

4. Strengthening Organizational Structures and Personnel Capabilities Enhancement

In order for PDMO to achieve our goals and objectives, PDMO as an organization must be

strengthened and must contain highly skilled and qualified personnel. Specifically, PDMO personnel must

be trained in multiple areas and have good knowledge of the financing markets not just in fixed income

but also a well rounded knowledge of capital markets. In addition, as project financing is a key area of

PDMO operations, the personnel must also have experiences in public infrastructure project financing in both

economic and social sectors. PDMO is committed to encourage training and on the job training programs

and also to continue to recruit new and highly qualified personnel. Furthermore, PDMO plans to upgrade

facilities and working environment to compliment personnel enhancement programs. These initiatives will

support our efforts to be recognized internationally as an organization that specializes in issuance and

management of public debt to support economic and social development.

As we look forward, we recognize the challenges that lay ahead for PDMO, however, through our

commitment to implement the four aforementioned strategies, our goals and objectives can be achieved,

which will in turn leads to sustainable economic and social development. Finally, we hope that all relevant

agencies will support us in a concerted effort to achieving our common goal of sustainable development.


PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

ผลการดำาเนนงานการเปดเผย

ขอมลขาวสาร ตามพระราชบญญต

ขอมลขาวสารของราชการ พ.ศ. 2540

ในรอบปงบประมาณ พ.ศ. 2552



เจตนารมณของการบญญตกฎหมายทเปนความรบผดทางอาญาของกฎหมายขอมลขาวสารของราชการฯ

นน มเจตนารมณสงสดทจะตองการใหเกดความโปรงใสในระบบราชการเปนสำาคญ ดงจะเหนไดจากขอบญญต

ของกฎหมายทเนนยำาใหความสำาคญในเรองของการเปดเผยขอมลขาวสารของราชการในหลายๆ วธ ดงนน

เจตนารมณของการบญญตกฎหมาย จงเปนทงการคมครองและควบคมสทธและเสรภาพของประชาชน ซงรวม

ถงสอมวลชนดวย

ตามพระราชบญญตขอมลขาวสารของราชการ พ.ศ. 2540 ไดกำาหนดมาตรการใหทกหนวยงานของรฐ

ใหบรการขอมลขาวสารตางๆ แกประชาชน ดวยความรวดเรว ซงเปนกฎหมายทรองรบสทธการรบรของประชาชน

โดยไดกำาหนดสทธในการรบรขอมลขาวสารของราชการ และกำาหนดหนาทของหนวยงานของรฐและเจาหนาท

ของรฐใหตองปฏบตตามกฎหมาย เพอรองรบและคมครองสทธของประชาชน ซงกฎหมายฉบบนแมจะบญญต

ขนตงแตป พ.ศ. 2540 แตเหมาะสมกบสถานการณปจจบนในยคของขาวสารไรพรมแดน และในระบอบ

ประชาธปไตย การใหประชาชนมโอกาสกวางขวางในการไดรบรขอมลขาวสารเกยวกบการดำาเนนการตาง ๆ ของรฐ

เปนสงจำาเปนเพอทประชาชนจะสามารถแสดงความคดเหนและใชสทธทางการเมองไดโดยถกตองกบความเปนจรง

อนเปนการสงเสรมใหมความเปนรฐบาลโดยประชาชนมากยงขน นอกจากนประชาชนไดมโอกาสรถงสทธหนาท

ของตนอยางเตมทเพอทจะปกปกษรกษาประโยชนของตนไดดวย

สำานกงานบรหารหนสาธารณะ (สบน.) ไดดำาเนนการและถอปฏบตตามพระราชบญญตขอมลขาวสาร

ของราชการ พ.ศ. 2540 สรปไดดงน

1. กำาหนดสถานท / จดตงศนยขอมลขาวสารเพอใหบรการขอมลขาวสารตามมาตรา 9

เพอใหประชาชนสามารถเขาสบคน/คนควาขอมลขาวสารไดโดยสะดวกภายในสำานกงานบรหาร

หนสาธารณะทบรเวณหนาหองประชม 402 และมปายแสดงสถานทตงศนยขอมลขาวสารทจดไวสำาหรบการให

บรการขอมลขาวสารทเขาใจไดงายและมองเหนไดชดเจน

ผลการดำาเนนงานการเปดเผยขอมลขาวสาร

ตามพระราชบญญตขอมลขาวสารของราชการ

พ.ศ. 2540 ในรอบปงบประมาณ พ.ศ. 2552


2. มอบหมายใหผบรหารระดบรองผอำานวยการกำากบดแลในการปฏบตงานและมอบหมายใหเจาหนาท

ประจำาศนยเปนผรบผดชอบ

• แตงตงคณะกรรมการขอมลขาวสารของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ ตามคำาสงสำานกงานบรหาร

หนสาธารณะ ท 11/2552 เรอง จดตงศนยขอมลขาวสารและแตงตงคณะกรรมการเผยแพรขอมลขาวสารแก

ประชาชนของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

• มอบหมายเจาหนาทผใหขอมลขาวสารทศนยขอมลขาวสารสำานกงานบรหารหนสาธารณะ ตามคำาสง

สำานกงานบรหารหนสาธารณะ ท 122/2552 เรอง แตงตงเจาหนาทประจำาศนยขอมลขาวสารของสำานกงาน

บรหารหนสาธารณะ เพอใหการดำาเนนงานดานขอมลขาวสารของสำานกงานบรหารหนสาธารณะเปนไปอยาง

มประสทธภาพ กอใหเกดประโยชนแกประชาชนตามพระราชบญญตขอมลขาวสารของราชการ พ.ศ. 2540

• จดระบบขอมลขาวสารตาม พ.ร.บ. ขอมลขาวสารของราชการ พ.ศ. 2540 ตามมาตรา 7 และมาตรา 9 ดงน

- มขอมลขาวสารตามมาตรา 9 ครบถวนและเปนปจจบนโดยมขอมลขาวสารทจดไวใหบรการ ณ

ศนยขอมลขาวสารครบทกประเภททระบไวตามมาตรา 9 ของ พ.ร.บ. ขอมลขาวสารของราชการ พ.ศ. 2540

- จดทำาดชนขอมลขาวสารทจดไวใหบรการ ณ ศนยขอมลขาวสารอยางชดเจนและสามารถสบคน

ไดสะดวก รวดเรว

- จดทำาแฟมบนทกการสบคนและสำาเนาเอกสารเพอเปนสถตการดำาเนนการของศนยขอมลขาวสาร

- มหนงสอแจงเวยน ผอ. สำานก/กอง/กลม ขอความรวมมอในการแจงขอมลขาวสารทอยใน

ความรบผดชอบตามอำานาจหนาทของแตละหนวยงาน ตามมาตรา 7 และมาตรา 9 แหง พ.ร.บ. ขอมลขาวสารฯ

โดยใหรวบรวมและจดสงเอกสารหลกฐานทเกยวของใหครบถวนและเปนปจจบน ทงน ใหรายงานทกครงเมอม

การปรบปรงแกไขเพมเตมขอมลขาวสารฯ ทอยในความรบผดชอบของแตละหนวยงานใหแกเจาหนาทประจำา

ศนยฯ ภายในวนท 5 ของทกเดอน

- มการรบฟงความคดเหนของประชาชนเกยวกบการเปดเผยขอมลขาวสาร ผานชองทางตางๆ

คอ เวบไซต (Website) ของ สบน. / กลองแสดงความคดเหน / แบบฟอรมแสดง ความคดเหน ณ ศนยขอมล

ขาวสาร และการออกบธในโอกาสตาง ๆ

3. บรหารจดการเกยวกบการเปดเผยขอมลขาวสารไวอยางเปนระบบ โดยมการดำาเนนการ ดงน

• มอบหมายใหมเจาหนาทรบผดชอบในการปฏบตตามกฎหมายขอมลขาวสารของราชการไวเปน

การเฉพาะ

• ผบรหารของสวนราชการใหความสำาคญและควบคมดแลใหมการปฏบตตามกฎหมายขอมล

ขาวสารของราชการอยางเครงครด เชน มการประชมและตดตามเพอซกซอมความเขาใจในการปฏบตตามกฎหมาย

เปนตน

• จดอบรม ใหความรและพฒนาความรทเกยวกบกฎหมายขอมลขาวสาร และมการดำาเนนตาม

กจกรรม / มาตรการ / วธการในการสรางจตสำานกและทศนคตทดตอการเปนผใหบรการขอมลขาวสารแกบคลากร

ในสวนราชการอยางสมำาเสมอ ดงน

- จดอบรมใหความรแกบคลากรในหนวยงานและประชาชน จำานวน 1 ครง รวมถง การจดสง

เจาหนาทผปฏบตงานในศนยขอมลขาวสารเขารวมสมมนา/อบรมในโอกาสตาง ๆ ทจดโดยหนวยงานภายนอก



- ประสานหนวยงานในสงกดสำานกงานบรหารหนสาธารณะและหนวยงานทเกยวของทราบ และ

ถอปฏบตตามกฎหมายขอมลขาวสารอยางสมำาเสมอ

• จดทำารายงานสถตการตรวจสอบขอมลขาวสาร พรอมทงสรปผลการมาใชบรการรายงานให

ผบรหารระดบสงของสวนราชการทราบอยางสมำาเสมอ (รายเดอน) ซงในปงบประมาณ 2552 (1 ตลาคม 2551-

30 กนยายน 2552) มผเขาใชบรการเปนจำานวนทงสน 419 คน

• จดทำาเอกสารเผยแพรในลกษณะรปแบบตางๆ เชน แผนพบ เปนตน เพอประชาสมพนธไวท

ศนยขอมลขาวสารฯ และโอกาสตาง ๆ • นำาขอมลเกยวกบการประกวดราคา ประกาศสอบราคาทหวหนาสวนราชการ ลงนามแลวเผยแพร

บนเวบไซตของสวนราชการ www.pdmo.mof.go.th

• จดทำาสรปผลการจดซอจดจางเปนรายเดอน และเผยแพรบนเวบไซต (Website) ของสวนราชการ

ทกเดอน

4. การประชาสมพนธเผยแพรภายนอกองคกร

โดยวธการออกบธเพอประชาสมพนธและเผยแพรถงบทบาทภารกจและหนาทของ สบน. ใหแก หนวย

งานราชการ รฐวสาหกจ สถาบนศกษา และหนวยงานเอกชน รวมทงประชาชนทวไปในกรงเทพมหานคร จำานวน

2 ครง และตางจงหวด 2 ครง รวมเปน 4 ครง ไดแก

• ครงท 1 ระหวางวนท 29-30 มกราคม 2552 โครงการฝกอบรม “เพอพฒนาขดความสามารถ

ดานการบรหารจดการโครงการและการจางทปรกษาขององคกรปกครองสวนทองถนและหนวยงานภาครฐใน

ภมภาค” ณ จงหวดเชยงราย รวมทงกลมเปาหมายจงหวดรายรอบ เชน พะเยา นาน แพร และอตรดตถ มผเขา

รวมอบรมประมาณ 150 คน

• ครงท 2 ระหวางวนท 30 มนาคม ถง 7 เมษายน 2552 งาน “กาชาดประจำาป 2552” ณ สวนอมพร

มผเขาเยยมชมบธ ของ สบน. ประมาณ 2,000 คน

• ครงท 3 ระหวางวนท 3-9 เมษายน 2552 งาน “ไทยรวมพลง กเศรษฐกจชาต” ณ อมแพค อารนา

เมองทองธาน มผเขาเยยมชมบธ ของ สบน. ประมาณ 3,000 คน

• ครงท 4 ระหวางวนท 16-17 กรกฎาคม 2552 โครงการฝกอบรม “เพอพฒนาขดความสามารถดาน

การบรหารจดการโครงการและการจางทปรกษาขององคกรปกครองสวนทองถนและหนวยงานภาครฐในภมภาค”

ณ จงหวดระยอง รวมทงกลมเปาหมายจงหวดรายรอบ เชน ชลบร ปราจนบร ฉะเชงเทรา จนทบร และสระแกว

มผเขารวมอบรมประมาณ 120 คน


ตดตามความเคลอนไหว ขาวสาร ความร พรอมพดคย แบงปนแลกเปลยน เรยนร ถาม-ตอบปญหาสำานกงานบรหารหนสาธารณะไดท www.pdmo.go.th หรอเขาไปทศนยขอมลขาวสาร สำานกงานบรหารหนสาธารณะ อาคารสำานกงานเศรษฐกจการคลง ชน 4 ถนนพระรามท 6 ซอยอารยสมพนธ แขวงสามเสนใน เขตพญาไท กทม. 10400 โทร. 02 265 8050

5. ดานการบรการขอมลขาวสาร

ศนยขอมลขาวสารสำานกงานบรหารหนสาธารณะมการใหบรการขอมลขาวสารโดยผมาขอตรวจสอบ

ขอมลขาวสารทศนยขอมลขาวสารฯ สามารถปฏบตตามขนตอนได ดงน

ลงทะเบยน

ตรวจดวามขอมลขาวสารอยในศนยขอมลขาวสารหรอไม

ถาม

ชวยเหลอ/แนะนำ/คนหาจากดชนขอมลขาวสารทเกบ ณ ศนยขอมลขาวสาร

หรอทแยกเกบไวตางหาก

ถาสงสยวาเปนบคคลตางดาว ขอดหลกฐานเจาหนาทอาจไมใหบรการได

ถายสำเนา

รบรองสำเนาถกตอง

ใหกรอกแบบฟอรมคำขอ (ถาม)

ใหความชวยเหลอในการออกแบบฟอรมหรอเจาหนาทกรอกเอง

ขอรายละเอยด ชอ ทอย ทตดตอ

ถาสงสยวาเปนบคคลตางดาว ขอดหลกฐานเจาหนาทอาจไมใหบรการกได

แนะนำใหไปทเกบขอมลขาวสารแหงอน

สงผรบผดชอบพจารณาวาจะเปดขอมลขาวสารตามคำขอไดหรอไม

ตดตอนดหมายมาฟงผลคำขอ

ถายสำเนา

รบรองสำเนาถกตอง

ถาไมม


PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

งบการเงน


สำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ

งบแสดงฐานะการเงน

ณ วนท 30 กนยายน 2552

หมายเหต (หนวย : บาท)สนทรพย

สนทรพยหมนเวยน

เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด

ลกหนเงนยม

รายไดคางรบ

วสดคงเหลอ

ดอกเบยจายรอตดบญช

รวมสนทรพยหมนเวยน

สนทรพยไมหมนเวยน

ลกหนระยะยาว

เงนลงทนระยะยาว

อปกรณ(สทธ)

รวมสนทรพยไมหมนเวยน

รวมสนทรพย

หมายเหตประกอบงบการเงนเปนสวนหนงของงบการเงน

3

4

5

6

10,442,038,696

2,354,320

842,193

1,148,340

407,366,204

10,853,749,753

18,560,476,265

8,189,000,000

79,092,592

26,828,568,857

37,682,318,610

ร�ยง�นประจำ�ป 2552 ANNUAL REPORT 2009 86



งบแสดงฐานะการเงน


หมายเหต (หนวย : บาท)หนสน

หนสนหมนเวยน

เจาหนระยะสน

คาใชจายคางจาย

ดอกเบยคางจาย

เงนกระยะสน

หนสนหมนเวยนอน

รวมหนสนหมนเวยน

หนสนไมหมนเวยน

เงนทดรองราชการรบจากคลง-ระยะยาว

เงนรบฝาก

เงนกระยะยาว

รวมหนสนไมหมนเวยน

รวมหนสน

สนทรพยสทธ

สนทรพยสทธ

ทน

รายไดสง/(ตำา)กวาคาใชจายสะสม

รวมสนทรพยสทธ

รวมหนสนและสนทรพยสทธ


7

8

9

10

11

3,431,261

1,707,475

26,613,009,765

285,726,930,590

1,406,714

312,346,485,805

1,000,000

6,182,288,588

2,332,107,475,979

2,338,290,764,567

2,650,637,250,372

(2,612,954,931,762)

(1,745,948,217,387)

(867,006,714,375)

(2,612,954,931,762)

37,682,318,610



งบรายไดและคาใชจาย

สำาหรบป สนสดวนท 30 กนยายน 2552

หมายเหต (หนวย : บาท)รายไดจากการดำาเนนงาน

รายไดจากรฐบาล

รายไดจากเงนงบประมาณ

รวมรายไดจากรฐบาล

รายไดจากแหลงอน

รายไดจากเงนชวยเหลอและเงนบรจาค

รายไดอน

รวมรายไดจากแหลงอน

รวมรายไดจากการดำาเนนงาน

คาใชจายจากการดำาเนนงาน

คาใชจายบคลากร

คาบำาเหนจบำานาญ

คาใชจายในการฝกอบรม

คาใชจายในการเดนทาง

คาวสดและคาใชสอย

คาสาธารณปโภค

คาเสอมราคา

คาใชจายเงนอดหนน

คาใชจายอน

รวมคาใชจายจากการดำาเนนงาน

รายไดสง/ (ตำา) กวาคาใชจายจากการดำาเนนงาน

12

13

14

15

16

17

18

19

20

21

22

177,076,094,250

177,076,094,250

69,959,737

662,436,646,292

662,506,606,029

839,582,700,279

49,420,984

924,384

7,795,403

2,804,349

33,342,600

2,841,512

12,615,136

54,001,800

1,176,680,336,611

1,176,844,082,779

(337,261,382,500)




งบรายไดและคาใชจาย (ตอ)

สำาหรบป สนสดวนท 30 กนยายน 2552

หมายเหต (หนวย : บาท)รายได/คาใชจาย ทไมเกดจากการดำาเนนงาน

รายการอนๆทไมเกดจากการดำาเนนงาน

รวมรายได/คาใชจาย ทไมเกดจากการดำาเนนงาน

รายไดสง/(ตำา) กวาคาใชจายจากกจกรรมปกต

รายไดสง/(ตำา) กวาคาใชจายกอนรายการรายไดแผนดน

รายไดแผนดนทจดเกบ

รายไดแผนดน - นอกจากภาษ

รายไดคาธรรมเนยม

รายไดอนๆทไมเกดจากการดำาเนนงาน

รวมรายไดแผนดน - นอกจากภาษ

รวมรายไดแผนดนทจดเกบ

รายไดแผนดนนำาสงคลง

รายไดสง/(ตำา) กวาคาใชจายสทธ


23

24

(115,849,340,723)

(115,849,340,723)

(453,110,723,223)

(453,110,723,223)

36,281,619

59,278,542

95,560,161

95,560,161

(4,198,754,064)

(457,213,917,126)


หม�ยเหตประกอบงบก�รเงนสำ�หรบป สนสดวนท 30 กนย�ยน 2552

สำานกงานบรหารหนสาธารณะ

1.1 ความเปนมา

สำานกงานบรหารหนสาธารณะ(สบน.) เปนสวนราชการในระดบกรม สงกดกระทรวงการคลง จดตงขน

เมอวนท9ตลาคม2545ตามพระราชบญญตปรบปรงกระทรวงทบวงกรมพ.ศ.2545

สบน. เปนองคกรทมภารกจเสนอแนะนโยบาย รวมทงดำาเนนการกอหนและบรหารหนสาธารณะ โดย

คำานงถงประโยชนสงสดของประเทศโดยมบทบาทดานงานบรหารจดการหนสาธารณะในฐานะหนวยงาน (Agency)

ซงดำาเนนการตามภารกจเชนเดยวกบสวนราชการอนและงานบรหารหนสาธารณะในฐานะหนวยงานกลาง

(Core Agency) ซงประกอบไปดวยการกอหนทกระทรวงการคลงไดผกพน ในฐานะผกในนามรฐบาล

ของราชอาณาจกรไทย ทงหนในประเทศและตางประเทศ การบรหารจดการหนคงคาง รวมถงการบรหารการชำาระหน

ในป2548มการประกาศใช“พระราชบญญตการบรหารหนสาธารณะพ.ศ.2548”ในราชกจจานเบกษา

เมอวนท2กมภาพนธ2548และมผลใชบงคบตงแตวนถดจากวนประกาศในราชกจจานเบกษาเปนตนไป เหตผล

ในการประกาศใชพระราชบญญตฉบบน เพอใหการบรหารหนสาธารณะมประสทธภาพ ซงเดมไดบญญตไว

ในกฎหมายหลายฉบบและสมควรใหมหนวยงานกลาง เปนหนวยงานเดยว ทำาหนาทรบผดชอบในการบรหาร

หนสาธารณะอยางมระบบและมประสทธภาพ ทงยงควบคมดแลการกอหนโดยรวม เพอใหภาระหนสาธารณะ

อยในระดบทสอดคลองกบฐานะการเงนการคลงของประเทศ ซงกำาหนดใหกระทรวงการคลงเปนผมอำานาจ

ในการกเงนหรอคำาประกนในนามรฐบาลแตเพยงผเดยวโดยอนมตคณะรฐมนตร นอกจากนนยงกำาหนดใหม

คณะกรรมการนโยบายและกำากบการบรหารหนสาธารณะ ซงมอำานาจหนาทรายงานสถานะหนสาธารณะ เสนอ

แผนการบรหารหนสาธารณะจดทำาหลกเกณฑในการบรหารหนแนะนำาการออกกฎกระทรวงและปฏบตการอน

หมายเหตท 1 – ขอมลทวไป



สบน. มหนาทรบผดชอบเกยวกบกจการทวไปของคณะกรรมการ และมอำานาจหนาทในการศกษา

วเคราะหโครงสรางหนสาธารณะ ตลอดจนหนรฐวสาหกจททำาธรกจใหกยมเงนและสถาบนการเงนภาครฐ

ทกระทรวงการคลงไมไดคำาประกน รวมทงรวบรวมขอมลประมาณการความตองการเงนภาครฐและการบรหาร

หนสาธารณะเพอเสนอตอคณะกรรมการ ดำาเนนการเกยวกบการบรหารหนสาธารณะ ใหคำาปรกษาแนะนำาและ

สงเสรมใหรฐวสาหกจ องคกรปกครองสวนทองถน และหนวยงานของรฐมความสามารถตดตามการปฏบตตาม

สญญาและประเมนผลการใชจายเงนก รวมทงปฏบตงานธรการของคณะกรรมการและปฏบตการอน

1.2 การนำาเสนอรายงาน

การจดทำารายงานการเงนนเปนไปตามหนงสอกรมบญชกลางทกค0410.2/ว497ลงวนท16ธนวาคม

2548 เรอง รปแบบรายงานการเงนมาตรฐานสำาหรบหนวยงานภาครฐ และตามหนงสอสำานกเลขาธการ

คณะรฐมนตรดวนทสดทนร0506/ว166ลงวนท15พฤศจกายน2550เรองการจดทำารายงานการเงนแผนดน

รอบระยะเวลาบญช ใชปงบประมาณเปนเกณฑ คอเรมตงแตวนท 1 ตลาคม ของปหนง ถงวนท 30

กนยายนของปถดไป

หมายเหตท 2 – สรปนโยบายการบญชทสาคญ

2.1 หลกการบญช งบการเงนนจดทำาขนตามเกณฑคงคาง (Accrual basis) โดยเปนไปตามขอกำาหนดใน

หลกการและนโยบายบญช สำาหรบหนวยงานภาครฐ ฉบบท 2 ตามประกาศกระทรวงการคลง เมอวนท 11

กนยายน2546

2.2 เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด เชนเชคต�วแลกเงนสดโดยรบรตามมลคาทตราไวเงนทดรองราชการ

บนทกรบรเมอไดรบเงนควบคไปกบการบนทกเงนทดรองราชการรบเงนจากคลงระยะยาว

2.3 ลกหนเงนยม บนทกรบรตามจำานวนเงนในสญญายม ไมวาจะจายจากเงนงบประมาณ หรอเงนนอก

งบประมาณ

2.4 ลกหนระยะยาวเปนเงนใหยมแกรฐวสาหกจโดยบนทกรบรตามจำานวนเงนในสญญากเงน

2.5 วสดคงคลงแสดงในราคาทนโดยตราคาวสดคงเหลอตามวธเขากอนออกกอน

2.6 ดอกเบยจายรอตดบญชเปนสวนลดทใหแกผประมลต�วเงนคลงและบนทกเปนดอกเบยจายตามงวดเวลา

2.7 อปกรณ (สทธ)เปนสนทรพยทมมลคาตอหนวยตอชดหรอตอกลมตงแต30,000บาทขนไปเฉพาะท

ซอหรอไดมาตงแตปงบประมาณ2540-2545สำาหรบรายการทจดซอหรอไดมาในปงบประมาณ2546เปนตนไป

จะรบเฉพาะทมมลคาตงแต5,000บาทขนไปโดยแสดงในราคาทนหกดวยคาเสอมราคาสะสม

2.8 รายไดจากเงนงบประมาณคางรบบนทกเปนรายไดจากเงนงบประมาณคางรบณวนทจดทำารายงานหรอ

ณสนปงบประมาณตามจำานวนเงนงบประมาณทยงไมไดรบตามฎกาเหลอมจาย

2.9 รายไดคางรบบนทกตามจำานวนเงนทยงไมไดรบจนถงสนปงบประมาณ

2.10 เจาหน บนทกรบรเจาหนจากการซอสนคาหรอบรการ เมอหนวยงานไดตรวจรบสนคาหรอบรการจาก

ผขายแลวแตยงไมไดชำาระเงนและสามารถระบมลคาสนคาหรอบรการไดชดเจน


2.11 คาใชจายคางจาย เกดขนจากขอกำาหนดของกฎหมายขอตกลงในสญญาหรอจากบรการทไดรบ เชน

เงนเดอน หรอคาจางคางจาย คาใชจายดำาเนนงานคางจายและดอกเบยคางจาย เปนตน โดยการประมาณ

คาตามระยะเวลาทเกดคาใชจายนนๆ สำาหรบใบสำาคญคางจายจะรบรเมอไดรบใบขอเบกเงนจากขาราชการ

พนกงานราชการหรอลกจางรวมถงการรบใบสำาคญททดรองจายจากเงนทดรองราชการ

2.12 รายไดรบลวงหนา บนทกรบรรายไดรบลวงหนาเมอไดรบเงนตามจำานวนการใชจายเงน รวมถงการรบ

เงนสนบสนน

2.13 เงนกระยะสน เปนเงนกทกระทรวงการคลงกในนามรฐบาลแหงราชอาณาจกรไทย ซงเปนของสวนงาน

หนสาธารณะประกอบดวย

1)เงนกในประเทศไดแกเงนกจากการออกต�วเงนคลงและสวนทจะครบกำาหนดชำาระภายในหนงปของ

ต�วสญญาใชเงนและพนธบตรรฐบาล

2)เงนกตางประเทศไดแกต�วEuroCommercialPaper(ECP)และสวนทจะครบกำาหนดชำาระภายใน

หนงปของSamuraiBondและเงนกตามสญญากเงนทเปนสกลเงนตราตางประเทศ

2.14 เงนกระยะยาว เปนเงนกทกระทรวงการคลงกในนามรฐบาลแหงราชอาณาจกรไทย ซงเปนของสวนงาน

หนสาธารณะประกอบดวย

1)เงนกในประเทศไดแกเงนกจากการออกต�วสญญาใชเงนและพนธบตรรฐบาลรบรตามจำานวนเงนท

ตราไว สวนเกนมลคาพนธบตรและสวนตำากวามลคาพนธบตรไดมการตกลงกบกรมบญชกลางโดยทยอยรบรเปน

ดอกเบยจายตามอายพนธบตรโดยวธเสนตรง

2) เงนกตางประเทศ ไดแก เงนกทจากการออกSamuraiBondและเงนกตามสญญากเงนทเปนสกล

เงนตราตางประเทศ

2.15 หนสาธารณะหมายถงหนทกระทรวงการคลงหนวยงานของรฐหรอรฐวสาหกจกหรอหนทกระทรวง

การคลงคำาประกนแตไมรวมถงหนของรฐวสาหกจททำาธรกจใหกยมเงนโดยกระทรวงการคลงมไดคำาประกน

2.16 การแปลงคาเงนตราตางประเทศ ไดบนทกสนทรพยและหนสนทเปนเงนตราตางประเทศตามวนทเกด

รายการดวยสกลเงนตราตางประเทศนนๆ และแปลงคาเปนเงนบาทโดยใชอตราแลกเปลยนณ วนทเกดรายการ

โดยสนทรพยและหนสนคงเหลอณวนจดทำารายงานหรอณวนสนปงบประมาณไดแปลงคาเงนตราตางประเทศ

ของทรพยสนและหนสนคงเหลอ โดยใชอตราซอสำาหรบสนทรพย และอตราขายสำาหรบหนสน ตามประกาศอตรา

แลกเปลยนอางองของธนาคารแหงประเทศไทย กำาไรหรอขาดทนทเกดจากการแปลงคาดงกลาวรบรเปนรายได

หรอคาใชจายจากอตราแลกเปลยน

2.17 ทนบนทกรบรเมอเรมปฏบตตามระบบบญชเกณฑคงคางซงเกดจากผลตางระหวางสนทรพยและหนสน

2.18 รายไดแผนดนรบรเมอเกดรายได

2.19 คาใชจายบคลากร คาใชจายในการดำาเนนงานและคาใชจายงบกลางรบรเมอเกดคาใชจาย

2.20 คาเสอมราคาสนทรพย คำานวณโดยวธเสนตรงไมมราคาซาก (ราคาซาก = 0) สนทรพยทหมดอาย

การใชงานแลวใหคงมลคาไวในบญช 1 บาท จนกวาจะมการจำาหนายสนทรพยออกจากระบบบญช การตราคา

สนทรพยและคดคาเสอมราคาไดกำาหนดประเภทสนทรพยและอายการใชงานของสนทรพยตางๆดงน



(หนวย : บาท)

เงนทดรองราชการ

เงนฝากคลง

เงนฝากของหนวยงาน(เงนในงบประมาณ)

เงนฝากของหนวยงาน(เงนนอกงบประมาณ)

เงนฝากธนาคารแหงประเทศไทยกองทนฟนฟ

เงนฝากธนาคารแหงประเทศไทยจากเงนกเพอปรบ

โครงสรางหน

เงนฝากธนาคารแหงประเทศไทยเพอการบรหารหน

เงนฝากสกลเงนตราตางประเทศ

สวนราชการ

1,000,000

11,921,810

3,355,612

20,124

-

-

-

-

16,297,546

สวนงานบรหาร

หนสาธารณะ

-

6,357,767,642

-

-

385

24

3,469,279,872

598,693,227

10,425,741,150

รวม

1,000,000

6,369,689,452

3,355,612

20,124

385

24

3,469,279,872

598,693,227

10,442,038,696

ประเภทสนทรพย อายการใชงาน (ป)

ครภณฑสำานกงาน 10ครภณฑคอมพวเตอรและเครองใชไฟฟา 5ครภณฑคอมพวเตอรและเครองใชไฟฟา 5

หมายเหตท 3 – เงนสดและรายการเทยบเทาเงนสด


ดอลลารสหรฐ

เยนญปน

ดอลลารแคนาดา

ยโร

รวม-ลกหนสกลเงนตราตางประเทศ

-ลกหนสกลเงนบาทรวม(ตามงบแสดงฐานะการเงน)

เงนตราตางประเทศ

73,300,000

9,000,000,000

13,428,812

830,452

เงนบาท

2,470,004,760

3,391,281,000

419,967,302

41,004,382

6,322,257,444

12,238,218,821

18,560,476,265

ลกหนระยะยาวเปนเงนใหกตอกบรฐวสาหกจ และหนวยงานของรฐ โดย ณ วนท30 กนยายน2552

ลกหนระยะยาวมยอดคงเหลอจำานวนเงน18,560,476,265บาทประกอบดวย

หมายเหตท 4 - ลกหนระยะยาว


เงนลงทนระยะยาว จำานวนเงน 8,189 ลานบาท เปนเงนลงทนทเกดจากการรบโอนเรองหนกดอยสทธ

ทออกตามโครงการชวยเหลอเพมเงนกองทนชนท 2 ตามแผนฟนฟระบบสถาบนการเงนของกระทรวงการคลง

จากสำานกงานคณะกรรมการนโยบายรฐวสาหกจจำานวน 21รายการคดเปนหนกดอยสทธจำานวน8,189หนมลคา

หนละ1,000,000บาท

ลกหนระยะยาวทเปนสกลเงนตราตางประเทศ ณ 30 กนยายน 2552 แปลงคาโดยใชอตราซอตาม

ประกาศอตราแลกเปลยนอางองของธนาคารแหงประเทศไทยณวนท30กนยายน2552

หมายเหตท 5 - เงนลงทนระยะยาว

หมายเหตท 6 อปกรณ (สทธ)


ครภณฑสงปลกสราง

ครภณฑสำานกงาน

ครภณฑยานพาหนะและขนสง

ครภณฑไฟฟาและวทย

ครภณฑโฆษณาและเผยแพร

ครภณฑคอมพวเตอร

ครภณฑงานบานงานครว

ครภณฑไมระบรายละเอยด

ครภณฑโปรแกรมคอมพวเตอร

รวม อปกรณ (สทธ)

ราคาทน (ยกมา)

3,875,000

5,385,579

4,417,000

2,048,725

1,007,811

57,866,173

14,200

6,727,334

30,188,950

111,530,772

คาเสอมราคาสะสม

(16,986)

(1,544,839)

(3,821,288)

(1,141,094)

(536,480)

(13,975,763)

(10,823)

(6,462,714)

(4,928,193)

(32,438,180)

สทธ

3,858,014

3,840,740

595,712

907,631

471,331

43,890,410

3,377

264,620

25,260,757

79,092,592

สบน. ใชอาคารสำานกงานเศรษฐกจการคลง ชน4 และ5 เปนทตงสำานกงาน โดยสำานกงานเศรษฐกจ

การคลงใชพนทของทราชพสด

ครภณฑไมระบรายละเอยด คอครภณฑทไดมากจากเงนชวยเหลอจากตางประเทศทไดรบจากธนาคาร

พฒนาแหงเอเชย ตามโครงการเสรมสรางสมรรถนะของ สบน. ซงรบโอนจากสำานกงานเศรษฐกจการคลงใน

ปงบประมาณ 2547 ทมราคาตอหนวยเกนกวา 5,000 บาท ขนไป จำานวน 136 รายการ มราคาสนทรพย

ณวนรบโอน 6.73ลานบาทโดยมยอดคงเหลอสทธจำานวน 0.26ลานบาท



(หนวย : บาท)ต�วเงนคลง

ต�วEuroCommercialPaper

รวม เงนกระยะสน

281,000,000,000

4,726,930,590

285,726,930,590

ต�วเงนคลง เปนตราสารหนระยะสน อายไมเกน 12 เดอน ออกตามขอบเขตของพระราชบญญต

ต�วเงนคลงพ.ศ.2487และมาตรา9ทวแหงพระราชบญญตวธการงบประมาณพ.ศ.2502และทแกไขเพมเตม

ตอมาไดมการยกเลกกฎหมายดงกลาวโดยพระราชบญญตการบรหารหนสาธารณะพ.ศ. 2548ปจจบนการออก

ต�วเงนคลงจงอยภายใตขอบเขตของพระราชบญญตการบรหารหนสาธารณะ พ.ศ 2548 การออกต�วเงนคลง

มวตถประสงคเพอใชในการบรหารเงนสดของรฐบาล เงนทประมลต�วเงนคลงไดนำาไปสมทบเงนคงคลง ใน

การประมลต�วเงนคลงจะเกดคาใชจายเกยวกบการประมล ไดแก คาธรรมเนยมในการจำาหนายและการเปน

นายทะเบยนรอยละ 0.01 ตอป วงเงนทออกต�วเงนคลงอยในกรอบวงเงนท ครม. อนมตใหกเพอชดเชย

การขาดดลในระหวางปงบประมาณ พ.ศ.2542-2547 รวมจำานวน170,000 ลานบาท และในปงบประมาณ

พ.ศ.2552คณะรฐมนตรอนมตใหกโดยออกต�วเงนคงคลงเพอเสรมสภาพคลองอกจำานวน80,000ลานบาท

ต�ว ECP (Euro Commercial Paper) เปนตราสารหนระยะสนทมอายตงแต7 วน ถง365 วน ออก

โดยกระทรวงการคลง ทงน กระทรวงการคลงไดจดตง ECP Programme วงเงน 2,000 ลานเหรยญสหรฐ

เพอใชเปน Bridge Financing สำาหรบการทำา Refinance เงนกตางประเทศของภาครฐ ตามพระราชกำาหนด

ใหอำานาจกระทรวงการคลงปรบโครงสรางเงนกตางประเทศพ.ศ.2528และ/หรอใชสำาหรบการลงทนในโครงการ

ลงทนเพอการพฒนาของสวนราชการและรฐวสาหกจตางๆ ตามพระราชบญญตใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงน

ตางประเทศ พ.ศ. 2519 ปจจบนพระราชกำาหนดและพระราชบญญตดงกลาว ถกยกเลกโดยพระราชบญญต

การบรหารหนสาธารณะพ.ศ.2548

ดอกเบยคางจายเปนดอกเบยจายทยงไมถงกำาหนดชำาระแกเจาหนแตไดคำานวณไวตามเกณฑคงคาง โดย

ณ30กนยายน2552มยอดดอกเบยคางจายคงเหลอดงน

หมายเหตท 7 – ดอกเบยคางจาย

หมายเหตท 8 – เงนกระยะสน

(หนวย : บาท)ดอกเบยคางจาย

ดอกเบยจายรอตดบญช

ดอกเบยจายรบลวงหนา

รวม

20,409,162,186

3,628,852,982

2,574,994,597

26,613,009,765


(หนวย : บาท)เงนประกนผลงาน

เงนประกนอนๆ

รวม หนสนหมนเวยนอน

1,164,222

242,492

1,406,714

หมายเหตท 9 – หนสนหมนเวยนอ� น

หมายเหตท 10 – เงนกระยะยาว

(หนวย : บาท)พนธบตรรฐบาล

ต�วสญญาใชเงน-ระยะยาว

สวนเกนมลคา

สวนตำากวามลคา

พกชำาระเงนกบาท-ระยะยาว

เงนกแผนดนสกลเงนบาท-ระยะยาว

เงนกแผนดนสกลเงนตางประเทศ-ระยะยาว

ปรบมลคาเงนกแผนดนสกลเงนตางประเทศ-ระยะยาว

พกเงนกตางประเทศ-ระยะยาว

พกชำาระหนเงนกตางประเทศ-ระยะยาว

พกชำาระหนเงนกตางประเทศ-ระยะยาว

พกกอหนเงนกตางประเทศ-ระยะยาว

รวม เงนกระยะยาว

2,099,457,440,000

115,565,520,000

29,678,851,968

(2,195,600,362)

10,000,000,000

22,528,920,893

48,866,864,730

9,885,452,549

(181,189,387)

(1,655,038,202)

223,501,712

(67,247,922)

2,332,107,475,979

พนธบตรรฐบาลทออกเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณ คอ พนธบตรออมทรพยและพนธบตรรฐบาล

เพอชดเชยการขาดดลงบประมาณทออกตามมาตรา9ทวแหงพระราชบญญตวธการงบประมาณพ.ศ.2502

และทแกไขเพมเตม ตอมาไดมการยกเลกโดยพระราชบญญตการบรหารหนสาธารณะ พ.ศ. 2548 โดยออกตาม

ความในมาตรา20(1)โดยเงนทไดจากการจำาหนายพนธบตรไดนำาสงคลงเพอนำาเงนไปชดเชยการขาดดล

ในการออกพนธบตรจะเกดคาใชจายไดแกคาธรรมเนยมในการจำาหนายและการเปนนายทะเบยนรอยละ0.1ตอป

พนธบตรรฐบาลเพอการบรหารหน คอ พนธบตรทออกตามมาตรา24 แหงพระราชบญญตการบรหาร

หนสาธารณะพ.ศ.2548 โดยมวตถประสงคเพอการปรบโครงสรางหน เงนทไดจากการจำาหนายพนธบตรไดนำา

ไปปรบโครงสรางหนเงนกทครบกำาหนดและปรบโครงสรางหนเงนกตางประเทศเปนเงนกในประเทศ ในการออก

พนธบตรจะเกดคาใชจายไดแกคาธรรมเนยมในการจำาหนายและการเปนนายทะเบยนรอยละ0.1ตอป



พนธบตรรฐบาลกรณพเศษและพนธบตรรฐบาลเพอการปรบโครงสรางหน (FIDF1) คอ พนธบตรทออก

ตามพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนและจดการเงนกเพอชวยเหลอกองทนเพอการฟนฟและ

พฒนาระบบสถาบนการเงนพ.ศ.2541วงเงนก500,000ลานบาทเพอชดใชความเสยหายและปรบโครงสราง

แหลงเงนทนของกองทนเพอการฟนฟและพฒนาระบบสถาบนการเงน เงนทไดจากการกไมตองนำาสงเปนรายได

แผนดน และสามารถดำาเนนการปรบโครงสรางหน หรอขยายระยะเวลาชำาระหน หรอลดภาระหนเดมได

การชำาระคนตนเงนกนำามาจากเงนในบญชกองทนเพอการชำาระคนตนเงนกชดใชความเสยหายของกองทน

เพอการฟนฟและพฒนาระบบสถาบนการเงนประกอบดวย

1.เงนกำาไรสทธทธนาคารแหงประเทศไทยนำาสงเปนรายไดตามกฎหมายวาดวยธนาคารแหงประเทศไทย

แตละปจำานวนไมนอยกวารอยละเกาสบ

2. เงนรายไดจากการแปรรปรฐวสาหกจในจำานวนตามหลกเกณฑและเงอนไขทรฐมนตรวาการกระทรวงการคลง

กำาหนดโดยอนมตคณะรฐมนตร

3.ดอกผลของกองทน

สวนรายจายเพอการชำาระคาดอกเบยเงนกตามพระราชกำาหนดนนำามาจากงบประมาณรายจายประจำาป

พนธบตรรฐบาลกรณพเศษและพนธบตรออมทรพย (FIDF3) คอ พนธบตรทออกตามพระราชกำาหนด

ใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนและจดการเงนกเพอชวยเหลอกองทนเพอการฟนฟและพฒนาระบบสถาบน

การเงน ระยะทสองพ.ศ.2545 วงเงนก780,000 ลานบาท เพอชดใชความเสยหายของกองทนเพอการฟนฟ

และพฒนาระบบสถาบนการเงน เงนทไดจากการกไมตองนำาสงเปนรายไดแผนดนและสามารถดำาเนนการปรบ

โครงสรางหนหรอขยายระยะเวลาชำาระหนการชำาระคนตนเงนกทครบกำาหนดใชเงนจากบญชสะสมเพอการชำาระ

คนตนเงนกชดใชความเสยหายของกองทนเพอการฟนฟและพฒนาระบบสถาบนการเงน ทเปดไวทธนาคารแหง-

ประเทศไทย โดยนำาเงนมาจากสนทรพยคงเหลอในบญชผลประโยชนประจำาปตามกฎหมายวาดวยเงนตรา

พนธบตรรฐบาลกรณพเศษ (TIER1)คอพนธบตรทออกตามพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลง

กเงนเพอเสรมสรางความมนคงของระบบสถาบนการเงน พ.ศ. 2541 เพอใชดำาเนนการเสรมสรางความมนคง

ของระบบสถาบนการเงนภายในประเทศ โดยเปนการออกพนธบตรเพอแลกกบหนบรมสทธของสถาบนการเงนท

เขารวมโครงการโดยออกในจำานวนทเทากน ซงไดดำาเนนการออกพนธบตรในปงบประมาณ พ.ศ.2542- พ.ศ.

2543จำานวน61,304ลานบาทโดยมเงอนไขวาพนธบตรทออกตามโครงการนจะไมสามารถไถถอนกอนกำาหนด

ได เวนแตมการจำาหนายหนบรมสทธทกระทรวงการคลงถอตามโครงการนโดยสามารถไถถอนไดเปนจำานวนท

เทากน

พนธบตรรฐบาลกรณพเศษ (TIER2) คอ พนธบตรทออกตามพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลง

กเงนเพอเสรมสรางความมนคงของระบบสถาบนการเงนพ.ศ.2541 เพอใชดำาเนนการเสรมสรางความมนคง

ของระบบสถาบนการเงนภายในประเทศ โดยเปนการออกพนธบตรเพอแลกกบหนกดอยสทธของสถาบนการเงน

ทเขารวมโครงการโดยออกในจำานวนทเทากนซงไดดำาเนนการออกพนธบตรในปงบประมาณพ.ศ.2542-พ.ศ.

2544จำานวน12,430ลานบาท


ต�วสญญาใชเงน เปนต�วสญญาใชเงนทออกตามมาตรา9ทวแหงพระราชบญญตวธการงบประมาณพ.ศ.

2502และทแกไขเพมเตมตอมาไดมการยกเลกโดยพระราชบญญตการบรหารหนสาธารณะพ.ศ.2548เงนทได

จากการออกต�วสญญาใชเงนไดนำาสงคลงเพอนำาไปชดเชยการขาดดลซงกระทรวงการคลงสามารถออกต�วสญญา

ใชเงนใหกบผใหกโดยตรงจงไมมคาใชจายในสวนน

พนธบตรกรณพเศษทเปนเงนตราตางประเทศ ไดแก พนธบตรพฒนาอาชวศกษา พนธบตรรามาและพนธบตร

โรงเรยนมธยมแบบประสมออกตามพระราชบญญตกเงนเพอพฒนาอาชวศกษาพ.ศ.2509กฎกระทรวงการคลง

ฉบบท 2 พ.ศ. 2511 และพระราชบญญตกเงนเพอพฒนาการศกษาโรงเรยนมธยมแบบประสม พ.ศ. 2514

ตามลำาดบ เพอใชดำาเนนโครงการพฒนาอาชวศกษา จดซอครภณฑตางประเทศ ตามโครงการจดตงคณะ

แพทยศาสตร โรงพยาบาลรามาธบด และพฒนาการศกษาโรงเรยนมธยมแบบประสม ตามลำาดบ เงนทไดจาก

การจำาหนายพนธบตรไดนำาเงนไปดำาเนนโครงการพฒนาอาชวศกษา จดซอครภณฑตางประเทศตามโครงการจดตง

คณะแพทยศาสตร โรงพยาบาลรามาธบดและพฒนาการศกษาโรงเรยนมธยมแบบประสม ตามลำาดบ

ในการออกพนธบตรจะเกดคาใชจายไดแกคาธรรมเนยมในการจำาหนายและการเปนนายทะเบยนรอยละ 0.04 ตอป

การออกพนธบตรกรณพเศษทเปนเงนตราตางประเทศไดรบอนมตจาก ครม. ในปงบประมาณ พ.ศ. 2511

2512 และ2514 จำานวน7,010,000 เหรยญสหรฐ1,700,000 เหรยญสหรฐ และ6,817,000 เหรยญสหรฐ

ตามลำาดบ

(หนวย : บาท)ทน

รายไดสง(ตำา)กวาคาใชจายสะสม

ยอดยกมาตนงวด

บวกรายไดสง(ตำา)กวาคาใชจายงวดน

แกไขขอผดพลาดในปกอนในGFMIS

แกไขขอผดพลาดในปกอนในกระดาษทำาการ

รายไดสง(ตำา)กวาคาใชจายสะสม

รวมสนทรพยสทธ

(178,469,368,671)

(457,213,917,126)

(227,716,896,641)

(3,606,531,897)

(1,745,948,217,387)

(876,006,714,335)

(2,612,954,931,722)

หมายเหตท 11 – สนทรพยสทธ มรายละเอยดดงน



หมายเหตท 12 – รายไดจากเงนงบประมาณ


รายไดระหวางหนวยงาน-หนวยงานรบเงนงบ

บคลากรจากรฐบาล


ลงทนจากรฐบาล


ดำาเนนงานจากรฐบาล


รายจายอนจากรฐบาล


กลางจากรฐบาล

รายไดระหวางหนวยงาน-หนวยงานรบเงนก

จากรฐบาล


ประมาณรายจายอนชำาระหน

รายไดระหวางหนวยงาน-เงนทดรองราชการ

คาใชจายระหวางหนวยงาน-หนวยงานสงเงน

เบกเกนสงคนกรมบญชกลาง

รวม รายไดจากรฐบาล


33,271,763

52,134,076

19,611,939

12,159,735

6,814,188

15,038,380

-

-

(1,041,526)

137,988,555



-

-

-

4,870,875,631

-

-

176,933,956,095

(4,866,726,031)

-

176,938,105,695

รวม

33,271,763

52,134,076

19,611,939

4,883,035,366

6,814,188

15,038,380

176,933,956,095

(4,866,726,031)

(1,041,526)

177,076,094,250


หมายเหตท 13 – รายไดอ� น


รายไดคาธรรมเนยม

รายไดดอกผลจากหนวยงานรฐ

รายไดจากกองทนสะสม

รายไดดอกเบยเงนฝากจากสถาบนการเงน

รายไดเงนปนผล

รายไดระหวางหนวยงานปรบเงนฝากคลง

รายไดระหวางหนวยงาน-เงนนอกงบประมาณ

ต�วเงนคลง

รวม รายไดอน


8,800

-

-

-

-

(14,491)

-

(5,691)



-

13,410

7,740,527,755

236,858,257

11,459,927

-

654,447,792,634

662,436,651,983

รวม

8,800

13,410

7,740,527,755

236,858,257

11,459,927

(14,491)

654,447,792,634

662,436,646,292

หมายเหตท 14 – คาใชจายบคลากร

(หนวย : บาท)เงนเดอน

คาลวงเวลา

เงนตอบแทนของขาราชการ

คาจางชวคราว

คาตอบแทนพนกงานราชการ

เงนรางวลสำาหรบผบรหาร

เงนชวยเหลอพเศษกรณเสยชวต

เงนชดเชยสมาชกกองทนบำาเหนจบำานาญขาราชการ

เงนสมทบกองทนบำาเหนจบำานาญขาราชการ

เงนสบทบกองทนประกนสงคม

คาตอบแทนเหมาจายแทนการจดหารถประจำาตำาแหนง

เงนเพมเตมพเศษจากเงนเดอน

เงนชวยเหลอการศกษาบตร

เงนชวยคารกษาพยาบาลประเภทคนไขนอกโรงพยาบาลรฐ

เงนชวยคารกษาพยาบาลประเภทคนไขในโรงพยาบาลรฐ

เงนชวยคารกษาพยาบาลประเภทคนไขในโรงพยาบาลเอกชน

รวม คาใชจายบคลากร

32,868,554

78,820

36,276

8,797,906

973,014

394,512

34,050

526,063

789,095

415,358

713,480

3,520

171,602

3,098,306

453,590

66,838

49,420,984



หมายเหตท 15 – คาบาเหนจบานาญ

หมายเหตท 16 – คาใชจายในการฝกอบรม

หมายเหตท 17 – คาใชจายในการเดนทาง

(หนวย : บาท)บำานาญปกต

เงนชวยคาครองชพผรบเบยหวดบำานาญ

เงนบำาเหนจตกทอด

คารกษาพยาบาลประเภทคนไขนอกโรงพยาบาลรฐผรบเบยหวดบำานาญ

รวม คาบำาเหนจบำานาญ

742,900

61,692

62,425

57,367

924,384

(หนวย : บาท)คาใชจายดานการฝกอบรมในประเทศ

คาใชจายดานทนการศกษา

รวม คาใชจายในการฝกอบรม

6,483,484

1,311,919

7,795,403

(หนวย : บาท)คาเบยเลยงเพองานราชการในประเทศ

คาทพกเพองานราชการในประเทศ

คาใชจายอนเพองานเดนทางในราชการในประเทศ

คาเบยเลยงเพองานราชการตางประเทศ

คาทพกเพองานราชการตางประเทศ

คาใชจายอนๆเพองานเดนทางในราชการตางประเทศ

รวม คาใชจายในการเดนทาง

6,510

1,500

23,109

195,400

224,721

2,353,109

2,804,349


หมายเหตท 18 – คาวสด และคาใชสอย

หมายเหตท 19 – คาสาธารณปโภค

(หนวย : บาท)วสดใชไป

คาซอมแซมและบำารงรกษา

คาจางบรการ-บคคลภายนอก

คาจางบรการ-หนวยงานภาครฐ

คาจางทปรกษา

คาเบยประกนภย

คาครภณฑมลคาตำากวาเกณฑ

คาใชจายในการประชม

คารบรองและพธการ

คาวจยและพฒนา-หนวยงานภาครฐ

คาใชจายผลกสงเปนรายไดแผนดน

คาประชาสมพนธ

คาใชสอยอนๆ

คาตอบแทนเฉพาะดาน

รวม คาวสด และคาใชสอย

969,140

846,330

4,153,767

287,760

22,632,265

4,576

353,528

978,824

56,261

777,650

1,088,648

122,836

704,150

366,865

33,342,600

(หนวย : บาท)คาเชอเพลงสำาหรบการใชงาน

คาไฟฟาสำาหรบการใชงาน

คาโทรศพทสำาหรบการใชงาน

คาใชจายคาบรการอนเตอรเนต

คาไปรษณยและคาขนสง

รวม คาสาธารณปโภค

130,518

775,730

696,328

1,068,097

170,839

2,841,512




เงนอดหนนเพอการดำาเนนงาน-หนวยงานของรฐ

เงนอดหนนเพอการดำาเนนงานตามมาตรการของรฐ

เงนอดหนนเพอการดำาเนนงานอน

คาใชจายระหวางหนวยงาน-หนวยงานกบหนวยงาน

รวม คาใชจายเงนอดหนน


1,000,000

106,000

-

944,956

2,050,956



-

-

51,950,844

-

51,950,844

รวม

1,000,000

106,000

51,950,844

944,956

54,001,800

หมายเหตท 20 – คาเส� อมราคา

หมายเหตท 21 – คาใชจายเงนอดหนน

(หนวย : บาท)คาเสอมราคา-สงปลกสราง

คาเสอมราคา-ครภณฑสำานกงาน

คาเสอมราคา-ครภณฑยานพาหนะและอปกรณการขนสง

คาเสอมราคา-ครภณฑไฟฟาและวทย

คาเสอมราคา-ครภณฑโฆษณาและเผยแพร

คาเสอมราคา-ครภณฑคอมพวเตอร

คาเสอมราคา-ครภณฑงานบานงานครว

คาเสอมราคา-โปรแกรมคอมพวเตอร

คาเสอมราคา-ครภณฑไมระบรายละเอยด

รวม คาเสอมราคา

16,986

487,959

247,872

280,027

185,460

6,088,195

2,840

4,928,193

377,604

12,615,136



รายไดระหวางหนวยงาน-หนวยงานรบเงน

นอกงบประมาณจากกรมบญชกลาง

คาใชจายระหวางหนวยงาน-กรมบญชกลาง

โอนเงนกใหหนวยงาน

คาใชจายระหวางหนวยงาน-ปรบเงนฝากคลง

คาใชจายระหวางหนวยงาน-เงนนอกงบประมาณ

ต�วเงนคลง

คาใชจายระหวางหนวยงาน-กเงนเพอชดเชย

การขาดดล

คาใชจายอน

รวม คาใชจายอน


(843,355,368)

-

-

-

-

154,000

(843,201,368)



(14,541,184,359)

14,726,229,103

15,727,944,354

783,763,836,486

377,846,712,395

-

1,177,523,537,979

รวม

(15,384,539,727)

14,726,229,103

15,727,944,354

783,763,836,486

377,846,712,395

154,000

1,176,680,336,611

หมายเหตท 22 – คาใชจายอ� น

หมายเหตท 23 – รายการอ� นๆ ทไมเกดจากการดาเนนงาน

(หนวย : บาท)ขาดทนทยงไมเกดขนจากอตราแลกเปลยนเงนก

ขาดทนทเกดขนแลวจากอตราแลกเปลยนเงนก

ดอกเบยจาย-ในประเทศ

ดอกเบยจาย-ในตางประเทศ

คาตดจำาหนายสวนตำากวามลคาพนธบตร

รบรรายไดจากสวนเกนมลคาพนธบตร

คาธรรมเนยมเงนก

คาใชจายทางการเงนอน

ขาดทนทเกดขนแลวจากอตราแลกเปลยนอน

รวม รายการอนๆ ทไมเกดจากการดำาเนนงาน

(4,584,077,441)

(1,282,794,661)

(112,383,715,231)

(1,784,698,284)

(334,113,446)

4,859,257,544

(329,996,418)

(9,202,733)

(53)

(115,849,340,723)




รายไดคาปรบอน

รายไดดอกเบยเงนฝากทสถาบนการเงน

รายไดดอกเบยอน

รายไดเงนเหลอจายปเกา

รายไดรบชำาระหนจากการใหยมและกตอ

รายไดทไมใชภาษอน

รายไดอน

รวม รายไดอน


12,400

-

-

368,036

-

829,021

223,188

1,432,645



-

2,530,258

2,264,795

-

53,050,844

-

-

57,845,897

รวม

12,400

2,530,258

2,264,795

368,036

53,050,844

829,021

223,188

59,278,542

หมายเหตท 24 – รายไดอ� นๆ ทไมเกดจากการดาเนนงาน

หมายเหตท 25 – รายงานฐานะเงนงบประมาณรายจายปปจจบน

รายการ งบประมาณรายจาย

เงนประจำางวด

ทไดรบจดสรร เบก คงเหลอ

แผนงานจดการทรพยสนและหนสนของรฐ

งานบรหารจดการหนสาธารณะ

งบบคลากร 37,095,200 37,095,200 33,922,128 3,173,072

งบดำาเนนงาน 20,591,469 20,591,469 20,458,220 133,249

งบลงทน 30,480,000 30,480,000 30,480,000 -

งบรายจายอน 12,836,395 12,836,395 12,482,871 353,524

รวม 101,003,064 101,003,064 97,343,219 3,659,845

งานบรหารการชำาระหนของรฐบาล

งบรายจายอน 180,319,837,000 180,319,837,000 180,164,147,705 155,689,295

รวม 180,319,837,000 180,319,837,000 180,164,147,705 155,689,295

รวมทงสน 180,420,840,064 180,420,840,064 180,261,490,924 159,349,140

ในปงบประมาณ 2552 สบน. ไดรบงบประมาณเพอชำาระหนเงนกของรฐบาล แผนงานจดการเงนก

180,319.84ลานบาทจายจรง180,164.15ลานบาทเปนการชำาระหนตนเงนก66,747.66ลานบาทดอกเบย

112,276.11ลานบาทคาธรรมเนยม337.07ลานบาทและจดซอเงนตราตางประเทศ803.31ลานบาท


ร�ยง�นประจำ�ป 2552 ANNUAL REPORT 2009

PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

บทคว�มวช�ก�รของสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ



นางสณ� เอกสมทราเมษฐนางสาวศรอาภา เรองรจระ

สานกจดการหน� 2

ปจจบนแหลงเงนทนขนาดใหญทมความสำาคญมากขนคอตลาดในตะวนออกกลางและผลงทนชาวมสลม

ซงมเงนทนอยเปนจำานวนมากทพรอมจะลงทน แตปรมาณตราสารทางการเงนทถกตองตามหลกกฎหมายและ

หลกจรยธรรมอสลาม (หลกชารอะฮ) ยงมไมเพยงพอ ในขณะทขนาดของตลาดการเงนอสลามทวโลกเตบโต

มากกวาตลาดทนโดยรวมทมมลคาตลาดประมาณ 120 พนลานเหรยญสหรฐ ณ ป 2552 เทยบเทาอตรา

การขยายตวเฉลยรอยละ28ตอปและคาดวาสนทรพยอสลามทวโลกจะมมลคาสงถง3-4ลานลานเหรยญสหรฐ

ในอก2-3ปขางหนาโดยเงนออมของประชากรในกลมประเทศตะวนออกกลางในชวงป2549-2552เพมขนเฉลย

รอยละ 39.18 ตอป ดงนน เพอใหประเทศไทยมการเตรยมความพรอมในการเขาถงแหลงเงนทนดงกลาว และ

เปนการบรหารความเสยงดานการจดการเงนทนโดยการกระจายชองทางการระดมทนเพอใหเปนอกทางเลอกหนง

สำาหรบภาครฐทจะใชเปนแหลงระดมทนเพอโครงการพฒนาเศรษฐกจและสงคมในอนาคต ทงยงสอดคลองกบพนธกจ

ตามแผนพฒนาตลาดทนของไทยทตองการพฒนาคณภาพและเพมความหลากหลายของผลตภณฑทางการเงน

เพอเพมทางเลอกใหแกผระดมทนทงภาครฐและเอกชน รวมถงเพมทางเลอกในการลงทนใหกบนกลงทนทวไป

และกองทนอสลามของไทยในปจจบนอกดวย กระทรวงการคลงไดเลงเหนถงศกยภาพและความสำาคญใน

การพฒนาตลาดเงนตลาดทนเพอรองรบการพฒนาประเทศและการเจรญเตบโตทางเศรษฐกจ จงไดแตงตง

คณะทำางานศกษาแนวทางการระดมทนตามหลกศาสนาอสลาม ซงมผอำานวยการสำานกงานบรหารหนสาธารณะ

เปนประธาน เพอศกษารปแบบการระดมทนตามหลกศาสนาอสลามและหาขอสรปเกยวกบโครงสรางทม

ความเปนไปไดทจะเสนอขายตราสารการเงนดงกลาวในประเทศไทย รวมถงประเดนอปสรรคในเรองภาษและ

ความเปนมา

Sukuk (Islamic Bond) ตราสารการเงนปลอดดอกเบย


คาธรรมเนยมทเกดขนจากการทำาธรกรรม โดยคำานงถงความเปนกลางในการระดมทนเมอเปรยบเทยบกบ

การระดมทนดวยตราสารหนทวไปเปนสำาคญ ทงน คณะกรรมการพฒนาตลาดทนไทยไดบรรจมาตรการ

พฒนาตราสารศกกเปนสวนหนงของมาตรการพฒนาผลตภณฑทางการเงนตามแผนพฒนาตลาดทน

ไทย (ป 2553-2557) โดยคณะกรรมการกำากบหลกทรพยและตลาดหลกทรพย(ก.ล.ต.) กรมสรรพากร รวมถง

หนวยงานทเกยวของจะดำาเนนการออกหลกเกณฑรองรบการเสนอขายและยกรางกฎระเบยบทเกยวของตอไป

Sukuk: Islamic Bond

การทำาธรกรรมตามหลกศาสนาอสลามกระทำาไดแตเฉพาะในธรกจทไมขดกบหลกศาสนา(หลกชารอะฮ)โดย

สญญาและธรกรรมทกชนดจะตองไมเกยวของกบสงเสพตด อบายมข เครองดมแอลกอฮอล สกร เปนตน และ

ไมอนญาตใหมการรบและจายดอกเบย ดงนน การลงทนของชาวมสลมโดยทวไปจงจำากดอยแตในรปของ

การฝากทรพยการลงทนในสญญาเชาและการลงทนในอสงหารมทรพย

อยางไรกตาม เพอเปนการตอบสนองตอผทมเงนออมสวนเกน และผทตองการเงนทนเพอใชจายลงทนใน

โครงการจงเกดผลตภณฑทางการเงนทถกตองตามหลกชารอะฮเพอเพมชองทางการระดมทน ทเรยกวา ศกก

(Sukuk)ขนซงเทยบเคยงไดกบตราสารหนอนเปนตราสารแสดงสทธทจะไดรบผลตอบแทนจากการดำาเนนธรกจ

และยอมรบความเสยงรวมกน โดยผลตอบแทนจากการรวมดำาเนนธรกจมหลายรปแบบ ทงทอยในรปคาเชา

คาผอนชำาระ หรอสวนแบงผลกำาไรเพอใหเขาใจงายขน อาจเปรยบเทยบขอแตกตางระหวางตราสารหนทวไป

และศกกดงน

เปรยบเทยบลกษณะของตร�ส�ร Sukuk กบตร�ส�รหนทวไป (Conventional Bond)

Sukuk ตราสารหนท�วไป

การแลกเปลยน ไดรบสทธในทรพยสนแลกเปลยนกบ เงนลงทน

ไดรบใบตราสาร (Bond certificate) แลกเปลยนกบเงนลงทน

ธรกรรมอางอง การใหเชาทรพยสน/การรวมลงทน/การวาจางทาส�งของ/การบรหารเงนลงทน

ไมม

วตถประสงคการใชเงน ใชในกจกรรมทถกตองตามหลกศาสนาอสลาม (หลกชารอะฮ) เทานน

ไมจากดประเภทการใชเงน

นกลงทนไดรบผลตอบแทนในรป ผลกาไร คาเชา คาผอนชาระ ฯลฯ ดอกเบย

สทธเรยกรองตอผออกตราสาร สทธความเปนเจาของในทรพยสน สทธในฐานะเจาหน�ของผออกตราสาร

การซอขาย (Trades) เปนการซอขายสวนแบงในสนทรพย เปนการซอขายตราสารหน�



รปแบบของการออกศกกโดยทวไปจะนำาลกษณะสญญาตางๆมาใชเปนธรกรรมอางองโดยนำาUnderlying

Assetเขามาใชเพอใหการออกตราสารเปนไปตามหลกศาสนารปแบบของการระดมทนทไดรบความนยมมดงน

รปแบบของสญญา รปแบบธรกรรมอางอง Underlying Asset ผลตอบแทน

Ijarah(Leasing)

การใหเชาทรพยสน อาคาร โรงงาน ทดน เครองจกรเครองบน ฯลฯ

คาเชา

Istisna(Purchase Order)

การวาจางทาของ โครงการโรงไฟฟา หรอ Green-field Project

คาผอนชาระ

Mudharabah(Profit Sharing)

การรวมลงทนระหวางผระดมทนและผถอศกก

ธรกจปกตของผระดมทน เชนพอรตสนเชอตามหลก

Shariah Bankingธรกจบรการสอสาร ขนสงคาขายสนคา

สวนแบงกาไร

Musharakah(Profit and Loss Sharing)

การรวมลงทนระหวางผถอศกกดวยกนเอง

สวนแบงกาไร

Wakalah(Agent)

การบรหารเงนลงทน กาไรจากการลงทน

ในทนขอยกตวอยางโครงสรางการเสนอขายตราสารทใชรปแบบสญญาเชาเปนธรกรรมอางองทเรยกวา Ijarah

Sukukดงน

ขออนญาตออก TC- SPV A เปน บ.ลกของ C- การอนญาตดคณสมบต ของ C ดวย

ผระดมทนทำสญญาขายทรพยสนให Asset trustee และใหเชากลบในระยะเวลาและคาเชาทตกลงกน (Sale and lease back)เมอสนสดระยะเวลาเชา ผระดมทนมขอตกลงซอทรพยสนคนจาก Asset trustee ในราคาทกำหนดไวลวงหนาเมอสนสดระยะเวลาเชาหรอเกดเหตผดนด (event of default)

ทำสญญาตามIjarah Principle *

1

ชำระคาซอ5 Distribution7

ชำระคาเชา6 ขาย TC = สทธไดรบผลตอบแทนตามสญญา3

cash4

SEC

Trustee B(Sukuk Trustee)

InvestorsSPV A(Assettrustee)

ผระดมทนC

Declaration Trust โดย A+B- Declare trust โดยมเงอนไข เมอมเงนเขามา จากการขาย TC trust จะเกดขนทนท- trustee B = sukuk trustee

2

โครงสร�ง Ijarah Sukuk


ลกษณะธรกรรม

1.ระดมทนCจดตงบรษทนตบคคลเฉพาะกจ(SPVA)ขนเพอออกตราสารIjarahSukukซงอยในรป

ของใบทรสต(TrustCertificate:TC)โดยSPVAจะตองขออนญาตออกTCจากก.ล.ต.

2.SPVA+TrusteeBประกาศจดตงกองทรสตรวมกนโดยSPVAทำาหนาทAssetTrusteeและTrustee

BทำาหนาทSukukTrusteeโดยTrusteeBทำาหนาทดแลสทธประโยชนใหผลงทน

3.SPVAขายTCใหผลงทนซงใหสทธไดรบผลตอบแทนภายใตสญญา

4.ผลงทนจายเงนคาซอTCใหแกSPVA

5.SPVAทำาสญญาตามIjarahPrincipleกลาวคอ

5.1SPVAนำาเงนจากกองทรสตไปชำาระคาซอทรพยสนใหกบผระดมทนC

5.2ผระดมทนCทำาสญญาเชาทรพยสนกลบ(IjarahAgreement)จากSPVAโดยมอายสญญาเทากบ

อายTC

5.3SPVA เขาทำาสญญาServicingAgencyAgreement กบผระดมทนC โดยระบใหผระดมทน

ทำาหนาทเปนผรบผดชอบดแลรกษาซอมแซมรวมถงทำาประกนในทรพยสน

5.4ผระดมทนCทำาสญญาซอคน(PurchaseUndertaking)ทรพยสนจากSPVAในวงเงนเทากบท

ออกTCเมอสญญาการเชาทรพยสนครบกำาหนด(หรอเมอเกดเหตผดนดชำาระหน)

6.ในระหวางงวดการเชาทรพยสนผระดมทนCจะจายคาเชาใหSPVAตลอดอายของขอตกลงการเชา

โดยอตราคาเชาดงกลาวอาจกำาหนดใหอยในรปของอตราคงทหรออตราลอยตวกได เพอเปนรายไดเขา

กองทรสต

7.กองทรสตจายผลตอบแทนใหผลงทนทงนผลตอบแทนมได2ลกษณะคอ

7.1Amortization เปนการจายเงนคาเชาซอรายงวด ทรวมเอาคาเชากบเงนตนทแบงทยอยชำาระคน

ใหกบนกลงทนตามระยะเวลาและจำานวนเงนทจะตกลงกน

7.2BulletRedemptionเปนการจายคาเชารายงวดตลอดอายของขอตกลงและในงวดสดทายนกลงทน

จะไดรบเงนตนทลงทนในตราสารSukukคน

8.ณวนครบกำาหนดไถถอนศกก

8.1ผระดมทนCจายเงนซอทรพยสนจากSPVAภายใตสญญาPurchaseUndertaking ในวงเงนท

ตกลงกนตามขอ5.4

8.2SPVA โอนทรพยสนคนใหกบผระดมทนC กลาวคอ ผระดมทนC กลบมาเปนเจาของและ

มกรรมสทธในทรพยสนเชนเดม

8.3SPVAนำาเงนทไดจากขอ8.1ไปไถถอนศกกจากนกลงทน



สำาหรบหลกการออกศกกในประเทศไทยจะเทยบเคยงกบตราสารหนโดยศกกจะอยในรปของใบทรสต(Trust

Certificate:TC)ทออกภายใตพระราชบญญตทรสตเพอธรกรรมในตลาดทนพ.ศ.2550และก.ล.ต.จะอนญาตให

ผระดมทนหรอนตบคคลเฉพาะกจ (Special Purpose Vehicle: SPV) ทผระดมทนจดตงขนเปนบคคลทได

รบอนญาตใหเปนทรสตเพอการออกศกก (Asset Trustee) โดยไมคดคาธรรมเนยมการอนญาต ทงน ก.ล.ต.

อยในระหวางการพจารณากำาหนดหลกเกณฑการออกและเสนอขายศกกใหเปนไปในแนวทางเดยวกบการเสนอ

ขายตราสารหน และตองมทปรกษาทางการเงน ทปรกษาทางกฎหมาย รวมถงผเชยวชาญดานศาสนาอสลาม

(Shariah Advisor) ใหการรบรองวาโครงสรางการทำาธรกรรมถกตองตามหลกกฎหมายและหลกจรยธรรมอสลาม

นอกจากน ก.ล.ต. จะเสนอแกไขกฎกระทรวงวาดวยการอนญาตการประกอบธรกจหลกทรพย เพอเปดโอกาสให

ธนาคารพาณชยและสถาบนการเงนอนสามารถประกอบธรกจการเปนนายหนาคาและจดจำาหนายศกกไดอกดวย

ความคบหนา


นายธรเดชลขตตระกลวงศ

นางสาวสทธวดเรมคดการ


พระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ

พ.ศ. 2552 เปนกฎหมายหลกทใหอำานาจกระทรวงการคลงมอำานาจหนาทดำาเนนการเกยวกบการบรหารและ

จดการเงนก การเบกจายเงนก การชำาระหนและการอนใด ซงไดประกาศในราชกจจานเบกษาวนท 13

พฤษภาคม 2552 และใชบงคบ นบตงแตวนถดจากวนทประกาศในราชกจจานเบกษาเปนตนไป นอกจากน

ยงมบทบญญตทเกยวของกบการกำาหนดหลกเกณฑการใชจายเงนกตามพระราชกำาหนดอกฉบบคอ ระเบยบ

สำานกนายกรฐมนตรวาดวยการบรหารโครงการตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง2555พ.ศ.2552ซงการพจารณา

สามารถแยกพจารณาไดดงน

1.หลกเกณฑการกเงนตามพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสราง

ความมนคงทางเศรษฐกจพ.ศ.2552

1.1 เหตผลความจำาเปนของพระราชกำาหนด

เนองจากวกฤตการณของระบบสถาบนการเงนในตางประเทศซงสงผลใหเศรษฐกจตกตำาไปทวโลก และ

สงผลกระทบตอภาคเศรษฐกจของไทยอยางรนแรงแมในชวงระยะเวลาทผานมารฐบาลไดดำาเนนมาตรการกระตน

เศรษฐกจหลายประการเพอแกไขปญหาดงกลาว แตมาตรการดงกลาวยงไมมความเพยงพอทจะฟนฟเศรษฐกจ

ประกอบกบการจดเกบรายไดของรฐตำากวาทประมาณการไวอยางมาก ทำาใหการบรหารราชการแผนดนและ

การจดทำาบรการสาธารณะของรฐนนไมอาจดำาเนนการใหบรรลผลอยางมประสทธภาพไดดงนนเพอเปนการฟนฟ

เศรษฐกจของประเทศใหกลบคนสภาวะปกตโดยเรว รฐบาลจงมความจำาเปนทจะตองใชเงนในการดำาเนน

มาตรการเพอฟนฟเศรษฐกจอยางเรงดวนและตอเนอง แตเนองจากการกเงนของรฐบาลตามกฎหมายทใชบงคบ

อยในปจจบนมขอจำากด เพราะฉะนนเพอใหกระทรวงการคลงมอำานาจกเงนในนามของรฐบาลเพอนำามาใชจาย

หรอลงทน หรอเพอดำาเนนมาตรการทสำาคญและจำาเปนตอการฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ

โดยทเปนกรณฉกเฉนทมความจำาเปนรบดวนอนมอาจหลกเลยงไดเพอประโยชนในอนทจะรกษาความมนคง

ในทางเศรษฐกจของประเทศ จงมความจำาเปนในการตราพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอ

ฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจฉบบน

หลกเกณฑการกเงนและการใชจายเงนกตามพระราชกาหนดใหอานาจ

กระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทาง

เศรษฐกจ พ.ศ. 2552



1.2 วตถประสงคในการกเงนตามพระราชกำาหนด

ในมาตรา3 กำาหนดใหรฐบาลมอำานาจกเปนเงนบาท ในวงเงนไมเกน400,000 ลานบาท และใหคณะ

รฐมนตรเสนอกรอบการใชจายเงนกตอรฐสภาเพอทราบกอนเรมดำาเนนการ1 ซงวตถประสงคในการกเงนตาม

พระราชกำาหนดแบงออกเปน2กรณดงน

(1)กรณการกเงนเพอสมทบเงนคงคลง

เนองจากการจดเกบรายไดของรฐบาลประจำาปงบประมาณพ.ศ.2552ไมเปนไปตามจำานวนทประมาณการ

ไว ประกอบกบ ถงแมรฐบาลจะกเงนตามกฎหมายทใชบงคบอยกยงไมเพยงพอทจะนำามารองรบงบประมาณ

รายจายประจำาป พ.ศ. 2552 รฐบาลจงตราพระราชกำาหนดเพอใหกระทรวงการคลงมอำานาจกเงนเพมเตม

เปนการเฉพาะนอกเหนอจากกฎหมายทใหอำานาจปจจบน โดยในเบองตน รฐบาลไดวางกรอบวงเงนทจะนำาเงนก

ไปใชจายในวตถประสงคเพอใชสมทบเงนคงคลงเปนวงเงนไมเกน200,000ลานบาท

(2)การกเงนเพอดำาเนนการตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง2555

เนองจากโครงการลงทนในแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 (แผนฟนฟเศรษฐกจระยะท 2) ทม

ความพรอมในการดำาเนนการไดในทนทในป พ.ศ. 2552 รวมทงโครงการทมความพรอมทจะเรมดำาเนนการไดใน

ปงบประมาณ 2553 ยงขาดแหลงเงนทน จงตองใชวงเงนจากพระราชกำาหนดฯ ซงวงเงนทจำาเปนในการใชจาย

เงนเพอโครงการดงกลาวอยในกรอบวงเงนอยางนอย200,000ลานบาท

แตอยางไรกตาม การกำาหนดวงเงนกในทงสองวตถประสงคดงกลาวนน ตอมาในภายหลงคณะรฐมนตร

ไดมการทบทวนกรอบการใชจายเงนกดงกลาวใหม เพอใหสอดคลองกบสถานะการเงนการคลงของรฐบาลท

เปลยนแปลงไปและไดทำาการกำาหนดเปลยนแปลงกรอบการใชจายเงนกตามพระราชกำาหนดฯดงน(1)การกเงน

เพอนำาไปใชในการสมทบเงนคงคลงนน ลดวงเงนลงเหลอ50,000 ลานบาท และ(2) ในการกเงนเพอนำาไปใช

สำาหรบการดำาเนนการตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง2555นนเพมวงเงนเปนจำานวน350,000ลานบาท2

1.3 สาระสำาคญ

(1)ใหกระทรวงการคลงโดยอนมตคณะรฐมนตรมอำานาจกเงนในนามรฐบาลเพอนำาไปใชดำาเนนมาตรการ

ฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจของประเทศ ในวงเงนไมเกน 400,000 ลานบาท โดยจะกเปน

เงนบาทและใหกเงนไดภายในวนท31ธนวาคมพ.ศ.2553โดยใหคณะรฐมนตรเสนอกรอบการใชจายเงนกตาม

พระราชกำาหนดนตอรฐสภาเพอทราบกอนเรมดำาเนนการดวย

1 กรอบการใชจายเงนกตามพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ

รายงานตอรฐสภาเพอทราบตามมาตรา 3 พระราชกำาหนดฯ โดยรายงานตอสภาผแทนราษฎร ครงท 1 (สมยวสามญ) ในวนท 15 มถนายน

2552 และรายงานตอวฒสภา ครงท 1 (สมยวสามญ) ในวนท 22 มถนายน 2552

2 กรอบการใชจายเงนกตามพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ

รายงานตอรฐสภาเพอทราบตามมาตรา 3 พระราชกำาหนดฯ โดยรายงานตอสภาผแทนราษฎร ครงท 26 (สมยสามญนตบญญต) ในวนท

18 พฤศจกายน 2552 และรายงานตอวฒสภา ครงท 16 (สมยสามญนตบญญต) ในวนท 23 พฤศจกายน 2552


(2)เงนทไดจากการกใหนำาไปใชจายตามวตถประสงคในการกโดยไมตองนำาสงคลงเวนแตคณะรฐมนตร

จะมมตใหสมทบเปนเงนคงคลง นอกจากน กระทรวงการคลงอาจนำาเงนกดงกลาวไปใหกตอแกหนวยงานของรฐ

หนวยงานในกำากบดแลของรฐ องคกรปกครองสวนทองถน รฐวสาหกจ หรอสถาบนการเงนภาครฐ เพอใชจาย

หรอลงทนเพอฟนฟหรอเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจได

(3)ใหกระทรวงการคลงรายงานการกเงนตามพระราชกำาหนดนใหรฐสภาทราบภายใน 60 วนนบแตวนสนป

งบประมาณ โดยรายงานดงกลาวอยางนอยตองระบรายละเอยดของการกเงน วตถประสงคของการใชจายเงนก

รวมถงผลสมฤทธและประโยชนทไดรบหรอคาดวาจะไดรบ

(4)เมอหนเงนกตามพระราชกำาหนดนถงกำาหนดชำาระ กระทรวงการคลงมอำานาจกเงนเพอปรบโครงสรางหน

ดงกลาวได และจะกไดไมเกนจำานวนเงนกทยงคางชำาระ โดยการกเงนเพอปรบโครงสรางหนดงกลาวนมใหนบรวม

ในวงเงน 400,000ลานบาท

(5)หากหนทจะปรบโครงสรางหนมจำานวนมากและไมอาจกเงนภายในคราวเดยวกนไดกระทรวงการคลง

อาจทยอยกเงนเพอปรบโครงสรางหนสาธารณะเปนการลวงหนาไดไมเกน 12 เดอน กอนวนทหนถงกำาหนดชำาระ

และใหนำาสงเขากองทนบรหารเงนกเพอการปรบโครงสรางหนสาธารณะและพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศ

เพอทำาหนาทบรหารเงนกดงกลาว (6)นอกจากกรณทไดกำาหนดไวแลวในพระราชกำาหนดน ใหนำากฎหมายวาดวยการบรหารหนสาธารณะ

มาใชบงคบโดยอนโลม

อนง จากบทบญญตขางตน ในพระราชกำาหนดไมไดบญญตขนตอนการกเงนไวเปนการเฉพาะจงตอง

นำากฎหมายวาดวยการบรหารหนสาธารณะมาบงคบใชโดยอนโลม ดงนน กระบวนการในการดำาเนนขนตอน

การกเงนตามพระราชกำาหนดจงอยภายใตพระราชบญญตการบรหารหนสาธารณะ พ.ศ. 2548 และทแกไข

เพมเตม(ฉบบท2)พ.ศ.2551ประกอบกบระเบยบกระทรวงการคลงวาดวยการบรหารหนสาธารณะพ.ศ.2549

ดงเชนกระบวนการกเงนในกรณทวไป กลาวคอการกเงนนนตองถกบรรจอยในแผนการบรหารหนสาธารณะประจำาป

งบประมาณและนำาเสนอคณะรฐมนตรเพอพจารณาอนมตกอนดำาเนนการ

2.หลกเกณฑการใชจายเงนกตามพระราชกำาหนดกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสราง

ความมนคงทางเศรษฐกจพ.ศ.2552

การใชจายเงนกตามพระราชกำาหนดฯ นน เปนไปตามวตถประสงคของการกเงน ซงในกรณนสามารถแยก

พจารณาไดเปน2กรณดงน

2.1หลกเกณฑการใชจายเงนกเพอสมทบเงนคงคลง

การกเงนเพอนำาสมทบเงนคงคลง เงนกนนตองนำาสงคลงเปนรายไดแผนดนและถอเปนเงนงบประมาณ

ดงนนการใชจายเงนตองอยภายใตบงคบของพระราชบญญตงบประมาณรายจายประจำาปงบประมาณ และตาม

พระราชบญญตเงนคงคลงพ.ศ.2491

2.2 หลกเกณฑการใชจายเงนกตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง2555

ระเบยบสำานกนายกรฐมนตรวาดวยการบรหารโครงการตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง2555พ.ศ.2552

ไดกำาหนดหลกเกณฑในการใชจายเงนกตามแผนปฏบตการไทยเขมแขงไวโดยเฉพาะ ซงในระเบยบดงกลาว



ครอบคลมกระบวนการใชจายเงนของโครงการภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 ทงหมด โดยมสาระ

สำาคญดงน

(1)โครงการทจะบรรจอยในแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 ตองสอดคลองตามวตถประสงคในลกษณะ

อยางใดอยางหนงดงตอไปน

1) การสรางความมนคงดานอาหารและพลงงาน อนรกษระบบนเวศน และสงแวดลอม และเพม

ประสทธภาพการผลตในภาคเกษตรและอตสาหกรรม

2) การปรบปรงบรการสาธารณะขนพนฐานดานเศรษฐกจ สงคม และสงแวดลอมททนสมยและจำาเปน

ตอการเพมความสามารถในการแขงขนและยกระดบคณภาพชวตของประชาชน

3) การเรงรดและสรางศกยภาพในการหารายไดจากการทองเทยว

4) การสรางฐานรายไดใหมของประเทศจากเศรษฐกจความคดสรางสรรคหรอเศรษฐกจเชงสรางสรรค

5) การยกระดบคณภาพการศกษาและการเรยนรทงระบบใหทนสมย

6) การปฏรปคณภาพระบบสาธารณสขทมมาตรฐานสงสำาหรบคนไทย

7) การสรางอาชพและรายไดเพอยกระดบคณภาพชวตของประชาชนในระดบชมชน

8) วตถประสงคอนตามทคณะรฐมนตรกำาหนด

(2)หนวยงานเจาของโครงการจะตองเสนอโครงการใหคณะกรรมการกลนกรองและบรหารโครงการ

ภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 โดยคณะกรรมการจะทำาการพจารณากลนกรองความเหมาะสมและ

ความพรอมของโครงการตามลกษณะในขอ (1) รวมทงพจารณาแผนการดำาเนนงานและแผนการระดมทนของ

โครงการและนำาเสนอคณะรฐมนตรพจารณาอนมตทงนหนวยงานตองดำาเนนการตามโครงการทไดรบอนมตทนท

อนง โครงการทไดรบอนมตแลวนนจะมการโอนหรอเปลยนแปลงรายละเอยดของโครงการได

โดยใหหนวยงานเจาของโครงการเสนอคำาขอพรอมเหตผลความจำาเปนตอสำานกงบประมาณเพอนำาเสนอตอ

คณะกรรมการกลนกรองฯ แตจะโอนหรอเปลยนแปลงรายละเอยดโครงการขามกระทรวงหรอขามหนวยงาน

ไมได ยกเวนกรณการบรหารโครงการในพนทพเศษ 5 จงหวดชายแดนภาคใตในกรณทมความจำาตองโอน

เปลยนแปลงโครงการ หรอใชเงนเหลอจายจากโครงการทไดรบอนมตจากคณะรฐมนตร ใหเสนอคณะกรรมการ

รฐมนตรพฒนาพนทพเศษ5จงหวดชายแดนภาคใตพจารณาอนมต

(3)กระทรวงการคลงโดยสำานกงานบรหารหนสาธารณะดำาเนนการจดหาเงนก และนำาเงนกนน

ฝากกระทรวงการคลงในบญชเงนนอกงบประมาณทกรมบญชกลาง โดยใชชอบญชวา “แผนปฏบตการไทย

เขมแขง 2555” และใหหนวยงานเจาของโครงการเบกจายเงนกตามระเบยบการใชจายเงนของทางราชการ

และหลกเกณฑหรอวธการทกระทรวงการคลงกำาหนด

(4)ใหมการตดตามและเรงรดการดำาเนนโครงการโดยสำานกงานปลดกระทรวงการคลงและสำานกงาน

บรหารหนสาธารณะ และใหสำานกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาตเปนผประเมนผล

การดำาเนนงานของโครงการ และรายงานผลตอคณะกรรมการพจารณากลนกรองฯ เพอนำาเสนอตอคณะรฐมนตร

ตอไป


ขนตอนการอนมตโครงการ

ขนตอนการกเงนและการเบกจายเงน

ขนตอนการตรวจสอบและรายงานผล

หนวยงานเจาของโครงการ

คณะกรรมการกล�นกรองและบรหาร

โครงการฯ

คณะรฐมนตร

หนวยงานเจาของโครงการ

หนวยงานเจาของโครงการดำเนนการ

ตามแผนงาน

สำนกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต

ตดตามและประเมนผล

สำนกงานปลดกระทรวงการคลง

คณะกรรมการกล�นกรองฯ

คณะรฐมนตร

สำนกงานบรหารหน�สาธารณะ

เรงรดการดำเนนงาน

ใหเปนไปตามแผน

เบกจายเงน

รายงานรายงานและเสนอแนะ

แนวทางเพ�มประสทธภาพ

เสนอโครงการ พจารณาโครงการ

อนมต

กเงนสำนกงานบรหารหน�สาธารณะ

กรมบญชกลาง

บญช “แผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555”

กระบวนการตามระเบยบสำานกนายกรฐมนตร

วาดวยการบรหารโครงการตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 พ.ศ. 2552



พฒนาเคร� องมอการระดมทน : Inflation Linked Bond

น�ยนครนทร พรอมพฒน

น�ยช�ครต โพธสข

สำ�นกพฒน�ตล�ดตร�ส�รหน

ในปงบประมาณพ.ศ.2551ทผานมา สำานกงานบรหารหนสาธารณะ(สบน.) ไดรเรมดำาเนนการพฒนา

ตลาดตราสารหนในประเทศอยางเปนระบบเพอใหสามารถรองรบความตองการระดมทนของภาครฐและเอกชน

ไดอยางมประสทธภาพโดยเฉพาะอยางยงการออกพนธบตรBenchmarkBondอยางสมำาเสมอเพอสรางอตรา

ดอกเบยอางอง ซงไดรบการตอบรบจากนกลงทนอยางดยง ทำาใหตลาดตราสารหนในประเทศสามารถรองรบ

การระดมทนทเพมขนอยางมหาศาลของรฐบาลไดอยางมประสทธภาพ

ในปงบประมาณ พ.ศ. 2553 สบน. มแนวทางการพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศในเชงลกอยาง

ตอเนองตอไปเพอใหสามารถรองรบความผนผวนของสภาวะเศรษฐกจ และตลาดการเงนโลก โดยเพม

ความหลากหลายของผลตภณฑเพอเปนทางเลอกใหกบนกลงทน และสามารถเปนแหลงระดมทนในประเทศทยงยน

และมความทนทานตอความผนผวนของอตราดอกเบยและเงนเฟอ สบน. ไดดำาเนนการศกษาการออกพนธบตร

ทมผลตอบแทนอางองกบอตราเงนเฟอ (Inflation Linked Bond : ILB) เพอใหสามารถเปนทางเลอกใน

การลงทนของนกลงทนกลมตางๆ รวมทงยงมความสอดคลองกบภาวะผนผวนของอตราเงนเฟอในปจจบน ซงม

การประมาณการการขยายตวของอตราเงนเฟอทรอยละ 3.4 ในป 2553 จากทตดลบรอยละ 0.9 ในป 2552

ทผานมา

บทความนจะกลาวถง ILB เปน2 สวน คอ วตถประสงคและการพฒนา ILB ในตางประเทศ รปแบบ

ของ ILB ซงเปนทนยมใชกนอยางแพรหลาย ในสวนท 2 จะเปนการเชอมโยงแนวปฏบตในตางประเทศเพอ

เสนอแนะรปแบบการออกILB ทเหมาะสมกบประเทศไทย โดยคำานงถงดชนชวดเงนเฟอทใชอางองความตองการของ

ตลาดรวมไปถงขอควรพจารณาตางๆในการออกILBเปนครงแรกในประเทศไทย

1. InflationLinkedBondคออะไร

ILB คอ พนธบตรทมผลตอบแทนแปรผนตามอตราการเปลยนแปลงของเงนเฟอ มหลกการพนฐาน

จากทฤษฎดอกเบยของศาสตราจารยIrvingFisher ซงกำาหนดความสมพนธระหวางอตราดอกเบยทวไป(Nominal

Rate)กบอตราดอกเบยทแทจรง(RealRate)และอตราเงนเฟอ(InflationPremium)โดยมรปแบบสมการระบ

ไวดงน

(1+Nominal Rate) = (1+Real Rate) × (1+Inflation Premium)

ในการกำาหนดอตราดอกเบยของ ILB ผออกจะกำาหนดใหผลงทนไดรบผลตอบแทนในอตราคงทเหนอ

อตราเงนเฟอในแตละชวงเวลาซงผลตอบแทนในสวนแรกคออตราดอกเบยทแทจรง เปนอตราคงทและสวนท

สองคอสวนชดเชยเงนเฟอซงจะผนแปรตามเงนเฟอในแตละชวงเวลา


จากแนวทางในการกำาหนดอตราดอกเบยของพนธบตรILBดงกลาวทำาใหILBเปนพนธบตรทเหมาะสม

กบการลงทนของนกลงทนทตองการปดความเสยงในเรองความผนผวนของอตราเงนเฟอและตองการผลตอบแทน

ทสงกวาเงนเฟอในทกๆชวงเวลารวมถงรกษาอำานาจซอทงเงนตนและดอกเบยของเงนทไดลงทนไป

2.ความเปนมา

2.1 ILBในตลาดโลก

ในปจจบนILB ไดรบความนยมจากรฐบาลในหลายๆประเทศทตองการขยายฐานนกลงทน และ

เพมความหลากหลายของเครองมอในการกเงน รวมทงเพอพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศ โดยประเทศทได

ดำาเนนการออกILBแลว ไดแก ประเทศชล บราซล อารเจนตนา องกฤษสวเดนสหรฐอเมรกา ออสเตรเลย

แคนาดา ฝรงเศส ญปน และเกาหลใต เปนตน และมยอดพนธบตรดงกลาว รวมแลวประมาณ1.4 ลานลาน

เหรยญสหรฐซงเพมขนกวา4เทาตวในระยะเวลา5ปทผานมาซงสามารถจำาแนกประเทศผออกไดดงน

ตารางท 1: สดสวน ILB ตอตราสารหนคงคางทออกโดยรฐบาล

ประเทศยอดคงคาง

(ดอลลารสหรฐ : ลาน)

สดสวนตอตราสารหนคงคาง

ทงหมดทออกโดยรฐบาล

เงนเฟอเฉลย

(ป 2007 - 2009)

สหรฐอเมรกา 550,000 8% 2.09%

สาธารณรฐฝรงเศส 193,830 19% 1.70%

สหราชอาณาจกร 253,700 19% 2.62%

สาธารณรฐอตาล 140,960 7% 2.10%

สหพนธสาธารณรฐบราซล 219,590 27% 4.72%

ญปน 86,730 1% 0.09%

สหพนธสาธารณรฐเยอรมน 40,190 3% 1.72%

แคนาดา 27,840 8% 1.55%

ราชอาณาจกรสวเดน 27,880 18% 2.41%

สาธารณรฐเกาหล 2,200 1% 3.27%

รวม 1,542,920

รวบรวมโดย: สำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ 30 ก.ย. 52

2.2 การพฒนาการของการออกILBในตางประเทศสามารถแบงออกเปน3ชวงไดแก

ชวงเรมตน

การออก ILB เรมเปนทรจกครงแรกในชวงป พ.ศ. 2499-2516 ในทวปอเมรกาใต เนองจาก

ประเทศเหลานเผชญกบปญหาอตราเงนเฟอในประเทศทสงมาก ทำาใหนกลงทนไมสามารถคำานวณผลตอบแทน

ของพนธบตรทมอตราผลตอบแทนคงทได ดงนน การออกพนธบตรทมอตราผลตอบแทนเปลยนแปลงตามอตรา

เงนเฟอจงเปนทางเลอกทดทสดสำาหรบการกเงนและลงทนในขณะนนเนองจากนกลงทนไมตองกงวลกบความเสยง

ของความผนผวนของอตราเงนเฟอทสงมากในอนาคต



ชวงพฒนา

ในชวงปพ.ศ.2525-2535ประเทศตางๆในทวปยโรปซงเปนกลมประเทศทมอตราการขยายตว

ของเงนเฟอทตำา เรมดำาเนนการออกILB ดวยเหตผลทตางออกไป การออกILB ในทวปยโรป มวตถประสงค

เพอพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศ และเพมทางเลอกในการระดมทนของภาครฐ รวมถงขยายฐานนกลงทน

โดยในปพ.ศ.2524ประเทศแรกทเรมพฒนาใหILBเปนทางเลอกในการระดมทนหลกอกเครองมอหนงไดแก

สหราชอาณาจกรอยางไรกตามรปแบบทใชในขณะนนยงไมใชลกษณะทใชอยในปจจบน

ชวงทไดรบความนยมสงสด

ในป พ.ศ.2540 ประเทศสหรฐอเมรกาไดดำาเนนการออกILB เปนครงแรก โดยใชชอเรยก

วาTreasuryInflationProtectedSecurity(TIPS)และไดดำาเนนการออกอยเปนประจำา(ปจจบนสหรฐอเมรกา

นบเปนประเทศทออกILBทมยอดคงคางทมากทสดในโลก)จากนนในปพ.ศ.2541ประเทศฝรงเศสไดเรมออก

ILBในสกลเงนฟรงคฝรงเศสและเรมออกในสกลเงนยโรในปพ.ศ.2545สำาหรบประเทศในทวปเอเชยประเทศแรก

ทไดดำาเนนการออกILBไดแกประเทศญปนเมอปพ.ศ.2547

3. รปแบบของILB

รปแบบการออกILBม3รปแบบคอ

1)CapitalIndexedBond(CIB)

ILBประเภทCIBจะกำาหนดอตราดอกเบยหนาตว(CouponRate) ในอตราคงทเทากบอตราดอกเบย

ทแทจรงโดยจะจายดอกเบยแตละงวดเทากบอตราดอกเบยหนาตวคณดวยเงนตนทปรบตามดชนเงนเฟอ

และในวนครบกำาหนดไถถอนจะจายเงนใหแกผถอครองพนธบตรแบงออกเปน3สวนคอ1)สวนของดอกเบย

ดงทกลาวขางตน2) เงนตนณราคาหนาตว(par)และ3)สวนตางของเงนตนทปรบตามดชนเงนเฟอลบดวย

เงนตน ณ ราคาหนาตว ตารางท 2 แสดงใหเหนถงกระแสเงนสดของ CIB อาย 10 ป ทมสมมตฐานวา

CouponRateเทากบรอยละ1ตอปเงนตนเทากบ100บาทซงจะเหนไดวาจำานวนดอกเบยทจายในแตละงวด

จะเพมขนเรอยๆแมวาCouponRateจะคงทเทากบ1เนองจากอตราเงนเฟอปรบเพมขนและในวนครบกำาหนด

ไถถอนในปท10จะจายดอกเบยจำานวน1.33บาทเงนตน100บาทและสวนชดเชยเงนเฟอ33บาท


ตารางท 2 : กระแสเงนสดของนกลงทนภายใตการลงทนใน Capital Indexed Bond อาย 10 ป

(ในกรณทอตราดอกเบยแทจรงเทากบรอยละ 1 ตอป)

ปท เงนตน(1)

เงนเฟอ (%)(2)

ดชนชวดเงนเฟอสะสม*

(3)

อตราดอกเบยหนาพนธบตร (%)

(4)

ดอกเบยจาย(1)x(3)x(4) = (5)

เงนทตองชาระในแตละงวด

1 100 3% 1.03 1% 1.03 1.03

2 100 3% 1.06 1% 1.06 1.06

3 100 1% 1.07 1% 1.07 1.07

4 100 4% 1.11 1% 1.11 1.11

5 100 3% 1.15 1% 1.15 1.15

6 100 5% 1.21 1% 1.21 1.21

7 100 1% 1.22 1% 1.22 1.22

8 100 2% 1.24 1% 1.24 1.24

9 100 3% 1.28 1% 1.28 1.28

10 100 4% 1.33 1% 1.33 134.33

พนธบตรCIBมลกษณะทมการจายดอกเบยทตำา แตจะมการชำาระคนเงนตนทสง เนองจากเงนตน

ดงกลาว ไดถกรวมสวนชดเชยเงนเฟอตลอดระยะเวลาของ ILB รนนนๆ ทำาให CIB สามารถรกษาอำานาจซอ

ของนกลงทนไดอยางสมบรณ รวมถงใหผลตอบแทนทสงกวาเงนเฟอตลอดเวลา จากคณสมบตดงกลาวทำาให

การออกILBในตางประเทศกวารอยละ95เปนการออกในรปแบบของCIB

อยางไรกตามลกษณะในการจายเงนของCIBจะทำาใหจำานวนเงนทตองคนเมอครบกำาหนดมวงเงน

ทสงกวาพนธบตรทวไปมาก(เปนผลมาจากเงนเฟอทชดเชยตลอดอายของCIB) ซงอาจสงผลใหวงเงนของภาระ

การชำาระหนของรฐบาลในปทCIBครบกำาหนดมจำานวนทสงกวาปอนๆดงนนการดำาเนนการออกCIBจำาเปน

ตองมการวางแผน และการประมาณการภาระการชำาระหนในปทครบกำาหนดอยางด เพอไมใหเกดการกระจกตวของ

ภาระการชำาระหนในอนาคต

2)InterestIndexedBond(IIB)

ILBประเภทIIBจะมCouponRateเปนลกษณะอตราดอกเบยลอยตวโดยผออกจะกำาหนดCoupon

Rateโดยแบงออกเปน3สวนไดแกRealRate(มลกษณะเปนอตราคงท)อตราเงนเฟอในแตละงวดและสวน

ชดเชยเงนเฟอสำาหรบRealRateและจะชำาระคนเมอครบกำาหนดไถถอนในราคาParตารางท3แสดงใหเหน

ถงกระแสเงนสดของIIBอาย10ปทมสมมตฐานวาเงนตนเทากบ100บาทRealRateเทากบรอยละ1ตอป

ซงจะเหนไดวาจำานวนดอกเบยทจายในแตละงวดจะผนผวนขนลงตามอตราเงนเฟอ และในวนครบกำาหนดไถถอน

จะจายเงนตนคนเปนเงนจำานวน100บาทบวกกบดอกเบยจำานวน5.04บาท

*ดชนชวดเงนเฟอสะสม(IndexRatio):เปนดชนสาหรบการชวดเงนเฟอสะสมตลอดชวงอายของพนธบตรรนดงกลาว(ปทออกมคา

เทากบ1)



ตารางท 3 : กระแสเงนสดของนกลงทนภายใตการลงทนใน Interest Indexed Bond อาย 10 ป

(ในกรณทอตราดอกเบยแทจรงเทากบรอยละ 1 ตอป)

ปท เงนตน(1)

อตราดอกเบยหนาพนธบตร (%)ดอกเบยจาย

(1) x {(2)+(3)+(4)} = (5)เงนทตองชำาระในแตละงวดอตราดอกเบย

ทแทจรง(2)เงนเฟอ

(3)ชดเชยเงนเฟอให

Real Rate(2) x (3) = (4)

1 100 1% 3% 0.03% 4.03 4.03

2 100 1% 3% 0.03% 4.03 4.03

3 100 1% 1% 0.01% 2.01 2.01

4 100 1% 4% 0.04% 5.04 5.04

5 100 1% 3% 0.03% 4.03 4.03

6 100 1% 5% 0.05% 6.05 6.05

7 100 1% 1% 0.01% 2.01 2.01

8 100 1% 2% 0.02% 3.02 3.02

9 100 1% 3% 0.03% 4.03 4.03

10 100 1% 4% 0.04% 5.04 105.04

การจายผลตอบแทนของ IIB มการชดเชยเงนเฟอทงสวนของดอกเบยและสวนของเงนตนเหมอนกบ

CIB แตจะแตกตางกนทเวลาในการจายสวนชดเชยของเงนตน โดยรปแบบของ IIB จะดำาเนนการทยอยจาย

สวนชดเชยเงนตนในทกๆ ครงของการจายดอกเบย ขณะทCIB จะจายสวนชดเชยเงนตนเพยงครงเดยวเมอครบ

กำาหนด

3)IndexZeroCouponBond(IZCB)

ILB ประเภท IZCB จะไมมการจายดอกเบยระหวางทาง โดยจะดำาเนนการชำาระคนเงนตน

และดอกเบยทปรบดวยการเปลยนแปลงของเงนเฟอครงเดยวเมอครบกำาหนดไถถอน นอกจากนในการ

ออก IZCB ผออกจะดำาเนนการขายทราคาสวนลด (Discount Price) ทำาใหผออกจะไมไดรบเงนครบตามจำานวน

ทตองการ ซงยงอายของ IZCB ยาวมากขนเทาใด ราคาสวนลดดงกลาวกจะยงเพมสงขนเทานนทำาใหเงนทไดรบ

นอยลงตามไปดวยขอดของการออกพนธบตรในรปแบบนคอนกลงทนจะไดรบผลตอบแทนทมIndexationLag

นอยทสด และไมมความเสยงจาก Reinvestment อยางไรกตาม นกลงทนจะมความเสยงจากการผนผวนของ

ดอกเบยสง เนองจากจะมการคำานวณดอกเบยเพยงครงเดยว ดงนน การออกIZCB จงไมไดรบความสนใจจาก

นกลงทน


ตารางท 4 : เปรยบเทยบ ILB ทง 3 รปแบบ

Capital Indexed Bond Interest Indexed Bond Indexed Zero Coupon Bond

ตลอดอาย

ของตราสาร

มการชดเชยทงสวนของเงนตน

และดอกเบยมการชดเชยทงสวนของเงนตนและดอกเบย มการชดเชยทงสวนของเงนตนและดอกเบย

การรกษาอำานาจซอ เงนตนไดรบการชดเชยเงนเฟอครงเดยว

เมอครบกำาหนด

ไดรบการทยอยชดเชยเงนเฟอในทกครงทจาย

ดอกเบย

ไดรบการชดเชยเงนเฟอครงเดยวเมอครบ

กำาหนด

ดอกเบยไดรบการชดเชยเงนเฟอทกครงทจาย

(6 เดอน)ไดรบการชดเชยเงนเฟอทกครงทจาย (6เดอน)

ไดรบการชดเชยเงนเฟอครงเดยวเมอครบ

กำาหนด

Reinvestment Riskม Reinvestment Risk ทตำาเนองจากรบ

เฉพาะสวนดอกเบยทจายระหวางทาง

ม Reinvestment Risk ทสง เนองจากรบทง

ดอกเบยและสวนชดเชยเงนเฟอทจายระหวางทาง

ไมม Reinvestment Risk

เนองจากไมไดรบดอกเบยหรอสวนชดเชย

เงนตนตลอดอายของพนธบตร

อตราดอกเบยหนาตว

(Coupon Rate)Coupon คงท (เทากบ Real rate) Coupon ลกษณะตวลอย ไมม Coupon

การกำาหนดราคาขาย ราคา Par ราคา Par ราคาสวนลด (Discount)

การชำาระคนเงนตน

เมอครบกำาหนด

ไดรบชำาระคนเงนตนสงกวา Par

(เนองจากไดรบสวนชดเชยเงนเฟอ

ทเงนตนเพยงครงเดยวเมอครบกำาหนด)

ไดรบชำาระคนเงนตนท Par

(เนองจากไดทยอยรบสวนชดเชยเงนเฟอ

ของเงนตนไปแลวระหวางทาง)

ไดรบชำาระคนเงนตนสงกวา Par

(เนองจากไดรบดอกเบยและสวนชดเชย

เงนเฟอของเงนตนเพยงครงเดยวเมอครบ

กำาหนด)

เหมาะกบลกษณะการลงทน

ประเภทใด?

นกลงทนสถาบนทเนนการรกษาอำานาจ

ซอตลอดระยะเวลาทลงทน รวมถงไดรบ

ผลตอบแทนโดยรวมสงกวาเงนเฟอ

นกลงทนรายยอยทเนนการรกษาอำานาจซอ

ของเงนลงทน รวมทงตองการไดรบผลตอบแทน

ในรปของ ตวเงนทไมแตกตางจากพนธบตรปกต

มากนก

นกลงทนทตองการปดความเสยงทงจาก

เงนเฟอและ Reinvestment Risk

โดยไมตองการกระแสเงนสดรบระหวางทาง

กอนพนธบตรครบกำาหนด

จากการเปรยบเทยบ ILB ในแตละรปแบบ(ตารางท4)จะเหนไดวาILBทง3รปแบบสามารถรกษา

อำานาจซอของนกลงทนไดอยางสมบรณ เนองจากILBทง3 รปแบบไดมการชดเชยเงนเฟอใหทงกบเงนตนและ

ดอกเบยของเงนทลงทนไปอยางไรกตามรปแบบของILBทมอยจรงในตลาดโลกมเพยง2รปแบบแรกเทานน

(CIBและIIB)เนองจากรปแบบIZCBเปนการจำาหนายในราคาสวนลด(DiscountPrice)และการไมมการจาย

ดอกเบยระหวางทางทำาใหไมมนกลงทนสนใจลงทนในรปแบบน

นอกจากน จากรปแบบของ IIB ทมการทยอยจายสวนชดเชยเงนเฟอของเงนตนออกไปในทกครง

ของการจายดอกเบย ทำาใหนกลงทนตองรบความเสยงของการนำาเงนสวนดงกลาวไปลงทนตอ (Reinvestment

Risk) ในขณะทรปแบบCIB เงนสวนดงกลาวจะถกReinvest ดวยอตราเงนเฟอตอไปจนครบกำาหนดชำาระ ซง

จากรปแบบการจายสวนชดเชยเงนเฟอดงกลาวทำาใหรปแบบCIBเปนทนยมมากกวาในตลาดโลกเนองจากCIB

สามารถปดความเสยงในการรกษาอำานาจซอของเงนตนไดมากทสด ซงถอเปนกระแสเงนสดทมสดสวนใหญทสด

ของILB

4. แนวคดในการออกILBของรฐบาลไทย

4.1.ปจจยดานความตองการกเงนของรฐบาลและการกระจกตวของหนภาครฐ

ในปงบประมาณพ.ศ.2550พ.ศ.2551และพ.ศ.2552รฐบาลมความจำาเปนตองกเงนจากตลาด

*รปแบบการออก IIB ถกนำาไปใชในการออก Series I Saving Bond ของสหรฐอเมรกา ซงเปนการออกพนธบตรออมทรพยเพอ

ประชาชน และนกลงทนรายยอย



การเงนในประเทศเปนเงนจำานวน292,931 ลานบาท272,681 ลานบาท และ753,126 ลานบาท ตามลำาดบ

ในขณะทในปงบประมาณ พ.ศ. 2553 รฐบาลมความจำาเปนตองกเงนในปรมาณสงถงกวา 860,000 ลานบาท

และในอนาคตอก2-3ปขางหนาคาดวามความจำาเปนตองกเงนในระดบทสงอยางตอเนองอกทงภายใตกฎหมาย

ปจจบนวงเงนทงหมดจะตองกในประเทศ ซงความเสยงกคอ จะสามารถกเงนจำานวนดงกลาวไดครบตามตองการ

หรอไมและมตนทนทเหมาะสมเพยงใด

นอกจากน การกระจกตวของหนรฐบาลทครบกำาหนดชำาระยงเปนอกหนงปจจยเสยงสำาหรบรฐบาลในการกเงน

เพอชำาระหนหรอการปรบโครงสรางหนดวย โดยในระหวางปงบประมาณ พ.ศ. 2554-2556 รฐบาลจะมหน

ครบกำาหนดเปนจำานวนถง253,964 ลานบาท370,122 ลานบาท และ345,325 ลานบาทตามลำาดบ ปญหาท

มหนครบกำาหนดเปนจำานวนมากพรอมกบมความตองการกเงนใหมในเวลาเดยวกน จะทำาใหRefinancingRisk

เพมสงมากขน และเปนขอจำากดในการกเงน คอไมสามารถใชเครองมอกเงนระยะสนได เนองจากเปนการเพม

RefinancingRiskในอนาคตอก

4.2ปจจยดานนกลงทน

ILB เปนพนธบตรทมคณสมบตโดดเดนแตกตางจากพนธบตรทวไปคอการรกษากำาลงซอของเงน

ทลงทนซงเหมาะกบนกลงทนระยะยาวทตองการผลตอบแทนสงกวาเงนเฟอเชนกองทนบำาเหนจบำานาญขาราชการ

(กบข.) กองทนสำารองเลยงชพ บรษทประกนชวต และนกลงทนรายยอยทตองการออมเพอการเกษยณอาย

นอกจากนILBจะชวยใหนกลงทนสามารถบรหารจดการและกระจายความเสยงของPortfolioไดดขน

อยางไรกตามตามสถตการถอครองพนธบตรรฐบาลของนกลงทนสถาบนดงกลาวณสนปพ.ศ.2552

พบวาอายเฉลยของพนธบตรรฐบาลท กบข.ถอครองอยมอายเฉลยเพยง3.71ป และกองทนประกนสงคมมอาย

เฉลยเพยง3.2 ป ซงไมสอดคลองกบภาระผกพนของนกลงทนสถาบนประเภทนทมตอลกคา ทงน เนองมาจาก

ภาวะอตราดอกเบยในปจจบน ทอยในระดบตำาและเขาสชวงขาขน (สาเหตหนงมาจากการปรบเพมของเงนเฟอ)

ทำาใหนกลงทนระยะยาวตองหนมาลงทนในตราสารระยะสน และไดรบผลตอบแทนตำากวาทควรจะเปน เพอลด

ความเสยงของการปรบขนของอตราดอกเบยในตลาดซงจะสงผลใหพนธบตรมมลคาลดลงในอนาคตดงนนการออก

ILB ทมลกษณะการจายดอกเบยทขนลงตามสภาวะของเงนเฟอ ทำาใหนกลงทนไดรบผลตอบแทนแทจรงทสงกวา

เงนเฟอตลอดเวลาจะสามารถลดความเสยงของนกลงทนทเกดขนจากการปรบตวของดอกเบยอนเนองมาจากเงนเฟอ

ไดอยางมประสทธภาพ

นอกจากน เปนทนาสงเกตวาการซอขาย ILB ในตางประเทศจะมยอดซอขายในตลาดรองทตำากวา

พนธบตรรฐบาลทวไป เนองจากลกษณะของการลงทนใน ILB นกลงทนมกจะถอพนธบตรจนครบกำาหนด (Hold to

maturity)มากกวาซอขายเพอการเกงกำาไร

4.3ความสอดคลองดานนโยบาย

ธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) มนโยบายการเงนในการควบคมเงนเฟอ (Inflation Targeting)

โดยทธปท. จะกำาหนดกรอบอตราเงนเฟอระยะ1-2ปขางหนา เพอใชเปนเปาหมายหลกในการดำาเนนนโยบาย

การเงน ซงการทกระทรวงการคลงดำาเนนการออก ILB ทมการจายดอกเบยทเปลยนแปลงไปตามเงนเฟอ

จะเปนการเพมความมนใจใหกบนกลงทนและประชาชนทวไปวากระทรวงการคลงจะดำาเนนนโยบายทางการคลงให

มความสอดคลองและไปในทศทางเดยวกบนโยบายทางการเงนของธปท.


ตารางท 5: เหตผลและความจำาเปนในการออก ILB

ILBs

ความสอดคลองดานนโยบายนโยบายการคลงไปในทศทางเดยวกบนโยบายการเงน

2.

การพฒนาตลาดตราสารหน�- สรางความหลากหลายใหผลตภณฑตราสารหน�- ขยายฐานนกลงทน- สรางเครองมอปองกนความเสยงจากเงนเฟอ

3.

ความตองการระดมทนของรฐบาลงปม. 2553- การดำเนนนโยบายขาดดล 3.5 แสนลานบาท- ปรบโครงสรางหน� 1.9 แสนลานบาท- พ.ร.ก. ไทยเขมแขง 3.2 แสนลานบาท

1.

5.ขอควรพจารณา

5.1 การเลอกใชดชนวดการเปลยนแปลงของเงนเฟอ

ดชนชวดการเปลยนแปลงของเงนเฟอทตางประเทศนยมนำามาใชเปนอตราอางองในการออก ILB

มากทสด ไดแก ดชนราคาผบรโภค หรอ Consumer Price Index (CPI) ซงมทงดชนราคาผบรโภคทวไป

(HeadlineCPI)และดชนราคาผบรโภคพนฐาน(CoreCPI)ซงไมรวมสนคาทมราคาผนผวนเชนสนคาเกษตร

และพลงงานเปนตนนอกจากนในบางประเทศเชนสหรฐอเมรกาใชCPI-Urbanซงวดดชนราคาผบรโภคเฉพาะ

ในเมองเปนดชนอางองเนองจากเหนวากลมนกลงทนเปาหมายอาศยอยในชมชนเมองดงนนปจจยสำาคญทผออก

ตองคำานงถงในการเลอกดชนอางอง ไดแก ความนาเชอถอ ความโปรงใสในการคำานวณและความสมำาเสมอของ

ดชนทใชรวมไปถงความเปนอสระจากผออกILB

อยางไรกตาม ความลาชาของการประกาศดชน หรอ Indexation Lag ถอเปนปจจยทสำาคญตอ

ความนาเชอถอของดชนทใชดวย เนองจากหนวยงานทรบผดชอบในการเกบรวบรวมขอมลตองใชเวลาระยะหนง

สำาหรบการคำานวณ และการประกาศดชน จงทำาใหอตราผลตอบแทนของพนธบตรทผกตดกบตวเลขดชน

ดงกลาว ไมสะทอนภาวะเงนเฟอไดอยางแทจรงและเกดความเหลอมลำาของเวลาทประกาศตวเลขดชนกบเวลาท

จายดอกเบยอยบาง

รปแบบILBทใชกนอยางแพรหลายไดกำาหนดอตราIndexRatioเพอสะทอนถงการเปลยนแปลง

ของเงนเฟอสะสมตงแตวนทเรมออกILB รนนนๆ จนถงปจจบน โดยใชดชนCPI ยอนหลง3 เดอนกอนหนา



ในการคด(3MonthsLag)ซงการคำานวณIndexRatioและCPIทใชในการคำานวณราคาและอตราผลตอบแทน

มสมการดงน

Index Ratio = CPIREF

/CPIISSUE

CPIREF

= CPIM-3

+ { x(CPIM-2

- CPIM-3

) }D-1TD

5.2 การกำาหนดรปแบบของILBและการกำาหนดอตราดอกเบยหนาตว

CIBถอเปนรปแบบการออกILBทไดรบความนยมสงทสดซงเปนผลมาจากการทCIBสามารถ

รกษาอำานาจซอของทงสวนทเปนดอกเบยและเงนตนรวมทงมReinvestmentRiskทตำานอกจากนจากการท

ILB สวนใหญทออกในตางประเทศใชรปแบบCIB แลว ทำาใหนกลงทนทลงทนในILB มความคนเคยในรปแบบ

ดงกลาว อกทงมการพฒนาเครองมอ และแบบจำาลองตาง ๆ ทชวยในการคำานวณ และการตดสนใจลงทน

ใหรองรบกบรปแบบของCIB

ทงน การออก ILB ครงแรกในรปแบบ CIB กระทรวงการคลงควรตองมอตราดอกเบยหนาตวท

ใกลเคยงกบอตราดอกเบยทแทจรงของรฐบาล(GovernmentRealInterestRate) เพอใหILBสามารถสะทอน

ตนทนและความเสยงทแทจรงของรฐบาลได โดยอตราดอกเบยดงกลาว สามารถคำานวณไดจากแบบจำาลองทาง

การเงนซงตองอาศยผเชยวชาญเฉพาะดานในการสรางแบบจำาลองดงกลาวและเมอมการซอขายILBในตลาดรอง

แลวจะทำาใหกระทรวงการคลงและผทตองการออกILBอนๆสามารถทราบถงอตราดอกเบยทแทจรงทเหมาะสม

ไดและสามารถใชเปนฐานในการคำานวณการออกILBครงตอๆไปในอนาคต

สำาหรบการคำานวณเงนทตองจายในแตละงวดทงเงนตนและดอกเบยสามารถคำานวณไดดงน

การชำาระดอกเบย: x c x Index Radio (จายดอกเบยทกครงป)การชำาระเงนตน : Par (100) x Index Radio

12

5.3 การชำาระดอกเบยและเงนตนของILB

จากการท CIB มการชดเชยการเปลยนแปลงของเงนเฟอทงในสวนของดอกเบย และเงนตน ทำาให

การคาดคะเนภาระการจายดอกเบยระยะยาวทำาไดยาก อกทงสวนเงนตนทไดรบชดเชยการเปลยนแปลงของ

เงนเฟอจะมลกษณะของการชดเชยการเปลยนแปลงของเงนเฟอในวนทพนธบตรครบกำาหนดเพยงครงเดยว

ทำาใหสวนทตองชดเชย(InflationUplift)มวงเงนทสงมากตามสถตสวนInflationUpliftของILBในตางประเทศ

รนอาย15-20ปมมลคาถงรอยละ40-50ของเงนตน

นอกจากน การชดเชยเงนเฟอทเงนตนจะสงผลใหกระทรวงการคลงมภาระหนในวนครบกำาหนดท

สงกวาParทำาใหตองมการตความวาสวนInflationUpliftของเงนตนถอเปนเงนตนทเพมขนหรอดอกเบยสะสม

เนองจากกระทรวงการคลงไมสามารถปรบโครงสรางหนเกนหนเดมได(พ.ร.บ. การบรหารหนสาธารณะ(ฉบบท

2)พ.ศ.2551มาตรา24/1)ทำาใหไมสามารถชำาระหนหรอกเงนเพอปรบโครงสรางหนในสวนทเพมขนได


5.4 วธการจดจำาหนาย

การจดจำาหนาย ILB ในตางประเทศสามารถทำาไดหลายวธ ซงการกำาหนดวธการจดจำาหนาย

จะขนอยกบปจจยตางๆ เชน สภาวะตลาด โครงสรางของนกลงทน และกฎเกณฑของแตละประเทศ เปนตน

โดยสามารถแยกวธการจดจำาหนายILBได2วธดงน

•วธการประมล

การจำาหนาย ILB โดยวธการประมลจะทำาใหไดรบตนทนทตำาและมความโปรงใสเนองจากจะเกด

การแขงขนในการเขาซอของนกลงทนมากทสด ซงสวนใหญของการดำาเนนการออก ILB ในตางประเทศจะใชวธ

การประมลเชนสหราชอาณาจกรใชวธการประมลแบบราคาเดยว(UniformPriceAuction)เนองจากILBเปนพนธบตรทมความซบซอน และมสภาพคลองในตลาดรองทตำา ทำาใหการคำานวณหาราคาทเหมาะสมทำาไดยาก

จงใชวธการประมลแบบ Uniform Price Auction เพอลดความเหลอมลำาของราคาของผเขารวมการประมล

รวมทงลดWinner’scurseของการประมลดวย

•วธSyndication

การจดจำาหนายตราสารหนดวยวธ Syndication เหมาะสำาหรบการออกตราสารหนทเปน

ผลตภณฑใหม นกลงทนมความรความเขาใจเกยวกบตราสารหนดงกลาวนอย และไมมราคาอางองในตลาด

หลายประเทศใชการทำาSyndication ในการออกILB เปนครงแรกซงทำาใหสามารถหาราคาอตราผลตอบแทน

รวมถงความตองการของนกลงทนไดอยางเหมาะสม

6. บทสรป:3ดานสดทายกอนออกILB

ในการออกILBเปนครงแรกในประเทศไทยใหประสบความสำาเรจมความยงยนและใหสามารถใชILB

เปนทางเลอกในการระดมทนไดอยางทดเทยมกบตลาดโลก กระทรวงการคลงจำาเปนตองผานดานสำาคญทจะเปน

สงบนทอนความมงหมายดงกลาว3ดานดวยกนดงน

ตารางท 6 : ดานสำาคญกอนการออก ILB

การออก Inflation - Linked Bond ในปงบประมาณ พ.ศ. 255…

ดานภาระหน�- Inter-Generation Transferring- การกำหนดกรอบวงเงนการกดวย ILB ตอป

- ความเขาใจของนกลงทนในการลงทนใน ILB- ปรมาณของ ILB ทเพยงพอใหเกดอตราอางอง

- สรางกลไกการซอขายในตลาดรอง- นโยบายทชดเจนในการออก ILB อยางตอเน��อง

ดานความตองการของตลาด

ดานความย�งยน

6.1 ดานภาระหน

อยางทไดกลาวในบทขางตน ในการออก ILB ประเทศไทยควรดำาเนนการออกในรปแบบ CIB

เนองจากเปนรปแบบทความนยมในตลาดโลกสงทสด และเปนทยอมรบจากนกลงทนทงในและตางประเทศ รวมถง

มเครองมอและแบบจำาลองทางการเงนตางๆ ทไดพฒนาใหสอดรบกบรปแบบ CIB ไวอยแลว โดยในรปแบบ



ของCIB จะมลกษณะการจายดอกเบยทตำา แตจะมภาระการชำาระหนเมอพนธบตรครบกำาหนดทสง ซงกอใหเกด

ประเดนในดานวนยทางการคลงเกยวกบการโยนภาระการชำาระหนไปในอนาคต

การโยนภาระการชำาระหน หรอทเรยกวาInter-GenerationTransferring เปนประเดนทเกดจาก

โครงสรางของรปแบบCIBในการจายดอกเบยทนอยกวาพนธบตรทวไปและจายสวนชดเชยเงนเฟอของเงนตน

เพยงครงเดยวเมอครบกำาหนดทำาใหภาระการจายดอกเบยในปทCIBยงไมครบกำาหนดมวงเงนทตำาแตในปท

ครบกำาหนดกระทรวงการคลงจะมภาระการจายสวนชดเชยเงนเฟอฯ(InflationUplift)ทสงถงกวารอยละ50ของ

เงนตน ซงจะสรางแรงจงใจใหรฐบาลกเงนโดยใชCIB เพอลดภาระดอกเบยในปปจจบน และโยนภาระการชำาระ

สวนชดเชยเงนเฟอฯ ไปในอนาคต โดยเฉพาะอยางยง ในชวงทรฐบาลมการกเงนทสงอยางตอเนอง และภาระ

การจายดอกเบยกสงถงรอยละ 13 ของงบประมาณรายจาย (กรอบวนยทางการคลงกำาหนดใหงบประมาณเพอ

การชำาระหนทงเงนตนและดอกเบยไมเกนรอยละ15ของงบประมาณรายจาย)และการจายคนภาระดงกลาวยงจะ

เปนการเบยดบงการจดสรรงบลงทนในปนนๆดวย

6.2 ดานความตองการลงทนในILBของนกลงทน

ในตนปงบประมาณ พ.ศ. 2553 สบน. ไดแจงถงเรองการศกษาการออก ILB และสอบถามถง

ความตองการลงทนในILBของกลมนกลงทนเปาหมาย(กบข.สำานกงานประกนสงคมบรษทประกนชวตและ

ธนาคารพาณชย)โดยผลลพธทไดจากการสอบถามทำาใหสบน.สามารถประเมนความตองการลงทนในILBได

อยางละเอยดมากขนโดยเปาหมายการลงทนในILBของนกลงทนแตละแหงมวตถประสงคทแตกตางกนออกไป

เชน กบข. สนใจทจะลงทนในILB เพอรบผลตอบแทนทสงกวาเงนเฟอ ธนาคารพาณชยบางแหงจะเนนการนำา

ILB ไปสรางตลาดอนพนธทเกยวกบเงนเฟอในประเทศไทย บางแหงตองการใหทางกระทรวงการคลงจดทำาอตรา

อางองสำาหรบอตราดอกเบยทแทจรงทสามารถใชเปนฐาน เพอใหหนวยงานภาครฐและเอกชนไดใชอตราดงกลาว

ในการออกILBของตนเองไดตอไป

ในการกำาหนดวงเงนการออกILBในแตละปสบน.จำาเปนตองรบทราบถงความตองการพนธบตร

ILBโดยรวมของนกลงทนปตอปเนองจากความตองการในการลงทนในILBมลกษณะเพมหรอลดลงตามการปรบตว

ของเงนเฟอนอกจากนในชวงแรกของการออกILBในประเทศไทยนกลงทนโดยเฉพาะนกลงทนในประเทศอาจจะ

ยงไมมความคนเคยและไมมนใจในความตอเนองของILBของกระทรวงการคลงทำาใหสบน.ตองกำาหนดวงเงน

ตอปใหสอดคลองกบสภาวะเงนเฟอในแตละปรวมไปถงวงเงนการประมลในแตละครงใหเหมาะสมดวย

6.3 ดานความยงยน

กระทรวงการคลงจำาเปนตองมนโยบายทชดเจนเกยวกบการกเงนผาน ILB และสรางความตอเนอง

และยงยนใหกบILB เพอใหนกลงทนสามารถวางแผนการลงทน และนำาILB ไปพฒนาและปรบใชกบรฐวสาหกจ

และภาคเอกชนได โดยกระทรวงการคลงตองดำาเนนการสรางกลไกการซอขายในตลาดรองผานการวางแผนและ

หารอรวมกบหนวยงานทเกยวของ เชน ธปท. กระทรวงพาณชย สมาคมตลาดตราสารหนไทย(ThaiBMA) และ

ตลาดหลกทรพย ในการสรางอตราผลตอบแทนทแทจรงอางอง (Benchmark Real Rate) ความตอเนองของ

Index Ratio การรายงานอตราผลตอบแทนประจำาวน รวมถงแนวทางการพฒนา ILB ในอนาคต ทงในดาน

ความหลากหลายของรนอายและการพฒนาตลาดอนพนธทอางองกบอตราเงนเฟอเปนตน


การออก Inflation Linked Bond ถอเปนยางกาวสำาคญในการพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศ

ของไทยซงจะมสวนชวยในการขยายฐานนกลงทน สนบสนนการพฒนาตลาดอนพนธในประเทศ รวมถงลด

ความเสยงในการระดมทนของรฐบาลได อยางไรกตาม กระทรวงการคลงจำาเปนตองวเคราะหถงความพรอม

ของโครงสราง ความเหมาะสม และขอจำากดในการระดมทนผาน ILB อกทงยงจำาเปนตองตดสนใจในหลายๆ

ประเดนทสำาคญ เชน การชำาระคน Inflation Uplift วงเงนทเหมาะสมในแตละป ทงวงเงนรวมและวงเงนใน

การประมลแตละครง และทสำาคญทสดเรองของ Inter-GeneralTransferring เพอใหการออกILBสามารถเปน

สวนเตมเตมในการพฒนาตลาดตราสารหนไทยไดอยางยงยน และเตบโตทดเทยมกบตลาดตราสารหนในภมภาค

ตอไปในอนาคตได



ดร.พมพเพญ ลดพล


1. การออกพนธบตรออมทรพยอดต-ปจจบน

รฐบาลมการออกพนธบตรออมทรพยครงแรกในป 2483 เพอนำาเงนไปชดเชยการขาดดลงบประมาณ

ซงใชในการบรณะและพฒนาประเทศในชวงสงครามโลกครงท 2 ดงนน พนธบตรออมทรพยจงไมใชผลตภณฑ

ใหมของรฐบาล แตในอดตพนธบตรออมทรพยไมเปนทนยมเนองจากเหตผลหลายประการ เชน ผลตอบแทนตำา

เมอเทยบกบผลตอบแทนของตราสารหนภาคเอกชน มสภาพคลองตำา ประกอบกบเงอนไขตางๆ ซงทำาใหผถอ

พนธบตรออมทรพยไมสามารถซอ-ขายไดอยางสะดวกประชาชนรายยอยจงไมรจกพนธบตรออมทรพยเทาใดนก

ในขณะเดยวกน ในชวงกวา 10 ปกอนวกฤตเศรษฐกจป 2540 รฐบาลดำาเนนนโยบายสมดลหรอใกลสมดล

มาโดยตลอด รฐบาลจงไมมความจำาเปนตองกเงนและแทบจะไมมการออกพนธบตรออมทรพยเลยอยางไรกตาม

พนธบตรออมทรพยเรมเปนทรจกกนอยางแพรหลายตงแตชวงหลงวกฤตป 2540 เนองจากพนธบตรออมทรพย

เปนเครองมอหลกในการกเงนของรฐบาล โดยในชวงป 2542-2547 รฐบาลมการออกพนธบตรออมทรพยเฉลย

คดเปนรอยละ40ของความตองการกเงนประจำาป

จดเดนหรอจดขายของพนธบตรออมทรพยในชวงเวลาดงกลาวคอมผลตอบแทนทจงใจและทสำาคญยง

พนธบตรออมทรพยของรฐบาลถอเปนพนธบตรทมความมนคงสงทสด ซงเมอประกอบกบผลตอบแทนทจงใจ

แลวจงไมนาแปลกใจเลยวาพนธบตรออมทรพยจะไดรบความนยมอยางมากโดยพนธบตรออมทรพยรนทไดรบ

ความนยมสงสดคอพนธบตรออมทรพยชวยชาตรนอาย57และ10ปทออกในป2545และเพอเปนการสราง

แรงจงใจ รฐบาลจงไดบวกสวนชดเชยอตราภาษดอกเบยรบทไมเกนรอยละ 15 บนอตราผลตอบแทนของตลาด

สงผลใหอตราดอกเบยหนาตวของพนธบตรออทรพยชวยชาต รนอาย57และ10ป สงถงรอยละ4.155.25

และ6.10ตามลำาดบและทำาใหรฐบาลสามารถกเงนไดสงกวา300,000ลานบาทในคราวเดยว3

จากนนมา ตงแตในชวงปลายป 2547-2551 เศรษฐกจมการขยายตวไดอยางปกต รฐบาลจงไมได

ออกพนธบตรออมทรพยมากเทาใดนก โดยคงการจดจำาหนายไวทเดอนละ 500 ลานบาท เพอหลอเลยงตลาด

และกำาหนดอตราดอกเบยทบวกคาชดเชยอตราภาษไวทรอยละ 2-5 เทานน ประกอบกบ การจำากดวงเงน

การจำาหนายขนสงไวท500,000บาทตอผมสทธซอจงทำาใหพนธบตรออมทรพยรายเดอนในชวงเวลาดงกลาว

ไมประสบความสำาเรจเทาทควร

พนธบตรออมทรพยในอดมคต: สภาพคลองสง จงใจ ปลอดภย ไมสญตน

3 รฐบาลไดมการกำาหนดอตราดอกเบยหนาตวของพนธบตรออมทรพยชวยชาตกอนวนจำาหนายถง 2 เดอนโดยในวนทจำาหนายพนธบตร

ออมทรพยชวยชาตเมอวนท 2 กนยายน 2545 นน yield ของพนธบตรรฐบาลรนอาย 5 7 และ 10 ป อยท รอยละ 3.00 3.80 และ 4.45

ตามลำาดบ อนง วงเงนพนธบตรออมทรพยชวยชาตกวา 300,000 ลานบาท คดเปนรอยละ 61ของความตองการกเงนในปงบประมาณ พ.ศ.

2545


อยางไรกตาม ลาสดในป 2552 ซงเปนชวงทประเทศสหรฐอเมรกาประสบปญหาวกฤตจนทำาให

ธนาคารกลางทวโลกตองลดอตราดอกเบยอยางรนแรง โดยอตราดอกเบยFedFundRate อยทรอยละ0-0.25

สงผลใหการออกพนธบตรออมทรพยอตราดอกเบยคงทของรฐบาล ทใชอตราผลตอบแทนของตลาดเปนอตรา

อางองจะมอตราดอกเบยหนาตวทตำามากดงนน สำานกงานบรหารหนสาธารณะ(สบน.) โดยสำานกพฒนาตลาด

ตราสารหน (สพต.) จงไดคดกลยทธการออกพนธบตรออมทรพยแนวทางใหมทมการจายดอกเบยแบบขนบนได

กลาวคอการออกพนธบตรออมทรพยทมการจายดอกเบยคงทในชวงแรกและปรบขนอตราดอกเบยในอกระดบหนง

เมออตราดอกเบยโลกมแนวโนมปรบตวสงขน ทงน การปรบขนอตราดอกเบยแบบขนบนไดทำาใหผถอพนธบตร

ออมทรพยของรฐบาลไมเกดความเสยเปรยบในการซอพนธบตรออมทรพยในขณะทอตราดอกเบยอยในระดบตำา

ซงเปนครงแรกทกระทรวงการคลงออกพนธบตรออมทรพยทมอตราดอกเบยแบบขนบนได (รายละเอยดของพนธบตร

รนนจะไดกลาวตอไป) และตอมาอกเพยง 3 เดอน ธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) ไดประกาศการจำาหนาย

พนธบตรออมทรพยธนาคารแหงประเทศไทยรน 4 ป และ 7 ป โดยรน 7 ป มอตราดอกเบยแบบขนบนได

ซงเปนกลยทธเดยวกบการออกพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงของกระทรวงการคลงและผลปรากฏวาธนาคาร

แหงประเทศไทยสามารถจำาหนายพนธบตรออมทรพย รนอาย 4 ป ไดเกอบ 50,000 ลานบาท และรน 7 ป

ไดสงถงกวา 80,000 ลานบาท ซงสงกวาวงเงนรวมเรมแรกท 50,000 ลานบาท ดงนน จงสามารถกลาวไดวา

พลงเงนออมภาคประชาชนทตองการลงทนในพนธบตรออมทรพยทมความปลอดภยสง และมผลตอบแทนทจงใจ

มปรมาณทสงมาก อยางไรกตาม ตองยอมรบวาปจจยหลกทชวยใหพนธบตรออมทรพยของกระทรวงการคลง

และพนธบตรของธนาคารแหงประเทศไทยประสบความสำาเรจอยางดยงนน นอกจากจะมาจากกลยทธ

อตราดอกเบยแบบขนบนไดและการมชองทางจำาหนายทเขาถงไดงายแลว คงหนไมพนผลตอบแทนทจงใจ

เนองจากมการบวกสวนชดเชยภาษไวบนอตราดอกเบยของพนธบตรออมทรพย

2.กลยทธในการออกพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงในปงบประมาณพ.ศ.2552

ในปงบประมาณ พ.ศ.2552 กระทรวงการคลงไดดำาเนนการออกพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขง รน

อาย5ปวงเงน80,000ลานบาทซงสามารถสรปเงอนไขและผลการออกพนธบตรออมทรพยไดดงน

2.1 เงอนไขในการออกพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขง

จดจำาหนายพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงผานธนาคารพาณชยทมสาขาตงแต 400 แหงขนไป

จำานวน7แหงซงทำาใหมชองทางจำาหนายทวประเทศทงสน4,871แหง

พนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงอาย5ป มอตราดอกเบยแบบขนบนได โดยปท1-2มอตรา

ดอกเบยรอยละ3ตอปปท3มอตราดอกเบยรอยละ4ตอปและปท4-5มอตราดอกเบยรอยละ5ตอป

แบงจำาหนายพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงออกเปน 2 ชวง โดยในวนท 13-14 กรกฎาคม

2552จำาหนายใหกบผทมอาย60ปขนไปวงเงน30,000ลานบาทและวนท15-17กรกฎาคม2552จำาหนาย

ใหกบบคคลทวไปและผมสทธวงเงน50,000ลานบาทโดยจำากดวงเงนขนสงท1,000,000บาททง2ชวง

2.2.ผลการออกพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขง

มจำานวนผซอพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงทงสน116,306บญชหรอคดเปนเฉลยเทากบ

687,841บาทตอบญช(ตารางท1)



วงเงนทมจำานวนผลงทนมากทสดในพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงคอ1,000,000บาท โดยมจำานวน

ผเขาซอวงเงนดงกลาวทงหมด61,803บญช(รอยละ53ของจำานวนบญชทงหมด)หรอคดเปนจำานวนเงนรวม

เทากบ61,803,000,000บาท(รอยละ77ของวงเงนรวม)

การกระจายตวของพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงมการกระจายตวสแตละภมภาคอยางทวถง

โดยรอยละ77ของวงเงนทแตละธนาคารไดรบการจดสรรเปนการจำาหนายณสำานกงานใหญธนาคารสาขาใน

กรงเทพฯ และภาคกลาง และทเหลอเปนการจำาหนายในแตละภมภาคเทาๆ กน ทรอยละ7-8 ของวงเงนทไดรบ

จดสรร(รปภาพท1)ซงถอเปนการกระจายการจำาหนายทสอดคลองกบผลตภณฑรายภาคโดยผลตภณฑรายภาค

ของกรงเทพฯและภาคกลางเทากบรอยละ73ของGDPในขณะทภาคตะวนออกเฉยงเหนอภาคใตและภาคเหนอ

มสดสวนผลตภณฑรายภาคเทากบรอยละ109และ8ของGDPตามลำาดบ(ทมา:สำานกงานคณะกรรมการ

พฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต)

ตารางท 1 : เปรยบเทยบวงเงนทธนาคารตวแทนจำาหนายไดรบการจดสรรและจำานวนบญชของผซอ

ชอธนาคาร

รวม

19,000 24%

16,300

12,500

13,900

7,200

6,100

5,000

80,000

20%

16%

17%

9%

8%

6%

100%

721,857

676,292

708,135

612,821

792,079

680,728

666,844

687,841

891

847

718

955

582

471

407

4,871

ธนาคารกรงเทพ

ธนาคารกรงไทย

ธนาคารกสกรไทย

ธนาคารไทยพาณชย

ธนาคารกรงศรอยธยา

ธนาคารทหารไทย

ธนาคารนครหลวงไทย

วงเงนทไดรบการจดสรร

ลานบาท รอยละ

26,321

24,102

17,652

22,682

9,090

8,961

7,498

116,306

บญช บาท

จำนวนผซอ วงเงนเฉลยแตละบญช จำนวนสาขา

แหง


รปภาพท 1 : สดสวนของการจำาหนายพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขง แยกตามจำานวนบญช

(รายภาค)

แยกตามจำนวนผซอ = 116,306 บญช

1. กรงเทพและภาคกลาง 77%

89,023 บญช

3. ภาคเหน�อ 8%9,854 บญช

2. ภาคตะวนออกเฉ�ยงเหน�อ 7%8,249 บญช

4. ภาคใต 8%9,178 บญช

23

41

นอกจากนน ความพเศษของพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงรนนคอ การแบงจำาหนายพนธบตรเปน 2

ชวงโดยการจดสรรวงเงน30,000ลานบาทใหเฉพาะกบผสงอายในชวงท1ซงหมายความวานอกจากผสงอาย

จะมสทธซอพนธบตรกอนบคคลอนแลว ผสงอายยงมสทธซอพนธบตรอกครงในชวงท 2 ดวย โดยการกำาหนด

เงอนไขดงกลาวมวตถประสงคเพอชวยเหลอผเกษยณอายทพงพารายไดจากเงนออมเปนหลก ซงผลปรากฏวา

ธนาคารตวแทนจำาหนายสามารถจดสรรวงเงนครบ30,000ลานบาทไดภายในครงวนแรกของวนทเรมจำาหนาย

นอกจากนน การทวงเงนเฉลยตอบญชของผซอในชวงท1 สงกวาชวงท24 แสดงใหเหนวา กำาลงเงนออมของ

ผสงอายมไมนอยเลยทเดยว

2.3 ขอสงเกตของการออกพนธบตรออมทรพย:ตนทนสงจงจงใจ

โดยปกตพนธบตรออมทรพยทรฐบาลจำาหนายใหกบประชาชนทวไปจะมตนทนทสงกวาพนธบตร

รฐบาลทจำาหนายใหกบนกลงทนสถาบนเสมอ เนองจากอตราดอกเบยหนาตวของพนธบตรออมทรพยถกคำานวณ

จากอตราผลตอบแทนของพนธบตรรฐบาลบวกดวยสวนชดเชยภาษไมเกนรอยละ 15 ซงในปงบประมาณ พ.ศ.

2552อตราดอกเบยของพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงเฉลยเทากบรอยละ4ขณะทอตราผลตอบแทนพนธบตร

รฐบาลรนอาย5ปณวนทกำาหนดอตราดอกเบยของพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงเทากบรอยละ3.40ดงนน

รฐบาลจงควรพจารณาการใชพนธบตรออมทรพยเปนเครองมอในการระดมทนในปรมาณทเหมาะสม เพอให

ตนทนการกเงนของรฐบาลอยในระดบทยอมรบไดและไมกอใหเกดการบดเบอนตอผลตอบแทนของเงนฝากใน

ระบบธนาคารพาณชย ซงในกรณนการออกพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงวงเงน80,000ลานบาทของรฐบาล

คดเปนรอยละ12ของความตองการระดมทนในปงบประมาณพ.ศ.2552ซงถอเปนสดสวนทสงมากทสดในชวง

5ปทผานมา(ตารางท2)

4 วงเงนเฉลยตอบญชในชวงท 1 เทากบ 701,008 บาท วงเงนเฉลยตอบญชในชวงท 2 เทากบ 680,131 บาท



ตารางท 2 : การเปรยบเทยบวงเงนและตนทนของพนธบตรออมทรพยกบพนธบตรรฐบาล

พนธบตรออมทรพย (ลานบาท)

ความตองการกเงน (ลานบาท)

สดสวนของพนธบตรออมทรพยตอความตองการกเงน

เปรยบเทยบตนทนการออกพนธบตรออมทรพยกบพนธบตรรฐบาล

ดอกเบยของพนธบตรออมทรพย *(รอยละ)

ดอกเบยของพนธบตรรฐบาล ** (รอยละ)

ปงบประมาณ 2545 2546 2547 2548

305,000 90,188 10,000

502,800 104,800

ไมม

275,188 126,900

61% 0% 33% 8%

6.100 - 5.900 5.400

4.454 - 4.944 4.823

2549

15,339

309,839

5%

6.300

4.74

2550

6,000

292,931

2%

3.750

3.547

2551

18,000

272,681

7%

3.600

3.119

2552

80,000

688,519

12%

4.000

2.865

*อตร�ดอกเบยหน�ตว

**yield ของพนธบตรรฐบ�ลในวนจำ�หน�ยพนธบตรออมทรพย

3.แนวทางการพฒนาพนธบตรออมทรพยใหเปนเครองมอการกเงนทยงยน:จงใจไมบดเบอน

คณสมบตเดนชดของพนธบตรออมทรพยคอ มฐานลกคาทเปนประชาชนรายยอยทวไป ซงสวนใหญ

แทบจะไมมโอกาสเขาถงพนธบตรรฐบาลประเภทLoanBond ไดเลย เนองจากเงอนไขตางๆ เชน วงเงนประมล

ขนตำาในตลาดแรกท100ลานบาทและการทพนธบตรรฐบาลและตราสารหนทวไปมProfitMarginตำาประกอบกบ

ในอดตทตลาดตราสารหนมขนาดเลกและสภาพคลองตำา ดงนน ตลาดตราสารหนจงมใชแหลงลงทนหรอแหลง

เงนออมของประชาชนรายยอย ซงในวนนกระทรวงการคลง โดย สบน. เหนความสำาคญของพลงเงนออมของ

ประชาชนรายยอย ซงคดเปนรอยละ 30 ของ GDP ซงมการลงทนอยในหลากหลายรปแบบทมผลตอบแทน

และความเสยงทแตกตางกนไป ดงนน เพอเปนการเพมทางเลอกในการออมและการลงทนของประชาชนท

หลากหลายมากยงขน สบน. มจดมงหมายทจะพฒนาพนธบตรออมทรพยใหเปนแหลงเงนออมทมผลตอบแทน

จงใจมความเสยงตำาและใหประชาชนรายยอยสามารถเขาถงไดโดยงายนอกจากนนการพฒนาตลาดรายยอย

ถอเปนกลยทธสำาคญในการขยายฐานนกลงทนของตลาดตราสารหนทสำาคญยง เนองจากความหลากหลายของ

นกลงทนเปนปจจยหลกประการหนงในการสรางสมดลของตลาดใหยงยนในระยะยาว

ในการนสบน.ยงมแนวคดทจะเพมการเขาถงของประชาชนทกกลมและทกภาคสวนตวอยางเชนการออก

พนธบตรออมทรพยรนพเศษเพอการศกษาจำาหนายในชวงเทศกาลวนเดก ใหผถอพนธบตรมอายตำากวา 15 ป

โดยกำาหนดใหมการจายดอกเบยในชวงเดอนเม.ย.และต.ค.ซงเปนชวงเดยวกบการจายคาเทอมโดยพนธบตร

รนดงกลาวจะเปนพนธบตรออมทรพยรนอายยาวพเศษ(10ปขนไป)นอกจากนนอก1กรณทมการเรยกรอง

สมำาเสมอคอการออกพนธบตรรนพเศษเพอประชาชนในภมภาค (สามารถซอไดเฉพาะผทมทะเบยนบานนอก

เขตกรงเทพฯ) ทงนเนองจากประชาชนในภมภาครบรขาวสารชา และมการเขาถงพนธบตรไดจำากดกวาประชาชน

ในกรงเทพฯ ซงในกรณนการแกปญหาในเบองตนทรฐบาลไดดำาเนนการไปแลวคอ การจำากดวงเงนขนสงใน

การจำาหนายท 1,000,000 บาทสำาหรบพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงในปงบประมาณพ.ศ.2552ซงสงผล

ใหมการจำาหนายทกระจายตวไปในภมภาคทดขน กลาวคอ การจำากดวงเงนท 1,000,000 บาท ของพนธบตร

ออมทรพยไทยเขมแขงในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 สงผลใหมการจำาหนายในกรงเทพฯ และภาคกลางเทากบ


5 อนง สบน. ยนดรบฟงความคดเหนเรองรปแบบพนธบตรออมทรพยทเหมาะสมสำาหรบประชาชนรายยอย

รอยละ77และเปนการจำาหนายในแตละภมภาคๆละเทาๆกนทรอยละ7-8ของวงเงนรวมซงเปนการกระจาย

ทดขนเมอเปรยบเทยบกบการกระจายของพนธบตรออมทรพยรนผสงอายทจำาหนาย ในปงบประมาณพ.ศ.2551

ซงพนธบตรรนดงกลาวไมมการจำากดวงเงนขนสง จงทำาใหรอยละ 92 ของการจำาหนายพนธบตรกระจกตวอยใน

กรงเทพฯ และภาคกลาง ในการน สบน. จะไดมการประมวลผลการจำาหนายพนธบตรออมทรพยทกครง

เพอทจะไดนำามาพจารณาปรบปรงใหการออกพนธบตรออมทรพยของรฐบาลประสบความสำาเรจสงสดตอไป

อยางไรกตาม ตองยอมรบวาความสำาเรจของการออกพนธบตรออมทรพยมาจากอตราดอกเบยทจงใจ

เนองจากมการชดเชยภาษ ซงเปนเหตใหตนทนการกเงนโดยการออกพนธบตรออมทรพยสงกวาเครองมอ

อนเสมอ ดงนน ความทาทายประการสำาคญในอนาคตอนใกล คอ การพฒนาใหพนธบตรออมทรพยใหม

ผลตอบแทนทเปนไปตามกลไกตลาดในขณะทเพมความนาสนใจใหพนธบตรออมทรพยเชนการสรางสภาพคลอง

ในตลาดรอง การเพมความหลากหลายทงในเรองของอาย และเงอนไขการซอขาย ทงนเพอใหเปนทางเลอกของ

การออมทมความมนคงสง ตลอดจนการเขาถงของประชาชนในวงกวาง โดยในปจจบน สบน. ไดมการหารอ

กบตลาดหลกทรพยและ ธปท. ในการศกษาพฤตกรรมของผออมรายยอย และลกคาพนธบตรออมทรพยใหมาก

ยงขน เพอทจะไดออกแบบพนธบตรออมทรพยหรอผลตภณฑใหมๆ ใหตรงความตองการของผทชนชอบพนธบตร

ออมทรพยอยแลว และผออมกลมอนใหรจกและหนมาสนใจพนธบตรออมทรพยใหมากยงขน เพราะในทสด

แลว พนธบตรออมทรพยทไดรบการพฒนาอยางแทจรงตองเปนเครองมอในการกเงนของรฐบาลทแขงแกรง

ไมบดเบอนหรอแขงขนกบเงนฝากของสถาบนการเงน สามารถสรางฐานลกคารายยอยของตลาดตราสารหน

ภาครฐได และทสำาคญทสดพนธบตรออมทรพยตองเปนทางเลอกของผออมทตองการลงทนในตราสารหน

ทมความมนคงสงสดและมผลตอบแทนทยอมรบได ซงถาเปนเชนนแลว พนธบตรออมทรพยคงเปน Safe-

heaven ของผออมไดอยางแทจรง5


PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

บทความพเศษ

ของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ


หนสาธารณะ...ไมดจรงหรอ ?

ดร. สเนตรา เลกอทย

สำานกนโยบายและแผน

คนสวนใหญมความสขกบการดำารงชวตโดยไมมหน การตดสนใจใชจายภายในกรอบของรายไดนน

เปนสงทด อยางไรกตาม คนทมหนกมไดหมายถงคนทลมเหลวในการบรหารจดการเงนของตนเสมอไป คนฐานะ

ปานกลางและคนรวยสวนใหญเลอกทจะกเงนและมหนสนโดยมจดประสงคเพอการลงทน เพอสรางฐานะใหดยงขน

และเตรยมสงดๆใหตนเองและสมาชกในครอบครวในอนาคตดงนนประเดนจงไมไดอยทการกเงนเปนสงไมดแต

สงสำาคญทตองพจารณาคอ เหตผลในการกเงนหรอประโยชนทจะไดรบจากการกเงนมากกวา หลกการเดยวกน

นสามารถนำามาใชอธบายเหตผลในการกเงนของรฐบาลได กลาวคอ การกเงนไมไดแสดงถงฐานะทางการคลง

ทไมมนคงหรอการบรหารจดการงบประมาณทไมมประสทธภาพของรฐบาล บางครงรฐบาลเลอกทจะใชจายสง

กวารายไดเมอตระหนกวาเปนรายจายทจำาเปนเพอการพฒนาและเปนประโยชนกบประชาชนและประเทศชาต

สำานกงานบรหารหนสาธารณะ(สบน.)จงขอนำาเสนอบทความนเพอสรางความเขาใจเกยวกบเหตผลในการกอหน

และประโยชนทจะไดรบ รวมถงแนวทางการบรหารจดการหนสาธารณะและการดแลความเสยง เพอใหประชาชน

ทกคนคลายความกงวลเกยวกบหนสาธารณะในปจจบน

หนสาธารณะ(PublicDebt)คอหนของประเทศเกดขนเมอรฐบาลรฐวสาหกจและหนวยงานของ

รฐกเงน และรวมถงหนทรฐวสาหกจและสถาบนการเงนของรฐกเงนโดยมกระทวงการคลงคำาประกน เนองจาก

การกเงนนนนำาไปใชเพอประโยชนของประชาชนทงประเทศ ภาระผกพนทเกดขนจงไมใชภาระเฉพาะของรฐบาล

ใดหรอบคคลใดแตเปนภาระหนของประเทศทรฐบาลทกรฐบาลทเขามาบรหารประเทศและประชาชนผเสยภาษ

ตองรบผดชอบรวมกน

หนสาธารณะเปนของใคร



สาเหตทหนสาธารณะเพมสงขน

ระดบหนสาธารณะของประเทศเพมสงขน เนองจากการกเงนของรฐบาลและรฐวสาหกจ และการคำา

ประกนเงนกโดยกระทรวงการคลง การกเงนสามารถทำาไดหลายรปแบบทงในประเทศและตางประเทศ กโดยตรง

จากสถาบนการเงน รฐบาลตางประเทศ องคกรระหวางประเทศ รวมทงการกเงนผานการออกพนธบตรและ

ตราสารหนประเภทตางๆ ในสวนการคำาประกนเงนก กระทรวงการคลงสามารถคำาประกนเงนกใหรฐวสาหกจ

และสถาบนการเงนของรฐ เชน การรถไฟฟาขนสงมวลชนแหงประเทศไทย การรถไฟแหงประเทศไทย ธนาคาร

เพอการเกษตรและสหกรณ เปนตน โดยสาเหตสำาคญทรฐบาลตองกเงนและคำาประกนเงนก ซงสงผลใหหนสาธารณะ

เพมสงขนสามารถจำาแนกไดดงน

1.เพอชดเชยการขาดดลงบประมาณ

รฐบาลมรายไดจากการเกบภาษอากรเปนหลก ในขณะทมความตองการใชเงนหรอรายจายมากมาย

ในแตละปประกอบดวย รายจายเพอการบรหารงานทวไป รายจายเพอการลงทน เพอพฒนาเศรษฐกจ เพอ

การศกษา เพอชมชน และรายจายเพอชำาระหนเงนก เปนตน แตโดยทรายไดในบางปงบประมาณไมเพยงพอ

กบความตองการใชจาย รฐบาลจงจำาเปนตองกเงน การกเงนกรณนจะกเงนจากภายในประเทศเพอชดเชยสวน

ขาดดลงบประมาณโดยสามารถทำาไดหลายรปแบบเชนการออกพนธบตรและตราสารหนประเภทอนๆ

2.เพอลงทนในโครงการพฒนาเศรษฐกจและสงคม

รายไดของรฐบาล รฐวสาหกจและงบประมาณมอยอยางจำากด ไมเพยงพอสำาหรบดำาเนนโครงการ

หลายโครงการในเวลาเดยวกนได เชน ไมสามารถปรบปรงระบบประปาในเขตกรงเทพมหานครพรอมๆ กบ

การปรบปรงถนนทวประเทศ สรางสะพาน ตดตงระบบไฟฟาและการพฒนาระบบชลประทานเพอการเกษตร โดยท

การกเงนทำาใหสามารถเรมดำาเนนโครงการไดเรวขน ในขณะทการชะลอการลงทนเพอรอรายไดใหเพยงพอกบ

คาใชจายในการลงทนจะสงผลใหตนทนโครงการเพม และสงผลตอเนองตอคาบรการทสงขนในอนาคต ดงนน

รฐบาลและรฐวสาหกจจงกเงนเพอทำาโครงการทมความจำาเปนและเปนโครงการขนาดใหญทใชเงนลงทนสงท

เอกชนไมสามารถลงทนได ซงเมอรฐบาลลงทนแลวทงประชาชน และเอกชนจะไดรบประโยชนทงทางตรงและ

ทางออม เรยกไดวา เปนการลงทนเพอพฒนาความเปนอยของประชาชน สรางความเตบโตทางเศรษฐกจ และ

เพมขดความสามารถในการแขงขนของประเทศรวมทงกอใหเกดการจางงานและกระจายรายไดใหกบประชาชน


ในบางกรณ โครงการขนาดใหญตองมการนำาเขาวตถดบและเครองจกรอปกรณจากตางประเทศ เชน

โครงการรถไฟฟาขนสงมวลชน รฐบาลอาจเลอกกเงนจากแหลงเงนกทางการจากตางประเทศ เชน ธนาคารโลก

ธนาคารเพอการพฒนาเอเชยและรฐบาลญปนผานองคการความรวมมอระหวางประเทศของญปนเพอไดรบเงน

กเงอนไขผอนปรน คอ อตราดอกเบยตำากวาอตราดอกเบยตลาดและมระยะเวลาชำาระคนเงนกยาว รวมทงไดรบ

การถายทอดเทคโนโลยและความชวยเหลอทางวชาการตางๆจากแหลงเงนก

สำาหรบโครงสรางพนฐานขนาดใหญ กระทรวงการคลงจะพจารณากเงนระยะยาวทเรมชำาระคนเงนตน

และดอกเบยในอก7-10 ปขางหนา ซงสอดคลองกบโครงการทใชเวลากอสรางนาน และสอดคลองกบหลกการ

ทผใชประโยชนจากโครงการควรจะเปนผรบภาระหนดงกลาวซงในกรณนผรบผดชอบภาระหนคอคนวยทำางาน

หรอผเสยภาษในอนาคต ซงกคอผใชประโยชนจากโครงการเมอโครงการกอสรางแลวเสรจและเรมเปดใหบรการ

นนเอง

3.เพอรกษาเสถยรภาพและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ

ในภาวะเศรษฐกจปกตรฐบาลจะดแลสงเสรมใหเอกชนเปนผนำาในการลงทนและนำาพาเศรษฐกจของ

ประเทศใหดำาเนนไปได แตในภาวะเศรษฐกจผนผวนหรอในภาวะวกฤตเศรษฐกจ รฐบาลจำาเปนตองใชนโยบาย

ขาดดลการคลงและกเงนเพอนำาเงนมากระตนเศรษฐกจและรกษาเสถยรภาพทางเศรษฐกจ ตวอยางเชน ในชวง

วกฤตเศรษฐกจในป 2540 เศรษฐกจไทยหดตวอยางรนแรง สถาบนการเงนและธรกจตองปดกจการมากมาย

เอกชนขาดสภาพคลอง ภาครฐตองใชจายเพอชวยเหลอฟนฟสถาบนการเงนไมใหประชาชนผฝากเงนตอง

เดอดรอน และปองกนไมใหธรกจและกจการตางๆ ของภาคเอกชนตองลมลง รฐบาลจงไดกเงนทงจากในประเทศ

และตางประเทศเพอฟนฟสถาบนการเงนและปรบโครงสรางทางเศรษฐกจ ซงสงผลใหหนสาธารณะเพมสงขน

อยางมาก

ลาสดวกฤตเศรษฐกจโลกทเรมขนปลายป 2551 สงผลใหรฐบาลมความจำาเปนอกครงทจะตองรกษา

เสถยรภาพทางเศรษฐกจของประเทศโดยออกแผนฟนฟเศรษฐกจระยะท1(StimulusPackage1:SP1)หรอ

มาตรการเรงดวนเพอชะลอการหดตวทางเศรษฐกจ และลดผลกระทบตอประชาชนผานโครงการลดคาครองชพ

ในรปแบบตางๆ เชน รถไฟฟร รถประจำาทางฟร เชคชวยชาต2000 บาท สำาหรบผมรายไดนอย และใหเบย

ยงชพแกผสงอาย และปจจบนรฐบาลอยระหวางการดำาเนนการแผนฟนฟเศรษฐกจระยะท 2 ซงเปนมาตรการ

ระยะปานกลาง (Stimulus Package 2: SP2 หรอแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555) เพอเรงการลงทนของ

ภาครฐ กระตนเศรษฐกจ การจางงาน และเพมความสามารถในการแขงขนของประเทศในอนาคต โดยลงทนใน

โครงการหลากหลายสาขาเชนการคมนาคมขนสงระบบโลจสตกสชลประทานและสาธารณสขเปนตน

4.เพอลดตนทนการกเงนใหแกรฐวสาหกจ

การคำาประกนเงนกโดยกระทรวงการคลงใหแกรฐวสาหกจชวยใหรฐวสาหกจสามารถกเงนทงจากในและ

ตางประเทศไดดวยตนทนตำากวาการกเงนเอง และในบางกรณเปนเงอนไขการใหกเงนของแหลงเงนกทางการท

กำาหนดใหรฐบาลคำาประกนเพอใหไดเงนกเงอนไขผอนปรน ทงน กระทรวงการคลงมไดรบภาระหนทคำาประกน

ของทกรฐวสาหกจรฐวสาหกจสวนใหญมศกยภาพและรายไดจงรบผดชอบภาระหนโดยใชคนเงนตนและดอกเบย

โดยตรง



ภารกจหนงทสำาคญของสบน.คอการตดตามและบรหารหนสาธารณะรวมทงดแล Portfolioหนสาธารณะ

ใหอยในระดบทเหมาะสม เพอรกษาเสถยรภาพทางการคลงของประเทศ และสรางความมนใจวาภาระหนทมอย

นนอยในระดบทบรหารจดการได

สบน. บรหารหนสาธารณะภายใตกรอบความยงยนทางการคลงของกระทรวงการคลงโดยมตวชวดและเปาหมาย

ทเกยวของกบหนสาธารณะ2ขอคอ

(1) ยอดหนสาธารณะคงคางตอ GDP ไมเกนรอยละ 60 ซงเปนกรอบแสดงยอดหนสาธารณะของ

ประเทศเปรยบเทยบกบระดบรายไดของประเทศและ

(2)ภาระหนสาธารณะตองบประมาณไมเกนรอยละ15ซงสะทอนภาระหนทเกดขนเปรยบเทยบกบ

งบประมาณของรฐบาลในแตละปและสะทอนงบประมาณสวนทเหลอสำาหรบใชจาย

นอกจากนน สบน. ไดกำาหนดกรอบการบรหารจดการหนสาธารณะ (Portfolio Benchmark) โดย

พจารณาประเดนความเสยงดานอตราแลกเปลยนและดานอตราดอกเบย กลาวคอ ดแลสดสวนหนตางประเทศ

ไมใหเกนรอยละ20 ของหนสาธารณะทงหมด รวมทงดแลใหหนตางประเทศไมกระจกตวในเงนสกลใดสกลหนง

เพอกระจายความเสยงดานอตราแลกเปลยน ซงปจจบนภาระหนประมาณรอยละ 90 เปนหนภายในประเทศ

และในกรณทภาวะตลาดการเงนเหมาะสม สบน. จะใชเครองมอทางการเงนเพอลดความเสยงและภาระหน โดย

ทำาการแปลงหนสกลเงนตางประเทศเปนสกลเงนบาท (Cross Currency Swap) เพอปดความเสยงดานอตรา

แลกเปลยนในสวนความเสยงดานอตราดอกเบยสบน.จะตรวจสอบสดสวนหนระยะสนตอหนระยะยาวและหนท

มอตราดอกเบยคงทตอหนทมอตราดอกเบยลอยตวเพอใหสอดคลองกบวตถประสงคการใชเงน และระยะคนทน

ของโครงการรวมทงแปลงดอกเบยเปนอตราดอกเบยคงทหรออตราดอกเบยลอยตว(InterestRateSwap)เพอ

ลดภาระหนหรอกเงนจากแหลงใหมทมเงอนไขดกวาแหลงเดม(Refinance)

แนวทางการบรหารหนสาธารณะ


คนสวนใหญมทศนคตในทางลบเมอการบรหารประเทศของรฐบาลสงผลใหหนสาธารณะเพมสงขน แต

ประเดนสำาคญทอยากใหพจารณา คอ เหตผลและประโยชนทไดจากการกอหน ภายใตภาวะเศรษฐกจในปจจบน

การกระตนเศรษฐกจผานการลงทนของรฐ และการดำาเนนนโยบายของรฐบาลเพอบรรเทาความยากลำาบาก

ของประชาชนทกภาคสวนเปนสงจำาเปน นอกจากนน ภาระหนทเพมสงขนในปจจบนเกดจากการกเงนเพอทำา

โครงการและพฒนาเศรษฐกจในระยะปานกลางและระยะยาว ซงรายจายทเพมสงขนไมไดสญเปลา แตเปน

การกอหนทมจดประสงคชดเจนสงผลใหรฐบาลและรฐวสาหกจมสนทรพยเพมขน ประชาชนมสาธารณปโภคทด

ความสามารถในการแขงขนของประเทศไดรบการพฒนา ระดบรายไดของประเทศปรบตวสงขน และในอนาคต

ระดบหนสาธารณะตอ GDP จะลดตำาลงตามลำาดบ

การกอหนทเพมสงขนนอกจากจะตองพจารณาถงความคมคาและวตถประสงคการใชเงนอยางรอบคอบ

แลว จะตองพจารณาการบรหารหนและการชำาระหนประกอบดวย การกเงนเพอชำาระหนเดมและกเงนเพอ

โครงการใหมๆ อยางตอเนองอาจจะสงผลใหระดบหนสาธารณะสงเกนระดบการบรหารจดการ ดงนน พนธกจ

ทสำาคญของ สบน. คอรบผดชอบในการจดหาเงนกเพอใชจายตามแผนงานทกำาหนดโดยมตนทนการกเงนตำา

ภายใตความเสยงทเหมาะสม และสำาหรบหนสาธารณะคงคาง สบน. ไดดำาเนนการบรหารหนสาธารณะอยาง

ตอเนองโดยยดกฎระเบยบและวนยทางการคลงอยางเครงครด ควบคกบการกำาหนดแนวทางการบรหารความเสยง

และกรอบการบรหารจดการหนสาธารณะทชดเจน เพอใชเปนเครองมอในการวเคราะห ประเมนตนทนและ

ความเสยงในการบรหารหนสาธารณะ ไมกอใหเกดขอจำากดตองบประมาณและเสถยรภาพของประเทศในอนาคต

และเพอใหคนในประเทศมนใจไดวาระดบหนสาธารณะของประเทศอยในระดบทบรหารจดการได ไมเปนภาระท

หนกเกนสำาหรบประเทศในการชำาระคนเงนก

บทสรป



“ไทยเขมแขง ไทยยงยน”น�งจนด�รตน วรยะทวกล

น�งส�ววนทน� บวบ�น

สำ�นกบรห�รก�รระดมทนโครงก�รลงทนภ�ครฐ

จากสภาพปญหาตางๆ ทเกดขนในสงคมไทยทงจากปจจยภายนอกและภายในประเทศทผานมาทำาให

รฐบาลไดมการกำาหนดแนวทางการแกปญหาตางๆ เพอสรางประเทศไทยใหมความเขมแขงทงทางดานเศรษฐกจ

และสงคมในระยะยาวซงนโยบายหนงทสำาคญของรฐบาลทถอวาเปนวาระแหงชาตเพอใชในการแกปญหาทาง

ดานเศรษฐกจและสงคมทเกดขน นนกคอ นโยบายการลงทนเพอฟนฟและกระตนเศรษฐกจของประเทศ ทเรยกวา

“แผนฟนฟเศรษฐกจระยะท 1 และแผนฟนฟเศรษฐกจระยะท 2” หรอทรจกกน ในนาม “โครงการตามแผนปฏบต

การไทยเขมแขง 2555” (โครงการไทยเขมแขง) จงนบเปนปรากฏการณครงสำาคญทรฐบาลไดกำาหนดแผนการ

ลงทนเพอพฒนาประเทศอยางชดเจนทงในระยะสนและระยะกลาง เพอมงผลสมฤทธในการแกปญหาทางดาน

เศรษฐกจและสงคมทเกดขนใหมความตอเนอง โดยบทความน จะสะทอนใหเหนถงบทบาททสำาคญของโครงการ

ไทยเขมแขงทมผลตอระบบเศรษฐกจและสงคมไทยทยงยนตอไป

1. ทำาไมตองลงทนในโครงการไทยเขมแขง

1.1 สภาวะแวดลอมทางเศรษฐกจ

จากภาวะวกฤตเศรษฐกจโลกหดตวอยางรนแรงในป 2551 เศรษฐกจไทยไดรบผลกระทบทงในภาค

การสงออก การผลต การบรโภค การทองเทยวและการลงทนของภาคเอกชนโดยในไตรมาสสดทายของป 2551

เศรษฐกจไทยหดตวรอยละ 4.3 ซงจากปญหาวกฤตการณดงกลาวทำาใหธรกจตองปดตวลงเปนจำานวนมาก โดย

มแนวโนมวาอตราการเลกจางจะสงขนอยางตอเนอง สงผลใหเกดปญหาการวางงานเพมขนจาก ปทแลวใน

ชวงเดยวกนถง 1 แสนคน นอกจากนยงสงผลใหการจดเกบรายไดของรฐบาลตำากวาทไดประมาณการไวเปนอยาง

บทนา


1.3 การวางรากฐานการพฒนาโครงสรางพนฐานของประเทศในระยะยาว

นอกจากน ในอดตทผานมาจะเหนไดวารฐบาลมขอจำากดทไมสามารถจดสรรเมดเงนลงทนตาม

ระบบงบประมาณปกตเพอนำาไปพฒนาปจจยโครงสรางพนฐานของประเทศไดอยางเพยงพอมาเปนเวลายาวนาน

นบ 10 ป ไมวาจะเปนการลงทนทงทางดานเศรษฐกจและสงคม ซงเปนสาเหตทำาใหประเทศขาดการพฒนาและ

ความสามารถในการแขงขนเมอเทยบกบประเทศเพอนบานอยางเหนไดชดมายาวนาน รฐบาลจงไดเลงเหนถง

ความจำาเปนและความสำาคญตอการลงทน เพอเพมขดความสามารถในการแขงขนและวางรากฐานการพฒนา

ประเทศใหสามารถกาวไปขางหนาไดอยางยงยนตอไป

2. ไทยจะเขมแขงไดอยางไร

จากการทประเทศไทยตองเผชญกบวกฤตการณตางๆ อยางหนก ทงจากปญหาเศรษฐกจโลกชะลอตวและ

ปญหาทางการเมองทเกดขนภายในประเทศ ซงสงผลกระทบตอระบบเศรษฐกจของประเทศไทย ทำาใหรฐบาลตอง

เรงรดการดำาเนนมาตรการตางๆ เพอแกปญหาทเกดขนอยางเรงดวนทงในระยะสนและระยะยาว โดยการเรงรด

การลงทนในประเทศทเปนโครงการลงทนของภาครฐเพอกระตนเศรษฐกจของประเทศ และเพอเปนการพฒนา

และเสรมสรางศกยภาพในการแขงขนของประเทศ รวมทงเปนการวางรากฐานการพฒนาประเทศใหเขมแขง

ในระยะยาว ดงนน จงนบไดวาเปนโอกาสทดของรฐบาลทไดมการจดทำาแผนการลงทนเพอเสรมสรางใหประเทศ

เกดความเขมแขงทงทางดานเศรษฐกจและสงคมในระยะสนและระยะปานกลาง ดงน

2.1 แผนฟนฟเศรษฐกจระยะท 1 (Stimulus Package I: SP1)

รฐบาลไดจดทำาแผนฟนฟเศรษฐกจระยะสนขน เพอใชเปนมาตรการแกไขปญหาเศรษฐกจทเกดขน

อยางเรงดวน โดยออกมาตรการเพอมงฟนฟเศรษฐกจผานการจดทำางบประมาณเพมเตมประจำาปงบประมาณ 2552

วงเงน 116,700 ลานบาท ทเรยกวา “แผนฟนฟเศรษฐกจระยะท 1” เพอเปนการกระตนการใชจายภายในประเทศ โดย

มากอนจะสงผลกระทบตอฐานะการคลง รายไดของรฐบาล และความสามารถในการใชจายและการจดทำาบรการ

สาธารณะของรฐ จงทำาใหรฐบาลตองกลบมาพงพาการใชจายภายในประเทศทงในสวนของการบรโภคและการลงทน

เปนหลก

1.2 นโยบายการลงทนเพอกระตนเศรษฐกจ

ตามทฤษฎทางเศรษฐศาสตรจะเหนไดวา ประเทศใดกตามเมอประเทศเกดวกฤตเศรษฐกจหยดชะงก/

ชะลอตว หรอรฐบาลตองการสรางความเจรญเตบโตทางเศรษฐกจของประเทศใหเตบโตในอตราทเพมขน หรอ

ตองการเพมขดความสามารถในการแขงขนของประเทศในระยะยาว รฐบาลจงหลกเลยงไมไดทจะเปนกลไก

และเครองมอทสำาคญในการเพมการใชจายการลงทนของภาครฐ โดยเฉพาะการลงทนในสวนทเปนโครงการ

โครงสรางพนฐานดานบรการสาธารณะเปนสำาคญ เพอเปนการเพมแรงกระตนทางเศรษฐกจของประเทศใหเตบโต

ดงนน การลงทนตางๆ ตามโครงการไทยเขมแขงทมงเนนการกระจายการลงทนไปสชนบททวประเทศ ซงจะไป

สรางงาน สรางรายไดใหกบประชาชนอยางทวถง โดยจะทำาใหการบรโภคและการลงทนภาคเอกชนเรมฟนตวขน

ซงสดทายกจะทำาใหระบบเศรษฐกจฟนตวไดในทสด



การชวยเหลอดานรายไดใหแกผมรายไดนอย (โครงการเชคชวยชาต) และการลดการใชจายใหแกภาคครวเรอน

ทมรายไดนอย รวมทงลดรายจายดานการศกษาของนกเรยนในโครงการเรยนฟร ซงมาตรการดงกลาวชวยลด

ผลกระทบใหกบประชาชนไดในระยะสนเทานน ซงยงไมเพยงพอทจะทำาใหระบบเศรษฐกจไทยสามารถฟนตวกลบส

ภาวะปกตไดในระยะยาว

2.2 แผนฟนฟเศรษฐกจระยะท 2 (Stimulus Package II: SP 2) หรอ แผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555

เพอใหการกระตนเศรษฐกจมความตอเนอง รฐบาลจงไดจดทำาแผนการลงทนในระยะกลางในชวง

3 ป (2553-2555) ทเรยกวา “แผนฟนฟเศรษฐกจระยะท 2 (Stimulus Package II: SP2) หรอแผนปฏบตการไทย

เขมแขง 2555” โดยมงเนนการลงทนทสำาคญและจำาเปนทงโครงการลงทน ดานเศรษฐกจและสงคม เพอเพมแรง

กระตนใหกบระบบเศรษฐกจ กอใหเกดการจางงานและการลงทนอยางตอเนองของภาคเอกชน และเพอพฒนา

โครงสรางพนฐานทจำาเปนตอการยกระดบคณภาพชวตของประชาชน โดยเนนใหมการกระจายการลงทนไปยง

พนทชนบททวประเทศ

2.2.1 โครงการลงทนตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555

การลงทนตางๆ ตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 ในครงนจะเหนไดวา รฐบาลไดมงเนน

การลงทนในโครงการลงทนโครงสรางพนฐานทสำาคญและจำาเปนตอการพฒนาเศรษฐกจในสาขาตางๆ รวม 15

สาขาหลก วงเงน 1,296,021 ลานบาท โดยโครงการลงทนตางๆ ทไดรบการบรรจไวในแผนการลงทนดงกลาว ไดผาน

การกลนกรองโครงการอยางรอบคอบจากคณะกรรมการกลนกรองและบรหารโครงการตามแผนปฏบตการ

ไทยเขมแขง 2555 และคณะรฐมนตรเปนลำาดบ ซงเปนโครงการทมความพรอมและสอดคลองกบวตถประสงค

8 ขอหลกของการลงทนในครงน คอ

• การสรางความมนคงดานอาหารและพลงงานอนรกษระบบนเวศและสงแวดลอมและ

เพมประสทธภาพการผลตในภาคการเกษตรและอตสาหกรรม ไดแก สาขาการบรหารจดการนำา/นำาเพอการเกษตร

วงเงนรวม 227,028 ลานบาท

• การปรบปรงบรการสาธารณะขนพนฐานดานเศรษฐกจ สงคม และสงแวดลอม ททนสมย


400,000

350,000

300,000

250,000

150,000

200,000

100,000

50,000

0


ทรพยาก

รนำ

การขนส

ง/Logist

icพลง

งานการ

สอสาร

เศรษฐกจ

เชงสรางส

รรค

การศกษ

า

พฒนาบ

คลากรด

านสาธา

รณสข ชมชน

การประ

กนรายได

เงนสำรอ

งจาย

โครงสรา

งพนฐาน

ดานทอง

เทยว

สาธารณ

สข

สวสดภา

พของปร

ะชาชน

วทยาศา

สตร

สงแวดล

อม

พฒนาก

ารทองเท

ยว

และจำาเปนตอการเพมความสามารถในการแขงขนและยกระดบคณภาพชวตของประชาชน ไดแก สาขาการขนสง/

Logistic สาขาพลงงาน สาขาการสอสาร สาขาโครงสรางพนฐานดานการทองเทยว สาขาพฒนาดานสาธารณสข

สาขาสวสดภาพของประชาชน สาขาวทยาศาสตร และสาขาสงแวดลอม วงเงนรวม 703,110 ลานบาท

• การเรงรดและสรางศกยภาพในการหารายไดจากการทองเทยว ไดแก สาขาพฒนาการทองเทยว


• การสรางฐานรายไดใหมของประเทศจากเศรษฐกจความคดสรางสรรคหรอเศรษฐกจเชง

สรางสรรค ไดแก สาขาเศรษฐกจเชงสรางสรรค วงเงนรวม 7,242 ลานบาท

• การยกระดบคณภาพการศกษาและการเรยนรทงระบบใหทนสมย ไดแก สาขาการศกษา


• การปฏรปคณภาพระบบสาธารณสขทมมาตรฐานสงสำาหรบคนไทย ไดแก สาขาการพฒนา

บคลากรดานสาธารณสข วงเงนรวม 10,440 ลานบาท

• การสรางอาชพและรายไดเพอยกระดบคณภาพชวตของประชาชนในระดบชมชน ไดแก

สาขาการลงทนในระดบชมชน วงเงนรวม 140,945 ลานบาท

• วตถประสงคอนตามทคณะรฐมนตรกำาหนด ไดแก สาขาการประกนรายไดใหแกเกษตรกร

วงเงนรวม 41,933 ลานบาท รวมทงเงนสำารองจายตามระเบยบสำานกนายกรฐมนตรวาดวยการบรหารโครงการ

ตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 วงเงนรวม 11,000 ลานบาท ดงแผนภมรปภาพท 1

แผนภมรปภาพท 1: โครงการตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555

ทมา: สำานกบรหารการระดมทนโครงการลงทนภาครฐ สำานกงานบรหารหนสาธารณะ


พ.ร.ก. 27%349,960.47 ลบ.

งบประมาณ 2%23,447.77 ลบ.

เงนกรฐวสาหกจ 4%47,908 ลบ.

รายไดรฐวสาหกจ 10%135,145 ลบ.

อนๆ (งบประมาณ,PPP,เงนกรฐบาล) 57%

739,559 ลบ.


2.2.2 การจดหาแหลงเงนทนสำาหรบโครงการไทยเขมแขง

แหลงเงนลงทนของโครงการไทยเขมแขง วงเงน 1,296,021 ลานบาท จะมาจากหลากหลายแหลง

เงนทนดวยกน เนองจากรฐบาลไดคำานงถงความเหมาะสมและสอดคลองกบแผนการดำาเนนงานของโครงการ

เปนหลก โดยแหลงเงนทนตางๆ ทงในสวนทรฐบาลเปนผรบภาระเอง ไดแก เงนงบประมาณ เงนกตามกฎหมายปกต

และอนๆ และในสวนทเปนรฐวสาหกจรบภาระเอง ไดแก รายไดของรฐวสาหกจ และเงนกของรฐวสาหกจ

นอกจากน รฐบาลยงไดจดหาแหลงเงนทนเพมเตมเพอนำามาใชสนบสนนโครงการลงทนดงกลาว โดยออก

พระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ พ.ศ. 2552

เพอนำามาสนบสนนโครงการลงทนทมความพรอมและสามารถดำาเนนงานไดทนทตามกรอบระยะเวลาการลงทน

ดงแผนภมรปภาพท 2 ซงในปจจบนรฐบาลไดจดสรรเมดเงนเพอสนบสนนโครงการลงทนไทยเขมแขงไปแลว

จากแหลงเงนตามพระราชกำาหนดดงกลาวเปนวงเงนรวม 349,960 ลานบาท หรอคดเปนรอยละ 27 ของวงเงน

ลงทน แตอยางไรกตาม รฐบาลยงมหนาทจะตองจดหาแหลงเงนทนเพอจดสรรเงนลงทนใหกบโครงการตางๆ

ในสวนทยงไมไดรบจดสรรเมดเงนลงทนตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 ตอไป

แผนภมรปภาพท 2: แหลงเงนลงทนของโครงการตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555

ทมา : สำานกบรหารการระดมทนโครงการลงทนภาครฐ สำานกงานบรหารหนสาธารณะ

3. ปจจยความสำาเรจ/บทเรยน/ขอเสนอแนะจากการดำาเนนโครงการไทยเขมแขง 2555

3.1 ปจจยความสำาเรจของการดำาเนนโครงการไทยเขมแขง

• นโยบายการลงทนของรฐบาลมความชดเจน : รฐบาลไดกำาหนดกรอบวงเงนลงทนวตถประสงค

และเปาหมายในการลงทนไวอยางชดเจน จงทำาใหหนวยงานทเกยวของกบการจดทำาแผนการลงทนดงกลาว

สามารถดำาเนนการกลนกรองโครงการลงทนไทยเขมแขงไดอยางรอบคอบ และเปนไปตามกรอบระยะเวลาใน

การจดทำาแผนการลงทนจนสามารถบรรลวตถประสงค


• มระเบยบ หลกเกณฑ วธการ และขนตอนปฏบตทเกยวกบโครงการไทยเขมแขงทชดเจน : รฐบาล

ไดมการออกระเบยบสำานกนายกรฐมนตรวาดวยการบรหารโครงการภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555

พ.ศ. 2552 รวมทงหลกเกณฑและวธปฏบตตางๆ ทเกยวของ เพอนำามาใชในการกลนกรองโครงการและบรหาร

โครงการไทยเขมแขงโดยเฉพาะ

• มการจดทำากลยทธในการระดมทนเพอสนบสนนโครงการไทยเขมแขงไวอยางรอบคอบ : จาก

การพจารณาแหลงเงนทนดงกลาวขางตน จะเหนไดวารฐบาลไดมการกำาหนดกลยทธในการระดมทนทม

ความหลากหลายและสอดคลองกบโครงการลงทนในแตละสาขา โดยไดคำานงถงตนทนการกเงนและการบรหาร

จดการเงนลงทนทกระทรวงการคลงกมาเพอสนบสนนโครงการดงกลาว นอกจากน รฐบาลยงมแผนทจะจดหา

แหลงเงนทนในสวนทเหลอเพอจดสรรเมดเงนลงทนใหแกโครงการไทยเขมแขงทมความพรอมในการดำาเนนงานใน

ระยะตอไป

• มระบบกำากบ ตดตาม และประเมนผลการดำาเนนโครงการทเปนรปธรรม : รฐบาลไดใหความสำาคญ

ในการกำากบตดตามดแลโครงการเพอใหโครงการสามารถดำาเนนการไดตามกำาหนดระยะเวลาและบรรลวตถประสงค

ของการลงทนในครงนอยางมาก โดยไดมการแตงตงคณะกรรมการตดตามประเมนผลการดำาเนนโครงการตาม

แผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 เพอรายงานผลการดำาเนนงานตอคณะรฐมนตรทราบทกเดอน และไดให

กระทรวงการคลงจดทำาระบบสารสนเทศเพอสนบสนนการรายงานผลการตดตามความกาวหนาของการดำาเนน

โครงการผานระบบ Projects Financial Monitoring System SP2 (PFMS-SP2) ซงเปนระบบทสามารถรายงาน

ผลการดำาเนนงานโครงการตามงวดงานทสำาคญ และแผนการเบกจายเงนทสอดคลองกบความสำาเรจของงาน

ตามทกำาหนด

• มการปองกนการทจรตจากการดำาเนนโครงการ : รฐบาลไดจดทำาเวบไซต www.tkk2555.com

เพอเปนชองทางเผยแพรขอมลโครงการใหสาธารณชนและสอมวลชนสามารถตดตามความกาวหนาของ

การดำาเนนโครงการควบคกบการตรวจสอบการดำาเนนงาน และการใชจายเงนภายใตแผนการลงทนดงกลาวให

เปนไปดวยความโปรงใส

3.2 บทเรยนจากการดำาเนนโครงการไทยเขมแขง 2555

• ปญหา/อปสรรคจากการดำาเนนโครงการ : ถงแมวารฐบาลจะไดกำาหนดวตถประสงคและเปาหมาย

ในการจดทำาแผนการลงทนในครงนไวอยางชดเจน รวมทงไดมการกำาหนดหลกเกณฑ วธการ กระบวนการ และ

ขนตอนในการดำาเนนโครงการไวแลวกตาม แตเมอหนวยงานเจาของโครงการลงทนไดดำาเนนโครงการลงทนตาม

แผนงานในพนทจรง พบวายงมอปสรรคและปญหาในทางปฏบตของโครงการอยมาก เชน ปญหาดานความซำาซอน

ของพนทดำาเนนโครงการ และปญหาเรองการทหนวยงานไมสามารถเขาไปดำาเนนการในพนทเปาหมาย

เนองจากสภาพภมศาสตรของพนทดำาเนนการเปนอปสรรค ทำาใหหนวยงานเจาของโครงการตองขอเปลยนแปลง

รายละเอยดโครงการกนคอนขางมาก รวมทงปญหาการจดซอจดจางของโครงการตางๆ ทเกดความลาชา ซง

ลวนแลวแตเปนสาเหตททำาใหผลการดำาเนนงาน และผลการเบกจายเงนโครงการภายใตแผนปฏบตการไทย

เขมแขงไมสามารถเบกจายเมดเงนลงทนไดตามเปาหมายทกำาหนดไว ซงในปจจบนผลการเบกจายเมดเงนลงทน



ของโครงการไทยเขมแขง ณ สนเดอนมนาคม 2553 วงเงนรวม 100,000 ลานบาท หรอคดเปนรอยละ 28.57

ของวงเงนลงทน ซงยงนอยอยมากเมอเทยบกบแผนการลงทนทไดจดสรรเมดเงนไปแลว

• ปญหาการจดทำาแผนการลงทนของกระทรวงสาธารณสข : ถงแมวากระทรวงสาธารณสข ไดจดทำาโครงการ

ลงทนตามแผนปฏบตการไทยเขมแขงตามกรอบแนวคดการพฒนาโครงการลงทน เพอยกระดบมาตรฐานการให

บรการสาธารณสขอยางทวถง โดยพฒนาระบบบรการใหเกดความเชอมโยงและสมพนธกนระหวางโครงการตงแต

โรงพยาบาลระดบลางจนถงระดบความเชยวชาญเฉพาะดานไวอยางเปนระบบ และนบเปนครงแรกทมการบรณาการ

รวมกบหนวยงานอนทเกยวของกบการใหบรการดานสขภาพ ซงหากพจารณาหลกการและแนวคดในการจดทำา

แผนการลงทนของกระทรวงสาธารณสขแลวนนคอนขางมกรอบ การลงทนทชดเจน แตกระทรวงสาธารณสขกลบ

ถกวพากษวจารณอยางหนกเกยวกบการจดทำาแผนการลงทนตามแผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 ผานสอตางๆ

วาเปนโครงการไทยเขมแขงทมปญหามากทสด โดยเฉพาะเรองทเกยวกบการจดสรรเมดเงนลงพนทตางๆ

การจดซอครภณฑการแพทยและสงปลกสราง รวมทง การกำาหนดราคากลาง และรายการครภณฑทางการแพทย

วาไมเหมาะสม ซงสงผลตอภาพลกษณของโครงการไทยเขมแขง จงนบวาเปนบทเรยนทสำาคญตอการบรหาร

จดการโครงการลงทนทมวงเงนลงทนคอนขางสงของรฐบาลตอไป

3.3 ขอเสนอแนะจากการดำาเนนโครงการไทยเขมแขง 2555

• ความพรอมของบคลากรภาครฐ : เนองจากโครงการลงทนไทยเขมแขงมวงเงนลงทนคอนขางสง

ในแตละป เมอเทยบกบเงนงบประมาณปกตทหนวยงานไดรบจดสรรเปนจำานวนมาก ดงนน อาจเปนขอจำากดทาง

ดานบคลากรของหนวยงานทมไมเพยงพอหรอบคลากรอาจจะตองปฏบตงานทเพมขนเปนเทาตวของงานทได

รบผดชอบตามปกต ซงรฐบาลอาจจะตองคำานงถงศกยภาพของบคลากรภาครฐหรอเตรยมความพรอมของ

บคลากรเพอรองรบปรมาณเงนทเพมขน เนองจากบคลากรเปนปจจยทสำาคญตอการดำาเนนงานโครงการลงทน

ดงกลาว มฉะนน อาจจะสงผลกระทบตอประสทธภาพของการดำาเนนโครงการไทยเขมแขงไดในระยะยาว

• การบรหารจดการและการบำารงรกษาโครงการไทยเขมแขง 2555 : โดยจะเหนไดวาโครงการ

ไทยเขมแขง 2555 มการกระจายการลงทนไปยงพนทตางๆ ทวประเทศ ซงมความยากตอการบรหารจดการ

โครงการและการดแลบำารงรกษาสงปลกสรางตางๆ เนองจากบางหนวยงานอาจมขอจำากดในการเขาไปดแลหรอ

ไมมเมดเงนทเพยงพอจะดแลโครงการทชำารดทรดโทรม ดงนน รฐบาลอาจจะตองมการกำาหนดแนวทางการ

บรหารจดการโครงการและแนวทางการจดสรรเงนงบประมาณเพอใชในการดแลบำารงรกษาโครงการดงกลาวให

อยในสภาพทสามารถใชงานไดดตอไป

4. ผลทางเศรษฐกจและสงคมของโครงการไทยเขมแขง 2555

จากแผนการดำาเนนงานโครงการไทยเขมแขงดงกลาวขางตน หากรฐบาลสามารถจดสรรเมดเงนลงทน

ใหเปนไปตามแผนการดำาเนนงานและแผนการเบกจายเงนแลว คาดวาโครงการลงทนดงกลาวจะสงผลดตอ

การพฒนาเศรษฐกจและสงคมไดในระยะยาว ดงน


4.1 สามารถกระตนเศรษฐกจในประเทศไดจากการเพมการลงทนของภาครฐ โดยเฉพาะการลงทนทตอง

มการจดซอสนคาและบรการในประเทศ โดยพบวาโครงการลงทนสวนใหญภายใตแผนปฏบตการไทยเขมแขงเปน

โครงการทมสดสวนการซอสนคาและบรการจากในประเทศ ซงรวมถงการจางแรงงานในประเทศประมาณรอยละ

76 ของวงเงนลงทน นอกจากน การลงทนในสวนทตองมการจดซอสนคาและบรการจากตางประเทศสวนใหญ

เปนการลงทนเพอยกระดบเทคโนโลย และระบบโครงสรางพนฐานทจำาเปนตอการเพมขดความสามารถใน

การแขงขนของประเทศในอนาคต ซงจะชวยเพมผลตภาพของระบบเศรษฐกจโดยรวม รวมทงชวยลดตนทน

การผลตของประเทศในดานตางๆ เชน ดานการขนสง ดานพลงงาน และดานเทคโนโลยสารสนเทศ

4.2 มการเพมการจางงานผานโครงการลงทนขนาดเลก ขนาดกลาง และขนาดใหญในสาขาเศรษฐกจ

ตางๆ โดยคาดวาจะกอใหเกดการจางแรงงานในทกระดบตงแตแรงงานในระดบลางจนถงแรงงานในระดบสงท

ตองใชทกษะ และประสบการณขนสง

4.3 การกระจายการลงทนดานบรการสาธารณะขนพนฐานไปยงสวนภมภาคและชนบท โดยคาดวาจะ

มโครงการลงทนดานบรการสาธารณะขนพนฐานในสาขาตางๆ เชน คมนาคม ระบบชลประทาน การศกษา

สาธารณสข รวมถงการลงทนในระดบชมชน ซงโครงการเหลานลวนแตเปนโครงการทเนนการกระจายการให

บรการสาธารณะขนพนฐานไปยงภมภาคและชนบทอยางครอบคลมทวประเทศ

4.4 นอกจากน ยงคาดวาผลจากการดำาเนนโครงการลงทนดานเศรษฐกจเชงสรางสรรค (Creative

Economy) จะเปนการชวยสรางฐานรายไดใหมใหกบประเทศในอนาคตเนองจากโครงการดงกลาวไปชวยสราง

มลคาเพมในผลตภณฑตางๆ โดยเฉพาะการสรางมลคาเพมในดานศลปวฒนธรรมของชาต เฉกเชนเดยว

กบประเทศเพอนบานของเรา อยางเชน ประเทศสาธารณรฐเกาหลใต ซงเปนประเทศตวอยางทสามารถนำา

ศลปวฒนธรรมของชาตมาถายทอดผานทางภาพยนตรไดอยางดเยยม โดยสามารถสรางรายไดทงจากภาพยนตร

และการทองเทยวตามสถานทตางๆ ทใชในการถายภาพยนตรเปนจำานวนมาก

4.5 ในสวนของกระทรวงการคลงการปฏบตงานโครงการไทยเขมแขง มสวนทำาใหเกดการพฒนาระบบ

และแนวคดในการดำาเนนการใหมๆ เชน ระบบรายงานความกาวหนาโครงการดวยระบบเทคโนโลยสารสนเทศ

(PFMS-SP2) ซงเปนรายงานทเชอมโยงระบบบรหารงบประมาณอเลกทรอนกส (e-Budgeting) และระบบ

บรหารการเงนการคลงภาครฐแบบอเลกทรอนกส (GFMIS) เขาดวยกน เพอรายงานผลการดำาเนนงานและ

การเบกจายเมดเงนของโครงการตางๆ และการจดทำาระบบบรหารเงนสดของสำานกงานบรหารหนสาธารณะ



ซงเปนระบบทใชในการบรหารเงนกใหเหมาะสมและสอดคลองกบแผนการเบกจายเงนของโครงการไทยเขมแขง

นอกจากน ยงมระบบการกำากบ ตดตามและประเมนผลโครงการ ซงมวตถประสงคเพอตดตามผลการดำาเนน

โครงการในเชงประสทธภาพ ประสทธผล และผลกระทบตอเศรษฐกจโดยรวม ทงดานการขยายตวทางเศรษฐกจ

รายไตรมาส การลงทนและการบรโภคของภาครฐ การสรางรายไดและการสรางโอกาสในการจางงาน ให

เปนไปตามวตถประสงคของโครงการลงทนดงกลาว โดยระบบตางๆ ขางตนสามารถบรณาการในการบรหาร

งบประมาณรายจายและเงนกไดอยางยงยนตอไปในอนาคต

5. บทสรป

จากบทวเคราะหขางตนจะเหนไดวา โครงการไทยเขมแขงนบวาเปนเครองมอและกลไกหนงทสำาคญของรฐบาล

ในการชวยขบเคลอนและแกปญหาเศรษฐกจของประเทศในสภาวะเศรษฐกจโลกทถดถอยอยางรนแรงซงทำาให

รฐบาลมความจำาเปนตองหนกลบมาพงพาการลงทนในประเทศเปนหลก เพอเปนการเพมการจางงาน และสราง

รายไดของประเทศแทนการพงพาการสงออกอยางเชนในอดต นอกจากน การลงทนไทยเขมแขงเปนการกระจาย

การลงทนเพอพฒนาโครงสรางพนฐานไปสพนทชนบททวประเทศ ซงกอใหเกดการกระจายรายไดไปส

ประชาชนอยางแทจรง แตอยางไรกตาม การดำาเนนโครงการไทยเขมแขงของรฐบาลเปนเพยงสวนหนงททำาให

ประเทศไทยเขมแขงทงทางดานเศรษฐกจและสงคม จงนบวาเปนโอกาสทดของประเทศซงนอกจากจะเปน

การแกปญหาทางดานเศรษฐกจของประเทศแลว ยงเปนการวางรากฐานการพฒนาโครงสรางพนฐานของ

ประเทศทงในสงคมเมองและชนบทอกดวย แตเหนอสงอนใดทงปวงนนการทประเทศชาตจะพฒนาเตบโตได

อยางยงยน นนมใชเปนเพยงแตหนาทของรฐบาลเทานน แตยงเปนหนาทของประชาชนคนไทย ทกคนทจะตอง

เปนสวนทสำาคญในการสรางสรรคและพฒนาประเทศใหเขมแขงอยางยงยนตอไป


วตถประสงคหลกของบทความพเศษฉบบนตองการชแจงประเดนคำาถามหลกทเกยวกบการกเงนเพอ

แผนปฏบตการไทยเขมแขง 2555 (โครงการไทยเขมแขง) 2 ประการ คอ (1) สำานกงานบรหารหนสาธารณะ

(สบน.) วางแผนการกเงนเพอโครงการไทยเขมแขง 800,000 ลานบาท อยางไรใหครบตามจำานวนและไมเปน

อปสรรคตอการกเงนพนฐานของรฐบาล และ (2) การยกเลกรางพระราชบญญตใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงน

เพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ (พ.ร.บ.) 400,000 ลานบาท ใน 1 ปใหหลง สงผลกระทบตอ

อปทานของพนธบตร Benchmark ซงเปนเครองมอหลกของรฐบาลในการสรางอตราดอกเบยอางองหรอไม

1) รบมออยางไรเมอความตองการกเงนเพมขน 3 เทาในชวขามคน

ในวนทคณะรฐมนตร (ครม.) มมตอนมตกรอบโครงการไทยเขมแขง 1,430,000 ลานบาท โดยระบวา ในจำานวนน

รฐบาลจะรบภาระลงทนเองถง 800,000 ลานบาท แบงเปนพระราชกำาหนดใหอำานาจกระทรวงการคลงกเงนเพอ

ฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ พ.ศ. 2552 (พ.ร.ก.) 400,000 ลานบาท (เบกจายเสรจสนภายใน

31 ธ.ค. 2553) และ พ.ร.บ. 400,000 ลานบาท (เบกจายเสรจสนภายใน 31 ธ.ค. 2554)6 ขาวนสงผลใหอตรา

ผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลในตลาดรองผนผวนและปรบตวสงขนกวา 40 basis points ภายในวนเดยว ซงสงท

สบน. ไดดำาเนนการในทนทเพอควบคมสถานการณคอ การสอสารกบผรวมตลาดเกยวกบภาพรวมของ

ความตองการกเงนทงปงบประมาณ พ.ศ. 2552 และเครองมอทจะใชกเงนดงกลาว นอกจากนน เพอไมให

ความตองการระดมเงนทเพมสงขนอยางกะทนหนในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 กระทบตอตลาดพนธบตรรฐบาล

โดยรวม สบน. จงไดดำาเนนการกเงนโดยการออกพนธบตรออมทรพย (Saving Bond) วงเงนรวม 80,000 ลานบาท

การวางแผนกเงนไทยเขมแขง :

บททดสอบของตลาดตราสารหน

ในประเทศดร. พมพเพญ ลดพล


6 มตคณะรฐมนตร วนท 6 พ.ค. 2552 และ 15 ม.ย. 2552



เนองจากนกลงทนของพนธบตรออมทรพยเปนนกลงทนรายยอยซงเปนคนละกลมกบนกลงทนของตลาด

พนธบตรรฐบาลซงเปนธนาคารพาณชยและนกลงทนสถาบน ทงนเพอลดแรงกดดนตออปทานรวมของพนธบตร

รฐบาล (Loan Bond) อยางกะทนหนในคราวเดยว

พรอมกนนน สบน. ยงไดมการแจกแจงประมาณการความตองการกเงนรายปไปจนถงปงบประมาณ

พ.ศ. 2555 ทประกอบไปดวยการกเงนเดมทมาจากการกเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณและปรบโครงสราง

หนพนธบตรรฐบาลทครบกำาหนดไถถอนในแตละป รวมถงการกเงนเพมเตมภายใต พ.ร.ก. และ พ.ร.บ. เพอให

ตลาดเหนถงอปทานอยางครบถวน โดยรปภาพท 1 แสดงใหเหนถงการกเงนในระยะ 3 ปขางหนา ทรวมวงเงนก

เพอโครงการไทยเขมแขง 800,000 ลานบาทเรยบรอยแลว ซงการดำาเนนการดงกลาวกสามารถสราง

ความเขาใจและไดรบการตอบรบเปนอยางดจากผรวมตลาด เหนไดจากอตราผลตอบแทนพนธบตรรฐบาลใน

ตลาดรองตราสารหนททยอยปรบตวลดลงตามลำาดบ อยางไรกตาม ความกงวลตอมาของตลาดในขณะนนคอ

รฐบาลจะใชเครองมอใดในการกเงนทมปรมาณเพมขนเปนกวาปละ 700,000 - 900,000 ลานบาท ในชวง 3 ป

ขางหนา (2552 - 2555) ทงทในป 2551 มการกเงนเพยง 270,000 ลานบาทเทานน ซงโจทยนเปนบททดสอบ

สำาคญของกลยทธในการพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศภายใตแนวทางใหม7เพอสรางสภาพคลองในตลาดรอง

ซง สบน. เชอมนวาการเพมสภาพคลองในตลาดรองจะเปนปจจยสำาคญในการพฒนาตลาดตราสารหนในประเทศ

เปนแหลงระดมทนทยงยน กลาวคอ สามารถกเงนไดครบจำานวนภายใตตนทนทเหมาะสม

7กลยทธหลก 3 ประการท สบน. เรมดำาเนนการมาตงแตปงบประมาณ พ.ศ. 2550 เพอสรางพนธบตร Benchmark อยางเปนระบบ คอ (1) การเพมขนาดของพนธบตร Benchmark ใหสงถง 60,000 - 100,000 ลานบาท ตอรนอาย (2) การเพมวงเงนการประมลเปน 10,000 - 15,000 ลานบาท ตอครง และ (3) การลดความถจากการประมลทกสปดาหเปนเดอนเวนเดอน (ทมา : บนทกขอความท กค 0908/สพต 53 ลงวนท 16 ส.ค. 2550)


รปภาพท 1 : ความตองการกเงน (2551-2555) รวมวงเงนกเพอโครงการไทยเขมแขง 800,000 ลานบาทแลว

-2554F

107,681

1,200,000ลานบาท

1,000,000

+155%

800,000

600,000

400,000

200,000165,0002551 2552 2553 2555F

80,000175,191

441,061

320,000300,000

253,964

420,000

100,000

370,122

350,000

194,171

350,000

800,000 ลบ.

800,000 ลบ.

กฎหมาย ปงบประมาณ 2551 2552 2553 2554F 2555F

พ.ร.บ. หน

ชดเชยการขาดดล 165,000 249,500 350,000 420,000 350,000

ชดเชยการขาดดลกลางป - 97,561 - - -

ชดเชยรายจายสงกวารายได - 94,000 - - -

พ.ร.บ. หน + FIDF ปรบโครงสรางหน 107,681 175,191 194,171 253,964 370,122

พ.ร.ก. 4 แสนลานบาทพ.ร.ก._ไทยเขมแขง (ชดเชยรายได) - 50,000 - - -

พ.ร.ก._ไทยเขมแขง (กระตนเศรษฐกจ) - 30,000 320,000 - -

พ.ร.บ. 4 แสนลานบาท พ.ร.บ._ไทยเขมแขง (กระตนเศรษฐกจ) - - - 300,000 100,000

รวม 272,681 696,252 864,171 973,964 820,122

800,000 ลบ.

SP2

SP1

}

เมอพจารณาใหลกลงไปถง 3 สวนประกอบของแหลงทมาของความตองการกเงนกวาปละ 700,000 -

900,000 ลานบาท ในชวงป 2552-2555 นน จะเหนไดวาการกเงนภายใตโครงการไทยเขมแขง 2555 ซงเปน

สวนเพมเตมชวคราว คดเปนรอยละ 20-25 ของความตองการกเงนรวม โดยอก 2 สวนสำาคญคอ การกเงนเพอ

ชดเชยการขาดดลงบประมาณและการกเงนเพอปรบโครงสรางหนเปนความตองการกเงนหลกทรฐบาลตองกเปน

ประจำาเกอบทกปอยแลว ซงแหลงทมาและวตถประสงคทแตกตางกนของของการกเงนทง 3 สวน สงผลให

การบรหารจดการและเครองมอทใชกเงนมความแตกตางกนดวย โดยกลยทธท สบน. ใชในการกเงนนน นอกจาก

จะเปนไปตามเงอนไขและกฎหมายหลายฉบบแลว สงท สบน. ใหความสำาคญอยางยงคอ ทำาอยางไรใหกเงนได

ครบตามจำานวนทตองการภายในเวลาทตองการโดยมตนทนทเหมาะสมและกเงนอยางไรใหเออตอการพฒนา




ตลาดตราสารหน ในประเทศไดอยางยงยน โดยตงแตปงบประมาณ พ.ศ. 2550 สบน. โดยสำานกพฒนา

ตลาดตราสารหน (สพต.) ไดมการพฒนาเครองมอตางๆ เชน การออกพนธบตรรฐบาลรนอาย 30 ป การออกพนธบตร

ออมทรพยแบบขนบนได และการออกพนธบตรรฐบาลแบบอตราดอกเบยลอยตว ประกอบกบ การพฒนาระบบ

เครอขายสอสารกบองคกรภายในภาครฐ อาท ธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) สำานกงานคณะกรรมการกำากบ

หลกทรพยและตลาดหลกทรพย (กลต.) และผรวมตลาดทเปน Primary Dealers (PDs) และนกลงทนสถาบน

อยางสมำาเสมอ เพอนำาขอเสนอแนะตางๆ มาประกอบการพจารณากลยทธเพอสงเสรมใหตลาดตราสารหน

ในประเทศมการพฒนาไปในแนวทางทยงยน

2) กลยทธการวางแผนกเงนเพอโครงการไทยเขมแขงใหสอดรบกบการกเงนพนฐานของรฐบาล

ในสวนนจะขอกลาวถงหลกคดในการเลอกใชเครองมอกเงนตางๆ ใหสอดรบกบวตถประสงค ในการกเงน

เพอตอบคำาถามยอดนยมทวา สบน. กเงนเพอโครงการไทยเขมแขงอยางไร ไมใหอปทานของพนธบตรรฐบาล

ลนตลาด ผลตอบแทนไมผนผวน และสอดคลองกบการเบกจายสำาหรบโครงการไทยเขมแขง โดยไมสงผลกระทบ

กบตลาดตราสารหนโดยรวม

การกเงนในสวนแรกคอ การกเงนเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณ (แทงสเขยว รปภาพท 1) โดย

ในปปรกตทรฐบาลตองการกระตนเศรษฐกจเพยงเลกนอยกจะดำาเนนนโยบายขาดดล ซงคดเปนรอยละ 5-10

ของงบประมาณรายจายประจำาป แตภายใตภาวะเศรษฐกจปจจบนรฐบาลมการกระตนเศรษฐกจเตมทจงไดตง

งบประมาณขาดดลไวเตมเพดานทรอยละ 20 ของงบประมาณรายจายประจำาป ซงการวางแผนการกเงนเพอ

ชดเชยการขาดดลงบประมาณ มขอไดเปรยบกวาการวางแผนกเพอวตถประสงคอน เพราะเมอ ครม. มมต

อนมตวงเงนงบประมาณขาดดล สบน. สามารถวางแผนการกเงนลวงหนาไดทงปโดยจดตารางการกเงน วงเงน

เครองมอ และอายของตราสารหนไดตามความเหมาะสม ซงความยดหยนนเปนประโยชนอยางยงตอการสราง

พนธบตร Benchmark รนอายตางๆ (5 10 15 20 และ 30 ป) เนองจากกลยทธสำาคญในการสรางพนธบตร

Benchmark ท สบน. ใชเปนแนวทางในการพฒนาตลาดตราสารหนคอ การประมลในวงเงนทสงและมการประมล

อยางสมำาเสมอตลอดทงป ซงการวางตารางออกพนธบตร Benchmark ในรปแบบดงกลาวจะสามารถกระทำาได

กตอเมอการกเงนเปนวงเงนกทมขนาดใหญและไมมขอจำากดในเงอนเวลาของการก โดยตารางท 1 เปนแนวทาง

การสรางพนธบตร Benchmark ของรฐบาลตงแตป 2551 ซงถารฐบาลกเงนโดยการออกพนธบตร Benchmark

รนอาย 5 10 15 20 30 ป และพนธบตรอตราดอกเบยลอยตว รนอาย 4 ป ตามแนวทาง ในตารางท 1 กจะทำาให

รฐบาลสามารถระดมทนได กวาปละ 340,000 - 430,000 ลานบาท โดยในปทมสถานการณปรกต ถาเราสมมต

วารฐบาลกเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณเตมททรอยละ 15 - 20 ของงบประมาณรายจายประจำาป การออก

พนธบตร Benchmark รนอายหลกๆ เพยงอยางเดยวกเพยงพอกบการกเงนเพอชดเชยการขาดดลงบประมาณ

โดยไมจำาเปนตองพงพาเครองมอกเงนอนๆ


ตารางท 1: แนวทางการออกพนธบตรรฐบาลประเภท Benchmark เพอชดเชยการขาดดลงบประมาณ


รนอาย วงเงนแตละครง รวม ความถ

พนธบตรอตราดอกเบยคงท

5 ป 15,000-20,000 100,000-120,000 6 ครง ทกเดอนค

10 ป 12,000-15,000 80,000-100,000 6 ครง ทกเดอนค

15 ป 7,000-8,000 40,000-50,000 6 ครง ทกเดอนค

20 ป 7,000-8,000 40,000-50,000 6 ครง ทกเดอนค

30 ป 3,000-5,000 20,000-30,000 6 ครง ทกเดอนค

พนธบตรอตราดอกเบยลอยตว 4 ป 8,000-12,000 60,000-80,000 6 ครง ทกเดอนค

340,000-430,000

ทมา: สวนพฒนาตลาดตราสารหนรฐบาล สำานกพฒนาตลาดตราสารหน

ในสวนท 2 คอการกเงนเพอการปรบโครงสรางหน (แทงสชมพ ในรปภาพท 1) ซงตราบใดทรฐบาล

ยงมหนสาธารณะคงคางในระดบสง มการชำาระคนตนเงนกตำากวาจำานวนทครบกำาหนด และยงมการกอหน

เพมเตมทกป เราคงยงตองมการกเงนเพอปรบโครงสรางหนตอไปชวลกหลาน ซงการกเงนในสวนท 2 นแบงยอย

ไดเปนการกเงนเพอการปรบโครงสรางหนขาดดลและการปรบโครงสรางหน FIDF8 โดยถาเราพจารณาภาพรวม

Portfolio ของตราสารหนรฐบาล จะเหนวาหนทมอายยาวทสดคอพนธบตรอาย 30 ป ทออกไปเมอวนท 16 ต.ค.

2552 และครบกำาหนดไถถอนวนท 22 ม.ย. 2583 ในขณะทอายเฉลยของตราสารหนทครบกำาหนดชำาระของทง

Portfolio อยทประมาณ 6 ปเทานน หรออกนยหนงกคอ Portfolio ของตราสารหนรฐบาลมลกษณะทเปน Front

Loan โดย 2 สวน 3 ของหนรฐบาลมการครบกำาหนดชำาระทกระจกตวอยภายใน 5 ปขางหนาทงสน ซงรปภาพ

ท 1 แทงสชมพแสดงใหเหนวาจากปนจนถงปงบประมาณ พ.ศ. 2557 รฐบาลมหนทครบกำาหนดชำาระเฉลยปละ

กวา 300,000 ลานบาท ซงการกระจกตวของหนครบกำาหนดชำาระในชวงเวลา 3 - 5 ปขางหนาไดสรางแรงกดดน

ในการกเงนของรฐบาลเปนอยางยง นอกจากนน การครบกำาหนดชำาระของหนใน Portfolio ของหนรฐบาลยงม

ลกษณะทเปนวงเงนนอยใหญกระจกกระจายกนอยางไมเปนระเบยบ9 และเนองจากกฎหมายไมอนญาตใหรฐบาล

8หน FIDF คอ หนทกอขนเพอชวยเหลอกองทนเพอการฟนฟและพฒนาระบบสถาบนการเงน ซงปจจบนประกอบดวย หน FIDF 1 และ หน FIDF 3 โดยสำาหรบ พ.ร.ก. FIDF 1 กำาหนดใหการชำาระคนเงนตนจากเงนกำาไรสทธทธนาคารแหงประเทศไทย (ธปท.) นำาสงเปนรายไดตามกฎหมายวาดวยธนาคารแหงประเทศไทยแตละปจำานวนไมนอยกวารอยละเกาสบ และใหกระทรวงการคลงตงเงนรายจายในงบประมาณรายจายประจำาปเพอชำาระดอกเบยใหกอน และเมอ ธปท. ชำาระคนเงนตนหมดแลว ธปท. จะตองชำาระคนสวนดอกเบยของหน FIDF 1 ทกระทรวงการคลงไดชำาระไปกอนแลวจนครบถวน และสำาหรบ พ.ร.ก. FIDF 3 กำาหนดให ธปท. ชำาระคนเงนตนจากสนทรพยคงเหลอในบญชผลประโยชนประจำาปตามกฎหมายวาดวยเงนตรา และใหกระทรวงการคลงตงเงนรายจายในงบประมาณรายจายประจำาปเพอชำาระดอกเบย

9ตวอยางเชน ในปงบประมาณ พ.ศ. 2551 – 2552 มหนครบกำาหนดชำาระทกเดอนๆ ละ 500 ลานบาท ซงการกระจายตวดงกลาวทำาใหตองมการปรบโครงสรางหนถเกนไป ในขณะทในปงบประมาณ พ.ศ. 2555 มหนครบกำาหนดชำาระทกระจกตวกนรวมวงเงนกวา 350,000 ลานบาท โดยเปนการครบกำาหนดชำาระในวนเดยวกนสงถง 90,000 ลานบาท ในวนท 30 พ.ย. 2554 และ 200,000 ลานบาทในวนท 2 ก.ย. 2555



ปรบโครงสรางหนทเปนพนธบตรกอนครบกำาหนดชำาระ สงผลใหการวางตารางการกเงนเพอการปรบโครงสราง

หนจงถกกำาหนดโดยวงเงนและชวงเวลาของการครบกำาหนดชำาระของกอนหนเดม ซงเปนเงอนไขทไมเออตอ

การสรางพนธบตร Benchmark ไดอยางเปนระบบ ดงนน สบน. จงใชเครองมอรอง เชน พนธบตรรฐบาลทไม

ชนอายกบพนธบตร Benchmark ตวสญญาใชเงน หรอพนธบตรอตราดอกเบยลอยตว ในการปรบโครงสรางหน

ดงกลาว เนองจากเครองมอเหลานไมจำาเปนตองออกอยางสมำาเสมอจงมความยดหยนในการวางตารางกเงน

ซงสอดรบกบลกษณะการครบกำาหนดชำาระทไมมความสมำาเสมอของวงเงนปรบโครงสรางหนในสวนท 2 น

ในสวนท 3 คอ วงเงนกเพอโครงการไทยเขมแขง 800,000 ลานบาท ระหวางป 2552-2555

(แทงสเหลองเขมและแดง ในรปภาพท 1) ซงเปนการกเงนเพมเตมชวคราวกจรง แตเนองจากเมอนำาวงเงนก

โครงการไทยเขมแขงมารวมกบการกเงนประจำาปใน 2 สวนแรกแลวจะเหนวา รฐบาลมความตองการกเงนสงถง

ปละ 700,000 - 900,000 ลานบาท ในชวง 3 ปขางหนา ดงนน ความทาทายสำาคญในชวงเวลานคอ กเงนเพอ

โครงการไทยเขมแขงอยางไรใหครบตามจำานวน มตนทนทเหมาะสม โดยทไมสงผลกระทบตอการกเงนโดยรวม

ของรฐบาล ในการนเครองมอหลกท สบน. ใชในการกเพอโครงการไทยเขมแขงคอ การออก Bank loan อาย

ตำากวา 2 ป อตราดอกเบยลอยตว (FDR+spread) โดย สบน. จะทำาการเปดวงเงนไวกบกลมธนาคารทชนะ

การประมลครงละ 30,000-50,000 ลานบาท เปนระยะเวลา 6 เดอน และจะมการทยอยเบกจายครงละ 2,500-

4,000 ลานบาท ทก 1 ถง 2 สปดาห ซงสอดรบกบลกษณะของการเบกจายของโครงการไทยเขมแขงทม

วงเงนขนาดเลก มการเบกจายถ และมความไมแนนอนในการเบกจายสง โดยในครงแรกทมการทำา Bank loan

ในเดอน ก.ย. 2552 อตราดอกเบย Bank Loan อยทรอยละ 1.56 ตอป และในขณะทดอกเบยอยในชวงขาขน

อตราดอกเบย Bank loan กลบลดตำาลงมาอยทรอยละ 1.42 ตอป ในชวงกลางป 2553 ซงเปนเครองชวา

ชองทางการทำา Bank loan มการแขงขนสงและเปนทตองการของสถาบนการเงน และเมอโครงการไทยเขมแขงม

การเบกจายสะสมเปนจำานวนพอสมควรแลว10 สบน. กจะทำาการปรบโครงสรางหน Bank loan เปนเครองมออน

ทเหมาะสมตอไป

10กรณแรกของการปรบโครงสรางหนเงนก Bank Loan ภายใตโครงการไทยเขมแขงคอการสะสมการเบกจายประมาณ 100,000 ลานบาทและปรบโครงสรางหนเปนพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขง ในปงบประมาณ พ.ศ. 2553 ครงท 1 จดจำาหนายระหวางวนท 7 – 11 ม.ย. 2553

3) การยกเลก พ.ร.บ. 400,000 ลบ. ไมสงผลกระทบตออปทานของพนธบตร Benchmark

1 ปใหหลง ในชวงเดอน เม.ย. 2553 รฐบาลไดยกเลก พ.ร.บ. 400,000 ลานบาท เนองจากเหนวา ในป

2552 เศรษฐกจไมเลวรายอยางทคาดการณ โดยมการหดตวเพยงรอยละ 2.3 จากทประมาณการวาจะหดตว

รอยละ 3.5 นอกจากนน การจดเกบรายไดในชวงครงปแรกของปงบประมาณ พ.ศ. 2553 (ต.ค. 2552 - ม.ค.

2553) รฐบาลจดเกบรายไดสงกวาประมาณการรอยละ 24 หรอ 128,896 ลานบาท (สงผลใหรายไดสทธในชวง

ครงปแรกเทากบ 675,488 ลานบาท) ดงนน จงไมมความจำาเปนในการกระตนเศรษฐกจเพมเตมนอกงบประมาณ

ซงการปรบลดความตองการกเงนถง 400,000 ลานบาท เปนปจจยหลกทสงผลใหอตราผลตอบแทนพนธบตร

รฐบาลในตลาดรองลดลงกวา 40 basis points ในชวงการประกาศยกเลก พ.ร.บ. เนองจากตลาดกลววาอปทาน

ของพนธบตรรฐบาลจะถกปรบลดวงเงนลง โดยรปภาพท 2 แสดงใหเหนวาการกเงนเพอโครงการไทยเขมแขงนน

อยภายใตการกอหนนอกงบประมาณ ซง สบน. ไดใชเครองมอ Bank Loan ในการกเงนไมใชพนธบตรรฐบาล

ดงนน การยกเลก พ.ร.บ. 400,000 ลานบาท จงไมกอใหเกดความเสยหายใดๆ เลยตออปทานของพนธบตรรฐบาล

แตกลบจะสงผลดอยางนอย 2 ประการสำาคญ คอ


กอยางไรใหยดหยน - ยงยน - พนฐานสมดล

ทมาของความตองการกเงน

สวนท

1

การกเพอชดเชยการขาดดล

สวนท

2

การกเพอปรบโครงสรางหนขาดดล

การจดการเงนก FIDF

สวนท

3 การกอหนนอกงบประมาณเพอ

การะตนเศรษฐกจเฉพาะกจ

อนๆ (ไทยเขมแขง)

พนธบตรรฐบาลประเภท Benchmark Bondอยางสมำเสมอเพอสรางอตราดอกเบยอางองพนธบตรรฐบาลอตราดอกเบยคงท รนอาย 5,10,15,20,30ป (Loan Bond)พนธบตรรฐบาลอตราดอกเบยลอยตว รนอาย 4 ป(Floating rate Bond) • ตวสญญาใชเงน (Promissory Note)• พนธบตรรฐบาลอตราดอกเบย (Saving Bond)• ตวเงนคลง (T-bill)

พนธบตรรฐบาลทมอายไมชนกบ Benchmark Bond(ไมจำเปนตองออกอยางสมำเสมอและตอเนอง)ตวสญญาใขเงน (Promissory Note)พนธบตรออมทรพย (Saving Bond)

Bank Loan ระยะสนทมการทยอยเบกจายตามความคบหนาของโครงการโดยเมอมวงเงน Bank Loan ถงระดบทเหมาะสมอาจปรบโครงสรางเปนเครองมออนตอไป

มวงเงนสงในเวลาสนไมมเพดาน (ตามกฎหมาย)กไดตงแตมกฎหมายบงคบใชและ ครม. อนมต

มวงเงนและการครบกำหนดไมสมำเสมอ

กเพอปรบโครงสรางหนไดหลงจากครบกำหนดชำระ

อายเฉลย(ป)

หนขาดดลหน FIDF

7 454.5 65

การกระจกตวใน 5 ป ขางหนา(รอยละของวงเงนรวม)

ลกษณะเฉพาะ/ขอจำกด เครองมอกเงน

มวงเงนสมำเสมอและคาดการณไดมเพดานไมเกน1. รอยละ 20 ของงบประมาณรายจายประจำปและงบเพมเตม

2. รอยละ 80 ของงบประมาณรายจายทตงไวสำหรบชำระคนตนเงนกกไดตงแต ครม. อนมต

หลกหลก

รองรอง

ทมา: สวนพฒนาตลาดตราสารหนรฐบาล สำานกพฒนาตลาดตราสารหน

1) รฐบาลมการกอหนนอกงบประมาณลดลง

การกเงนภายใต พ.ร.ก. และ พ.ร.บ. วงเงนรวม 800,000 ลานบาท ดงกลาว เปนการกเงนเพอนำาไปใชใน

การฟนฟเศรษฐกจเรงดวน ภายใตโครงการไทยเขมแขง ซงเปนการกเงนเพมเตมนอกกรอบเพดานกฎหมาย

การกอหนในแตละป (รอยละ 20 ของงบประมาณรายจาย รวมกบรอยละ 80 ของงบประมาณชำาระคนเงนตน)

ดงนน การยกเลก พ.ร.บ. จงเทากบเปนการลดการกอหนนอกงบประมาณและรกษาวนยทางการคลงใน

การควบคมระดบหนสาธารณะตอ GDP ใหอยในระดบทไมเสยงตอเสถยรภาพทางการเงนของประเทศ

2) รฐบาลสามารถรกษาอายเฉลยของหนภาครฐไมใหตำาเกนไป

สบน. ไดวางแผนการกเงนเพอโครงการไทยเขมแขง โดยใช Bank Loan เพอใหมความยดหยนใน

การเบกจายและไมมผลกระทบตออปทานของพนธบตรรฐบาล แตเนองจาก Bank Loan เปนเครองมอทมอายสน

ตำากวา 2 ป จงทำาใหอาย เฉลยของ Portfolio ตราสารหนรฐบาลสนลง มการกระจกตวของการครบกำาหนดชำาระหน

และความเสยงเพมขนในการชำาระคนเมอครบกำาหนด ดงนน การยกเลก พ.ร.บ. จงถอเปนการรกษาอายเฉลย

ของตราสารหนไมใหสนลงจนเกดความเสยงตางๆ

รปภาพท 2 : เปรยบเทยบแหลงทมาของความตองการกเงนทง 3 สวนแบงตาม ลกษณะเฉพาะ ขอจำากด และเครองมอกเงน



โดยสรปแลว สามารถกลาวไดวา สบน. ไดมการวางกลยทธการกเงนโดยใชเครองมอทแตกตางกนสำาหรบ

ความตองการกเงนภายใตขอจำากดและเงอนไขของแตละกฎหมายทกำากบการกเงนทง 3 สวน นอกจากนน

สงท สบน. ใหความสำาคญอยางยงกคอ การวางแผนและออกแบบเครองมอในการกเงนโดยรวมใหเออตอการพฒนา

ตลาดตราสารหนในประเทศ ซงถาเรามองในแงบวก ขอดของความตองการกเงนในวงเงนมหาศาลขนาดน

กคอโอกาสท สบน. จะไดสรางพนธบตร Benchmark ทกรนอายไดอยางเปนระบบ มการพฒนาเครองมอใหมๆ

การขยายฐานนกลงทน การสรางสมดลใหตลาดตราสารหนเปน 1 ใน 3 เสาหลกทางการเงนทแขงแกรงของ

ประเทศ อนง เปนทสงเกตไดวา แมรฐบาลมความตองการกเงนเพมขนอยางกาวกระโดดจาก 270,000 ลานบาท

ในป 2551 เปน 750,000 ลานบาท ในป 2552 แต สบน. สามารถวางแผนบรหารจดการใหรฐบาลสามารถ

กเงนไดครบตามจำานวนภายใตตนทนทเหมาะสม ซงความสำาเรจดงกลาวเกดจากปจจยหลายประการ

เชน การสำารวจความคดเหนของ PDs และผรวมตลาดอยางสมำาเสมอผานการจดทำาการประชมหารอ Market

Dialogue เปนรายไตรมาส (การหารอแบบหนงตอหนงกบ PDs) รายครงป (การประชมกบ PDs ทง 9 ราย

และนกลงทนรายใหญ) และรายป (การประชมกบผรวมตลาดทงหมด) และการประชมกบ ธปท. อยางสมำาเสมอ

อาท การประชมคณะทำางานเพอการกเงนและบรหารเงนกเพอชดเชยการขาดดล การประชมคณะทำางานพจารณา

การกเงนและบรหารเงนกเพอชวยเหลอกองทน FIDF เปนตน โดยในชวงเวลา 3 ปขางหนา แนวทางท สบน.

ยดถอมดงน

1) ตองมความเปนไปไดสงสดในการระดมเงนทนไดครบจำานวน และเออตอการพฒนาตลาดตราสารหน


2) ตองสรางความตอเนองในการออกพนธบตรรฐบาลรนทเปน Benchmark

3) ตองมความคลองตวสงและสอดคลองกบการเบกจายสำาหรบโครงการลงทนภายใตโครงการไทยเขมแขง

โดยไมสงผลกระทบตอตลาดตราสารหนโดยรวม


PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

ขอมลหนสาธารณะ




รายงานหนสาธารณะคงคาง


ณ วนท 30 กนยายน 2552 หนสาธารณะคงคางมจำานวนทงสน 4,002.03 พนลานบาท หรอรอยละ 44.23

ของ GDP เพมขนจาก 3,408.33 พนลานบาท หรอรอยละ 37.56 ของ GDP ในปกอน สดสวนหนสาธารณะ

คงคาง ณ สนปงบประมาณ 2552 ประกอบดวย หนทรฐบาลกโดยตรง 2,586.51 พนลานบาทหรอรอยละ 65

ของหนสาธารณะคงคาง หนรฐวสาหกจทไมเปนสถาบนการเงน (SOEs) 1,108.67 พนลานบาทหรอรอยละ 28

ของหนสาธารณะคงคาง หนรฐวสาหกจทเปนสถาบนการเงน (รฐบาลคำาประกน) (SFIs) 208.70 พนลานบาทหรอ

รอยละ 5 ของหนสาธารณะคงคางและหนกองทนเพอการฟนฟและพฒนาระบบสถาบนการเงน (FIDF) 98.15

พนลานบาทหรอรอยละ 2 ของหนสาธารณะคงคาง

หนสาธารณะคงคาง ณ วนท 30 กนยายน 2552

วงเงน(พนลาน)

2,586.51

2,523.51

63.00

98.15

1,108.67

208.70

4,002.03

65

63

2

2

28

5

100

รอยละ

หนทรฐบาลกโดยตรง

- หนในประเทศ

- หนตางประเทศ

หนกองทนฟนฟและพฒนาระบบสถาบนการเงน

หนรฐวสาหกจทไมเปนสถาบนการเงน

หนรฐวสาหกจทเปนสถาบนการเงน

(รฐบาลคำประกน)

รวม

รายการ

SFIsรฐบาลคำประกน

5%

หนทรฐบาลกโดยตรง65%

SOEs28%

FIDF2%

ทมา: สำานกงานบรหารหนสาธารณะ

สดสวนหนสาธารณะ

หนสาธารณะ ณ 30 กนยายน 2552 แบงเปนหนในประเทศรอยละ 90 และหนตางประเทศ รอยละ 10 โดย

สดสวนหนในประเทศไดเพมขนจากปทแลวเลกนอย เนองจากสภาพคลองทมมากภายในประเทศ ประกอบกบ

ความสามารถทจะออกพนธบตรของรฐบาล จงมนโยบายใหกอหนในประเทศเปนหลก


สดสวนหนระยะสน (หนทมอายคงเหลอนอยกวา 1 ป) ตอหนระยะยาว เทากบรอยละ 16:84 เปลยนแปลง

จากรอยละ 13:87 เมอปทแลว แสดงถงสดสวนของหนระยะสนทเพมขน เนองจากความตองการระดมทน

ภาครฐทสงขนอยางมากเพอกระตนเศรษฐกจ ประกอบกบ สภาพคลองสำาหรบการระดมทนระยะสนทมมาก จง

ทำาใหภาครฐมการกอหนระยะสนมากขนและไดตนทนทตำา โดยสอดคลองกบการลดลงของคา ATM ทเปนตวชวด

ความเสยงดานสภาพคลองของการจดหาเงนกใหมลดลงจาก 5.73 ป เหลอ 5.49 ป ซง ATM แสดงใหเหนวาโดย

เฉลยภายใน 5.49 ป จะตองมการจดหาเงนกใหมมาทดแทนหนเดม

สดสวนสกลเงนตราตางประเทศประกอบดวย หนสกลเงนเหรยญสหรฐ สกลยโร และสกลเงนเยนเทากบรอยละ

19:16:65 ซงเมอเปรยบเทยบกบป 2551 พบวา สดสวนหนสกลเงนเยนเพมขน และหนสกลเงนเหรยญสหรฐและ

ยโรลดลง เพราะการเบกจายตอเนองของเงนกสกลเงนเยน ประกอบกบ การชำาระหนสกลเงนเหรยญสหรฐของ

ธนาคารเพอการพฒนาเอเชย (ADB) กอนกำาหนด จำานวน 43.747 ลานเหรยญสหรฐ หรอเทยบเทากบ 1,459.70

ลานบาท

รายการสถานะ

ณ วนท 30 กนยายน 2551สถานะ


ยอดหนคงคาง (ลานบาท) 3,408,331.40 4,002,031.45

หนสกลเงนตางประเทศ : หนสกลเงนบาท 11:89 10:90

หนระยะสน : หนระยะยาว 13:87 16:84

อายเฉลยของหนคงคาง (ATM) 5.73 5.49

หนอตราดอกเบยคงท : หนอตราดอกเบยลอยตว 90:10 89:11

สดสวนหนสกลเงนตางประเทศ (USD : EUR : JPY) 25:17:58 19:16:65




หนสาธารณะคงคาง ณ 30 กนยายน 2551 และ 30 กนยายน 2552

1. หนทรฐบาลกโดยตรง (1.1+1.2)

2. หนรฐวสาหกจทไมเปนสถาบนการเงน (2.1+2.2)

3. หนรฐวสาหกจทเปนสถาบนการเงน (รฐบาลคำาประกน)

4. หนกองทนเพอการฟนฟฯ (4.1+4.2)

5. หนหนวยงานอนของรฐ (5.1+5.2)

รวม (1+2+3+4+5)อตราแลกเปลยนบาทตอเหรยญสหรฐฯ (อตรากลาง ณ วนทำาการสดทายของเดอน)

หมายเหต:

1. GDP จาก สศช. ณ 22 กมภาพนธ 25532. อตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศของธนาคารแหงประเทศไทย เปนอตราเฉลยระหวางอตราซอและขาย

3. ตวเลขในตารางเปนตวเลขเบองตน

4. การเพม/ลดของหนตางประเทศ ไมสามารถคณกบอตราแลกเปลยนในเดอนปจจบนหรอเดอนทผานมาไดโดยตรง

เนองจากเปนผลของอตราแลกเปลยนเงนตราตางประเทศหลายสกลเทยบกบเงนเหรยญสหรฐฯ

และผลของอตราแลกเปลยนเงนเหรยญสหรฐฯ เทยบกบเงนบาท ในชวงเวลาทจดทำารายงานในแตละเดอน

ประมาณการผลตภณฑมวลรวมในประเทศ

1.1

2.1

2.2

หนตางประเทศ

หนทรฐบาลคำาประกน

หนทรฐบาลไมคำาประกน

(ลานเหรยญสหรฐฯ)







4.1

5.1

4.2

5.2

หนในประเทศ








เงนกชดเชยการขาดดลงบประมาณฯและการบรหารหน

เงนกตามโครงการชวยเพมเงนกองทนชนท 1 และ 2

เงนกเพอฟนฟและเสรมสรางความมนคงทางเศรษฐกจ

พนธบตร

ตวสญญาใชเงน

ตวเงนคลง

FIDF 1

เงนกระยะสน

FIDF 3

เงนกชดเชยความเสยหายใหแกกองทนเพอการฟนฟและพฒนาระบบสถาบนการเงน

1.2

หนวย: ลานบาท

เพม/(ลด)

424,402.53

120,140.61

106,355.73

(40,072.13)

(17,116.14)

593,700.05

กนยายน 2551

2,162,110.65

988,539.71

102,346.29

138,218.61

17,116.14

3,408,331.40

66,986.12

572,639.93

9,014.02

73,794.60

8,316.14

34.02

415,899.78

1,969.14

174,945.65

264.98

64,424.01

8,800.00

9,075,493.00

136,497.34

5,142.74

93,332.27

4,012.50

397,694.28

279,402.44

2,095,124.53

895,421.57

640,886.57107,535.00

147,000.00

0.001,156,602.96463,276.00

693,326.96

43,100.000.00

62,997.73

559,563.30

8,477.55

73,794.60

0.00

33.51

549,106.47

1,879.96

175,543.56

252.98

24,351.88

0.00

9,047,631.00

137,357.84

5,238.51

200,224.47

4,098.99

384,019.74

411,748.63

2,523,515.45

1,288,003.03

906,437.51100,565.52

281,000.00

0.001,136,803.42463,275.20

673,528.22

33,709.0065,000.00

(6,042.12)

(13,066.08)

(536.47)

0.00

(8,316.14)

133,206.69

(89.18)

597.91

(12.00)

(40,072.13)

(8,800.00)

860.50

299.82

106,892.20

100.02

(13,663.99)

132,346.19

428,390.92

392,581.46

265,550.94(6,969.48)

134,000.00

0.00(19,799.54)

(0.80)

(19,798.74)

(9,391.00)65,000.00

กนยายน 2552

2,586,513.18

1,108,669.77

208,702.02

98,146.48

0.00

4,002,031.45

รอยละของ GDP

23.82

10.89

1.13

1.52

0.19

37.56

รอยละของ GDP

28.59

12.25

2.31

1.08

0.00

44.23

(1) (2) (3) (4) (3)-(1)

--

-

--

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-


Public Debt Outstanding Report

as of 30th September 2009

As of September 2009, Public debt outstanding stood at 4,002.03 billion Baht (44.23% of GDP)

which is increased from 3,408.33 billion Baht (37.56% of GDP) at the end of September 2008. Out of

total outstanding debt in fiscal year 2009, 2,586.51 billion Baht or 65% of total debt was direct

government debt, 1,108.67 billion Baht or 28% of total debt was non-financial state enterprises debt,

208.70 billion Baht or 5% of total debt was special financial institution guaranteed debt and

98.15 billion Baht or 2% of total debt was FIDF debt.

Public Debt Outstanding as of 30th September 2009

SFIs

Guaranteed

Debt

5%Direct

Government

Debt

65%

Non

Financial

SOEs

28%

FIDF

2%

ItemAmount

(mill Baht)

%

Direct Government Debt 2,586.51 65

- Domestic 2,523.51 63

- External 63.00 2

FIDF 98.15 2

Non Financial SOEs 1,108.67 28

208.70 5

TOTAL 1004,002.03

SFIs Guaranteed Debt

Source: Public Debt Management Office



Public Debt Composition

Public Debt as of 30th September 2009 is composed of 90 percent domestic and the remaining 10

percent foreign. A comparison with last year’s shows a small increase of domestic debt portion as sufficient

market liquidity and government capacity to raise fund via bond issues led to more domestic debt issuance.

The ratio of short term to long term debt, where short term debt represents loans with remaining

maturity within 1 year, was 16:84 at the end of 2009 (13:87 last year). This reflects a shift towards shorter

maturity loans as market demand for longer maturity investment reduced. Also, it is in line with a decrease

of ATM from 5.73 years to 5.49 years. ATM is an indicator for refinancing risk which tells that the public debt

portfolio will need to be refinanced on average within 5.49 years.

The ratio of foreign debt denominated in US dollar, Euro and Yen was 19 : 16 : 65 respectively.

2009 saw an increase in Yen composition and a reduction in the portion of both US dollar and Euro

denominated loans. This is due to gradual disbursement of Yen dominated loans and a prepayment of Asian

Development Bank (ADB) loans denominated in US dollar worth 43.747 million US dollars or equivalent to

1,459.70 million baht.

Debt CompositionPublic Debt

as of 30th September 2008Public Debt

as of 30th September 2009

Total Debt (million baht) 3,408,331.40 4,002,031.45

External :Domestic 11:89 10:90

Short Term : Long Term 13:87 16:84

Average Time to Maturity (ATM) 5.73 5.49

Fixed : Float 90:10 89:11

USD : EUR : JPY 25:17:58 19:16:65

Source: Public Debt Management Office


Public Debt Outstanding as of 30th September 2008 and 30th September 2009

1. Direct Government (1.1 + 1.2)

2. Non-Financial State Enterprise Debt (2.1 + 2.2)

3. Special Financial Institutions Guaranteed Debt

4. FIDF Debt (Liabilities) (4.1+4.2)

5. Autonomous Agency Debt (5.1+5.2)

Total (1+2+3+4+5)Exchange Rate: Baht/USD average rate on the last business day of the month

Remarks: 1. GDP from the Office of National Economic and Social Development Board (February 22, 2010)

2. Baht / USD averaged from buying and selling rates of the Bank of Thailand

3. The above figures are preliminary

4. The increase/decrease of external debt cannot be calculated by the current exchange rates as the exchange rates

in the table are from many currencies compared with USD and USD/Baht during the reporting process of each month

Estimated GDP (Million Baht)

1.1

2.1

2.2

External Debt

Guaranteed Debt

Non-Guaranteed Debt

(Million of USD)

External Debt

External Debt

Government Guaranteed

Government Guaranteed

Non-Government Guaranteed

Non-Government Guaranteed

4.1

5.1

4.2

5.2

Domestic Debt

External Debt

(Million of USD)

(Million of USD)

(Million of USD)

Domestic Debt

Domestic Debt

Domestic Debt

Deficit Financing and Debt Management

For bank recapitalization program (Tier I, Tier II)The Loan for Stimulus Package 2, Thai khem khaeng

Government Bond

Promissory Note (PN)

Treasury Bill (T-bill)

FIDF 1

Short-Term Loan

FIDF 3

Bond to Compensate Financial Institutions Development Fund (FIDF)’s Loss

1.2

Unit: Millions of Baht

increase/(decrease)

424,402.53

120,140.61

106,355.73

(40,072.13)

(17,116.14)

593,700.05

September 2008

2,162,110.65

988,539.71

102,346.29

138,218.61

17,116.14

3,408,331.40

66,986.12

572,639.93

9,014.02

73,794.60

8,316.14

34.02

415,899.78

1,969.14

174,945.65

264.98

64,424.01

8,800.00

9,075,493.00

136,497.34

5,142.74

93,332.27

4,012.50

397,694.28

279,402.44

2,095,124.53

895,421.57

640,886.57107,535.00

147,000.00

0.001,156,602.96463,276.00

693,326.96

43,100.000.00

62,997.73

559,563.30

8,477.55

73,794.60

0.00

33.51

549,106.47

1,879.96

175,543.56

252.98

24,351.88

0.00

9,047,631.00

137,357.84

5,238.51

200,224.47

4,098.99

384,019.74

411,748.63

2,523,515.45

1,288,003.03

906,437.51100,565.52

281,000.00

0.001,136,803.42463,275.20

673,528.22

33,709.0065,000.00

(6,042.12)

(13,066.08)

(536.47)

0.00

(8,316.14)

133,206.69

(89.18)

597.91

(12.00)

(40,072.13)

(8,800.00)

860.50

299.82

106,892.20

100.02

(13,663.99)

132,346.19

428,390.92

392,581.46

265,550.94(6,969.48)

134,000.00

0.00(19,799.54)

(0.80)

(19,798.74)

(9,391.00)65,000.00

September 2009

2,586,513.18

1,108,669.77

208,702.02

98,146.48

0.00

4,002,031.45

% of GDP

23.82

10.89

1.13

1.52

0.19

37.56

% of GDP

28.59

12.25

2.31

1.08

0.00

44.23

(1) (2) (3) (4) (3)-(1)

--

-

--

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-

-



กจกรรม



กจกรรมของสำานกงานบรหาร

หนสาธารณะ ประจำาป 2552

พธรดนาขอพรผบรหารสานกงานบรหารหนสาธารณะ

โครงการฝกอบรม เร� อง “ธรรมะในการพฒนาชวตกบการสงเสรม

ความเสมอภาคระหวางหญงชาย”

บคลากรสำานกงานบรหารหนสาธารณะรวมสบสานประเพณไทย เน�องในวนสงกรานตโดยสรงนำา

พระพทธรปและรดนำาขอพรผบรหารเพอความเปนสรมงคลเมอวนท 9 เมษายน 2552

บคลากร สบน. รวมฝกปฏบตธรรมในโครงการ ธรรมะในการพฒนาชวตกบการสงเสรม

ความเสมอภาคระหวางหญงชาย ณ เสถยรธรรมสถาน เมอวนท 22 กนยายน 2552 โดยมวตถประสงค

เพอใหบคลากรของสบน. มความรความเขาใจทถกตองในประเดนบทบาทหญงชาย ตระหนกถงสทธ

และความเสมอภาคในการทำางาน และเหนถงความสำาคญของบทบาทหญงชายในหนวยงาน



แนวทางในการขอรบการสนบสนนทางการเงนภายใตกองทน

Clean Technology Fund (CTF) ของธนาคารโลก

การประชมปรกษาหารอและรบฟงความคดเหนจากสาธารณชน

ตอรางแผนการลงทนสาหรบกองทนเทคโนโลยสะอาด

นายพงษภาณ เศวตรนทร ผอ.สบน. เปนประธานในการประชมระหวางสวนราชการไทย

กบธนาคารโลก เพอกำาหนดแนวทางในการขอรบการสนบสนนทางการเงน ภายใตกองทน

Clean Technology Fund (CTF) ซงคณะผแทนธนาคารโลก ธนาคารพฒนาเอเชย และ IFC

ไดนำาเสนอขอมลและรวมหารอชแจงรายละเอยดแนวทางการจดทำาแผนการลงทน (Investment Plan)

แกหนวยงานของไทยทราบในเ บองตน เพอคดเลอกโครงการทสอดคลองกบวตถประสงค

ของกองทน CTF และมความพรอมในการดำาเนนโครงการ เมอวนท 15 กรกฎาคม 2552 ณ หองประชม

ปวย องภากรณ เวลา 13.30 น

สำานกงานบรหารหนสาธารณะและสำานกงานคณะกรรมการพฒนาการเศรษฐกจและสงคมแหงชาต

รวมกบธนาคารโลก จดการประชมปรกษาหารอและรบฟงความคดเหนจากสาธารณชนตอราง

แผนการลงทนสำาหรบกองทนเทคโนโลยสะอาด Consultation Workshop for: The Preparation of Clean

Technology Fund (CTF) Investment Plan เมอวนท 29 กนยายน 2552 ณ หองประชม 401 กระทรวง

การคลง


สำานกงานบรหารหนสาธารณะไดจดการประชมการรบฟงความคดเหนของประชาชน เพอให

ประชาชนไดรบทราบขอมลกรอบการเจรจากเงนเพอฟนฟเศรษฐกจและพฒนาโครงสรางพนฐาน รวมทง

การใหความร ความเขาใจเกยวกบการบรหารจดการหนสาธารณะของประเทศ ประโยชนของการกเงน

ตางประเทศ ซงในป 2552 กำาหนดใหมการจดประชม 4 ครง ในสวนกลางและสวนภมภาค โดยจดท

กรงเทพมหานคร ขอนแกน สราษฎรธาน และพษณโลก

สำานกงานบรหารหนสาธารณะรวมออกบธใหความรแกประชาชนดานหนสาธารณะและพนธบตร

รฐบาล ภายในงานมหกรรมกระตนเศรษฐกจ “ไทยรวมพลง กเศรษฐกจชาต” ระหวางวนท 3-9 เมษายน

2552 ณ อาคารชาลเลนเจอร ฮอลล อมแพค เมองทองธาน

การประชมรบฟงความคดเหนของประชาชน เร� อง กรอบการเจรจากเงน

เพ� อฟนฟเศรษฐกจและพฒนาโครงสรางพนฐาน

งานมหกรรมกระตนเศรษฐกจ “ไทยรวมพลง กเศรษฐกจชาต”







สำานกงานบรหารหนสาธารณะรวมออกบธใหความรแกประชาชนดานหนสาธารณะและพนธบตร สำานกงานบรหารหนสาธารณะรวมออกบธใหความรแกประชาชนดานหนสาธารณะและพนธบตร สำานกงานบรหารหนสาธารณะรวมออกบธใหความรแกประชาชนดานหนสาธารณะและพนธบตร สำานกงานบรหารหนสาธารณะรวมออกบธใหความรแกประชาชนดานหนสาธารณะและพนธบตร สำานกงานบรหารหนสาธารณะรวมออกบธใหความรแกประชาชนดานหนสาธารณะและพนธบตร สำานกงานบรหารหนสาธารณะรวมออกบธใหความรแกประชาชนดานหนสาธารณะและพนธบตร



วนคลายวนสถาปนาของสานกงานบรหารหนสาธารณะ ปท 7

เน�องในโอกาสวนคลายวนสถาปนาสำานกงานบรหารหนสาธารณะ ปท7 ในวนท 9 ตลาคม 2552

คณะผบรหารและบคลากร สบน. รวมพธสงฆ ณ โรงพยาบาลสงฆ เพอความเปนสรมงคล และบำาเพญ

ประโยชน ณ บานครนอย ซงเปนสถานสงเคราะหเดกยากจน เดกเรรอน

รายงานประจำาป 2552 ANNUAL REPORT 2009 170 171

นายกรณ จาตกวณช รฐมนตรวาการกระทรวงการคลง เปนประธานในพธลงนามบนทกความตกลง

วาดวยการจำาหนายพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขง ในปงบประมาณ พ.ศ. 2552 ณ หองประชม 401

กระทรวงการคลง เมอวนท 26 มถนายน 2552 โดยสำานกงานบรหารหนสาธารณะเปนผประสานงานโครงการ

ดงกลาว และสามารถซอพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขงของรฐบาลไดทธนาคารตวแทนจำาหนาย

นายพฤฒชย ดำารงรตน รฐมนตรชวยวาการกระทรวงการคลง และนายพงษภาณ เศวตรนทร

ผอำานวยการสำานกงานบรหารหนสาธารณะ แถลงขาวภายหลงการประชม Asian Regional Public

Debt Management Forum โดยทประชมมการแลกเปลยนความคดเหนประสบการณการบรหารจดการ

หนสาธารณะของแตละประเทศซงจะยงประโยชนตอการบรหารจดการหนสาธารณะของประเทศไทย

ณ โรงแรมแกรนด ไฮแอท เอราวณ เมอวนท 2 เมษายน 2552

พธลงนามบนทกความตกลงวาดวยการจดจาหนายพนธบตรออมทรพยไทยเขมแขง

Asian Regional Public Debt Management Forum

นายกรณ จาตกวณช รฐมนตรวาการกระทรวงการคลง เปนประธานในพธลงนามบนทกความตกลงนายกรณ จาตกวณช รฐมนตรวาการกระทรวงการคลง เปนประธานในพธลงนามบนทกความตกลงนายกรณ จาตกวณช รฐมนตรวาการกระทรวงการคลง เปนประธานในพธลงนามบนทกความตกลง

นายพฤฒชย ดำารงรตน รฐมนตรชวยวาการกระทรวงการคลง และนายพงษภาณ เศวตรนทร นายพฤฒชย ดำารงรตน รฐมนตรชวยวาการกระทรวงการคลง และนายพงษภาณ เศวตรนทร นายพฤฒชย ดำารงรตน รฐมนตรชวยวาการกระทรวงการคลง และนายพงษภาณ เศวตรนทร นายพฤฒชย ดำารงรตน รฐมนตรชวยวาการกระทรวงการคลง และนายพงษภาณ เศวตรนทร นายพฤฒชย ดำารงรตน รฐมนตรชวยวาการกระทรวงการคลง และนายพงษภาณ เศวตรนทร นายพฤฒชย ดำารงรตน รฐมนตรชวยวาการกระทรวงการคลง และนายพงษภาณ เศวตรนทร


PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

ทำาเนยบผบรหาร



ชอ/สกล โทร/โทรสาร อเมล/Mobile

ผอำ�นวยก�รสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ

นายจกรกฤศฏ พาราพนธกล

ทปรกษ�ด�นหนส�ธ�รณะ

นายประวช สารกจปรชา

รองผอำ�นวยก�รสำ�นกง�นบรห�รหนส�ธ�รณะ

นายสวชญ โรจนวานช

นายทว ไอศรยพศาลศร

ผเชยวช�ญเฉพ�ะด�นหนส�ธ�รณะและเงนคงคลง

นางสณ เอกสมทราเมษฐ

(รกษาการในตำาแหนง)

Fax: 0-2273-9167

0-2265-8051

0-2265-8050

ตอ 5100

Fax: 0-2273-9145

0-2265-8058

0-2265-8050

ตอ 5111

Fax: 0-2273-9109

0-2265-8052

0-2265-8050

ตอ 5104

Fax: 0-2273-9822

0-2265-8054

0-2265-8050

ตอ 5107

Fax: 0-2278-4150

0-2265-8060

0-2265-8050

ตอ 5214

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

-



สำ�นกจดก�รหน 1

ผอำ�นวยก�ร

นายวสทธ จนมณ

ผเชยวช�ญเฉพ�ะด�นเงนกโครงก�ร

นายณรงค แกวเศวตพนธ

ผอำ�นวยก�รสวนจดก�รเงนกรฐบ�ล 1

นายถาวร เสรประยร


น.ส.ยอดเยาวมาลย สคนธพนธ


นายยทธพงศ เอยมแจง (ปฏบตหนาท)

ผอำ�นวยก�รสวนจดก�รเงนกหนวยง�นอน

น.ส.รววรรณ ธาดาภาคย

Fax: 0-2618-7423

0-2265-8057

0-2265-8050

ตอ 5300

0-2265-8050

ตอ 5114

0-2265-8050

ตอ 5310

0-2265-8050

ตอ 5303

0-2265-8050

ตอ 5305

0-2265-8050

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]



ชอ/สกล โทร/โทรสาร อเมล / Mobile

สำ�นกจดก�รหน 2


น.ส.ศรสา กนตพทยา

ผอำ�นวยก�รสวนบรห�รจดก�รเงนก

ต�งประเทศรฐวส�หกจ

นางสณ เอกสมทราเมษฐ

ผอำ�นวยก�รสวนบรห�รจดก�รเงนก

ในประเทศรฐวส�หกจ

น.ส.เบญจมาศ เรองอำานาจ

ผอำ�นวยก�รสวนเงนกตล�ดเงนทนต�งประเทศ

และก�รจดระดบคว�มน�เชอถอ

นางชนนภรณ พศษฐวานช

ผอำ�นวยก�รสวนบรห�รจดก�รเงนใหกตอ

และก�รชำ�ระหนรฐวส�หกจ

นางปณฑารย ศรแกวพนธ (ปฏบตหนาท)

Fax: 0-2618-4705

0-2265-8055

0-2265-8050

ตอ 5400

0-2265-8050

ตอ 5403

0-2265-8050

ตอ 5402

0-2265-8050

ตอ 5404

0-2265-8050

ตอ 5406

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]




สำ�นกนโยบ�ยและแผน


นายธาดา พฤฒธาดา

ผอำ�นวยก�รสวนนโยบ�ยและแผน

นายเอกราช เขอนขนธสถตย

ผอำ�นวยก�รสวนคว�มรวมมอระหว�งประเทศ

น.ส.สรภา สตยานนท

ผอำ�นวยก�รสวนวเคร�ะหแผนก�รบรห�ร

คว�มเสยง

นายฐตเทพ สทธยศ

ผอำ�นวยก�รสวนวจยนโยบ�ยหนส�ธ�รณะ

น.ส.ราน อฐรตน (ปฏบตหนาท)

Fax: 0-2273-9144

0-2265-8050

ตอ 5500

0-2265-8050

ตอ 5502

0-2265-8050

ตอ 5503

0-2265-8050

ตอ 5504

0-2265-8050

ตอ 5510

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]





-

ผอำ�นวยก�รสวนพฒน�ตล�ดตร�ส�รหนรฐบ�ล

น.ส.พมพเพญ ลดพล

ผอำ�นวยก�รสวนบรห�รกองทน

และพฒน�โครงสร�งพนฐ�น

นายณฐการ บญศร

ผอำ�นวยก�รสวนนโยบ�ยตล�ดตร�ส�รหน

ระหว�งประเทศ

นางฉตรมณ สนสร (ปฏบตหนาท)

0-2265-8050

ตอ 5802

0-2265-8050

ตอ 5803

0-2265-8050

ตอ 5804

[email protected]

[email protected]

[email protected]




สำ�นกบรห�รก�รชำ�ระหน


นายเอด วบลยเจรญ

ผเชยวช�ญเฉพ�ะด�นบรห�รก�รชำ�ระหน

นายเอกราช เขอนขนธสถตย


ผอำ�นวยก�รสวนบรห�รก�รชำ�ระหนในประเทศ

นายอคนทต บญโญ


ผอำ�นวยก�รสวนบรห�รก�รชำ�ระหนต�งประเทศ

น.ส.ชดชไม ไมตร

ผอำ�นวยก�รสวนบรห�รเงนกองทน

นางพรพมล บนนาค (ปฏบตหนาท)

Fax: 0-2273-9735

0-2265-8050

ตอ 5600

0-2265-8050

ตอ 5113

0-2265-8050

ตอ 5602

0-2265-8050

ตอ 5604

0-2265-8050

ตอ 5603

[email protected]

-

-

[email protected]

[email protected]



สำ�นกบรห�รก�รระดมทนโครงก�รลงทนภ�ครฐ


นายธรชย อตนวานช

ผเชยวช�ญเฉพ�ะด�นบรห�รหนส�ธ�รณะ

และภ�ระผกพน

นางจนดารตน วรยะทวกล

ผอำ�นวยก�รสวนนโยบ�ยและแผนก�รระดมทน

น.ส.อปมา ใจหงษ

ผอำ�นวยก�รสวนวเคร�ะหและจดก�รเงนทน

โครงก�ร 1

น.ส.อญจนา วงศสวาง

ผอำ�นวยก�รสวนวเคร�ะหและจดก�รเงนทน

โครงก�ร 2

น.ส.อรณวรรณ ยมจนดา

ผอำ�นวยก�รศนยขอมลทปรกษ�ไทย

นางอนงคนาฏ โมราสข

Fax: 0-2273-9144

0-2265-8050

ตอ 5700

0-2265-8050

ตอ 5506

0-2265-8050

ตอ 5703

0-2265-8050

ตอ 5705

0-2265-8050

ตอ 5704

0-2265-8050

ตอ 5702

[email protected]

jindarat@ pdmo.go.th

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]




สำ�นกง�นเลข�นก�รกรม

เลข�นก�รกรม

นายธรลกษ แสงสนท

หวหน�ฝ�ยบรห�รง�นทวไป

น.ส.ดารณ บญทพย

หวหน�ฝ�ยก�รเจ�หน�ท

นางรงระว รกเขต

หวหน�ฝ�ยคลง

น.ส.เทยมจนทร ประเสรฐผล

หวหน�ฝ�ยพสด

นางเสาวรส สวรรณ

หวหน�ฝ�ยประช�สมพนธ

-

Fax: 0-2273-9147

0-2265-8050

ตอ 5110

0-2265-8050

ตอ 5105

0-2265-8050

ตอ 5116

0-2265-8050

ตอ 5117

0-2265-8050

ตอ 5119

-

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

-



ศนยเทคโนโลยส�รสนเทศ

ผอำ�นวยก�รศนยเทคโนโลยส�รสนเทศ

น.ส.วราภรณ ปญญศร

ผอำ�นวยก�รสวนวเคร�ะหนโยบ�ยและ

แผนส�รสนเทศ

นายครรชต พะลง (ปฏบตหนาท)

ผอำ�นวยก�รสวนบรห�รระบบขอมลส�รสนเทศ

นายวศน ชจตารมย

กลมพฒน�ระบบบรห�ร

ผอำ�นวยก�รกลมพฒน�ระบบบรห�ร

น.ส.พรทพย พนเลศยอดยง

กลมตรวจสอบภ�ยใน

ผอำ�นวยกลมตรวจสอบภ�ยใน

น.ส.โสภดา ศรถมยา (ปฏบตหนาท)

Fax: 0-2298-5481

0-2265-8050

ตอ 5200

0-2265-8050

ตอ 5209

0-2265-8050

ตอ 5207

Fax: 0-2618-3399

0-2265-8050

ตอ 5900

Fax: 0-2618-4705

0-2265-8050

ตอ 5415

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]

[email protected]




กลมกฎหม�ย

ผอำ�นวยก�รกลมกฎหม�ย

นายธรเดช ลขตตระกลวงศ (ปฏบตหนาท) Fax: 0-2273-9735

0-2265-8050

ตอ 5913

[email protected]


คณะทำางานจดทำารายงานประจำาป พ.ศ. 2552

1. นายประวช สารกจปรชา ทปรกษาคณะทำางาน

ทปรกษ�ด�นหนส�ธ�รณะ

2. นางจนดารตน วรยะทวกล ทปรกษาคณะทำางาน

ผเชยวช�ญเฉพ�ะด�นบรห�รหนส�ธ�รณะและภ�ระผกพน

3. นายธรลกษ แสงสนท ทปรกษาคณะทำางาน

ผอำ�นวยก�รศนยเทคโนโลยส�รสนเทศ

4. นายณฐการ บญศร ประธานคณะทำางาน

ผอำ�นวยก�รสวนบรห�รกองทนและพฒน�โครงสร�งพนฐ�น

5. นางสาวสมนมาลย กรวยสวสด คณะทำางาน

นกวช�ก�รคลงชำ�น�ญก�ร

6. นายภพฒน อาภรณสวรรณ คณะทำางาน

นกวช�ก�รคลงชำ�น�ญก�ร

7. นางสาวดารณ บญทพย คณะทำางาน

นกจดก�รง�นทวไปชำ�น�ญก�ร

8. นางสาวสธาวรรณ วรรณสกใส คณะทำางาน

เศรษฐกรชำ�น�ญก�ร

9. นางสเนตรา เลกอทย คณะทำางาน

เศรษฐกรปฏบตก�ร

10. นายกะรส บญเรอง คณะทำางาน

นกวช�ก�รคลงปฏบตก�ร

11. นายชาครต โพธสข คณะทำางาน


12. นางสาวกนกกาญจน สธธร คณะทำางาน


13. นางสาวสทธวด เรมคดการ คณะทำางาน

นตกรปฏบตก�ร

14. นายพลช หตะเจรญ คณะทำางาน


15. นายอครราชย บญญาศร คณะทำางาน



16. นายณฐวฒ พยงพงษ คณะทำางาน

นกวช�ก�รเงนและบญชปฏบตก�ร

17. นายณ พงศ ทชนพงศ คณะทำางานและเลขานการ


18. นางสาวกาญจนา รปะวเชตร คณะทำางานและผชวยเลขานการ

นกประช�สมพนธปฏบตก�ร

19. นางสาวธรรธชนก โกละกะ คณะทำางานและผชวยเลขานการ

นกประช�สมพนธ


ชน 4 อาคารสำานกงานเศรษฐกจการคลง กระทรวงการคลง

ถนนพระรามท 6 เขตพญาไท กทม. 10400 โทรศพท 0 2265 8050

www.pdmo.go.th



PDMOPUBLIC DEB

MANAGEMENT

OFFICE

MANAGEMENT

โปรงใส วนยด มเครดต

ขบเคล� อนเศรษฐกจและสงคม

รายงานประจำปี 2552

Documents